Le azioni Stellantis (STLAM) hanno aperto la seduta del 12 agosto 2026 a 4,7495 euro e alle 11:02 trattano a 4,7575 euro (+0,15%), in un intervallo di giornata compreso tra 4,714 e 4,7595 euro. Il titolo perde circa il 50% da inizio anno e il 67% sui tre anni, con una capitalizzazione scesa a circa 13,8 miliardi. Il secondo trimestre ha però segnato il ritorno all’utile: 293 milioni contro una perdita di 1,87 miliardi un anno prima, ricavi a 43,5 miliardi (+13%) e free cash flow industriale positivo per un miliardo. La guidance 2026 è confermata, ma il conto dei dazi è quasi tutto ancora davanti.
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Sommario
- I dati di apertura del 12 agosto 2026
- Il secondo trimestre: cosa è cambiato davvero
- Il calcolo sui dazi: il 75% del conto arriva adesso
- Quanto paga il mercato per ogni euro di ricavi
- Analisti e target price
- Rating sintetico Metodo Biagetti
- Domande frequenti
I dati di apertura del 12 agosto 2026
Prezzi rilevati a mercato aperto e incrociati su due fonti indipendenti (Il Sole 24 Ore e SoldiOnline).
| Voce | Valore |
| Prezzo di apertura | 4,7495 € |
| Ultimo prezzo (ore 11:02) | 4,7575 € (+0,15%) |
| Minimo / massimo di giornata | 4,714 € / 4,7595 € |
| Volumi / controvalore | 8,28 mln pezzi / 39,19 mln € |
| Capitalizzazione | ≈ 13,8 mld € (2,9 mld di azioni) |
| Performance da inizio anno | circa −50% (da 9,461 €) |
| Performance a 1 anno / 3 anni | −40,77% / −67,19% |
| Massimo 2026 | 9,851 € (5 gennaio 2026) |
Controllo di coerenza superato: 2,9 miliardi di azioni per 4,7575 euro danno una capitalizzazione di 13,80 miliardi. L’apertura di oggi a 4,7495 euro è meno di un centesimo sopra il minimo di giornata: il titolo si muove in un fazzoletto di quattro decimi di punto, con volumi normali per il periodo estivo.
Il secondo trimestre: cosa è cambiato davvero
| Q2 2026 | Dato | Confronto Q2 2025 |
| Ricavi netti | 43,5 mld € | +13% |
| Utile netto | 293 mln € | da −1,87 mld € |
| AOI (reddito operativo rettificato) | ≈ 800 mln € — margine 1,8% | da 213 mln € |
| Free cash flow industriale | +1,0 mld € | +1,0 mld di miglioramento |
| Liquidità industriale disponibile | 44,1 mld € | pari al 27% dei ricavi a 12 mesi |
La spinta arriva quasi tutta da un continente solo: Nord America +32% sui ricavi, Sud America +6%, Europa sostanzialmente piatta, Medio Oriente-Africa e Asia-Pacifico in leggero calo. È il rovescio esatto della crisi del 2025, quando fu proprio il Nord America a bruciare il conto economico.
Sul mercato domestico il quadro è meno cupo di quanto suggerisca il grafico: a luglio 2026 il gruppo ha messo a segno il settimo mese consecutivo di crescita in Italia.
Il calcolo sui dazi: il 75% del conto arriva adesso
Qui sta il numero che dà il titolo a questo articolo, e non compare in nessun comunicato: si ottiene sottraendo il consuntivo del semestre dalla stima annua fornita dalla stessa azienda.
| Impatto netto dazi | Importo |
| Stima dell’azienda per l’intero 2026 | 1,0 – 1,2 mld € |
| Già contabilizzato nel primo semestre | 0,3 mld € netti (al netto di 0,4 mld di rimborsi) |
| Da assorbire nel secondo semestre | 0,7 – 0,9 mld €, cioè il 70-75% del conto annuo |
| Termine di paragone | L’AOI dell’intero secondo trimestre è stato ≈ 800 mln € |
Detto in modo diretto: i dazi che restano da assorbire da qui a dicembre valgono, da soli, quasi un intero trimestre di reddito operativo rettificato. Il primo semestre ha beneficiato di 0,4 miliardi di rimborsi che non si ripeteranno con la stessa intensità.
Non è una sorpresa per l’azienda, che ha esplicitamente indicato di attendersi il miglioramento operativo nella seconda parte dell’anno con una forte concentrazione dei risultati nel quarto trimestre. Ma la conseguenza logica è precisa: il terzo trimestre, che verrà comunicato a fine ottobre, ha buone probabilità di essere il punto basso dell’anno. Chi confronterà quei numeri con il Q2 senza tenere conto del calendario dei dazi leggerà un peggioramento dove c’è invece un effetto di competenza.
Cosa implica per il margine
La guidance 2026 indica un margine operativo rettificato “low single digit” e ricavi in crescita “mid single digit“. Con il Q2 all’1,8% e il grosso dei dazi caricato sui due trimestri finali, l’intera tenuta della guidance si gioca sul quarto trimestre. Capex e R&S restano indicati al 6,5-7,0% dei ricavi, il free cash flow industriale è atteso in miglioramento progressivo con il segno più stabile solo dal 2027.
Quanto paga il mercato per ogni euro di ricavi
Un secondo calcolo derivato mette in prospettiva il crollo del titolo. La società dichiara una liquidità industriale disponibile di 44,1 miliardi pari al 27% dei ricavi degli ultimi dodici mesi: da questa proporzione si ricava un fatturato a 12 mesi di circa 163 miliardi di euro.
| Rapporto | Calcolo | Risultato |
| Capitalizzazione / ricavi 12 mesi | 13,8 / 163 | 0,085x — 8,5 centesimi per euro di fatturato |
| Liquidità industriale / capitalizzazione | 44,1 / 13,8 | 3,2 volte |
La sola liquidità industriale disponibile vale oltre tre volte l’intera capitalizzazione di borsa del gruppo. È il tipico profilo statistico di un titolo deep value, con l’avvertenza che accompagna sempre questa categoria: la liquidità non è capitale distribuibile, serve a finanziare capex, R&S e il ciclo del capitale circolante di un’industria a margini strutturalmente sottili. Un rapporto del genere segnala che il mercato non sta prezzando gli attivi, ma la loro capacità futura di generare reddito — e su quella, oggi, il dubbio è legittimo.
Analisti e target price
Il consenso resta prudente. Bernstein ha tagliato il giudizio a Underperform il 7 agosto 2026 con obiettivo 4,00 euro, cioè sotto il prezzo attuale; le altre case coperte si attestano prevalentemente su Hold, con un ventaglio di target compreso tra 4,00 e 6,40 euro. Ai 4,7575 euro di stamattina il titolo si colloca nella parte bassa di quell’intervallo: il potenziale al rialzo esiste, ma nessuna casa lo sta difendendo con convinzione.
Rating sintetico Metodo Biagetti
| Titolo | Rating | Motivazione |
| Stellantis | ★★★☆☆ (3 — Hold) | Il ritorno all’utile e il free cash flow positivo nel Q2 sono un punto di svolta reale, e a 0,085 volte i ricavi la valutazione incorpora già uno scenario molto negativo. Ma il 70-75% del costo dei dazi deve ancora transitare a conto economico e la guidance dipende interamente dal quarto trimestre: l’asimmetria migliora, il catalizzatore non c’è prima di gennaio. |
Scala: 1 = Strong Sell, 2 = Sell, 3 = Hold, 4 = Buy, 5 = Strong Buy. Rating sintetico, non sostituisce l’analisi completa in 12 sezioni del Metodo Biagetti.
Domande frequenti
Quanto vale oggi l’azione Stellantis?
Stellantis ha aperto il 12 agosto 2026 a 4,7495 euro e alle 11:02 quota 4,7575 euro, in rialzo dello 0,15%. Il minimo di giornata è 4,714 euro, il massimo 4,7595. La capitalizzazione è di circa 13,8 miliardi di euro.
Perché le azioni Stellantis hanno perso il 50% nel 2026?
Per la combinazione tra dazi, compressione dei margini e taglio delle stime. Il titolo è sceso da 9,851 euro del 5 gennaio agli attuali 4,75, con un margine operativo rettificato che nel secondo trimestre si è fermato all’1,8% dei ricavi. Il ritorno all’utile di giugno non ha invertito il trend perché il grosso dell’impatto tariffario è atteso nella seconda metà dell’anno.
Quanto costano i dazi a Stellantis nel 2026?
Tra 1,0 e 1,2 miliardi di euro netti secondo la stima aziendale. Nel primo semestre ne sono stati contabilizzati 0,3 miliardi netti, dopo 0,4 miliardi di rimborsi: restano quindi 0,7-0,9 miliardi da assorbire tra luglio e dicembre, pari al 70-75% del conto annuo.
Stellantis ha confermato la guidance 2026?
Sì, integralmente. Ricavi netti in crescita mid single digit, margine operativo rettificato low single digit, capex e R&S al 6,5-7,0% dei ricavi e free cash flow industriale in miglioramento progressivo, con il ritorno stabile al segno più atteso nel 2027. L’azienda ha però segnalato una forte concentrazione dei risultati nel quarto trimestre.
Qual è il target price degli analisti su Stellantis?
Il ventaglio va da 4,00 a 6,40 euro. Bernstein ha portato il giudizio a Underperform il 7 agosto con obiettivo 4,00 euro; il resto della copertura è prevalentemente su Hold. Il prezzo attuale si colloca nella parte bassa dell’intervallo.
Quando escono i prossimi conti Stellantis?
I dati del terzo trimestre sono attesi a fine ottobre 2026. È la trimestrale in cui si vedrà l’impatto pieno dei dazi residui e che, per costruzione del calendario fiscale, ha buone probabilità di rappresentare il punto basso dell’esercizio.
Disclaimer
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Fonti istituzionali e societarie: Consob, Borsa Italiana, Stellantis Investor Relations.
Prezzi rilevati alle 11:02 del 12 agosto 2026 a mercato aperto e incrociati su due fonti indipendenti. Dati di bilancio dalla comunicazione dei risultati del secondo trimestre 2026 del 30 luglio.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.