Le azioni Eni (ENI) chiudono la seduta del 9 settembre 2026 a 23,95 euro (+1,91%), mentre le azioni Enel (ENEL) scendono a 8,895 euro (-0,61%): due reazioni opposte alla stessa crisi geopolitica. Con lo Stretto di Hormuz sostanzialmente bloccato da fine febbraio 2026 e il Brent stabile sopra i 95-100 dollari, Eni beneficia dei maggiori ricavi da petrolio e gas, mentre Enel ne paga il costo come acquirente di materia prima: nel primo semestre 2026 l’utile netto adjusted di Eni è cresciuto del 43%, quello di Enel solo del 2,8%, un rapporto di 15 volte a favore di Eni. Con l’inverno alle porte, la buona notizia è che l’Italia arriva agli stoccaggi di gas pieni all’83%, ben sopra la media europea del 66%, la più bassa per questo periodo dell’anno da 15 anni.
Per l’analisi precedente sull’impatto di lungo periodo di Hormuz sui due titoli si veda Azioni Eni ed Enel, novità 3 Settembre: cosa succede se Hormuz dura anni, mentre le analisi complete restano Eni: analisi e prospettive 2026 e Enel secondo il Metodo Biagetti, applicando i criteri del Metodo Biagetti.
Eni ed Enel oggi, 9 settembre: prezzo e semestrale a confronto
I prezzi sono verificati su almeno due fonti indipendenti per ciascun titolo (Il Sole 24 Ore, Teleborsa e Borsa Italiana, tutte convergenti sulla chiusura del 9 settembre 2026).
| Indicatore | Eni | Enel |
| Prezzo (9 settembre 2026) | 23,95 € (+1,91%) | 8,895 € (-0,61%) |
| Range 52 settimane | 15,66 € – 25,02 € | 8,81 € – 10,31 € |
| Utile netto H1 2026 | 3,635 mld € (+43% adjusted) | 3,929 mld € (+2,8% ordinario) |
| Ricavi H1 2026 | 47,34 mld € (+15%) | 40,91 mld € (+0,3%) |
| Target price medio analisti | 27,32 € (+14,1%) | n.d. (consensus EPS 0,73 €) |
Il divario nell’utile netto è la fotografia più chiara del meccanismo in atto: un calcolo derivato mostra che nel primo semestre 2026 l’utile di Eni è cresciuto 15,4 volte più velocemente di quello di Enel (43% contro 2,8%), la conseguenza diretta di un Brent stabilmente sopra i 95 dollari da marzo, mentre Enel deve acquistare il gas necessario alla generazione elettrica agli stessi prezzi rincarati.
Lo Stretto di Hormuz oggi: ancora bloccato, sei mesi dopo
La crisi è iniziata il 28 febbraio 2026 e non si è mai davvero risolta: dopo un tentativo di tregua diplomatica a giugno, naufragato per nuovi raid israeliani in Libano, l’Iran ha richiuso lo stretto e da allora la navigazione resta “quasi completamente paralizzata”, secondo le fonti più recenti del 9 settembre 2026, per il rifiuto iraniano di riconoscere le autorizzazioni di transito imposte da Washington. Negli ultimi giorni gli Stati Uniti hanno colpito cinque petroliere iraniane, mentre l’Iran ha minacciato le petroliere nei porti di Kuwait e Bahrein e lanciato missili contro una base in Giordania: un’escalation che tiene il Brent sopra i 95-100 dollari al barile, ben oltre lo scenario di 85 dollari su cui Eni stessa basa la guidance 2026.
Perché l’Italia arriva all’inverno meglio della media europea
Il dato più rilevante in vista dell’inverno riguarda gli stoccaggi di gas: a fine agosto 2026 l’Unione Europea si fermava al 66% di riempimento, il livello più basso per questo periodo dell’anno in 15 anni di rilevazioni comparabili, con Germania al 53% e Paesi Bassi al 47%, entrambi lontani dai rispettivi obiettivi nazionali per il 1° novembre. L’Italia, invece, ha superato l’83% di riempimento, appena sotto la media storica a cinque anni: un vantaggio di 17 punti percentuali sulla media UE, pari a un riempimento relativo superiore di circa il 26%. Il Paese ha compensato la minore disponibilità di gas qatariota aumentando gli acquisti di GNL dagli Stati Uniti e le importazioni via gasdotto dal Nord Africa, un percorso di diversificazione in cui Eni gioca un ruolo diretto attraverso i propri asset in Libia e Nord Africa.
La Commissione Europea ha dichiarato il 3 settembre che non c’è “rischio immediato” per la sicurezza degli approvvigionamenti, ma le condizioni di mercato restano “eccezionali”: se Germania e Olanda non recuperano terreno prima di novembre, la natura unificata del mercato europeo del gas rischia comunque di spingere in alto i prezzi sul TTF di Amsterdam, con effetti sulle bollette anche per chi, come l’Italia, ha fatto meglio i compiti a casa.
Eni: produzione in crescita, Venezuela e spin-off Plenitude
Sul fronte industriale, Eni ha alzato la guidance 2026 sulla crescita della produzione di idrocarburi a circa il 5% (dal precedente 3-4%), dopo una produzione di 1,79 milioni di boe/giorno nel semestre (+8%). RBC Capital, che il 4 settembre ha confermato un target price di 28 euro, cita in particolare gli accordi in Venezuela (12.000 barili al giorno nel giacimento Junín 5) e l’obiettivo di raddoppiare la produzione del giacimento Perla. Resta inoltre in programma per il secondo semestre 2026 lo scorporo di Plenitude, la controllata rinnovabili con obiettivo di 15 GW di capacità installata al 2030, per la quale si ipotizza una futura quotazione separata. Sul fronte del dividendo, la decisione sull’eventuale dividendo straordinario arriverà a ottobre con i conti del terzo trimestre, condizionata al mantenimento dei margini di raffinazione sopra la metà del livello di riferimento.
Enel: margini sotto pressione in Italia, spinta dall’estero
Enel chiude il semestre con ricavi sostanzialmente piatti (+0,3%) e un utile in crescita modesta (+2,8%), con un indebitamento finanziario netto salito a 61 miliardi di euro (+4 miliardi rispetto a fine 2025). La crescita è arrivata quasi interamente dall’estero, in particolare da distribuzione e generazione elettrica in Spagna e America Latina, mentre i ricavi in Italia sono scesi per il calo dei prezzi residenziali e dei volumi all’ingrosso. Il consensus degli analisti (25 banche d’affari, aggiornato al 5 agosto) indica un EPS 2026 atteso a 0,73 euro, in linea con la guidance societaria di circa 0,74 euro, e un EV/EBITDA intorno a 7x.
Rating Metodo Biagetti per Azioni: Eni 4/5, Enel 3/5
Applicando il Metodo Biagetti per azioni, il quadro resta coerente con quanto già indicato il 3 settembre ma con un rialzo per Eni, sostenuto dai risultati semestrali (utile +43%, produzione in crescita, buyback ampliato a 3,4 miliardi) e da target price degli analisti tra 23,80 e 29,50 euro: 4 stelle su 5 (Buy), con il rischio principale legato a un’eventuale normalizzazione del prezzo del petrolio se la crisi di Hormuz si risolvesse più rapidamente del previsto. Per Enel il giudizio resta 3 stelle su 5 (Hold): la crescita internazionale compensa la debolezza italiana, ma il debito in aumento e i margini compressi dai costi del gas non giustificano ancora un miglioramento del rating, in attesa di vedere come evolve la stagione invernale sui prezzi all’ingrosso.
Domande frequenti
Perché Eni guadagna e Enel no con lo Stretto di Hormuz bloccato?
Perché Eni vende petrolio e gas a prezzi più alti, mentre Enel li acquista come materia prima per produrre elettricità: stesso shock, effetti opposti sui conti.
L’Italia è pronta per l’inverno dal punto di vista del gas?
Meglio della media UE: stoccaggi all’83% contro il 66% europeo, ma il mercato unico del gas espone comunque l’Italia ai ritardi di Germania e Paesi Bassi.
Di quanto è cresciuto l’utile di Eni nel primo semestre 2026?
Del 43% (utile adjusted a 3,635 miliardi di euro), circa 15 volte più del +2,8% registrato da Enel nello stesso periodo.
Lo Stretto di Hormuz è ancora chiuso al 9 settembre 2026?
Sì, sostanzialmente bloccato dal 28 febbraio 2026, con la navigazione descritta come “quasi completamente paralizzata”.
Qual è il rating Metodo Biagetti su Eni ed Enel oggi?
Eni 4 stelle su 5 (Buy), Enel 3 stelle su 5 (Hold), entrambi confermati/rivisti al 9 settembre 2026.
Disclaimer
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. I prezzi, i target price e i dati citati sono soggetti a continua revisione: verificarli sempre sulle fonti ufficiali prima di ogni decisione. Per approfondimenti si possono consultare i siti di Consob e di Banca d’Italia. L’autore opera nel rispetto del codice deontologico previsto dall’OCF (Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.