Aggiornato: Novembre 2026
Investire oggi negli ETF di microprocessori può ancora convenire, ma solo con un orizzonte lungo e una quota limitata del portafoglio. Negli ultimi due anni i migliori ETF semiconduttori quotati in Europa hanno più che raddoppiato il capitale: +127% l’iShares, +115% il VanEck dal 1° gennaio 2025 al 31 ottobre 2026. Nell’ultimo mese però hanno perso circa il 15%, e il settore è entrato in mercato ribassista. In questa guida confronto i 4 principali ETF sui chip disponibili per l’investitore italiano: rendimenti, costi, concentrazione e rischi. Analizzo poi le prospettive del mercato dei semiconduttori per il 2027.
Indice della guida
- ETF di microprocessori: conviene investire oggi?
- Andamento negli ultimi 2 anni
- Perché i chip sono crollati a ottobre
- Recensione dei 4 migliori ETF
- Pagella con il Metodo Biagetti ETF
- Prospettive future del settore
- I rischi da conoscere
- Come investire senza farsi male
- Domande frequenti
Per inserire questi strumenti in un quadro più ampio, consulta la nostra selezione dei migliori ETF da comprare del mese e la guida su dove investire nel 2026.
ETF di microprocessori: conviene investire oggi?
La risposta breve: sì per chi ha un orizzonte di almeno 5-7 anni e accetta oscillazioni del 30-40%; no per chi cerca stabilità o ha bisogno del capitale a breve. Il settore dei semiconduttori vive un paradosso. I fondamentali sono i più forti di sempre: ricavi, utili e domanda legata all’intelligenza artificiale corrono a ritmi mai visti. I prezzi di Borsa, invece, già scontavano gran parte di questa crescita.
Secondo la mia valutazione, il calo delle ultime settimane non cambia la storia di lungo periodo. Cambia però il prezzo d’ingresso, che oggi è più ragionevole rispetto ai massimi di giugno. Resta un investimento tematico e ciclico, da usare come “spezia” del portafoglio e non come piatto principale.
Andamento degli ETF semiconduttori negli ultimi 2 anni
Dal 1° gennaio 2025 al 31 ottobre 2026 tutti i principali ETF sui chip hanno almeno quasi raddoppiato il capitale investito. I dati sono in euro, dividendi inclusi, fonte justETF.
| ETF | 2025 | 2026 (al 31/10) | Totale 2 anni* | Ultimo mese |
| HSBC Nasdaq Global Semiconductor | +38,98% | +65,03% | +129,4% | -14,55% |
| iShares MSCI Global Semiconductors | +35,72% | +67,68% | +127,6% | -14,73% |
| VanEck Semiconductor | +32,73% | +61,70% | +114,6% | -14,48% |
| Amundi MSCI Semiconductors (Acc) | +32,67% | +46,92% | +94,9% | -11,82% |
*Rendimento composto calcolato da Economia Italiacom moltiplicando i rendimenti annuali (1° gennaio 2025 – 31 ottobre 2026). Fonte dati: justETF, in EUR, dividendi inclusi. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Per capire quanto è volatile il settore, basta guardare indietro di qualche anno. Nel 2022 gli stessi ETF persero circa il 30-33% in un solo anno, prima di guadagnare tra il 58% e il 72% nel 2023. È il classico “ottovolante” dei chip: chi è entrato al momento sbagliato ha dovuto aspettare più di un anno solo per tornare in pari.
Colpisce anche la differenza tra i fondi. Nel 2024 l’Amundi guadagnò il 66% contro il 21% dell’iShares; nel 2026 è successo l’opposto. Secondo la mia lettura, il motivo principale è il diverso peso di Nvidia: l’Amundi storicamente ne detiene una quota molto alta, quindi corre quando corre Nvidia e rallenta quando, come nel 2026, Nvidia fa peggio del resto del settore.
Perché i chip sono crollati a ottobre 2026
L’indice dei semiconduttori PHLX (SOX) è sceso di oltre il 20% dal massimo storico di giugno 2026: tecnicamente è un mercato ribassista. Secondo Websim il calo ha bruciato circa 3.300 miliardi di dollari di capitalizzazione nel settore globale. Le cause sono diverse e si sono sommate:
- Previsioni deboli di Intel, che hanno raffreddato il comparto.
- Alphabet spinge i propri chip AI, alimentando i timori di concorrenza per Nvidia.
- Il dubbio su chi pagherà i data center AI: a metà ottobre CoreWeave, che noleggia potenza di calcolo, ha perso il 15% in un giorno.
- Inflazione USA più alta del previsto, che pesa sui titoli con valutazioni elevate.
Il dettaglio da non perdere è che il crollo riguarda i prezzi, non i conti: ricavi e utili delle società restano in forte crescita. È una correzione di valutazione, non (ancora) una crisi del business.
Recensione dei 4 migliori ETF di microprocessori
Tutti e quattro costano lo 0,35% annuo, sono ad accumulazione e usano la replica fisica: le differenze stanno nell’indice, cioè in quali e quanti titoli comprano.
| ETF | ISIN | Patrimonio | Titoli | Per chi è adatto |
| VanEck Semiconductor | IE00BMC38736 | 7,45 mld € | 25 | Chi vuole i grandi leader, con un tetto al 10% per titolo |
| iShares MSCI Global Semiconductors | IE000I8KRLL9 | 5,05 mld € | circa 260 | Chi vuole la massima diversificazione globale |
| Amundi MSCI Semiconductors | LU1900066033 | 1,84 mld € | – | Chi vuole puntare molto su Nvidia |
| HSBC Nasdaq Global Semiconductor | IE000YDZG487 | 235 mln € | – | Chi cerca un’alternativa globale, accettando un fondo più piccolo |
Patrimonio in euro al 3 novembre 2026, fonte justETF. TER 0,35% per tutti.
1. VanEck Semiconductor UCITS ETF – il più grande
È stato il primo ETF sui semiconduttori quotato in Europa ed è il più grande per patrimonio. Replica il MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened Index: le 25 maggiori società di chip quotate negli Stati Uniti, inclusi colossi esteri come TSMC e ASML tramite le loro azioni americane. Seleziona solo società “pure play”, che fanno almeno metà dei ricavi dai semiconduttori, e applica filtri ESG.
Punto di forza: il tetto del 10% per singolo titolo limita il rischio che un solo nome, come Nvidia, domini il fondo. Punto debole: 25 titoli sono pochi, e restano fuori molte società asiatiche ed europee non quotate a Wall Street. Il fondo è classificato Articolo 8 SFDR.
2. iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF – il più diversificato
Quotato su Borsa Italiana con ticker SEME, replica l’MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment Select ESG Screened Capped Index. In pratica compra circa 260 società di Paesi sviluppati ed emergenti, comprese medie e piccole imprese, oltre ai produttori di macchinari per i chip.
Punto di forza: è la scelta più ampia e “globale”, e nei due anni è stato tra i migliori. Punto debole: le valutazioni. A fine settembre 2026 BlackRock indicava per il portafoglio un rapporto prezzo/utili di 59 e una volatilità a 3 anni di quasi il 39%. Nel documento KID lo scenario di stress ipotizza perdite fino all’82% in un anno: un’avvertenza da leggere con attenzione.
3. Amundi MSCI Semiconductors UCITS ETF – il più “Nvidia-dipendente”
È l’ETF che storicamente ha avuto la maggiore esposizione a Nvidia. Nel 2023 il titolo pesava da solo quasi il 30% del fondo, allora chiamato Lyxor. Questo spiega gli anni d’oro 2023 e 2024 (+72% e +66%) e la frenata del 2026 (+47%, il peggiore dei quattro). Esiste anche in versione a distribuzione dei dividendi (ISIN LU2090063327).
Punto di forza: massima leva sul leader del settore. Punto debole: è quasi una scommessa su un solo titolo. Se compri questo ETF, stai comprando in gran parte Nvidia.
4. HSBC Nasdaq Global Semiconductor UCITS ETF – l’alternativa globale
Replica l’indice Nasdaq Global Semiconductor ed è stato il migliore dei quattro sui due anni, con +129%. Ha però un patrimonio molto più piccolo, circa 235 milioni di euro, e una storia più breve.
Punto di forza: rendimenti in linea o superiori ai concorrenti, con un’impostazione globale. Punto debole: le dimensioni ridotte possono significare spread più larghi in acquisto e vendita. Conviene controllare sempre la liquidità sul proprio broker prima di comprare.
Altre opzioni. Esistono anche ETF più specifici, come quelli sulle memorie (Amundi Global Memory Chips) o sulla catena di fornitura dei chip (First Trust). C’è inoltre un ETF Fineco AM sui semiconduttori a replica sintetica. Sono prodotti più di nicchia, con costi un po’ più alti o patrimoni più piccoli.
La pagella dei 4 ETF con il Metodo Biagetti ETF
Applicando il Metodo Biagetti ETF (CORE-Matrix Score), il primo è l’iShares MSCI Global Semiconductors con 76,3 punti su 100, l’ultimo l’Amundi MSCI Semiconductors con 53,7. Il metodo non guarda al rendimento passato né prevede dove andrà il mercato: misura quanto è costruito bene lo strumento, su quattro pilastri. Efficienza di replica (25%), diversificazione (30%), resilienza ciclica (25%) e liquidità (20%). Tutti e quattro sono a replica fisica, quindi nessuno subisce il malus di 15 punti della replica sintetica.
I dati di partenza. La tracking difference (TD) è la media degli ultimi tre anni solari disponibili tra fondo e indice, presa dalle schede ufficiali degli emittenti. Il peso delle prime dieci posizioni e il patrimonio vengono da finanzen.net e justETF.
| ETF | TD media 3 anni | Peso Top 10 | Patrimonio | Spread stimato |
| VanEck | 0,37% | 82,4% | 7,45 mld € | ~0,08% |
| iShares | 0,47% | 59,2% | 5,05 mld € | ~0,08% |
| Amundi | 0,81% | 83,0% | 1,84 mld € | ~0,12% |
| HSBC | 0,52% | 60,4% | 235 mln € | ~0,20% |
Fonti: schede mensili VanEck, iShares, Amundi e HSBC; justETF; finanzen.net; extraETF. TD VanEck e iShares: media 2023-2025; Amundi: media 2022-2024; HSBC: dato extraETF. Gli spread sono stime indicative per la fascia di liquidità di ciascun ETF su Borsa Italiana: vanno riverificati al momento dell’ordine.
Il risultato. Questa è la pagella pilastro per pilastro (punteggi da 0 a 100):
| ETF | ER (25%) | DS (30%) | RS (25%) | LS (20%) | CORE Score |
| iShares MSCI Global Semiconductors | 61,6 | 58,3 | 99,8 | 92,5 | 76,3 – Core Standard |
| VanEck Semiconductor | 73,6 | 25,1 | 99,8 | 92,5 | 69,4 – Da Monitorare |
| HSBC Nasdaq Global Semiconductor | 55,6 | 56,6 | 99,0 | 28,5 | 61,3 – Da Monitorare |
| Amundi MSCI Semiconductors | 20,8 | 24,3 | 98,8 | 82,5 | 53,7 – Non Consigliato |
Resilienza calcolata sul ciclo ribassista 2022: caduta e recupero di durata simile (RR = 1) e drawdown del fondo quasi identico a quello dell’indice. Il ribasso in corso da giugno 2026 non è ancora concluso e non entra nel calcolo.
Come leggere la pagella. Tre cose saltano all’occhio:
- La concentrazione pesa su tutti. Nessun ETF settoriale sui chip passa la soglia di diversificazione: con le prime dieci posizioni oltre l’80%, VanEck e Amundi prendono circa 25 punti su 100 nel pilastro DS. È il prezzo strutturale di un ETF tematico, non un difetto del gestore.
- L’Amundi paga una tracking difference alta. Lo 0,81% medio annuo è più del doppio del TER dichiarato (0,35%): negli ultimi tre anni il fondo ha reso meno dell’indice più di quanto dicano i costi. Insieme al peso di Nvidia oltre il 30%, lo porta in fascia “Non Consigliato”.
- L’HSBC è penalizzato dalle dimensioni. Con circa 235 milioni di euro di patrimonio, sopra la soglia di sicurezza dei 100 milioni ma lontano dal miliardo, prende pochi punti di liquidità. Ha il miglior rendimento a due anni, ma la struttura più fragile.
Il Bollino Core Biagetti non va a nessuno dei quattro. Il requisito che manca a tutti è il terzo: con un TER identico dello 0,35%, nessuno ha un costo inferiore alla mediana della categoria. L’HSBC non raggiunge nemmeno il miliardo di patrimonio. Il VanEck, che in luglio avevamo valutato con 67,5 punti su una TD stimata, sale a 69,4 con la tracking difference ora verificata sulla scheda ufficiale.
Mens sana in corpore sano: un buon indice non basta, serve anche un buon veicolo per replicarlo. Ed è qui che la classifica dei rendimenti e la pagella strutturale divergono.
Prospettive future del settore dei microprocessori
Le previsioni industriali restano straordinarie. L’organizzazione di settore WSTS, a giugno 2026, stimava per il mercato mondiale dei semiconduttori una crescita dell’89,9% nel 2026, fino a 1.510 miliardi di dollari. Per il 2027 prevedeva un ulteriore +27%, a circa 1.900 miliardi. Ad agosto, con i dati del secondo trimestre, il primo semestre 2026 è risultato più che raddoppiato rispetto all’anno prima: 702 miliardi di dollari, +102%.
| Mercato semiconduttori (WSTS) | 2025 | 2026 (stima) | 2027 (stima) |
| Mercato totale | circa 795 mld $ | 1.510 mld $ (+89,9%) | circa 1.900 mld $ (+27%) |
| Memorie | 230 mld $ | 804 mld $ (+249,5%) | 1.060 mld $ (+32,1%) |
Fonte: WSTS, previsioni di primavera 2026 (giugno 2026). Il dato 2025 del mercato totale è ricavato dalla crescita indicata.
I motori della crescita sono chiari: data center per l’intelligenza artificiale, memorie ad alta velocità, server, auto elettriche e automazione industriale. Il punto, però, è un altro. Il motore principale del 2026 è stato il boom dei prezzi delle memorie, e i prezzi, a differenza dei volumi, possono scendere rapidamente. Quando i ricavi crescono per l’aumento dei prezzi, il ciclo è più fragile di quanto sembri. Tempus fugit, ma i cicli dei chip tornano sempre.
I rischi da conoscere prima di investire
| Rischio | Cosa significa per te |
| Valutazioni elevate | Un rapporto prezzo/utili intorno a 59 lascia poco margine se la crescita delude |
| Concentrazione | Pochi titoli (Nvidia, TSMC, Broadcom, ASML) pesano moltissimo |
| Ciclicità | Perdite del 30% in un anno sono già successe (2022) e possono ripetersi |
| Geopolitica | Taiwan, dazi e restrizioni all’export verso la Cina possono colpire l’intera filiera |
| Cambio euro/dollaro | I titoli sono in gran parte in dollari: un dollaro debole riduce il rendimento in euro |
| Sostenibilità della spesa AI | Se i grandi clienti tagliano gli investimenti nei data center, la domanda di chip rallenta |
C’è anche un rischio meno visibile: la sovrapposizione. Chi possiede già un ETF sul Nasdaq 100, sull’S&P 500 o sull’MSCI World ha già in portafoglio Nvidia, Broadcom e gli altri giganti dei chip. Aggiungere un ETF settoriale significa raddoppiare la scommessa sugli stessi nomi.
Come investire negli ETF di microprocessori senza farsi male
- Peso limitato. Un ETF settoriale così volatile ha senso come componente “satellite” del portafoglio, non come base. In medio stat virtus: né zero, né tutto.
- Entrare a rate. Un piano di accumulo (PAC) mensile riduce il rischio di comprare tutto sui massimi. Festina lente: affrettati lentamente.
- Orizzonte lungo. Con oscillazioni simili servono almeno 5-7 anni per dare tempo ai cicli di compensarsi.
- Controllare le sovrapposizioni con gli ETF che già possiedi.
- Scegliere l’indice, non il rendimento passato. Il campione dell’anno scorso spesso non è quello dell’anno dopo: lo dimostra lo scambio di posizioni tra Amundi e iShares tra il 2024 e il 2026.
Il mio giudizio. Se dovessi scegliere un solo ETF per un investitore italiano che parte oggi, guarderei prima all’iShares, che è anche il primo nella pagella del Metodo Biagetti ETF (76,3 punti), poi al VanEck per il tetto del 10% sui singoli titoli e la tracking difference più bassa. Lascerei l’Amundi a chi vuole consapevolmente scommettere su Nvidia, sapendo che strutturalmente è il meno efficiente dei quattro. La correzione del 15% dell’ultimo mese è un’occasione per chi entra gradualmente, non un segnale per entrare tutto in una volta. Il settore è sano, il prezzo è ancora caro: due verità che possono convivere.
Chi preferisce valutare le società più che i fondi può seguire anche il comparto vicino della sicurezza informatica nella guida alle migliori azioni cybersecurity del 2026. Per capire perché i chip sono così sensibili alla geopolitica, è utile la nostra spiegazione della supply chain.
Domande frequenti sugli ETF di microprocessori
Qual è il miglior ETF sui semiconduttori?
Non esiste un migliore in assoluto: dipende da quanta concentrazione accetti. L’iShares MSCI Global Semiconductors è il più diversificato, il VanEck il più grande con un tetto del 10% per titolo, l’Amundi il più esposto a Nvidia.
Quale ETF sui semiconduttori ha il punteggio più alto con il Metodo Biagetti ETF?
L’iShares MSCI Global Semiconductors, con un CORE Score di 76,3 su 100 (Core Standard). Seguono VanEck (69,4) e HSBC (61,3), entrambi “Da Monitorare”; ultimo l’Amundi MSCI Semiconductors con 53,7.
Quanto hanno reso gli ETF semiconduttori negli ultimi 2 anni?
Tra il 95% e il 129% in euro dal 1° gennaio 2025 al 31 ottobre 2026. Il migliore è stato l’HSBC Nasdaq Global Semiconductor, seguito dall’iShares; il meno brillante l’Amundi MSCI Semiconductors.
Perché gli ETF sui chip sono scesi a ottobre 2026?
Per i timori su valutazioni e sostenibilità della spesa in intelligenza artificiale, non per un calo degli utili. Hanno pesato le previsioni deboli di Intel, la concorrenza dei chip di Alphabet e l’inflazione americana.
È il momento giusto per comprare?
Nessuno può saperlo con certezza; entrare a rate riduce il rischio di sbagliare il momento. Il calo recente ha reso i prezzi meno tirati, ma le valutazioni restano superiori alla media del mercato.
Quanto costano questi ETF?
I quattro principali hanno tutti un costo annuo (TER) dello 0,35%. A questo vanno aggiunte le commissioni del broker e lo spread tra prezzo di acquisto e di vendita.
Come sono tassati gli ETF sui semiconduttori in Italia?
Le plusvalenze sono tassate al 26%, come redditi di capitale. Le minusvalenze degli ETF non si possono compensare con le loro plusvalenze, ma solo con altri redditi diversi: è un aspetto da considerare nella pianificazione.
Ho già un ETF sul Nasdaq: mi serve anche uno sui chip?
Non necessariamente, perché sei già esposto ai principali produttori di chip. Un ETF settoriale aumenta la quota su quel tema: va scelto consapevolmente, non per “avere anche l’AI”.
Avvertenze e fonti
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Gli ETF azionari settoriali comportano rischi elevati, inclusa la perdita del capitale; i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Prima di investire leggi il KID e il prospetto e valuta il confronto con un consulente iscritto all’Albo OCF. Per approfondire: Consob – Educazione finanziaria e Banca d’Italia – Economia per tutti.
Fonti dei dati: justETF (rendimenti e patrimoni), schede ufficiali VanEck e iShares, previsioni WSTS, Websim, TIKR, finanzen.net, extraETF. I prezzi nei widget sono forniti da TradingView e possono essere differiti.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.