Migliori azioni da comprare a novembre 2026: ora sono 10 Buy, e 4 battono il BTP

Le migliori azioni da comprare a novembre 2026, secondo il Centro Studi di Economia Italiacom, sono oggi dieci: alle quattro Buy di fine ottobre, Eni (ENI), UniCredit, Intesa Sanpaolo e Ferrari, si aggiungono Leonardo, STMicroelectronics, BPER, A2A, Hera e Technoprobe, tutte con rating Buy (4 stelle su 5) nel Metodo Biagetti. In due settimane Piazza Affari ha cambiato umore: il FTSE MIB ha chiuso lunedì 9 novembre a 51.399 punti (+2,69% in un giorno, +5,9% dal 23 ottobre), migliore Borsa d’Europa, con lo spread sceso a 103 punti e il Brent tornato sotto i 94 dollari. In questa guida aggiornata trovi rating, target price, il calendario dei conti e il calcolo che pochi fanno: al netto delle tasse i titoli che rendono più del BTP decennale sono passati da due a quattro.

Prima di entrare nei numeri, tre letture utili per inquadrare il mese: la nostra pagina sul FTSE MIB e Borsa Italiana oggi, la classifica annuale delle migliori azioni italiane 2026 e la selezione delle 5 migliori azioni italiane per dividendo.

Quotazione aggiornata del FTSE MIB (il riquadro si aggiorna da solo, non è un’immagine statica):

Prima metà di novembre 2026 in sintesi: cosa è cambiato in due settimane

Risposta breve: il mercato italiano ha ritrovato lo slancio, ma la volatilità non è sparita. Dal 23 ottobre, data del nostro precedente aggiornamento, il FTSE MIB è salito da 48.559 a 51.399 punti, il 5,9% in più, recuperando quasi tutto il calo di ottobre. Il percorso però non è stato lineare: il 5 novembre il crollo dei titoli legati all’intelligenza artificiale a Wall Street ha trascinato anche Milano, e venerdì 6 il listino ha chiuso a 50.053 punti, in calo dello 0,9%. Lunedì 9 il rimbalzo più forte del mese, a +2,69%, spinto dalle banche.

Cinque fattori spiegano il cambio di clima rispetto a fine ottobre. Il primo è la BCE: il 29 ottobre ha lasciato i tassi fermi, con il tasso sui depositi al 2,50%, il rifinanziamento principale al 2,65% e il marginale al 2,90%. Nella stessa riunione Christine Lagarde ha annunciato che lascerà la presidenza il 7 febbraio 2027, nove mesi prima della scadenza del mandato, senza un successore già indicato (Top10Banques). Il problema resta l’inflazione: la stima flash di Eurostat per ottobre è salita al 4,0%, dal 3,8% di settembre, con l’energia a +20,8% su base annua (TradingSat). Per la riunione del 17 dicembre una nuova stretta resta sul tavolo.

Il secondo fattore è lo spread, la notizia migliore del mese. Il differenziale tra BTP e Bund è sceso dai 122-124 punti di fine ottobre a 103 punti alla chiusura del 9 novembre, con il rendimento del decennale al 4,27%, dal 4,56% di due settimane fa (Teleborsa). Per le banche, che detengono molti titoli di Stato, ogni punto di spread in meno vale capitale. Il terzo è la Legge di Bilancio 2027: il Documento Programmatico di Bilancio stima dal settore finanziario oltre 4,6 miliardi nel 2027, circa 3 miliardi nel 2028 e oltre 2 nel 2029 (MF Milano Finanza). Il conto è alto, ma ormai è noto, e il mercato ha smesso di temere cifre peggiori. I dettagli sono nella guida su cosa cambia con la Legge di Bilancio 2027.

Il quarto è l’energia, e qui il vento è girato. Le aperture al negoziato con l’Iran hanno spinto il Brent dai 115 dollari di fine ottobre a circa 93,6 dollari il 9 novembre (-4,8% nella sola seduta), mentre il gas europeo è sceso a 82,2 euro al megawattora (ANSA). Chi aveva puntato tutto su Eni, Tenaris e Saipem ha visto evaporare parte dei guadagni; chi soffriva il caro energia, dall’auto ai consumi, tira un sospiro di sollievo. Le conseguenze sui prezzi al consumo restano quelle descritte nell’analisi sull’inflazione e lo scenario Hormuz: il gas più basso aiuta, ma la trasmissione all’inflazione richiede mesi.

Il quinto fattore arriva da oltreoceano. Le elezioni di metà mandato del 3 novembre negli Stati Uniti, vinte dai Democratici in entrambe le Camere, hanno innescato il 5 novembre una vendita violenta sui titoli dell’intelligenza artificiale, per il timore di regole più severe sui data center: il Nasdaq ha perso il 5,5% in una seduta. A Milano ne hanno fatto le spese soprattutto STMicroelectronics (-9,3%) e Technoprobe (-9,3%). Ne abbiamo parlato nell’analisi sulle migliori azioni AI per il 2027 (in inglese): per noi è un’occasione, non una fine del ciclo.

Messi insieme, questi fattori cambiano la regola del gioco rispetto a fine ottobre. Allora contava soprattutto quanto paghi un titolo; oggi conta anche cosa è già nel prezzo. Banche ed energia hanno corso o sono scese per ragioni chiare, mentre tecnologia e difesa offrono sconti che il mercato non ha ancora riassorbito.

Calendario di novembre 2026: le date che muovono i prezzi da qui a fine mese

La seconda metà di novembre concentra i conti delle utility, la partenza dell’OPAS su MPS e il giorno più ricco di cedole dell’anno. Tra il 10 e il 18 novembre pubblicano Enel, Poste, Generali, Snam, Fincantieri e Saipem; il 23 novembre staccano l’acconto UniCredit, Intesa Sanpaolo, Banco BPM, BPER, Eni e Tenaris. Hic Rhodus, hic salta, dicevano i latini: qui è Rodi, qui devi saltare. Le promesse dei conti dei nove mesi devono ora tradursi in cedole incassate.

Data	Chi	Perché conta
10 novembre	A2A, TIM, CdA Banca Mediolanum	A2A deve confermare la guidance; TIM primi conti dopo l’OPAS di Poste; Mediolanum delibera l’acconto
11 novembre	Poste (CdA), Snam, Hera, Technoprobe	Importo dell’acconto Poste; Snam con la delibera sull’acconto di gennaio
12 novembre	Enel, Fincantieri, Terna (CdA), Unipol, presentazione Poste	Enel a mercati chiusi: debito e dividendo; Fincantieri con la guidance EBITDA
13 novembre	Generali	Conti dei nove mesi dopo gli impegni Antitrust su Intesa
17 novembre	Aneel (Brasile) su Enel São Paulo; Nvidia a Wall Street	Voto sulla concessione brasiliana; il trimestre Nvidia muove STM e Technoprobe
18-19 novembre	Saipem	Conti, budget 2027 e tempi della fusione con Subsea7
20 novembre	TIM (dossier Sparkle); ultimo giorno per comprare con la cedola	Chi vuole gli acconti del 23 deve avere le azioni a fine seduta
23 novembre	Stacco: UniCredit, Intesa, Banco BPM, BPER, Eni, Tenaris	Pagamento il 25 novembre
24 novembre	Apertura dell’OPAS di Intesa su MPS	Adesioni fino al 22 gennaio 2027, pagamento il 29 gennaio
Fine novembre	UniCredit-Commerzbank; Antitrust su Intesa-MPS	Ultime autorizzazioni e presa di controllo di Commerzbank
7 dicembre	Stacco del dividendo straordinario Eni (0,46 euro)	Pagamento il 9 dicembre
14 dicembre	Stacco del dividendo STMicroelectronics (0,09 dollari)	Pagamento il 16 dicembre
17 dicembre	BCE	Il mercato valuta un nuovo rialzo con l’inflazione al 4%

Date tratte dai calendari societari, dai comunicati e dalla stampa finanziaria al 9 novembre 2026. Le date possono cambiare: in caso di dubbio fa fede il comunicato della società.

Un dettaglio pratico che molti trascurano: per avere diritto ai dividendi del 23 novembre bisogna possedere le azioni a fine seduta di venerdì 20 novembre. Chi compra lunedì 23 compra il titolo già “senza cedola”, e il prezzo di apertura scende di norma di un importo vicino al dividendo staccato. Lo stesso vale per lo straordinario Eni: per incassarlo bisogna avere le azioni la sera di venerdì 4 dicembre.

Migliori azioni da comprare a novembre 2026: tabella con target e rating Biagetti

La tabella riassume i titoli che il Centro Studi segue con continuità, con il prezzo di chiusura del 9 novembre 2026, la variazione dal nostro aggiornamento del 23 ottobre, un target di riferimento sempre accompagnato dalla fonte e il rating del Metodo Biagetti per Azioni. In verde i dieci titoli con rating Buy. Rispetto a fine ottobre la lista dei Buy è più che raddoppiata, ma non perché siamo diventati più ottimisti: sono scesi i prezzi di alcuni titoli di qualità, e il margine di sicurezza è tornato ampio.

Titolo	Ticker	Prezzo 9/11 (€)	Var. dal 23/10	Target di riferimento (€)	Potenziale	Rating Biagetti
Eni	ENI	24,985	-9,6%	27,63 (media 12 broker)	+10,6%	★★★★☆ Buy
UniCredit	UCG	81,62	+13,3%	98,51 (media Bloomberg, pre-conti) / 113 (BofA)	+20,7%	★★★★☆ Buy
Intesa Sanpaolo	ISP	6,353	+8,4%	8,20 (Goldman Sachs)	+29,1%	★★★★☆ Buy
Ferrari	RACE	372,40	+6,4%	423,20 (media 5 broker, 4/11)	+13,6%	★★★★☆ Buy
Leonardo	LDO	50,43	+4,1%	68,12 (media 19 analisti)	+35,1%	★★★★☆ Buy
STMicroelectronics	STMMI	39,615	+0,8%	67,30 (media 5 broker)	+69,9%	★★★★☆ Buy graduale
BPER Banca	BPE	13,256	+4,4%	15,42 (media MF) / 17,10 (Barclays)	+16,3%	★★★★☆ Buy
A2A	A2A	2,44	+0,2%	2,88 (media 7 analisti)	+18,0%	★★★★☆ Buy
Hera	HER	3,786	+6,3%	4,60 (media Equita e Intesa)	+21,5%	★★★★☆ Buy graduale
Technoprobe	TPRO	21,64	-8,6%	38,75 (media JPM, GS, Barclays, Kepler)	+79,1%	★★★★☆ Buy graduale
Enel	ENEL	9,861	+7,0%	10,20 (media 23 analisti)	+3,4%	★★★☆☆ Hold
Fincantieri	FCT	12,14	+1,0%	17,70 (target medio)	+45,8%	★★★☆☆ Hold
Poste Italiane	PST	25,09	+4,5%	29,00 (Morgan Stanley) / 35 (BofA)	+15,6%	★★★☆☆ Hold
Prysmian	PRY	107,00	+8,0%	146,50 (media 8 broker, 30/10)	+36,9%	★★★☆☆ Hold
Banco BPM	BAMI	14,88	+13,7%	15,39 (Jefferies, pre-proposta)	+3,4%	★★★☆☆ Hold
Banca MPS	BMPS	11,496	+7,9%	11,82 (valore implicito OPAS Intesa)	+2,8%	★★★☆☆ Hold
Generali	G	44,17	+4,9%	41,95 (mediana broker)	-5,0%	★★★☆☆ Hold
Terna	TRN	9,798	+3,3%	9,85 (mediana broker)	+0,5%	★★★☆☆ Hold
Saipem	SPM	4,316	-1,7%	5,22 (media JPM, BofA, Bernstein, Equita)	+20,9%	★★★☆☆ Hold
Campari	CPR	6,718	+0,1%	7,30 (media Akros, DB, Equita)	+8,7%	★★★☆☆ Hold
Snam	SRG	6,162	+3,4%	6,49 (media 20 analisti)	+5,3%	★★★☆☆ Hold
Moncler	MONC	44,79	+5,0%	56,00 (Santander, Neutral, 16/10)	+25,0%	★★★☆☆ Hold
Stellantis	STLAM	3,9575	+11,3%	5,35 (media)	+35,2%	★★★☆☆ Hold
Nexi	NEXI	4,483	+2,0%	4,90 (Deutsche Bank, Hold)	+9,3%	★★★☆☆ Hold

Prezzi di chiusura di Borsa Italiana del 9/11/2026, confrontati con quelli del 23/10/2026 pubblicati nel nostro aggiornamento precedente. I target dei broker hanno orizzonte di 12 mesi e date diverse: non sono previsioni di rendimento garantito. Per UniCredit la media è precedente ai conti record del 9 novembre e verrà rivista al rialzo; per Banco BPM il target è precedente alla proposta di Crédit Agricole; per MPS il riferimento è il valore dell’OPAS ai prezzi di chiusura. Le pagine titolo linkate mostrano la quotazione aggiornata in tempo reale.

Una nota di metodo: come nel report di ottobre indichiamo un target con nome del broker o della fonte, così che ogni numero sia verificabile. Il potenziale più alto non coincide con il rating migliore: Fincantieri e Stellantis offrono più spazio teorico di Eni o Ferrari, ma il Metodo Biagetti pesa anche la qualità dei conti, la ciclicità e il margine di incertezza. Due esempi chiariscono il punto. Enel ha corso del 7% in due settimane e ora tratta il 13% sopra il nostro Buy Limit di 8,71 euro: resta un ottimo titolo da tenere, ma non da comprare. Technoprobe, al contrario, è scesa dell’8,6% e si trova il 20% sotto il suo Buy Limit di 27,10 euro.

Il resto del FTSE MIB: prezzi al 9 novembre e cosa guardare

Per completezza, ecco gli altri titoli principali del listino. Su questi nomi non abbiamo un aggiornamento recente del rating, quindi ci limitiamo ai dati di mercato, alla variazione dal 23 ottobre e al prossimo appuntamento rilevante.

Titolo	Ticker	Prezzo 9/11 (€)	Var. dal 23/10	Capitalizzazione (stima)	Cosa guardare a novembre
Tenaris	TEN	26,72	+3,0%	circa 27 mld	Dividendo 0,59 $ con stacco il 23/11
Mediobanca	MB	26,58	+6,0%	circa 21,4 mld	OPA a cascata di Intesa se l’OPAS su MPS supera il 50%
Unipol	UNI	26,19	+6,5%	circa 19,3 mld	Conti il 12/11; destinata a rilevare 635 filiali MPS
Banca Mediolanum	BMED	23,80	+7,7%	circa 17,7 mld	CdA sull’acconto il 10/11
Technoprobe	TPRO	21,64	-8,6%	circa 13,9 mld	Conti l’11/11, pesa la vendita sui titoli AI
FinecoBank	FBK	22,71	+10,9%	circa 13,9 mld	Beneficia dei tassi alti e della raccolta
Recordati	REC	53,10	-1,3%	circa 10,9 mld	Difensivo farmaceutico
Italgas	IG	9,198	+4,6%	circa 9,4 mld	Rete regolata, sensibile al WACC
Buzzi	BZU	43,91	+11,4%	circa 7,7 mld	Ciclico edilizia, tra i migliori del mese
INWIT	INW	7,245	-1,1%	circa 6,5 mld	Rendimento elevato, crescita lenta
Telecom Italia	TIT	5,738	n.d.	circa 12,3 mld	Conti il 10/11, primi dopo l’OPAS di Poste
Banca Generali	BGN	n.d.	–	circa 6,5 mld	Dividendo 0,70 a febbraio 2027
Lottomatica	LTMC	27,94	+11,1%	circa 6,4 mld	Stretta del governo sulle slot, ma titolo forte
Brunello Cucinelli	BC	87,00	+2,7%	circa 6,0 mld	Lusso europeo debole, ma il marchio tiene
Hera	HER	3,786	+6,3%	circa 5,6 mld	Conti l’11/11
Azimut	AZM	36,71	+6,5%	circa 5,2 mld	Risparmio gestito, beneficia dei mercati in rialzo
DiaSorin	DIA	81,38	+2,1%	circa 4,0 mld	Nuovo massimo a 52 settimane il 9/11, poi prese di profitto
Iveco Group	IVG	14,425	+1,1%	circa 3,8 mld	Offerta Tata in corso
Amplifon	AMP	12,115	-4,6%	circa 2,7 mld	Debole dopo i conti del 29/10
Avio	AVIO	31,15	+1,7%	circa 1,4 mld	Spazio e propulsione militare, +4,8% il 9/11

Capitalizzazioni stimate riportando quelle del 23 ottobre alla variazione di prezzo; per Unipol il dato tiene conto solo approssimativamente dell’aumento di capitale chiuso il 26 ottobre. Rispetto all’elenco di ottobre abbiamo tolto De’ Longhi e Pirelli, che non fanno parte dell’attuale composizione del FTSE MIB, e aggiunto Telecom Italia, Technoprobe e Avio. Per Banca Generali il prezzo di chiusura del 9 novembre non era disponibile al momento della pubblicazione.

Dividendi contro BTP: ora sono quattro le azioni che battono il decennale al netto delle tasse

Al netto delle imposte, oggi quattro titoli rendono più di un BTP a 10 anni: Intesa Sanpaolo, Banco BPM, Eni (grazie allo straordinario) ed Enel. A fine ottobre erano solo due. Il motivo non è che i dividendi siano cresciuti, ma che il BTP rende meno: con lo spread sceso a 103 punti, il decennale è passato dal 4,56% al 4,27%. È il calcolo che dà il titolo a questa guida e che quasi nessuno fa, perché si confrontano i rendimenti lordi. Ma dividendi e titoli di Stato hanno un fisco diverso: sui dividendi si paga il 26%, sugli interessi dei BTP il 12,5%. Le regole complete sono nella nostra guida sulla tassazione degli investimenti.

Con il BTP decennale al 4,27% lordo, il rendimento netto è del 3,74%. Per batterlo, un’azione deve offrire almeno il 5,05% lordo di dividendo (3,74 diviso 0,74). A fine ottobre la soglia era il 5,39%: si è abbassata di oltre un terzo di punto. Ecco il confronto con i prezzi del 9 novembre.

Titolo	Ticker	Dividendo per azione (€)	Rendimento lordo	Netto (26%)	Batte il BTP netto?
Intesa Sanpaolo	ISP	0,43 (stima minima 2026)	6,77%	5,01%	Sì
Banco BPM	BAMI	1,00 (indicazione 2026, oltre 1 euro)	6,72%	4,97%	Sì
Eni (con extra)	ENI	1,56 (1,10 + 0,46 straordinario)	6,24%	4,62%	Sì
Enel	ENEL	0,52 (stima 2026)	5,27%	3,90%	Sì, di poco
Poste Italiane	PST	1,25 (ultimo annuale)	4,98%	3,69%	No, di poco
Snam	SRG	0,3021	4,90%	3,63%	No
Eni (solo ordinario)	ENI	1,10	4,40%	3,26%	No
A2A	A2A	0,104	4,26%	3,15%	No
Terna	TRN	0,40 (stima)	4,08%	3,02%	No
UniCredit (solo acconto)	UCG	3,0034 (acconto 2026)	3,68%	2,72%	Non confrontabile: manca il saldo
BTP 10 anni	–	rendimento 4,27%	4,27%	3,74%	Riferimento

Calcoli del Centro Studi su prezzi del 9/11/2026. Per Intesa il dividendo è la soglia minima indicata per il 2026; per Banco BPM l’indicazione di un dividendo 2026 superiore a 1 euro; per Enel la stima di consenso; per Eni l’ordinario 2026 di 1,10 euro più lo straordinario di 0,46 euro; per Poste e Snam l’ultimo dividendo pagato; per UniCredit il solo acconto, perché il saldo verrà fissato con il bilancio.

Tre considerazioni per non leggere la tabella al contrario. La prima: il dividendo non è garantito, la cedola del BTP sì, salvo default dello Stato. Il confronto premia l’azione solo se il dividendo è sostenibile. La seconda: il prezzo di un’azione può scendere molto di più del prezzo di un BTP, e in un anno il capitale può perdere ben più del rendimento incassato; Eni lo dimostra, con un calo del 9,6% in due settimane che ha cancellato quasi due anni di cedole. La terza: Eni batte il BTP solo grazie allo straordinario. Senza i 0,46 euro, il rendimento netto scende al 3,26%.

C’è poi un caso particolare, Banco BPM. Il 6,72% lordo non include il dividendo straordinario da 1 miliardo, circa 0,66 euro per azione, previsto dalla proposta di fusione di Crédit Agricole: se l’operazione andasse in porto, il rendimento cumulato salirebbe ancora. Ma la proposta è appena arrivata e richiede il voto dei soci, la BCE e il golden power: non la consideriamo un dividendo acquisito.

Il vero vantaggio delle azioni resta la crescita della cedola nel tempo, che il BTP a tasso fisso non offre. Su questo tema avevamo fatto il conto per Enel nell’articolo Azioni Enel contro BTP su 10.000 euro: con lo spread sceso, oggi Enel torna sopra la soglia, anche se di soli 16 centesimi di punto.

I dieci titoli Buy di novembre: analisi qualitativa

Dieci nomi, sette settori diversi, un filo comune: utili in crescita e remunerazione degli azionisti visibile, a prezzi che il mercato ha corretto o non ha ancora riconosciuto. Le quattro Buy storiche di ottobre restano tali; le sei nuove entrano per ragioni di prezzo più che di notizie. Partiamo dalle prime.

Eni (ENI): il petrolio scende, la cassa resta

Eni è il titolo che più ha sofferto il cambio di vento sull’energia. Dal massimo dell’anno di 27,76 euro è sceso a 24,985 euro, il 9,6% in meno rispetto al 23 ottobre, con il Brent passato da 115 a circa 94 dollari. Il nostro calcolo, già esposto nell’analisi del 5 novembre, dice che ogni 14,5 dollari di calo del barile tolgono circa 1,6 miliardi di flusso di cassa operativo all’anno.

Perché allora restiamo Buy? Perché i fondamentali dei nove mesi non cambiano: utile adjusted del terzo trimestre di 2,8 miliardi, debito netto a 6,7 miliardi con una leva al 9%, il minimo storico, e buyback in corso, con 4,3 milioni di azioni riacquistate a fine ottobre a un prezzo medio di circa 26,88 euro, oggi in perdita del 7%. Soprattutto, gli azionisti hanno davanti due cedole certe: 0,27 euro con stacco il 23 novembre e lo straordinario di 0,46 euro con stacco il 7 dicembre, insieme 0,73 euro, il 2,9% del prezzo di oggi in meno di un mese.

La media di 12 broker indica un target di 27,63 euro, il 10,6% sopra il prezzo. Il rischio è ovvio: un accordo rapido con l’Iran potrebbe riportare il Brent verso 80-85 dollari. Con il barile a 94 dollari, però, siamo ancora sopra lo scenario prudente su cui erano costruiti i piani di distribuzione.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5), da tenere. Condizione di invalidazione: Brent stabilmente sotto 85 dollari senza una revisione al rialzo dei volumi di produzione.

UniCredit (UCG): il miglior trimestre della sua storia

UniCredit è la banca che ha cambiato marcia a novembre. Il 9 novembre ha presentato un utile del terzo trimestre di 3,26 miliardi, il 24% in più su base annua e il 17% sopra il consenso di 2,78 miliardi; nei nove mesi l’utile record è di 9,4 miliardi, con un CET1 al 15% e un costo del rischio di soli 17 punti base (Milano Finanza). L’acconto sul dividendo sale a 4,5 miliardi, 3,0034 euro per azione, più del doppio dello scorso anno, con stacco il 23 novembre. La guidance 2026 passa a ben oltre 11,5 miliardi e il gruppo indica oltre 13 miliardi per il 2028.

Il titolo ha reagito con un +6,3% a 81,62 euro, il 13,3% in più dal 23 ottobre. Su Commerzbank le ultime autorizzazioni e la presa di controllo sono attese entro fine novembre. Un dettaglio di metodo: il target medio di Bloomberg, 98,51 euro, è precedente ai conti, e il nostro Buy Limit costruito su quella media è 78,80 euro, il 3,6% sotto il prezzo di oggi. Restiamo Buy perché i target saranno rivisti al rialzo dopo un trimestre di questa forza, ma per nuovi acquisti suggeriamo di aspettare le revisioni dei broker o un ritorno sotto gli 80 euro. Per approfondire: come comprare azioni UniCredit.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5). Condizione di invalidazione: contributo bancario strutturale ben oltre quanto previsto dalla Manovra o CET1 sotto il 13%.

Intesa Sanpaolo (ISP): la cedola più alta e l’OPAS che parte il 24 novembre

Intesa offre il dividendo netto più alto tra le big del FTSE MIB, il 5,01% sulla soglia minima indicata per il 2026. Il titolo ha chiuso a 6,353 euro, l’8,4% in più dal 23 ottobre, dopo nove mesi con un utile di 8,2 miliardi e un terzo trimestre da 2,645 miliardi, sopra le attese dell’8%. L’acconto è di 0,22 euro, con stacco il 23 novembre. Goldman Sachs ha alzato il target da 7,80 a 8,20 euro, il 29% sopra il prezzo. I numeri sono nella nostra analisi di Intesa del 9 novembre.

Sul fronte straordinario, la Consob ha approvato domenica 8 novembre il documento dell’OPAS su MPS: adesioni dal 24 novembre al 22 gennaio 2027. Con MPS, il gruppo stima un utile combinato oltre 16 miliardi, sinergie per 2,9 miliardi al 2029 e distribuzioni per circa 61 miliardi tra il 2025 e il 2029. Il prezzo da pagare all’Antitrust è la vendita del derivato sul 3% di Generali e la nomina di consiglieri indipendenti nel Leone.

Il punto debole resta la sensibilità allo spread, che però a novembre gioca a favore. Il nostro Buy Limit è 6,56 euro: il titolo è il 3,2% sotto, un margine sottile ma sufficiente per un titolo di questa qualità.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5). Condizione di invalidazione: integrazione di MPS con costi o tempi molto superiori al piano, o diluizione significativa degli utili per azione.

Ferrari (RACE): la trimestrale ha confermato la qualità

Ferrari ha superato l’esame del 3 novembre. Il terzo trimestre ha portato ricavi per 1,896 miliardi (+7%), un EBITDA di 753 milioni (+12%) con un margine del 39,7%, un utile di 431 milioni (+13%) e un flusso di cassa industriale di 567 milioni (+43%). Il titolo, dopo essere sceso fino a -4,8% in apertura, ha chiuso quel giorno a 375 euro, nuovo massimo dell’anno, con un’escursione di quasi il 10% in una seduta, come raccontato in Azioni Ferrari, 4 Novembre.

Il 9 novembre il titolo ha chiuso a 372,40 euro, il 6,4% sopra il 23 ottobre. La media di cinque broker è salita a 423,20 euro (Deutsche Bank 465, RBC 435, JP Morgan 420, Morgan Stanley 401, BofA 395), un potenziale del 13,6%. La guidance 2026 richiede un EBITDA di almeno 770 milioni nel quarto trimestre, sopra il terzo: con ordini che coprono il 2028 e due lanci entro fine anno, è un obiettivo credibile. Il modello resta un wide moat quasi da manuale, con un pricing power fuori scala rispetto al resto dell’auto.

Il rischio è valutativo: Ferrari tratta intorno a 37 volte gli utili, e una trimestrale solo in linea può bastare a farla scendere del 5% in una seduta. Per questo suggeriamo acquisti a tranche, non in una sola volta.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5). Condizione di invalidazione: calo del portafoglio ordini o guidance 2027 sui margini sotto quella 2026.

Leonardo (LDO): da Hold a Buy, anche il target più basso è sopra il prezzo

Leonardo è il primo dei sei nuovi Buy. A fine ottobre lo tenevamo in Hold, in attesa dei conti; i nove mesi hanno sciolto i dubbi. Ricavi a 15,35 miliardi (+14,2%), EBITA a 1,301 miliardi (+37,7%), utile adjusted a 812 milioni (+74,2%, contro 747 attesi) e ordini a 23,27 miliardi (+27,8%), con un portafoglio di 60,4 miliardi. La guidance sugli ordini sale a circa 29,5 miliardi.

Il 9 novembre il titolo ha recuperato il 4,9% a 50,43 euro, ma resta il 24% sotto il massimo di 66,26 euro. La media di 19 analisti è a 68,12 euro e persino il target più basso, 55 euro, è oltre il 9% sopra il prezzo. Il nostro Buy Limit è 58,06 euro, il 13% sopra. Il calcolo e le tranche consigliate sono nella nostra analisi del 9 novembre. Il rischio: il quarto trimestre deve portare circa il 41% dell’EBITA annuo, e l’AD Mariani ha già invitato alla prudenza.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5), ingresso graduale. Condizione di invalidazione: flusso di cassa del quarto trimestre molto sotto 1,4 miliardi.

STMicroelectronics (STMMI): il crollo l’ha portata il 21% sotto il Buy Limit

STM è scesa senza notizie proprie: il -9,3% del 5 novembre è arrivato con la vendita globale sui semiconduttori dopo il voto americano. Eppure il terzo trimestre era stato buono, con ricavi a 3,76 miliardi di dollari, un margine lordo del 37,3% e una guida per il quarto trimestre di circa 4,15 miliardi, sopra il consenso. Il segmento data center dovrebbe superare 1 miliardo di dollari nel 2026 e 2 miliardi nel 2027.

A 39,615 euro, dopo il +5,3% del 9 novembre, il titolo è ancora il 21% sotto il nostro Buy Limit di 50,34 euro e oltre il 40% sotto il massimo dell’anno. La media di cinque broker è a 67,30 euro. La stessa società ha comprato azioni proprie a fine ottobre a circa 42 euro. L’analisi completa è in Azioni STM, Campari e Piaggio. Prossimo catalizzatore: i conti Nvidia del 17 novembre, che muovono tutto il settore.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy graduale (4/5). Condizione di invalidazione: guida del primo trimestre 2027 sotto i 3,8 miliardi di dollari.

BPER (BPE), A2A (A2A), Hera (HER) e Technoprobe (TPRO): quattro Buy per ragioni diverse

BPER ha chiuso a 13,256 euro dopo un terzo trimestre con un utile di 666 milioni, il 16% in più e sopra tutte le stime, e un CET1 al 15,1%. La guidance sul costo del rischio scende a circa 35 punti base. L’acconto di 0,33 euro stacca il 23 novembre. Il titolo è il 3,9% sotto il nostro Buy Limit di circa 13,80 euro; Barclays lo valuta 17,10 euro. Il tema di lungo periodo è il possibile arrivo delle 635 filiali MPS tramite Unipol, ma l’AD Papa indica il 2028 come orizzonte.

A2A tratta a 2,44 euro, appena sotto il Buy Limit di 2,45 euro, con un dividendo di 0,104 euro (4,3%) e un rapporto prezzo/utili intorno a 11,8 volte. La trimestrale del 10 novembre dovrà mostrare un secondo semestre in calo rispetto al primo ma compatibile con la guidance di utile tra 0,63 e 0,66 miliardi. È un Buy di valutazione, non di slancio.

Hera, a 3,786 euro, è il caso di un utile che corre più del titolo: nel primo semestre l’utile è cresciuto del 15,8%, mentre il prezzo da inizio anno resta in calo. Il Buy Limit di 3,91 euro è il 3% sopra il prezzo, e il dividendo atteso al 2029 di 0,19 euro vale già il 5% del prezzo di oggi. Conti l’11 novembre.

Technoprobe è il Buy più volatile della lista. Il titolo che testa i chip di Nvidia e Apple ha perso oltre 10 miliardi di capitalizzazione dal picco di ottobre e a 21,64 euro è il 20% sotto il Buy Limit di 27,10 euro, calcolato con un margine di sicurezza del 30%. I target vanno da 26 euro (Kepler) a 45 euro (JP Morgan). Conti l’11 novembre: per noi è un acquisto solo graduale, per chi accetta oscillazioni del 10% in una seduta.

Rating Biagetti: ★★★★☆ Buy (4/5) per BPER e A2A; Buy graduale (4/5) per Hera e Technoprobe.

I titoli da accumulare sui ribassi: Fincantieri, Poste, Prysmian, Banco BPM ed Enel

Questi cinque titoli hanno rating Hold, ma con un prezzo di ingresso più basso diventerebbero Buy. Sono aziende solide, che a nostro giudizio il mercato valuta già in modo corretto ai prezzi di oggi. Il consiglio è prepararsi: fissare un livello di acquisto e aspettare, invece di inseguire il titolo. Rispetto a ottobre è uscito da questa lista Leonardo, promosso a Buy, ed è entrata Enel, che ha corso troppo.

Fincantieri (FCT): il potenziale più alto, la pazienza più lunga

Fincantieri ha chiuso il 9 novembre a 12,14 euro, dopo il -4,77% del 5 novembre nonostante cinque accordi firmati in un giorno a Euronaval, tra cui la joint venture con Navantia e la lettera d’intenti con Leonardo per rafforzare la società comune OSN. Il target medio di 17,70 euro implica uno dei potenziali più alti della tabella, quasi il 46%, e il carico di lavoro vale circa 74 miliardi, 16 volte la capitalizzazione. Il racconto della giornata è in Azioni Fincantieri, 6 Novembre.

Il problema resta il prezzo pagato per gli utili: circa 25 volte quelli del 2026, che scendono a 16 volte su quelli del 2027. È un titolo che premia chi ragiona su più anni. La zona di accumulo che indichiamo resta tra 11 e 11,40 euro; i conti arrivano il 12 novembre, con una guidance EBITDA tra 700 e 710 milioni contro un consenso di 722. Per tutte le stime: previsioni sulle azioni Fincantieri.

Poste Italiane (PST): TIM pesa un quarto del titolo

Poste ha chiuso a 25,09 euro, il 4,5% sopra il 23 ottobre. La settimana è decisiva: martedì 10 i conti di TIM, mercoledì 11 il CdA di Poste con l’importo dell’acconto (l’anno scorso 0,40 euro), giovedì 12 la presentazione. Il nostro calcolo, spiegato in Azioni Poste, 9 Novembre: la quota di circa l’86% in TIM vale circa 10,5 miliardi, il 26% della capitalizzazione di Poste. Le sinergie promesse, 700 milioni a regime, partiranno dai costi nel secondo anno e dai ricavi nel terzo.

Morgan Stanley e JP Morgan indicano 29 euro, BofA 35. Il dividendo dell’ultimo anno, 1,25 euro, vale un rendimento lordo del 5%, appena sotto la soglia che batte il BTP netto. Hold, con accumulo sotto i 24 euro.

Prysmian (PRY): la guidance ha cambiato i numeri, il prezzo li ha già letti

Prysmian è il caso più istruttivo del mese, per la seconda volta. A fine ottobre era a 99 euro; il 29 ottobre i conti hanno alzato la guidance EBITDA 2026 a 3,075-3,125 miliardi e quella sul flusso di cassa a 1,75-1,85 miliardi, raggiungendo con due anni di anticipo gli obiettivi del 2028. Il titolo è salito del 6,6% in un giorno e il 9 novembre ha chiuso a 107 euro (+5,9%), l’8% sopra il 23 ottobre. Come spiegato in Azioni Prysmian, 30 Ottobre, la nuova guidance vale circa 9,5 euro ad azione.

La media di otto broker è salita a 146,50 euro, ma il nostro valore equo resta più prudente e il titolo tratta sopra di esso. Il tema dei data center negli Stati Uniti, dopo il voto di metà mandato, è un rischio nuovo per la divisione che vende cavi alle grandi infrastrutture digitali. Hold: lo ricompreremmo sotto i 100 euro.

Banco BPM (BAMI): +10,7% sulla proposta di Crédit Agricole

Banco BPM è il titolo del giorno: il 9 novembre ha chiuso a 14,88 euro (+10,67%) dopo che Crédit Agricole, primo socio con il 29,6%, ha proposto una fusione amichevole con Crédit Agricole Italia, con un premio del 20% sul multiplo prezzo/utili 2027, un dividendo straordinario da 1 miliardo e i francesi al 45% del nuovo gruppo (Teleborsa). Il nostro calcolo, in cosa non ti dicono sulla proposta: a operazione conclusa il valore teorico è di circa 17,33 euro, e il mercato ne prezza solo un terzo.

Restiamo Hold perché il titolo è il 17% sopra il Buy Limit calcolato prima della proposta e perché il closing è atteso solo nella seconda metà del 2027. Chi ha il titolo ha buone ragioni per tenerlo, tra l’acconto di 0,50 euro del 23 novembre e lo straordinario potenziale; chi non lo ha non dovrebbe inseguirlo sopra i 15 euro.

Enel (ENEL): ottimo titolo, prezzo pieno

Enel è salita del 7% in due settimane, a 9,861 euro, e ora tratta il 13% sopra il nostro Buy Limit di 8,71 euro e a solo il 3,4% dal target medio di 23 analisti, 10,20 euro. Il dividendo stimato di 0,52 euro la rimette sopra la soglia del BTP netto, ma di poco. Due appuntamenti: i conti dei nove mesi giovedì 12 novembre a mercati chiusi e il voto dell’Aneel in Brasile sulla concessione di São Paulo il 17 novembre. Il calcolo sul Brasile è nella nostra analisi del 9 novembre. Hold: da accumulare sotto i 9 euro.

Risiko bancario a novembre: l’OPAS Intesa-MPS al via, UniCredit da record e la mossa su Banco BPM

A novembre il risiko bancario è passato dalle autorizzazioni alle operazioni. In meno di 24 ore, tra l’8 e il 9 novembre, sono arrivati il via libera della Consob all’OPAS di Intesa Sanpaolo (ISP) su Banca MPS (BMPS), il trimestre record di UniCredit e la proposta di Crédit Agricole su Banco BPM (BAMI). Il riassunto della giornata è nel nostro riassunto del risiko bancario 2026.

L’OPAS su MPS. Per ogni azione MPS Intesa offre 1,25 euro in contanti e 1,664 nuove azioni Intesa: il concambio è salito da 1,600 a 1,664 per compensare l’acconto da 0,22 euro che Intesa stacca il 23 novembre, prima che i soci MPS ricevano le nuove azioni. Ai prezzi di chiusura del 9 novembre l’offerta vale 11,82 euro per azione MPS, contro una quotazione di 11,496 euro: lo sconto è del 2,8%. A fine ottobre era praticamente nullo, lo 0,2% a favore del mercato. In altre parole, oggi il mercato paga MPS meno di quanto valga l’offerta, perché il pagamento arriverà solo il 29 gennaio 2027 e perché il valore oscilla con il prezzo di Intesa.

Voce	23 ottobre	9 novembre
Prezzo Intesa	5,86 euro	6,353 euro
Concambio	1,600 azioni + 1,25 euro	1,664 azioni + 1,25 euro
Valore implicito dell’offerta	10,63 euro	11,82 euro
Prezzo MPS	10,65 euro	11,496 euro
Differenza	+0,2% a favore del mercato	-2,8%: sconto sull’offerta

Per chi ha MPS in portafoglio la scelta resta numerica: aderire nel periodo 24 novembre – 22 gennaio significa diventare azionisti di Intesa, perché la parte in contanti vale solo il 10,6% del corrispettivo; vendere in Borsa oggi significa rinunciare a circa 33 centesimi per azione. Superato il 50% di MPS, Intesa dovrà poi lanciare un’offerta obbligatoria sul 13,7% di Mediobanca (MB) che MPS non possiede. Per ricostruire la vicenda c’è anche la guida alla fusione MPS-Mediobanca.

UniCredit e Commerzbank. Dopo il via libera della BCE di ottobre a salire oltre il 30%, le ultime autorizzazioni e il regolamento dell’offerta sono attesi entro fine novembre; nel primo trimestre 2027 arriveranno la nuova governance e il piano di trasformazione di Commerzbank. Ne abbiamo parlato in Azioni UniCredit, 9 Novembre.

BPER, Unipol e le filiali MPS. Se l’OPAS riesce, Intesa cederà a Unipol (UNI) circa 635 filiali MPS e il marchio Monte dei Paschi, per un corrispettivo indicato tra 3 e 3,5 miliardi; Unipol le porterebbe poi in BPER (BPE) con il nome di Banca Monte dei Paschi (Money.it). I tempi sono lunghi: una proposta potrebbe arrivare tra il primo e il secondo trimestre del 2028.

Il nostro calcolo: il 23 novembre staccano quasi 10 miliardi di cedole. Sommando gli acconti di UniCredit (4,5 miliardi), Intesa (circa 3,81 miliardi), Banco BPM (circa 0,75 miliardi) e BPER (circa 0,69 miliardi) si arriva a circa 9,8 miliardi, tutti con stacco lunedì 23 novembre e pagamento il 25. A fine ottobre stimavamo oltre 8 miliardi: il trimestre record di UniCredit ha aggiunto quasi due miliardi. Un dato in più: da gennaio 2027 Banca d’Italia includerà MPS e BPER tra le banche a rilevanza sistemica, con requisiti di capitale più stringenti.

Energia: Eni, Tenaris e Saipem dopo il calo del petrolio

Il comparto energia, vincitore di ottobre, è stato il grande sconfitto della prima metà di novembre. Il 23 ottobre i tre migliori titoli del FTSE MIB erano proprio Eni, Tenaris (TEN) e Saipem (SPM); da allora Eni ha perso il 9,6%, Saipem l’1,7%, mentre Tenaris ha tenuto meglio, a 26,72 euro (+3%). Il Brent è sceso da circa 115 a circa 94 dollari sulle aperture al negoziato con l’Iran, anche se nel fine settimana si sono registrati nuovi incidenti con navi commerciali nello Stretto di Hormuz.

Saipem ha un tema tutto suo: la fusione con Subsea7. Il 4 novembre è arrivato il via libera del CADE brasiliano, con la cessione della nave Seven Borealis, ma l’esame europeo resta sospeso dal 25 agosto e la scadenza del 31 dicembre sarà quasi certamente prorogata al primo trimestre 2027. Il portafoglio ordini vale 29,9 miliardi, circa 15,4 euro per azione, 3,6 volte il prezzo. La media di quattro broker è a 5,22 euro; il 18 novembre arrivano conti e budget 2027. Tenaris stacca un dividendo di 0,59 dollari il 23 novembre. L’analisi completa è in Azioni Saipem, 9 Novembre.

Attenzione all’altra faccia della medaglia: l’energia resta il settore più esposto a una svolta diplomatica, e il calo di novembre lo ha appena dimostrato. Chi ne ha già molta in portafoglio non dovrebbe aggiungerne; chi non ne ha, può iniziare da Eni, che paga 0,73 euro di cedole entro il 9 dicembre. Una panoramica di settore è nella nostra pagina sulle azioni petrolifere.

I titoli da maneggiare con cautela: Stellantis, Moncler e Nexi

Non tutti i ribassi sono occasioni, e non tutti i rimbalzi sono svolte. Alcuni titoli si muovono perché il mercato sta rivedendo, a ragione, le prospettive degli utili. Vale la regola del coltello che cade: non si prende al volo, si aspetta che tocchi terra.

Stellantis (STLAM): il minimo storico è alle spalle, la cassa no

Stellantis ha chiuso il 9 novembre a 3,9575 euro (-1,55%), l’11% sopra il minimo storico di 3,555 euro del 23 ottobre. In mezzo ci sono stati i conti del 28 ottobre: ricavi del terzo trimestre a 37,6 miliardi (+1%), una perdita netta di 0,5 miliardi, in calo del 90%, un risultato operativo rettificato di 0,3 miliardi con un margine dello 0,7% e un flusso di cassa industriale ancora negativo per 4 miliardi. La liquidità industriale disponibile resta solida a 42,7 miliardi, e l’AD Filosa ha confermato l’obiettivo di un flusso di cassa industriale positivo nel 2027 (Teleborsa).

Il nostro rating resta Hold. La liquidità vale quasi quattro volte la capitalizzazione, e il titolo è il 15% sotto il nostro Buy Limit di 4,68 euro, ma la cassa continua a uscire e i dazi costeranno circa un miliardo nel 2026. Per un Buy vogliamo vedere almeno un trimestre con flusso di cassa vicino allo zero. Le stime complete sono in previsioni sulle azioni Stellantis.

Moncler (MONC) e il lusso: il turista non è ancora tornato

Moncler ha chiuso a 44,79 euro (-1,28% il 9 novembre), il 5% sopra il 23 ottobre. Nei nove mesi i ricavi sono saliti del 6% a cambi costanti, ma nel terzo trimestre il marchio Moncler ha registrato un calo dell’1%, con il canale diretto in flessione del 2% per i minori flussi turistici, soprattutto in Europa; Stone Island è cresciuta del 5%. Anche Brunello Cucinelli (BC) ha perso lo 0,97% il 9 novembre. Il lusso resta un settore di qualità, ma a novembre gli manca ancora un catalizzatore. Per il quadro: azioni del lusso 2026.

Nexi (NEXI): il collocamento che pesa sul titolo

Nexi ha chiuso a 4,483 euro, poco sopra il 23 ottobre, ma il 6 novembre ha perso il 3,64% dopo la cessione di circa il 3,7% del capitale da parte di Evergood con un collocamento privato. I fondamentali sono buoni, con un dividendo di 0,30 euro (+20%) e un eccesso di cassa di circa 750 milioni, il 14% della capitalizzazione. Deutsche Bank ha alzato il target a 4,90 euro con giudizio Hold, Equita a 3,50 euro. La forbice tra i target è troppo ampia per un Buy.

Tecnologici: il caso STM e Technoprobe

Il 5 novembre STMicroelectronics e Technoprobe hanno perso entrambe il 9,3% sulla vendita globale dei semiconduttori. Per noi sono diventate occasioni, e infatti le trovi tra i Buy graduali. Ma la volatilità resta altissima: il VIX è salito fino a 28 il 5 novembre, e il caso Nvidia, con il consiglio di amministrazione che indaga sul CEO Jensen Huang, ha aggiunto incertezza al settore. Meglio entrare in tre tranche, una prima e una dopo i conti Nvidia del 17 novembre.

Come costruire un portafoglio per novembre 2026

La parola chiave di novembre resta gradualità. Festina lente, consigliava l’imperatore Augusto: affrettati lentamente. Con le trimestrali delle utility, la partenza dell’OPAS, i conti Nvidia e la BCE di dicembre concentrati in poche settimane, entrare tutto in una volta espone al rischio di comprare il giorno sbagliato. Meglio dividere gli acquisti in due o tre tranche.

Ecco la ripartizione indicativa che il Centro Studi di Economia Italiacom propone per un portafoglio bilanciato sul FTSE MIB nella seconda metà di novembre 2026. Rispetto a fine ottobre abbiamo ridotto l’energia dal 20% al 15% dopo il calo del petrolio, introdotto una quota tecnologica del 10% e allargato le utility ad A2A ed Hera; il peso delle banche resta al 25%, la liquidità al 10%.

Macro-area	Titoli	Peso indicativo	Razionale
Banche	UniCredit (UCG), Intesa Sanpaolo (ISP), BPER (BPE)	25%	Acconti con stacco il 23/11 per circa 9,8 miliardi, spread a 103
Energia	Eni (ENI), Saipem (SPM)	15%	Brent a 94 $, 0,73 euro di cedole Eni entro il 9/12; peso ridotto dal 20%
Difesa	Leonardo (LDO), Fincantieri (FCT)	15%	Leonardo promosso a Buy; Fincantieri da accumulare sotto 11,40
Utility e reti	Enel (ENEL), A2A (A2A), Hera (HER)	15%	Cedole stabili; A2A ed Hera sotto il Buy Limit, Enel a prezzo pieno
Tecnologia	STMicroelectronics (STMMI), Technoprobe (TPRO)	10%	Oltre il 20% sotto il Buy Limit dopo il crollo del 5/11; ingresso graduale
Qualità e lusso	Ferrari (RACE), Campari (CPR)	10%	Pricing power e buyback; peso ridotto per far spazio alla tecnologia
Liquidità e BTP brevi	Conto deposito o BTP a breve scadenza	10%	Munizioni per comprare sui ribassi tra conti, OPAS e BCE

Il 10% in liquidità non è un errore di prudenza: è una scelta attiva. Con i conti deposito che offrono ancora rendimenti interessanti fino a fine anno (li trovi nella classifica dei migliori conti deposito di novembre-dicembre), parcheggiare una parte del capitale costa poco e permette di comprare se il mercato scende. Chi preferisce strumenti diversificati può guardare anche la classifica dei migliori ETF di novembre.

Quanto incassi con i dividendi del 23 novembre

Un esempio concreto, con 10.000 euro divisi in parti uguali su quattro titoli che staccano il 23 novembre, ai prezzi del 9 novembre. Gli importi degli acconti sono ormai deliberati, quindi a differenza di fine ottobre non sono più stime.

Titolo	Azioni con 2.500 euro	Investimento effettivo	Cedola per azione	Incasso lordo
Eni	100	2.498,50 euro	0,27 euro	27,00 euro
Intesa Sanpaolo	393	2.496,73 euro	0,22 euro	86,46 euro
UniCredit	30	2.448,60 euro	3,0034 euro	90,10 euro
Banco BPM	168	2.499,84 euro	0,50 euro	84,00 euro
Totale		9.943,67 euro		287,56 euro

Il totale è di circa 288 euro lordi, 213 euro netti dopo il 26% di imposta, cioè il 2,1% netto in un solo mese di detenzione, da non confondere con un rendimento annuo. Il conto migliora rispetto a fine ottobre soprattutto per UniCredit, il cui acconto è stato fissato a 3,0034 euro contro gli 1,86 che si stimavano. A chi tiene Eni fino al 4 dicembre si aggiungono 46 euro lordi di straordinario sulle stesse 100 azioni. Ricorda però che il giorno dello stacco il prezzo di ogni titolo scende di un importo simile al dividendo.

Tre scenari per il FTSE MIB a fine novembre 2026

Lo scenario centrale è un mese positivo ma più tranquillo, tra 50.500 e 52.500 punti. Le probabilità sono stime del Centro Studi, non previsioni: servono a capire quali notizie spostano davvero il mercato. Rispetto a fine ottobre abbiamo alzato tutte le fasce, perché il punto di partenza è quasi 3.000 punti più in alto.

Scenario	Probabilità (stima)	FTSE MIB a fine novembre	Cosa deve succedere
Negativo	25%	48.500-49.800	Nuovo crollo dei titoli AI dopo i conti Nvidia, spread sopra 120, BCE orientata al rialzo di dicembre, intoppi sull’OPAS
Centrale	55%	50.500-52.500	Conti delle utility in linea, acconti pagati regolarmente, spread tra 95 e 115, Brent tra 85 e 100 dollari
Positivo	20%	52.800-54.000	Accordo sull’Iran con gas in calo, inflazione di novembre in discesa, revisioni al rialzo dei target sulle banche

Il punto comune ai tre scenari resta lo spread. Ogni allargamento di 10 punti base colpisce soprattutto le banche, che pesano per circa un terzo dell’indice; ogni restringimento le premia, come ha mostrato la seduta del 9 novembre. Per questo il monitoraggio più utile, a novembre, non è il prezzo del singolo titolo ma il differenziale BTP-Bund. Chi vuole capire come comportarsi quando il mercato scende può leggere la guida sulla correzione dei mercati.

Come assegniamo i rating: il Metodo Biagetti per Azioni

I rating di questa guida nascono dal Metodo Biagetti per Azioni, il framework proprietario del Network Economia Italiacom. Il metodo valuta ogni titolo in 12 sezioni: qualità del business e valutazione, scenari negativo, centrale e positivo, management e capitale, fondamentali contro narrativa, ciclicità del settore, rendimento del capitale e margini, margine di incertezza, tesi e orizzonte temporale, bias psicologici dell’investitore, scorecard quantitativa, aspettative implicite del mercato e mappa dei rischi.

Il passaggio finale è il Buy Limit: il prezzo massimo a cui un titolo offre ancora un margine di sicurezza sufficiente. Lo calcoliamo partendo dai target degli analisti, che fondiamo in un valore equo, e applicando uno sconto tra il 15% e il 35% a seconda del rischio del business. È il motivo per cui Enel, ottima azienda, oggi è Hold, mentre STM e Technoprobe, più rischiose, sono Buy: le prime due hanno già corso, le altre sono scese molto sotto il loro valore prudente.

Il risultato è un rating da 1 a 5 stelle: 1 Strong Sell, 2 Sell, 3 Hold, 4 Buy, 5 Strong Buy. Anche a metà novembre nessun titolo del FTSE MIB ottiene 5 stelle: con l’inflazione al 4% e la BCE pronta a un nuovo rialzo, il margine di sicurezza richiesto resta alto. Il framework completo, con tutti i criteri e le formule, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione). I rating rappresentano l’opinione editoriale del Centro Studi e non una misurazione oggettiva.

Un ultimo consiglio di metodo: rimbalzi violenti come quello del 9 novembre attivano bias ben noti quanto i crolli, come la paura di restare fuori e l’ancoraggio al prezzo del giorno prima. Ne parliamo nella guida alla finanza comportamentale.

FAQ: le domande più frequenti sulle azioni da comprare a novembre 2026

Quali sono le migliori azioni italiane da comprare a novembre 2026?

Secondo il Metodo Biagetti, i Buy di novembre 2026 sono dieci: Eni, UniCredit, Intesa Sanpaolo, Ferrari, Leonardo, STMicroelectronics, BPER, A2A, Hera e Technoprobe. Le prime quattro per utili e cedole, le altre perché il prezzo è sceso sotto il nostro Buy Limit. Fincantieri, Poste, Prysmian, Banco BPM ed Enel sono Hold da accumulare sui ribassi.

Conviene comprare azioni prima dello stacco del dividendo del 23 novembre?

Solo se il titolo ti interessa anche dopo lo stacco, perché il prezzo scende di un importo vicino al dividendo. Per incassare bisogna avere le azioni entro venerdì 20 novembre. Comprare solo per la cedola non crea valore: in più si paga il 26% di tasse sul dividendo e le commissioni di acquisto.

Le azioni rendono più dei BTP a novembre 2026?

Al netto delle tasse, oggi quattro titoli battono il BTP a 10 anni, che rende il 3,74% netto: Intesa Sanpaolo (5,01%), Banco BPM (4,97%), Eni con lo straordinario (4,62%) ed Enel (3,90%). A fine ottobre erano solo due. Le azioni però non garantiscono né la cedola né il capitale.

Perché la Borsa di Milano è salita del 2,69% il 9 novembre?

Per le banche: Banco BPM +10,7% sulla proposta di Crédit Agricole e UniCredit +6,3% dopo il trimestre record. Hanno aiutato anche lo spread sceso a 103 punti e il petrolio in calo, che ha ridotto i timori sull’inflazione.

Conviene aderire all’OPAS di Intesa su MPS?

Ai prezzi del 9 novembre l’offerta vale 11,82 euro, il 2,8% sopra la quotazione di MPS. Aderire dal 24 novembre al 22 gennaio significa diventare soci di Intesa, perché la parte in contanti è solo il 10,6% del corrispettivo. Il pagamento è previsto il 29 gennaio 2027.

Conviene comprare Stellantis dopo i conti?

Non ancora, secondo il nostro rating Hold. Il titolo è risalito dell’11% dal minimo storico, ma il flusso di cassa industriale del terzo trimestre è stato negativo per 4 miliardi. Il ritorno a una cassa positiva è atteso solo nel 2027.

Il calo del petrolio rende Eni meno interessante?

Riduce gli utili futuri, ma non cambia il nostro rating Buy da tenere. Eni paga 0,73 euro di cedole entro il 9 dicembre e ha una leva al minimo storico. Il rischio vero è un Brent stabilmente sotto 85 dollari.

Quanto investire in azioni a novembre 2026?

Dipende dal tuo profilo, ma con questo calendario conviene entrare in modo graduale. Dividere gli acquisti in più tranche, prima e dopo le trimestrali, riduce il rischio di comprare nel giorno sbagliato. Tenere una quota in liquidità o BTP brevi permette di approfittare di eventuali ribassi.

Disclaimer YMYL: i contenuti di questo articolo hanno finalità informativa ed educativa e non costituiscono consulenza finanziaria personalizzata ai sensi del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Le analisi si basano su dati pubblici, prezzi di chiusura del 9 novembre 2026 e target di broker con date diverse, indicate nel testo, che possono cambiare rapidamente con le trimestrali, le decisioni della BCE e l’evoluzione del risiko bancario. I rating del Metodo Biagetti rappresentano l’opinione editoriale del Centro Studi. Ogni investimento in azioni comporta rischi, inclusa la possibile perdita del capitale investito, e i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Prima di investire, consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio di ciascun emittente. Per una consulenza personalizzata rivolgiti a un consulente iscritto all’Albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Ulteriori informazioni su Consob e Banca d’Italia.