Nel panorama attuale dei mercati finanziari, i Titoli di Stato italiani continuano a rappresentare un porto sicuro per il risparmio gestito, offrendo rendimenti competitivi a fronte di una tassazione agevolata al 12,5%. Le ultime aste del Tesoro hanno messo in luce tre strumenti particolarmente interessanti per diversificare il portafoglio: il BTP 5 anni (ISIN IT0005671273), il nuovo BTP 10 anni (ISIN IT0005676504) e il CCTeu a 10 anni (ISIN IT0005680753).
Ma quali sono i rendimenti effettivi oggi? Conviene puntare sul tasso fisso delle lunghe scadenze o proteggersi con la cedola variabile indicizzata all’Euribor?In questo approfondimento analizzeremo nel dettaglio i dati ufficiali di collocamento, i prezzi di aggiudicazione e il profilo di rischio/rendimento di questi tre titoli, per capire come si inseriscono nell’attuale scenario di politica monetaria della BCE. Che tu stia cercando una rendita costante o una protezione contro la volatilità dei tassi, ecco tutto quello che devi sapere su cedole, scadenze e quotazioni dei nuovi BTP e CCTeu.
Analisi Titoli di Stato: Focus su BTP 2031, BTP 2036 e CCTeu 2035
Il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) ha recentemente collocato diverse tranche di titoli di Stato, attirando l’attenzione degli investitori per il mix tra rendimenti interessanti e scadenze diversificate. Di seguito l’analisi tecnica dei tre strumenti principali.
1. BTP 5 Anni: IT0005671273 (Scadenza 01/02/2031)
Questo titolo rappresenta il benchmark a medio termine. Nonostante la denominazione “5 anni”, la sua scadenza naturale è all’inizio del 2031.
- Cedola Annua Lorda: 2,85% (pagata semestralmente il 1° febbraio e il 1° agosto).
- Risultati dell’Asta (27/11/2025):
- Prezzo di aggiudicazione: 100,61 (sopra la pari).
- Rendimento Lordo: 2,74%.
- Rapporto di Copertura: 1,53 (domanda sostenuta rispetto all’offerta).
- Profilo di Rischio/Rendimento: È un titolo adatto a chi cerca una cedola costante con una volatilità moderata. Il rendimento si è stabilizzato sotto il 3% a causa della forte domanda istituzionale.
2. BTP 10 Anni: IT0005676504 (Scadenza 01/02/2036)
Si tratta del nuovo decennale, il titolo faro per valutare lo “spread” e le aspettative a lungo termine sull’economia italiana.
- Cedola Annua Lorda: 3,45% (pagata semestralmente).
- Risultati dell’Asta (27/11/2025):
- Prezzo di aggiudicazione: 100,33.
- Rendimento Lordo: 3,44%.
- Rapporto di Copertura: 1,57.
- Dati di Mercato Recenti (Marzo 2026): Il prezzo ha subito fluttuazioni, portando il rendimento effettivo a scadenza lordo verso il 3,99% (netto circa 3,54%) per chi acquista ai prezzi attuali di mercato (intorno a 96).
- Analisi: Con una Modified Duration di circa 8, questo titolo è più sensibile alle variazioni dei tassi della BCE. Offre però un flusso cedolare più pesante rispetto al quinquennale.
3. CCTeu 10 Anni: IT0005680753 (Scadenza 15/04/2035)
A differenza dei BTP, il CCTeu (Certificato di Credito del Tesoro indicizzato all’Euribor) protegge l’investitore da eventuali rialzi dei tassi d’interesse futuri.
- Struttura Cedolare: Indicizzata all’Euribor 6 mesi + 0,80% (spread fisso).
- Cedola Corrente: Il tasso annualizzato per il periodo attuale è del 2,903%.
- Risultati dell’Asta (27/11/2025):
- Prezzo di aggiudicazione: 100,48 (prezzo di emissione).
- Rendimento Lordo stimato: Circa 3,43% (variabile in base all’Euribor).
- Perché sceglierlo: È lo strumento ideale per chi teme che l’inflazione o i tassi della banca centrale rimangano elevati a lungo. La sua duration molto bassa (circa 0,5) lo rende quasi immune alle oscillazioni di prezzo causate dai tassi, mantenendolo vicino alla “pari” (100).
Tabella Riassuntiva Confronto
| Caratteristica | BTP 2031 (5Y) | BTP 2036 (10Y) | CCTeu 2035 |
| ISIN | IT0005671273 | IT0005676504 | IT0005680753 |
| Tipo Tasso | Fisso (2,85%) | Fisso (3,45%) | Variabile (Euribor 6m + 0,8%) |
| Rendimento Asta | 2,74% | 3,44% | ~3,43% (variabile) |
| Sensibilità Tassi | Media | Alta | Molto Bassa |
| Obiettivo | Conservazione / Cedola | Rendimento Lungo Termine | Protezione rialzo tassi |
4. Il Vantaggio Fiscale: Rendimento Lordo vs Netto
Un errore comune è valutare i titoli solo sul rendimento lordo. Ricordiamo che i Titoli di Stato godono della tassazione agevolata al 12,5%, a differenza del 26% di conti deposito o azioni.
- BTP 2036 (3,44% lordo): Il rendimento netto stimato scende a circa il 3,01%. Per ottenere lo stesso netto con un investimento tassato al 26%, dovresti trovare un prodotto con un rendimento lordo del 4,07%.
- BTP 2031 (2,74% lordo): Il netto si attesta intorno al 2,40%.
5. Scenario Tassi: Cosa succede se la BCE taglia o alza?
La scelta tra questi titoli dipende dalla tua visione sui tassi d’interesse nei prossimi 24 mesi:
- Scenario Taglio Tassi (Ribassista): I prezzi dei BTP a tasso fisso (soprattutto il 2036) saliranno sensibilmente. Chi acquista ora blocca un rendimento alto e potrebbe rivendere il titolo sopra la pari (es. a 105-110) ottenendo una plusvalenza.
- Scenario Tassi Alti/Inflazione (Rialzista): Il CCTeu 2035 è il vincitore. Essendo legato all’Euribor, se i tassi restano alti, la sua cedola si adegua, proteggendo il capitale dalla svalutazione e mantenendo il prezzo del titolo vicino a 100.
6. Guida alla Scelta: Quale comprare?
| Se il tuo obiettivo è… | Il titolo consigliato è… | Perché? |
| Massima Rendita | BTP 2036 (IT0005676504) | Ha la cedola più alta (3,45%) e scade tra 10 anni. |
| Protezione Capitale | CCTeu 2035 (IT0005680753) | Bassissima volatilità di prezzo, ideale se potresti aver bisogno dei soldi prima della scadenza. |
| Equilibrio | BTP 2031 (IT0005671273) | Un “compromesso” per chi non vuole vincolarsi troppo a lungo ma vuole un tasso fisso certo. |
Conclusione: La Strategia del “Laddering”
Invece di scegliere un solo titolo, molti analisti suggeriscono la strategia del laddering (a scala): suddividere il capitale tra il BTP 2031 per la stabilità a medio termine, il BTP 2036 per massimizzare il rendimento e il CCTeu 2035 per proteggersi da sorprese sui tassi. In questo modo, il portafoglio è pronto a reagire a qualsiasi mossa della Banca Centrale Europea.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.