Azioni Campari ($CPR.MI) – Ultime notizie (al 4 maggio 2026)
Prezzo attuale: circa 6,35 € (+1,16% ultima settimana, +2,11% ultimo mese, +11% su un anno). Market cap intorno a 8,85 miliardi USD. PE ratio 21,8. Il titolo sta performando bene da inizio anno (+14,7%).
Principali notizie recenti:
- 6 maggio (domani): uscita dei fatturati del primo trimestre 2026. Gli analisti si aspettano una crescita organica del fatturato intorno al +5,1/+5,4% rispetto al Q1 2025 (facile confronto anno su anno). Il dato reported sarà penalizzato da cambi negativi e perimetro (cessione Cinzano). Molta attenzione del mercato su questo aggiornamento.
- A marzo 2026 Campari ha chiuso il 2025 con ricavi organici +2,4% (3,05 miliardi €) nonostante un mercato spirits difficile. Ha aumentato il dividendo del 54% a 0,10 € per azione e ha fornito outlook 2026 cauto-positivo (crescita simile al 2025, con primo semestre più debole e secondo più forte). Ha citato tariffe commerciali e cambi come principali rischi.
- Strategia in corso: focus su marchi forti (Aperol, Campari, Espolon, Courvoisier), semplificazione del portafoglio (cessioni minori) e espansione geografica, soprattutto Aperol negli USA.
Il titolo ha reagito positivamente ai risultati di marzo e continua a mostrare momentum tecnico (segnale di acquisto da fine aprile).
Disclaimer: questi sono aggiornamenti di mercato da fonti pubbliche. Non è un consiglio di investimento
Analisi Asset: Davide Campari-Milano N.V.
| Dato Finanziario | Valore Attuale (Maggio 2026) |
| Prezzo per Azione | 6,35 € |
| Market Cap | ~7,35 Mld € |
| P/E Ratio (Trailing) | ~21.5x |
| EV/EBITDA | ~13.8x |
| Dividend Yield | ~1.10% |
1. Setup e Fase del Ciclo
Campari si trova attualmente in una fase di Growth & Consolidation, ma con dinamiche di Value Recovery. Dopo un periodo di pressione sui margini dovuto all’inflazione delle materie prime (vetro, zucchero, agave), il mercato la percepisce come un’azienda solida ma penalizzata dal costo del debito. La narrazione attuale è dominata dal timore per il rallentamento dei consumi discrezionali, ma si trascura la resilienza del segmento premium spirits.
2. Peer Reality Check: Il Confronto Scomodo
Il confronto non deve limitarsi a realtà locali, ma a colossi globali come Diageo e Pernod Ricard.
- Multipli: Con un EV/EBIT stimato intorno a 16x, Campari scambia a un premio rispetto ai peer europei (storicamente intorno a 14x). Tale premio è giustificato da un portafoglio brand (Aperol, Campari, Espolòn) con tassi di crescita organica superiori alla media del settore. Non siamo in una bolla, ma in una valutazione di “qualità a un prezzo equo”.
3. Qualità del Business e Unit Economics
- ROIC > WACC: Campari mantiene un ROIC (Rendimento sul capitale investito) intorno al 9-10%, mentre il WACC (Costo medio ponderato del capitale) si attesta vicino al 7,5%. La creazione di valore è presente, sebbene compressa rispetto al passato.
- Cash Conversion: La conversione dell’EBITDA in FCF (Free Cash Flow) è storicamente solida (~55-60%), garantendo la liquidità necessaria per la strategia di M&A (Mergers and Acquisitions) senza compromettere la stabilità finanziaria.
4. WACC e Rischio
Il Beta di Campari è storicamente basso (~0,65), riflettendo una natura difensiva. Tuttavia, il Leverage (Leva finanziaria) è aumentato dopo l’acquisizione di Courvoisier. Il mercato teme l’esposizione al debito in un contesto di tassi ancora restrittivi, ma la struttura del passivo è prevalentemente a tasso fisso e a lungo termine, riducendo il rischio di rifinanziamento immediato.
5. Capital Allocation: Il Lavoro del CEO
La strategia è focalizzata sul Reinvestimento e M&A. L’acquisizione di Courvoisier rappresenta una scommessa sul ritorno del Cognac. I Buyback sono utilizzati con prudenza, principalmente per coprire i piani di incentivazione, evitando di distruggere valore acquistando azioni a multipli eccessivi.
6. Il Catalyst: La Scintilla
Il trigger a 6-12 mesi è rappresentato dal deleveraging (riduzione del debito) più rapido del previsto e dalla stabilizzazione dei margini negli USA. Un’eventuale revisione al rialzo della guidance annuale durante la semestrale fungerebbe da catalizzatore primario per il re-rating del titolo.
7. Valuation Esplicita e Reverse DCF
Applicando un Reverse DCF, il prezzo di 6,35 € implica una crescita dei flussi di cassa perpetua del 3,5% – 4%. Considerando che Campari ha sovraperformato il mercato degli spirits per un decennio con crescite organiche del 5-7%, il prezzo attuale appare eccessivamente pessimista, prezzando uno scenario di stagnazione che non trova riscontro nello storico del brand.
8. Expectations vs Reality
Il consenso degli analisti è cauto sulla ripresa del mercato americano. Tuttavia, i dati sull’export di tequila e aperitivi mostrano una resilienza superiore alle attese. Il gap risiede nella sottovalutazione della forza del “brand equity” di Aperol nei mercati emergenti e in Asia.
9. Scenario Analysis
- Bear (25%): Rallentamento globale, integrazione Courvoisier lenta. Target: 5,40 €.
- Base (55%): Crescita organica mid-single digit, margini stabili. Target: 7,20 €.
- Bull (20%): Rimbalzo forte negli USA, sinergie repentine da acquisizioni. Target: 8,50 €.
- Expected Value: ~7,01 €.
10. Downside e Asimmetria
Il rischio di ribasso dal prezzo attuale (6,35 €) verso il supporto psicologico e tecnico dei 5,50 € è di circa il 13%. Il potenziale di rialzo verso il Target Base è del 13,5%, mentre verso il Bull è del 34%. L’asimmetria inizia a diventare interessante, con un rapporto rischio/rendimento favorevole in un’ottica di medio periodo.
11. Management e Incentivi
La famiglia Garavoglia mantiene il controllo tramite Lagfin, garantendo una visione di lungo periodo. Gli incentivi del management sono legati a obiettivi di EBIT organico e sostenibilità finanziaria, allineando gli interessi della governance a quelli degli azionisti di lungo termine.
12. L’EDGE: La Sezione Critica
Il nostro Edge è Temporale e Interpretativo. Il mercato sta valutando Campari come una “commodity degli spirits” influenzata dai cicli dei tassi, ignorando la natura di “consumer staple di lusso”. L’errore del mercato è applicare un tasso di sconto da azienda indebitata a un’azienda che sta costruendo infrastrutture per dominare il segmento premium globale nei prossimi 5 anni.
L’Output Finale
Tesi: Campari è un leader globale nel segmento “aperitivi”, attualmente scambiato a multipli storicamente compressi a causa del temporaneo aumento della leva finanziaria e di timori macroeconomici ciclici.
Edge: Il mercato sovrastima l’impatto negativo del debito e sottostima la capacità di pricing power (potere di determinazione dei prezzi) intrinseca nei brand chiave come Aperol.
Catalyst: Miglioramento dei margini operativi nella seconda metà dell’anno e riduzione del rapporto Debito/EBITDA.
Target Price & Upside: 7,20 € (+13,4%) nel breve-medio periodo; 8,50 € (+33,8%) nel lungo periodo.
Decisione: BUY (Accumulazione progressiva).
Rating di Convinzione: ⭐⭐⭐⭐ (Solidità del business elevata, asimmetria positiva).
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.