Le azioni Saipem (SPM) hanno chiuso la seduta del 29 luglio a 4,024 euro (+1,31%), con un primo rimbalzo tecnico dopo il tonfo dell’8,9% innescato dal taglio della guidance. Il semestre mostra due facce opposte: EBITDA adjusted Q2 a 402 milioni sotto il consenso e stima 2026 ridotta a 1,75 miliardi, ma ordini acquisiti nel semestre per 5,7 miliardi (+33%) e un free cash flow trimestrale di 356 milioni. Il titolo resta a +62% da inizio anno.
Sommario
- Quotazione Saipem oggi 30 luglio 2026
- Semestrale 2026: i numeri chiave
- Perché è stata tagliata la guidance
- Fusione Subsea7: closing entro fine 2026
- Target price e analisti divisi
- Conviene comprare azioni Saipem?
- Domande frequenti
Quotazione Saipem oggi 30 luglio 2026
| Indicatore | Valore |
| Chiusura 29/07/2026 | 4,024 € (+1,31%) |
| Chiusura 28/07/2026 | 3,972 € (-8,9%) |
| Capitalizzazione | 7,70 mld € |
| Performance 2026 | +62,1% |
| Portafoglio ordini (backlog) | ~29,6 mld € |
Semestrale 2026: i numeri chiave
Il mercato ha punito il margine, ignorando la cassa. Ma è la generazione di free cash flow a sostenere la tesi d’investimento di medio periodo.
| Voce | Valore |
| Ricavi Q2 2026 | 3,82 mld € (+3%) |
| EBITDA adjusted Q2 | 402 mln € (cons. 464) |
| Utile netto adjusted Q2 | 53 mln € |
| Free cash flow Q2 | 356 mln € |
| Order intake Q2 | 4,1 mld € |
| Ordini totali H1 2026 | 5,7 mld € (+33%) |
Perché è stata tagliata la guidance
L’EBITDA adjusted 2026 scende da 1,9 a 1,75 miliardi per circa 70 milioni di extracosti di sicurezza, logistica e continuità operativa nell’area del Golfo. Il CEO Alessandro Puliti ha precisato che il recupero di tali costi presso i committenti è atteso nel 2027, con negoziazioni stimate in sei-sette mesi.
| Guidance 2026 | Valore aggiornato |
| Ricavi | ~15,5 mld € |
| EBITDA adjusted | ~1,75 mld € (da 1,9) |
| Cash flow operativo | ~1 mld € (confermato) |
| Free cash flow | ~600 mln € |
Il punto tecnico dirimente: il taglio è di competenza temporale, non di redditività strutturale. La cassa resta confermata.
Fusione Subsea7: closing entro fine 2026
L’iter autorizzativo è quasi completo: dopo il via libera senza condizioni dell’antitrust brasiliano (CADE), l’approvazione finale è attesa entro novembre 2026, con closing a fine anno. Gli asset principali risultano interamente prenotati per 2026 e 2027, con visibilità già estesa al 2028.
Il gruppo combinato — “Saipem7” — tratta a circa 5 volte l’EV/EBITDA 2027: un multiplo contenuto per un leader globale dei servizi subsea.
Target price e analisti divisi
| Broker | Giudizio | Target price |
| Kepler Cheuvreux | Buy | 5,00 € |
| Bernstein | positivo | 4,96 € |
| Equita Sim | Hold | 4,00 € |
Conviene comprare azioni Saipem?
Kepler legge la debolezza come occasione d’acquisto; Equita vede il titolo già a valore. La differenza sta nell’orizzonte: chi guarda al 2026 vede un margine compresso, chi guarda al 2027 vede recupero degli extracosti, sinergie Subsea7 e flotta satura.
Rating sintetico Metodo Biagetti: 3,5/5 stelle (Hold/Accumulate) — backlog da 29,6 miliardi, cassa confermata e catalizzatore fusione intatto, ma visibilità sui margini 2026 deteriorata dal rischio geopolitico. Confronto settoriale nelle migliori azioni energetiche e nell’analisi ENI 2026.
Domande frequenti
Quanto vale oggi un’azione Saipem?
4,024 euro alla chiusura del 29 luglio 2026, in rialzo dell’1,31% dopo il crollo dell’8,9% della seduta precedente seguito al taglio della guidance.
Perché Saipem ha tagliato la guidance EBITDA 2026?
Per circa 70 milioni di extracosti di sicurezza e logistica in Medio Oriente. L’EBITDA adjusted atteso scende da 1,9 a 1,75 miliardi, mentre il cash flow operativo resta confermato a circa 1 miliardo.
Quando si completa la fusione Saipem-Subsea7?
L’approvazione finale è attesa entro novembre 2026, con closing entro fine anno. L’antitrust brasiliano ha già dato il via libera senza condizioni.
Saipem recupererà gli extracosti mediorientali?
Sì, ma nel 2027 secondo il CEO Puliti: le trattative con i committenti per il riconoscimento dei costi richiederanno sei-sette mesi.
Il portafoglio ordini di Saipem è in crescita?
Sì: 5,7 miliardi di nuovi ordini nel primo semestre 2026, +33% su base annua, con un backlog complessivo intorno ai 29,6 miliardi di euro.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.