Le azioni Eni (ENI) trattano stamattina, giovedì 3 settembre 2026, a 23,72 euro (-0,38%, ore 9:25), mentre Enel (ENEL) sale a 9,036 euro (+0,39%, ore 9:30). Sono due reazioni opposte alla stessa crisi: lo stretto di Hormuz, bloccato di fatto dal 28 febbraio 2026, con il traffico petroliero ancora al 5-15% del normale nonostante i colloqui diplomatici ripresi a fine agosto. Il Brent quota 95,39 dollari, ben sopra gli 85 dollari previsti dall’EIA per il terzo trimestre. Ecco perché Eni guadagna il 47,5% da inizio anno ed Enel solo l’1,4%, e cosa cambierebbe se la crisi durasse anni invece che mesi.
Sommario
- Eni ed Enel: le quotazioni di stamattina
- La crisi di Hormuz al 3 settembre 2026
- Perché Eni guadagna dalla crisi
- Perché Enel ne soffre di più
- E se Hormuz restasse bloccato per anni?
- La via di fuga: il gas Eni in Libia
- Rating sintetico Metodo Biagetti
- Domande frequenti
Eni ed Enel: le quotazioni di stamattina
Alle 9:25-9:30 di questa mattina, con il mercato aperto da circa mezz’ora, Eni cede lo 0,38% a 23,72 euro (chiusura di ieri: 23,81 euro), mentre Enel guadagna lo 0,39% a 9,036 euro (chiusura di ieri: 9,001 euro). Dati intraday verificati su due fonti indipendenti (Il Sole 24 Ore e Teleborsa).
| Titolo | Prezzo (9:25-9:30) | Variazione | YTD 2026 |
| Eni (ENI) | 23,72 € | -0,38% | +47,52% |
| Enel (ENEL) | 9,036 € | +0,39% | +1,40% |
La crisi di Hormuz al 3 settembre 2026
Lo stretto di Hormuz è di fatto bloccato dal 28 febbraio 2026, giorno dell'”Operazione Epic Fury” e dell’uccisione della Guida Suprema iraniana. Dopo mesi di blocco navale reciproco USA-Iran e ceasefire falliti (l’ultimo, di giugno, è “morto e sepolto” secondo Trump da luglio), a fine agosto sono ripresi i colloqui diplomatici: il primo ministro del Qatar ha visitato Teheran il 27 agosto, e l’Iran avrebbe raggiunto un’intesa di massima con l’Oman su un corridoio di transito sorvegliato. Nonostante questo, il traffico mercantile resta al 5-15% dei livelli pre-crisi e Washington ha dichiarato di non essere attualmente in negoziato diretto con Teheran, puntando invece su nuove sanzioni. Il Brent, che aveva toccato un massimo di 126,41 dollari il 30 aprile, quota oggi 95,39 dollari: alto, ma lontano dai picchi di primavera.
Perché Eni guadagna dalla crisi
Eni è un produttore di petrolio e gas: più alto è il prezzo delle materie prime, più alti sono i suoi margini. Il titolo ha guadagnato il 47,52% da inizio anno (57,04% sui dodici mesi), toccando un massimo di 52 settimane a 25,015 euro il 7 aprile, proprio nella fase più acuta della crisi. Il dividendo (0,27 euro, in pagamento il 21 settembre) offre oggi un rendimento del 6,06%, tra i più alti del Ftse Mib, sostenuto dai flussi di cassa generati dai prezzi elevati.
Perché Enel ne soffre di più
Enel, al contrario, acquista gas come materia prima per generare elettricità e lo scarica sui consumatori con un certo ritardo: nell’immediato, i rincari comprimono i margini prima di essere trasferiti in bolletta. Il titolo è salito solo dell’1,40% da inizio anno, ha già perso il 5,7% nell’ultimo mese, e il suo massimo di 52 settimane (10,31 euro) risale al 27 febbraio 2026, cioè al giorno prima dell’inizio della crisi: da allora il titolo ha in pratica restituito tutto il rimbalzo iniziale. È l’immagine plastica di due energetiche che vivono la stessa crisi in modo opposto: produttore di materia prima contro utility che la acquista.
E se Hormuz restasse bloccato per anni?
Le previsioni dell’Energy Information Administration statunitense offrono un primo punto fermo: anche nello scenario “ottimista” attuale, il Brent è atteso a 85 dollari nel terzo trimestre 2026, 78 nel quarto, e solo nel 2027 dovrebbe scendere verso i 69 dollari, quando gran parte della produzione oggi ferma nella regione (circa 5,5 milioni di barili al giorno) tornerà operativa. In altre parole, anche l’ipotesi più favorevole oggi sul tavolo prevede prezzi elevati per tutto il 2026. Se la crisi si protraesse per anni, gli effetti sarebbero due: da un lato un “premio geopolitico” strutturale nei prezzi di petrolio e gas, come già segnalato dal capo dell’IEA Fatih Birol; dall’altro un’accelerazione degli investimenti in fonti alternative e diversificazione delle rotte, che nel medio periodo eroderebbe proprio quel premio. Per Eni significherebbe margini elevati più a lungo, ma anche pressione a investire rapidamente nelle rotte alternative (vedi paragrafo successivo). Per Enel, uno scenario pluriennale accentuerebbe la spinta verso l’elettrificazione dei consumi e le rinnovabili, la vera via per allontanarsi dalla dipendenza dal gas come combustibile di generazione, ma nel frattempo continuerebbe a pesare sui margini di breve periodo e sulle bollette.
La via di fuga: il gas Eni in Libia
Un elemento concreto emerso proprio nelle ultime settimane riguarda direttamente Eni: la conferma, insieme alla libica National Oil Corporation, di due nuovi giacimenti offshore nell’area di Bahr Essalam (Bahr Essalam South 2 e South 3), con risorse stimate oltre 28 miliardi di metri cubi di gas e una capacità produttiva di circa 3,7 milioni di metri cubi al giorno. Il punto chiave è che questo gas arriverebbe in Italia attraverso il gasdotto Greenstream, una rotta che non passa per lo stretto di Hormuz e che quindi resterebbe intatta anche in caso di blocco pluriennale. È allo studio un piano di sviluppo accelerato per collegare i nuovi pozzi alle infrastrutture esistenti: un tassello concreto della strategia di diversificazione (Piano Mattei) che riduce, sul lungo periodo, l’esposizione italiana al collo di bottiglia mediorientale.
Rating sintetico Metodo Biagetti
Secondo il Metodo Biagetti, applicato qui in versione sintetica come da prassi per gli aggiornamenti quotidiani, Eni ed Enel vanno lette come due facce della stessa crisi: Eni beneficia oggi di un vento macro favorevole ma resta esposta a un’inversione altrettanto rapida se Hormuz si riaprisse davvero; Enel sconta oggi i costi ma ha davanti una traiettoria strutturale (elettrificazione, rinnovabili) che nel tempo la rende meno dipendente da questo tipo di shock. Rating Eni: 3,5/5 (Hold con bias positivo, legato al prezzo del petrolio). Rating Enel: 3/5 (Hold, da rivalutare con l’evoluzione dei costi del gas).
Domande frequenti
Perché le azioni Eni salgono con la crisi di Hormuz?
Perché Eni produce petrolio e gas: prezzi più alti delle materie prime si traducono direttamente in margini e flussi di cassa più elevati.
Perché Enel non guadagna quanto Eni dalla stessa crisi?
Perché Enel acquista gas come materia prima per generare elettricità, e i rincari comprimono i margini prima di essere trasferiti in bolletta.
Quanto potrebbe durare la crisi dello stretto di Hormuz?
Secondo l’EIA, i prezzi resteranno elevati per tutto il 2026, con un calo verso i 69 dollari al barile atteso solo nel 2027, quando la produzione regionale ferma dovrebbe tornare operativa.
Come si sta diversificando l’Italia dal gas che passa per Hormuz?
Attraverso nuove scoperte come quella di Eni in Libia (giacimenti Bahr Essalam South 2 e 3), collegate all’Italia dal gasdotto Greenstream, che non attraversa lo stretto di Hormuz.
Cosa succede ai prezzi se Hormuz si riaprisse davvero?
Il “premio geopolitico” nei prezzi si ridurrebbe, con probabile impatto negativo sui margini Eni e beneficio per i costi di Enel e per le bollette dei consumatori.
Avvertenze e fonti
Questo articolo ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata ai sensi della normativa OCF (Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari). Prima di investire, verifica i dati su fonti ufficiali e valuta la tua situazione con un consulente abilitato.
Fonti istituzionali di approfondimento: Consob, Banca d’Italia, Borsa Italiana.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.