Le azioni Stellantis (STLAM) ha aperto oggi 13 Agosto a +1,07% a 4,68 euro ad azione, con una capitalizzazione di appena 13,8 miliardi su circa 2,9 miliardi di azioni. Il titolo perde il 48,45% da inizio anno e si trova a soli 3,4 punti dal minimo di 52 settimane di 4,591 euro. Eppure nello stesso semestre la produzione italiana di autovetture è cresciuta del 26,1% e le vendite del gruppo in Italia hanno messo a segno il settimo mese consecutivo di crescita. Questo articolo misura esattamente quanto vale quella buona notizia. Rating sintetico: 3 stelle su 5.
Dati riferiti alla chiusura di Borsa Italiana del 12 agosto 2026. L’articolo è datato 13 agosto: alla pubblicazione Piazza Affari non ha ancora aperto, quindi si usano le chiusure della seduta precedente.
Approfondimenti sul titolo: analisi Stellantis con il Metodo Biagetti · previsioni e dividendi Stellantis 2026 · migliori azioni del settore automotive
Sommario
- Quotazione Stellantis oggi: la chiusura del 12 agosto
- La bilancia: cosa va bene e cosa va male, con i numeri
- Quanto vale davvero il +26% della produzione italiana
- Il margine che spiega tutto: 6,74 euro ogni mille
- Il titolo non è a saldo: 11,8 volte gli utili
- Il consenso spaccato e i livelli tecnici
- Rating sintetico: conviene comprare Stellantis?
- Domande frequenti
Quotazione Stellantis oggi: la chiusura del 12 agosto
| Dato | Valore al 12/08/2026 |
| Chiusura | 4,7505 € (−2,6%) |
| Range di giornata | 4,712 − 4,862 € |
| Massimo 52 settimane | 9,851 € (05/01/2026) |
| Minimo 52 settimane | 4,591 € (09/07/2026), a −3,4% |
| Capitalizzazione | circa 13,8 miliardi € |
| Volume | 34,36 milioni di pezzi |
| Da inizio anno · 12 mesi · 3 mesi | −48,45% · −40,77% · −25,96% |
| Dividendo | sospeso per il 2026 (ultimo: 0,68 € nel 2025) |
La bilancia: cosa va bene e cosa va male, con i numeri
Il dibattito su Stellantis si risolve quasi sempre in aggettivi. Messo in colonna, con i numeri accanto, diventa leggibile.
| Le speranze | La crisi |
| Produzione auto Italia H1: 167.367 unità, +26,1% | Titolo a −48,45% da inizio anno |
| Istat: fabbricazione autoveicoli +22,7% nel semestre, +10,5% a giugno | Margine operativo adjusted al 1,8% contro il 2,0% atteso |
| Italia: settimo mese consecutivo di crescita, +14,5% in sette mesi | Margine Nord America al 1,6% contro il 2,6% atteso |
| Ricavi Q2 43,5 miliardi, +13%; Nord America +32% | Utile Q2 293 milioni contro 464 attesi (−37%) |
| Utile netto Q2 tornato positivo dopo una perdita da 1,87 miliardi | Bernstein a Underperform, target 4,00 € (da 6,20); UBS a Neutral |
| Ecobonus commerciali leggeri: risorse esaurite in poche ore il 29 luglio | Dividendo sospeso per il 2026, supporto a 4,90 € ceduto |
La colonna di sinistra è tutta vera. Il problema è che pesa poco, e le prossime due sezioni misurano quanto.
Quanto vale davvero il +26% della produzione italiana
Il titolo di giornata è che la fabbricazione di autoveicoli in Italia vola mentre l’industria arretra dell’1% su maggio. È il dato Istat del semestre, +22,7%, e trova conferma nei numeri Anfia: 167.367 autovetture prodotte nei primi sei mesi, +26,1%. Il conto che nessuno fa è il passaggio successivo.
| Passaggio | Calcolo | Risultato |
| Auto in più prodotte in Italia | 167.367 meno 132.726 | circa 34.600 unità |
| Consegne globali del gruppo nel semestre | 1,4 mln nel Q1 + circa 1,6 mln nel Q2 | circa 3,0 milioni di veicoli |
| Peso dell’incremento italiano | 34.600 / 3.000.000 | 1,15% dei volumi |
| Ricavo medio per veicolo | 43,5 mld / 1,6 mln | circa 27.200 € |
| Ricavi aggiuntivi dal boom italiano | 34.600 × 27.200 € | circa 940 milioni su un semestre da oltre 80 miliardi |
Detto altrimenti: l’intera produzione italiana di autovetture di sei mesi vale il 5,6% delle consegne globali del gruppo, e la sua crescita record ne sposta l’1,15%. Il boom è reale, la scala no. Stellantis non è un’azienda italiana con problemi globali: è un’azienda globale in cui l’Italia è una voce fra molte.
C’è anche un segnale che i titoli entusiasti non riportano. A luglio le immatricolazioni Stellantis in Italia sono cresciute del 3,5%, a 31.952 unità, mentre il mercato complessivo saliva del 3,9%. Nei primi sette mesi il rapporto era +14,5% contro +8,9%. È il primo mese in cui il gruppo cresce meno del mercato: la rimonta italiana esiste, ma sta decelerando proprio mentre viene celebrata.
Sull’Ecobonus vale la stessa cautela. Che la piattaforma per i veicoli commerciali leggeri abbia bruciato le risorse in poche ore il 29 luglio dimostra domanda repressa, non domanda aggiuntiva: un incentivo che si esaurisce in una mattina sposta il momento dell’acquisto, non il numero totale di acquisti dell’anno.
Il margine che spiega tutto: 6,74 euro ogni mille
Il secondo trimestre ha portato 43,5 miliardi di ricavi, in crescita del 13%, e 293 milioni di utile netto. Il rapporto fra i due numeri è la fotografia della crisi: il margine netto è dello 0,674%.
Su ogni 1.000 euro di automobili vendute, in cassa restano 6,74 euro. Con una redditività simile servono circa 149 euro di ricavi aggiuntivi per generare un solo euro di utile. Ecco perché i 940 milioni di ricavi guadagnati dal rimbalzo italiano valgono, a margine invariato, poco più di 6 milioni di utile: uno zero virgola sul risultato di gruppo.
Il vero problema è geografico e sta nel Nord America, dove i ricavi sono cresciuti del 32% ma il margine si è fermato all’1,6% contro il 2,6% atteso. Il mercato non ha punito Stellantis per le vendite: le vendite ci sono. L’ha punita perché ogni auto venduta rende sempre meno.
Il titolo non è a saldo: 11,8 volte gli utili
La tesi più diffusa fra chi compra oggi è che a 13,8 miliardi di capitalizzazione su oltre 170 miliardi di ricavi annualizzati il titolo tratti a meno di 0,08 volte il fatturato, un livello da liquidazione. È vero, ed è anche fuorviante.
Il conto va rifatto sull’unica riga che paga i dividendi. Annualizzando l’utile del secondo trimestre si arriva a circa 1,17 miliardi. Su una capitalizzazione di 13,8 miliardi significa 11,8 volte gli utili. Non è un multiplo da titolo regalato: è il multiplo di un’azienda normale, applicato a un’azienda che ha appena mancato il consenso del 37%.
Chi guarda i ricavi vede un saldo. Chi guarda gli utili vede un prezzo pieno. Il problema di Stellantis non è il numeratore, è il denominatore: finché il margine resta sotto l’1%, qualunque multiplo sui ricavi è un’illusione ottica.
Un ultimo numero per dare la misura del punto in cui siamo. Con circa 6 milioni di veicoli consegnati su base annua, il mercato valuta l’intero gruppo — undici marchi, stabilimenti in quattro continenti, la seconda quota d’Europa — 2.296 euro per ogni veicolo che esce dalle sue linee ogni anno. Meno del listino di uno scooter di media cilindrata.
Il consenso spaccato e i livelli tecnici
Le case d’affari non sono d’accordo fra loro, e la misura del disaccordo è essa stessa un’informazione. I target price coprono una forbice che va da 4,00 a 6,40 euro: uno scarto del 60% sullo stesso titolo, nella stessa settimana, con gli stessi dati di bilancio. Bernstein ha portato la raccomandazione a Underperform tagliando l’obiettivo da 6,20 a 4,00 euro; UBS è scesa da Buy a Neutral citando la mancata ripresa americana e le scorte elevate presso i concessionari.
| Livello | Prezzo | Distanza da 4,7505 € |
| Ex supporto, ora resistenza | 4,90 € | +3,1% (ceduto in agosto) |
| Massimo di giornata | 4,862 € | +2,4% |
| Minimo 52 settimane | 4,591 € | −3,4% (supporto critico) |
| Target minimo del consenso | 4,00 € | −15,8% |
| Target massimo del consenso | 6,40 € | +34,7% |
Tecnicamente il quadro è fragile: perso il supporto a 4,90, il titolo comprime contro i minimi annuali con l’RSI in area 40. Le posizioni corte sono elevate, il che taglia in due sensi — alimenta il ribasso, ma prepara il terreno a rimbalzi violenti su qualunque notizia positiva. Per il dettaglio sull’impatto dei dazi ancora da assorbire nel secondo semestre rimandiamo all’analisi del 10 agosto.
Rating sintetico: conviene comprare Stellantis?
Rating: 3 stelle su 5 (Hold). Stellantis ha ricostruito il fatturato — 43,5 miliardi nel trimestre, +13%, con il Nord America a +32% — ed è tornata all’utile dopo una perdita da 1,87 miliardi. Non è un’azienda che sta morendo, ed è per questo che non merita un rating da vendita.
Ma non merita nemmeno le 4 stelle. Il margine netto allo 0,674% rende irrilevante qualsiasi buona notizia sui volumi, compreso il +26,1% italiano che vale l’1,15% dei ricavi di gruppo; il multiplo sugli utili annualizzati è di 11,8 volte, quindi il titolo non è la liquidazione che sembra; il dividendo è sospeso e il supporto a 4,591 euro dista appena il 3,4%.
La tesi diventa interessante solo il giorno in cui il margine del Nord America torna sopra il 3%. Fino ad allora chi compra sta scommettendo su una svolta industriale, non su una valutazione a sconto. Chi vuole esporsi al ciclo automobilistico italiano senza il problema dei margini trova alternative più difendibili nel confronto con Ferrari.
Da leggere prima di decidere: analisi Stellantis Metodo Biagetti · quotazione e analisi del 12 agosto · azioni auto elettriche · migliori azioni automotive
Domande frequenti
Quanto vale un’azione Stellantis oggi?
4,7505 euro, chiusura del 12 agosto 2026, in calo del 2,6%. La capitalizzazione è di circa 13,8 miliardi su 2,9 miliardi di azioni. Il titolo perde il 48,45% da inizio anno e dista solo il 3,4% dal minimo di 52 settimane di 4,591 euro toccato il 9 luglio.
Se la produzione italiana cresce del 26%, perché il titolo scende?
Perché quell’aumento vale l’1,15% dei volumi globali del gruppo. Le 34.600 auto in più prodotte in Italia si confrontano con circa 3 milioni di veicoli consegnati nel semestre. A margine invariato generano circa 6 milioni di utile: una cifra che non sposta un conto economico da oltre 80 miliardi di ricavi semestrali.
Qual è il vero problema di Stellantis nel 2026?
Il margine, non le vendite. Nel secondo trimestre i ricavi sono cresciuti del 13% ma l’utile netto si è fermato a 293 milioni, lo 0,674% del fatturato. Il margine operativo adjusted è all’1,8% contro il 2,0% atteso, e in Nord America all’1,6% contro il 2,6% stimato dagli analisti.
Le azioni Stellantis sono a buon mercato?
Sui ricavi sì, sugli utili no. A meno di 0,08 volte il fatturato annualizzato sembrano liquidate, ma annualizzando l’utile del secondo trimestre il multiplo sale a 11,8 volte gli utili. È una valutazione ordinaria applicata a un’azienda che ha mancato il consenso del 37%.
Stellantis paga il dividendo nel 2026?
No, il dividendo è stato sospeso. La decisione è arrivata con i conti 2025, chiusi con una perdita da 22,3 miliardi legata alle svalutazioni sull’elettrico. L’ultima cedola distribuita è stata quella da 0,68 euro pagata nel 2025.
L’Ecobonus può far ripartire le vendite?
Sposta il momento dell’acquisto più che il totale annuo. La piattaforma per i veicoli commerciali leggeri, aperta il 29 luglio 2026, ha esaurito le risorse in poche ore: è la prova di una domanda repressa, ma un incentivo che finisce in una mattina anticipa acquisti già previsti anziché crearne di nuovi.
Qual è il target price di Stellantis?
Il consenso è spaccato fra 4,00 e 6,40 euro, uno scarto del 60%. Bernstein ha tagliato a 4,00 euro passando a Underperform, UBS è scesa a Neutral. Una dispersione così ampia sugli stessi dati segnala che il mercato non ha ancora un’opinione condivisa sulla svolta industriale.
Disclaimer
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce consulenza finanziaria, raccomandazione personalizzata né sollecitazione all’investimento. L’autore non è iscritto all’albo dei consulenti finanziari tenuto dall’OCF – Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei Consulenti Finanziari. Investire in azioni comporta il rischio di perdita totale o parziale del capitale; i risultati passati non sono indicativi di quelli futuri.
Prima di operare si raccomanda di consultare le guide per il risparmiatore della Consob, le statistiche ufficiali dell’Istat sulla produzione industriale e i documenti societari pubblicati da Stellantis Investor Relations. I dati citati sono riferiti alla chiusura del 12 agosto 2026 e sono soggetti a variazione continua.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.