Amazon (AMZN) ha aperto venerdì 31 luglio con un rialzo superiore al 12%, ma ha terminato la seduta ancora meglio: 271,58 dollari, +15,32%, massimo rialzo giornaliero dal 2012. Il dato del 12% descrive quindi soltanto la prima fase delle contrattazioni. Il titolo ha scambiato quasi 129 milioni di azioni, circa tre volte i volumi ordinari, dopo una trimestrale nettamente superiore alle attese.
| Dato di mercato | 31 luglio 2026 |
|---|---|
| Chiusura | $271,58 |
| Rialzo giornaliero | +15,32% |
| Apertura | $265,00 |
| Massimo/minimo | $273,23–262,01 |
| Volumi | 129,05 milioni |
| Massimo a 52 settimane | $278,56 |
Trimestrale Amazon: AWS cambia la percezione del mercato
Nel secondo trimestre i ricavi sono aumentati del 20% a 200,6 miliardi di dollari, mentre l’utile operativo è cresciuto del 43% a 27,5 miliardi. Il vero catalizzatore è stato AWS: fatturato in aumento del 37% a 42,2 miliardi, crescita più elevata degli ultimi 18 trimestri, e utile operativo di 16,6 miliardi contro 10,2 miliardi dell’anno precedente.
AWS rappresenta circa il 21% dei ricavi, ma genera oltre il 60% dell’utile operativo consolidato, con un margine del 39,4%. Anche la pubblicità ha accelerato del 26% a 19,8 miliardi. (Risultati ufficiali Amazon)
L’utile netto di 62,6 miliardi, pari a 5,75 dollari per azione, è però poco rappresentativo: include una plusvalenza non operativa pre-tasse di 53,4 miliardi, principalmente collegata alla partecipazione in Anthropic.
Amazon ha inoltre portato il piano di investimenti 2026 da 200 a 220 miliardi di dollari. Il free cash flow trailing è così passato da +18,2 a -7,6 miliardi, ma il mercato ha premiato l’accelerazione di AWS e il backlog contrattuale salito da 364 a 496 miliardi. (Reuters)
Analisi tecnica
Il gap rialzista ha proiettato Amazon sopra le medie a 50 e 200 sedute, rispettivamente intorno a 238,30 e 241,97 dollari. Il MACD è positivo, ma l’RSI a 14 giorni ha superato quota 80, segnalando una condizione di forte ipercomprato.
La prima resistenza passa per 273,23 dollari, seguita dal massimo annuale a 278,56. I supporti sono 262 dollari, minimo della seduta post-conti, e soprattutto l’area 239,80–235,50, origine del gap. La chiusura di quest’ultimo trasformerebbe il breakout in un possibile “earnings fade”.
Edge analitico: separare crescita economica e crescita contabile
L’edge operativo consiste nel non utilizzare l’EPS di 5,75 dollari come base per annualizzare gli utili o calcolare il P/E. La rivalutazione di Anthropic è una componente non ricorrente e non monetaria: il dato realmente informativo è l’espansione dell’utile operativo.
L’edge fondamentale riguarda invece la relazione tra capex e backlog. Amazon sta sacrificando free cash flow corrente per costruire capacità già in larga parte prenotata: il backlog AWS è cresciuto del 36% in un solo trimestre e gran parte della capacità 2027 risulta contrattualizzata. Questo riduce il rischio di sovrainvestimento, senza eliminarlo.
Per l’investitore, la variabile decisiva non è quindi il capex assoluto, ma il rendimento futuro del capitale installato. Finché AWS mantiene crescita superiore al 30% e margini vicini al 40%, il mercato può tollerare free cash flow negativo. Un rallentamento del cloud accompagnato da investimenti ancora superiori a 200 miliardi cambierebbe invece radicalmente il profilo rischio-rendimento.
Dopo un rialzo del 15%, i fondamentali sono migliorati, ma il margine di sicurezza tecnico è diminuito: acquistare sul breakout significa accettare volatilità elevata e il rischio di riassorbimen
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.