Ecco un’altra azienda del FTSE MIB, esente dalla Tobin Tax, da oltre un secolo un simbolo del Made in Italy bevuto in 190 paesi nel mondo e sinonimo stesso di aperitivo. Nell’articolo di oggi scopriremo LE AZIONI CAMPARI o meglio Davide-Campari Milano e la sua azienda, con la sua storia, profilo societario, modello di business e andamento azionario, per capire il suo potenziale.
Servite solitamente all’ora dell’aperitivo, le bevande del Gruppo Campari si dividono tra alcoliche, superalcoliche e analcoliche, soddisfacendo da sempre esigenze e gusti di chi esce in compagnia divertendosi. Conoscendo nel dettaglio la società sarà necessario capire, conviene acquistare azioni Campari?
Grafico Quotazioni Azioni Campari ( BIT: CPR ) in tempo reale
Dati finanziari aggiornati in tempo reale:
Ultime novità su Campari
Cos’è l’azienda Davide-Campari Milano e di cosa si occupa?
Nata nel lontano 1860, Davide Campari-Milano N.V. è una società multinazionale di diritto olandese specializzata in produzione e commercializzazione di bevande analcoliche e alcoliche, universalmente conosciuta per il Bitter Campari. Viene fondata dall’imprenditore Gaspare Campari, che viene seguito dal figlio Davide, da cui prende il nome. Dal 2019 è proprietà della società olandese Lagfin al 64,35%, guidata da Luca Garavoglia, presidente dal 1994.
In origine era una distilleria, a cui seguirà l’apertura dello storico Caffè Camparino a Milano, con tanto di inaugurazione nel 1867 alla presenza di Re Vittorio Emanuele II di Savoia. Sin dai primi anni il Bitter Campari è largamente apprezzato dal pubblico milanese.
Dopo la scomparsa del fondatore, avvenuta nel 1882, sarà il figlio Davide Campari a prendere le redini della società, cambiandone denominazione prima in Gaspare Campari – Fratelli Campari Successori e poi in Davide Campari & C. Con l’apertura di nuovi stabilimenti, tra tutti quello di Sesto San Giovanni, l’attività si allarga a tre prodotti di punta:
- Bitter Campari
- Cordial
- Campari Soda
Proprio quest’ultimo gode di un’imponente campagna pubblicitaria, grazie all’artista Fortunato Depero che ne cura i manifesti e crea l’inconfondibile bottiglietta conica. Altri artisti contribuiscono alla fama del brand, come il cantante Crivel, col suo brano L’Ora del Campari. I successivi sono anni di continua espansione, che porta Campari in tutta Europa, Australia, Brasile, Canada, Cina, Giappone e Stati Uniti.
La società resterà proprietà della famiglia Campari fino al 1982, quando l’ultima erede Angiola Maria Migliavacca la vende all’imprenditore Domenico Garavoglia, seguito nel 1994 dal figlio Luca come presidente. Alla sua guida verranno effettuate importanti acquisizioni di realtà di settore come:
- Bols
- Barbero 1891
- Skyy Spirits
- Zedda Piras
Oltre al celebre bitter, i principali marchi di Gruppo Campari sono:
- Aperol
- Averna
- Campari Soda
- Cinzano
- Crodino
- Cynar
- Glen Grant
- Grand Marnier
- Skyy Vodka
- Zedda Piras
Sopra: una vecchia pubblicità di Campari soda
Azioni Campari: salute finanziaria e prospettive di lungo periodo
Quando si osserva Campari oggi, il primo dato rilevante non è tanto la quotazione puntuale, quanto la rottura strutturale rispetto al ciclo precedente. Il titolo arriva da una fase di forte espansione culminata nel 2021, seguita da un ridimensionamento prolungato che ha riportato le valutazioni su multipli più coerenti con la nuova realtà macro e con una struttura finanziaria più indebitata rispetto al passato.
Quadro economico-finanziario
Dal punto di vista industriale, Campari resta un player premium nel settore spirits, con un portafoglio marchi che mantiene un elevato pricing power, soprattutto nei cocktail brand (Aperol, Campari, Espolòn). Tuttavia, la crescita degli ultimi anni è stata fortemente acquisitiva, e questo ha lasciato in eredità tre elementi chiave:
-
Aumento della leva finanziaria
Il debito netto è cresciuto in modo sensibile rispetto alla media storica. Non siamo in presenza di una situazione critica, ma il profilo di rischio è cambiato: oggi Campari non è più una “growth story senza debito”, bensì una consumer company leveraged, che deve dimostrare capacità di deleveraging attraverso cassa operativa e disciplina sugli investimenti. -
Margini sotto pressione
L’inflazione dei costi (vetro, logistica, promozione commerciale) ha eroso parte del margine operativo. Il gruppo ha reagito con aumenti di prezzo, ma la trasmissione completa sui consumatori è graduale e differenziata per area geografica. I margini restano solidi, ma inferiori ai picchi pre-2021. -
Free cash flow come variabile chiave
Nei prossimi esercizi il mercato guarderà meno alla crescita dei ricavi e più alla capacità di generare cassa ricorrente, necessaria per ridurre il debito e sostenere dividendi senza compromettere il rating.
Valutazione e multipli
A prezzi attuali Campari tratta su multipli che riflettono uno scenario di crescita moderata, non più di espansione aggressiva. In termini semplificati:
-
il P/E implicito resta superiore alla media del settore food & beverage tradizionale, ma non è più “tirato” come negli anni d’oro;
-
l’EV/EBITDA incorpora già una certa prudenza sui margini futuri;
-
il dividend yield è modesto, coerente con una società che privilegia ancora la stabilità finanziaria rispetto alla distribuzione generosa.
In altre parole, il mercato non sta più pagando Campari come una growth pura, ma nemmeno come una value stock: è in una terra di mezzo che richiede execution impeccabile.
Prospettive strategiche fino al 2030
Guardando al 2030, lo scenario base è quello di una crescita lineare, meno spettacolare ma più sostenibile. I driver principali sono tre:
-
Premiumizzazione dei consumi: anche in contesti macro difficili, i brand forti nel segmento spirits tendono a difendere volumi e prezzi meglio di altre categorie.
-
Razionalizzazione del portafoglio: la dismissione di marchi non core è un segnale positivo, perché indica un cambio di priorità: meno espansione per acquisizioni, più focus su redditività e cassa.
-
Normalizzazione finanziaria: se il debito rientra progressivamente, il profilo di rischio percepito dal mercato migliora e i multipli possono stabilizzarsi o espandersi moderatamente.
In uno scenario base, Campari potrebbe tornare a una crescita degli utili mid-single digit annua, sufficiente a sostenere un apprezzamento graduale del titolo nel tempo. In uno scenario positivo, con margini in recupero e leverage in calo più rapido, non è irrealistico immaginare una rivalutazione significativa entro la fine del decennio. Lo scenario negativo, invece, passa da shock macro prolungati o da un rallentamento strutturale dei consumi premium negli Stati Uniti e in Europa.
Rischi strutturali da non sottovalutare
-
Debito e tassi: anche se i tassi scenderanno, Campari resta più sensibile di un tempo al costo del capitale.
-
Regolamentazione sull’alcol: tema sempre latente, soprattutto nei mercati anglosassoni.
-
Competizione globale: i grandi gruppi internazionali non lasciano spazio facilmente, soprattutto sul marketing.
Sintesi finale
Campari oggi non è un titolo “da entusiasmo”, ma da pazienza. È un’azione che può tornare interessante nel medio-lungo periodo, a condizione che il management trasformi la crescita passata in solidità finanziaria futura.
Fino al 2030 il potenziale esiste, ma sarà probabilmente più lento, meno lineare e più selettivo rispetto al decennio precedente.
5 FAQ sulle azioni Campari
Dal punto di vista dei multipli, Campari si colloca in una fascia intermedia tra i grandi player globali del beverage premium e le società food & beverage tradizionali.
Il P/E forward riflette aspettative di crescita degli utili moderate, non più aggressive come nel ciclo 2016–2021. L’EV/EBITDA incorpora già una struttura finanziaria più levered e margini normalizzati, segnalando che il mercato non attribuisce più un premio “growth puro”.
In termini tecnici, il titolo non appare sottovalutato in senso assoluto, ma non è neppure eccessivamente caro se inserito in una logica di lungo periodo basata su stabilità dei flussi e forza del brand.
La variabile chiave è il rapporto tra debito netto ed EBITDA, cresciuto dopo le acquisizioni degli ultimi anni. Il profilo finanziario resta sostenibile, ma meno difensivo rispetto al passato.
Dal punto di vista tecnico:
il free cash flow operativo è positivo ma ancora parzialmente assorbito da investimenti e oneri finanziari;
la priorità strategica implicita è il deleverage progressivo, più che l’espansione aggressiva;
la flessibilità finanziaria è adeguata, ma il margine di errore è inferiore rispetto a una struttura “cash rich”.
Per l’investitore, questo significa che Campari è oggi più sensibile a shock macro e a variazioni del costo del capitale.
Tecnicamente, Campari è entrata in una fase di transizione da growth a quality compounder.
Non è più una growth stock classica, perché:
la crescita organica è più contenuta;
i multipli non si espandono automaticamente;
il debito limita l’aggressività strategica.
Allo stesso tempo, non è un titolo value:
il dividend yield è relativamente basso;
il prezzo incorpora ancora un premio per il brand;
la narrativa resta orientata alla crescita di lungo periodo.
La definizione più corretta è “titolo quality con crescita moderata”, adatto a portafogli pazienti e orientati alla stabilità.
I driver principali sono tre, tutti misurabili a livello finanziario:
Espansione dei margini operativi
Anche piccoli miglioramenti di EBIT margin hanno un forte impatto sugli utili, data la leva operativa del modello.
Riduzione del leverage
Un calo strutturale del rapporto debito/EBITDA migliora il profilo di rischio e consente una possibile rivalutazione dei multipli.
Crescita dell’EPS più rapida dei ricavi
Efficienze, pricing power e mix di prodotto premium possono generare crescita degli utili superiore al fatturato.
Se questi tre fattori si muovono nella direzione giusta, il titolo può offrire rendimento totale positivo anche senza boom di mercato.
Dal punto di vista tecnico-finanziario, Campari presenta:
rischio medio, superiore al passato ma inferiore a molte small/mid cap consumer;
volatilità moderata, legata più ai cicli macro che a problemi strutturali;
rendimento atteso non esplosivo, ma potenzialmente stabile nel tempo.
Il titolo è adatto a:
investitori con orizzonte 5–10 anni;
portafogli orientati a qualità, brand e resilienza;
strategie che privilegiano la compounding equity rispetto al trading.
Meno indicato, invece, per chi cerca dividendi elevati o catalizzatori di breve periodo.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.