Il Gruppo leader nella sanità digitale archivia un esercizio record trainato dal software e dall’espansione internazionale. L’EBITDA sale a 113,5 milioni di euro, confermando l’efficacia del Piano Industriale.
TRENTO – Gpi S.p.A., player di riferimento nella trasformazione digitale del settore sanitario, ha approvato i risultati consolidati al 31 dicembre 2025, delineando il profilo di un Gruppo ormai proiettato con decisione verso una dimensione globale. I numeri approvati dal Consiglio di Amministrazione descrivono una realtà in forte salute: i ricavi totali toccano quota 546,2 milioni di euro, segnando una crescita del 7% rispetto all’anno precedente.
La locomotiva del Software e il boom estero
A spingere l’acceleratore è soprattutto l’area Software, che da sola genera ricavi per oltre 343 milioni di euro (+12,7%). Si tratta del cuore tecnologico del Gruppo, capace di trascinare l’intera marginalità aziendale.
Ancora più significativo è il dato relativo all’internazionalizzazione: Gpi cresce fuori dai confini italiani a doppia cifra (+17,6%), a dimostrazione che il know-how sviluppato a Trento sta diventando uno standard apprezzato nei mercati europei e mondiali.
Redditività e remunerazione degli azionisti
L’efficienza operativa si riflette in un EBITDA di 113,5 milioni di euro (+8,4%), con un margine che sale al 20,8%. Questi risultati superano le aspettative fissate dal Piano Industriale 2025-2029, confermando la capacità del Gruppo di generare valore in modo strutturale.
A beneficiare di questa performance saranno direttamente gli azionisti: il CdA ha infatti proposto un dividendo di 0,60 euro per azione, un incremento del 20% rispetto agli 0,50 euro dello scorso anno.
I numeri chiave del bilancio 2025
| Voce di Bilancio | Valore 2025 | Variazione vs 2024 |
| Ricavi Totali | € 546,2 mln | +7,0% |
| Ricavi Software | € 343,2 mln | +12,7% |
| EBITDA | € 113,5 mln | +8,4% |
| EBITDA Margin | 20,8% | +30 bps |
| Utile Netto | € 15,2 mln | +5,6% |
| Dividendo | € 0,60 | +20,0% |
Strategia e investimenti
L’indebitamento finanziario netto si attesta a 396,4 milioni di euro, un incremento fisiologico dovuto a una strategia di crescita per linee esterne molto aggressiva. Nel corso del 2025, Gpi ha infatti finalizzato le acquisizioni di Logiprem-F, Sincon e Mondo EDP, investendo oltre 40 milioni di euro in M&A.
Per sostenere tale espansione, la società ha rafforzato la propria struttura finanziaria attraverso:
- L’emissione di due prestiti obbligazionari a lungo termine.
- Un nuovo finanziamento sottoscritto con la Banca Europea degli Investimenti (BEI).
Le voci del Management
Il Presidente Esecutivo, Fausto Manzana, ha sottolineato come l’internazionalizzazione sia ormai una realtà consolidata:
“La crescita è trainata dal Software, il cui contributo si riflette in un miglioramento più che proporzionale della marginalità. Ci proiettiamo verso una dimensione sempre più europea e globale.”
Sulla stessa linea l’AD Andrea Di Santo, che punta ora sull’evoluzione del modello organizzativo:
“Abbiamo raggiunto la maturità per un nuovo salto di qualità. La priorità è costruire un assetto industriale unico e scalabile per accelerare l’espansione come player di riferimento della sanità digitale nel mondo.”
Conosciamo Gpi:
Gpi S.p.A. è oggi uno dei principali protagonisti europei nella Digital Health. Fondata nel 1988 a Trento da Fausto Manzana, la società si è evoluta da realtà locale a gruppo multinazionale quotato sul mercato Euronext Milan Tech Leaders.
Ecco un’analisi approfondita della sua struttura, del business e della visione strategica.
1. Modello di Business e Aree di Attività
Gpi non è solo una “software house”, ma un aggregatore di tecnologie e servizi per la sanità. Il suo business si articola in cinque pilastri principali:
- Software (Core Business): È il motore del Gruppo (oltre il 60% dei ricavi). Include la suite Gpi4Med, che gestisce l’intero ecosistema ospedaliero: dalle cartelle cliniche elettroniche ai sistemi per i centri trasfusionali (dove Gpi è leader mondiale), fino alla gestione dei laboratori di analisi (LIS).
- Care (Servizi BPO): Gestione di servizi amministrativi e di front-end per la sanità, come i CUP (Centri Unici di Prenotazione) e i servizi di contact center multicanale.
- Automation: Progettazione di magazzini automatizzati per le farmacie ospedaliere e territoriali (tecnologia robotica per ottimizzare la logistica del farmaco).
- ICT Services: Servizi di infrastruttura, cloud e cybersicurezza specifici per il mondo sanitario, dove la protezione del dato sensibile è critica.
- Pay: Soluzioni di pagamento elettronico integrate per la pubblica amministrazione e il settore retail sanitario.
2. Strategia di Crescita: “Buy & Build”
La storia recente di Gpi è segnata da una fortissima espansione per linee esterne (M&A). Solo nel 2025, il Gruppo ha integrato realtà come Logiprem-F, Sincon e Mondo EDP, consolidando la sua posizione in segmenti di nicchia ad alto valore aggiunto.
L’obiettivo dichiarato dall’AD Andrea Di Santo è passare da una “collezione di aziende” a un unico modello industriale scalabile, capace di competere con i giganti globali della tecnologia medica.
3. Governance e Struttura Azionaria
Gpi presenta un assetto proprietario solido, con una forte componente istituzionale che ne garantisce la stabilità finanziaria:
- FM S.r.l. (Fausto Manzana): Mantiene il controllo con circa il 47,9% del capitale (e oltre il 60% dei diritti di voto grazie al voto maggiorato).
- CDP Equity (Cassa Depositi e Prestiti): Presente con circa il 18,4%, a conferma della valenza strategica dell’azienda per il “Sistema Italia”.
- Fondazione ENPAIA: Detiene circa il 10,3%.
- Flottante: Il resto è scambiato sul mercato, con una presenza crescente di fondi d’investimento internazionali.
4. Internazionalizzazione
Se in passato Gpi era focalizzata sul mercato italiano, oggi è presente in oltre 70 Paesi. I ricavi esteri pesano per circa il 24% del totale e crescono a ritmi vicini al 20% annuo. Mercati chiave includono l’area DACH (Germania, Austria, Svizzera), la Francia, la penisola iberica e l’America Latina.
5. Visione 2026-2029: Sanità Predittiva e AI
Il futuro di Gpi si gioca sulla Virtual Care e sull’integrazione dell’Intelligenza Artificiale.
- Telemedicina: Sviluppo di piattaforme per spostare l’assistenza dall’ospedale al domicilio (decentramento delle cure).
- AI e Big Data: Utilizzo dei dati clinici per analisi predittive, aiutando i medici a diagnosticare patologie prima della comparsa dei sintomi gravi.
- Sostenibilità (ESG): Il Gruppo si è posto obiettivi ambiziosi per il 2026, tra cui l’aumento della presenza femminile in ruoli dirigenziali (target 20%) e la riduzione dell’impronta carbonica attraverso la digitalizzazione dei processi.
In sintesi
Gpi è una “multinazionale tascabile” che ha saputo cavalcare la necessità di digitalizzazione del sistema sanitario (accelerata dal PNRR in Italia). Con una redditività (EBITDA Margin) superiore al 20% e una chiara leadership nel software clinico, rappresenta oggi uno dei titoli tecnologici più osservati nel panorama industriale italiano.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.