Azioni BPER, 28 Ottobre: il buyback spinge Unipol oltre il 30%

Le azioni BPER (BPE) partono mercoledì 28 ottobre da 13,15 euro, la chiusura di ieri (+0,81%), a una settimana dal consiglio sui conti dei nove mesi. La notizia che conta però non arriva da Modena: è il buyback di BPER ad aver spinto Unipol oltre la soglia del 30%, il livello che in Italia fa scattare l’OPA obbligatoria. Unipol ha scelto l’esenzione e si è impegnata a scendere sotto soglia entro 12 mesi. Secondo i calcoli del Centro Studi, a programma concluso l’eccedenza da cedere varrebbe tra 140 e 220 milioni di euro. Ecco da dove arriva il numero e cosa cambia per chi ha il titolo in portafoglio.

Qui sotto la quotazione aggiornata di BPER con il grafico dell’ultimo mese, che si aggiorna in automatico durante la seduta:

Per il quadro completo sul titolo si può partire dall’analisi BPER del 26 ottobre su buyback, SREP e acconto e dalla guida alle migliori azioni italiane da comprare nel 2027.

Azioni BPER oggi: quotazione e andamento del titolo

BPER ha chiuso martedì 27 ottobre a 13,15 euro, in rialzo dello 0,81%, dopo un massimo di giornata a 13,156 euro. La Borsa non ha ancora aperto: i dati che seguono sono le chiusure ufficiali di ieri, incrociate tra Borsa Italiana e i dati di mercato di Bigdata.com.

Il rimbalzo è netto rispetto a venerdì 23 ottobre, quando il titolo aveva chiuso a 12,698 euro: in due sedute ha recuperato il 3,6%. Ma i volumi restano sottotono, 4,35 milioni di pezzi contro una media di 6,18 milioni. Il mercato compra, ma senza convinzione piena.

Dato (chiusura 27/10/2026)	Valore
Prezzo di chiusura	13,15 euro (+0,81%)
Minimo / massimo di giornata	12,906 / 13,156 euro
Capitalizzazione	circa 27,46 miliardi di euro
Media mobile 50 giorni	13,92 euro (titolo -5,5% sotto)
Media mobile 200 giorni	12,86 euro (titolo +2,2% sopra)
Massimo a 52 settimane	15,10 euro (6 agosto 2026), distanza -12,9%
Performance 1 mese / da inizio anno / 1 anno	-8,4% / +11,7% / +32,3%

Controllo di coerenza: 13,15 euro per circa 2.088 milioni di azioni danno 27,46 miliardi, in linea con la capitalizzazione rilevata. Il titolo resta incastrato tra le due medie: sopra la 200 giorni, che segna il trend di fondo, ma sotto la 50 giorni, che fotografa il calo di ottobre.

Unipol oltre il 30% di BPER: ecco perché lo ha deciso il buyback

Unipol non ha comprato una sola azione in più: è stata BPER, ricomprando titoli propri, a farle superare la soglia. Le azioni proprie, infatti, non si contano nel capitale su cui si calcola il 30%. Più il denominatore si restringe, più la quota dell’azionista di riferimento sale, come una barca che si alza da sola quando cala la marea attorno.

Secondo Websim, Unipol detiene direttamente circa il 20% di BPER e un ulteriore 10% circa tramite derivati: l’esposizione complessiva ha passato il 30% con i dati al 22 ottobre, quando BPER aveva ricomprato 20,4 milioni di azioni, circa lo 0,98% del capitale.

Per evitare l’OPA obbligatoria, la compagnia guidata da Carlo Cimbri si è impegnata a vendere a terzi non collegati la sola eccedenza entro 12 mesi e, nel frattempo, a non esercitare i diritti di voto oltre il 30%. È l’esenzione prevista proprio per i superamenti causati dal buyback dell’emittente.

Il calcolo del Centro Studi: quanto dovrà vendere Unipol

Il punto che nessuno ha messo in fila è che il buyback non è finito. BPER ha un programma fino a 750 milioni di euro, ne ha spesi circa 283: restano circa 467 milioni che, al prezzo di 13,15 euro, comprano altri 35,5 milioni di azioni. A programma concluso le azioni proprie salirebbero a circa 55,9 milioni, il 2,68% del capitale.

Ogni azione ricomprata spinge un po’ più in alto la quota di Unipol. Partendo dal minimo compatibile con il superamento (29,71% del capitale totale) e dal massimo compatibile con una quota sotto soglia prima del buyback (30%), ecco cosa succede a fine programma:

Scenario (stima Centro Studi)	Quota Unipol a fine buyback	Azioni oltre il 30%	Controvalore a 13,15 euro
Esposizione minima (620,3 mln azioni)	30,52%	10,7 milioni	circa 140 milioni
Esposizione massima (626,4 mln azioni)	30,83%	16,8 milioni	circa 220 milioni

Ipotesi di calcolo: circa 2.088 milioni di azioni BPER totali (capitalizzazione diviso prezzo), residuo del programma speso interamente a 13,15 euro, nessun acquisto né vendita di Unipol nel frattempo. È una stima, non un dato comunicato dalle società.

Tradotto: si parla di due-tre giornate di scambi medi sul titolo (10,7-16,8 milioni contro una media di 6,2 milioni al giorno). Una cessione ordinata di 11-17 milioni di azioni, magari con un collocamento accelerato, non sposterebbe gli equilibri. E Websim non si aspetta vendite rilevanti nel breve: Unipol userà la finestra di 12 mesi per portare avanti il dossier MPS. Est modus in rebus, scriveva Orazio, “c’è una misura nelle cose”: qui la misura è il 30%, e Unipol ha tutto l’interesse a starci appena sopra il più a lungo possibile.

Le 635 filiali MPS e il terzo polo: cosa è successo ieri

Il 27 ottobre la BCE ha autorizzato Intesa Sanpaolo a prendere il controllo di MPS, un passaggio che avvicina il pezzo di partita che riguarda BPER. Intesa (ISP) ha già concordato di cedere circa metà della rete di Monte dei Paschi a Unipol, che la fonderà con BPER. Sullo stato del voto a Siena c’è l’analisi MPS sull’assemblea e il piano Lovaglio.

A margine di un evento Crif, l’amministratore delegato Gianni Franco Papa si è detto pronto ad accogliere le 635 filiali MPS, come riporta Il Messaggero. Il piano, in sintesi:

• Unipol (non presente nel network) ha chiuso l’aumento di capitale con adesioni al 98,42%, raccogliendo circa 2,46 miliardi.
• Il prezzo concordato con Intesa per la rete è di circa 3,5 miliardi; 445 sportelli sono già stati individuati.
• Gli sportelli dovrebbero generare un utile annuo tra 400 e 460 milioni, con chiusura dell’acquisto attesa entro fine 2027.
• Nel 2028 il conferimento in BPER, che diventerebbe il terzo polo con circa 170 miliardi di impieghi e 225 miliardi di raccolta diretta.

Qui c’è il secondo incastro con la soglia del 30%. Il conferimento avverrebbe con nuove azioni BPER: Barclays, citata da FinanzaOnline, stima circa 300 milioni di titoli. Il Messaggero spiega che Unipol potrebbe salire verso il 40% senza OPA grazie al meccanismo del whitewash, cioè con il voto favorevole degli azionisti indipendenti e senza il voto decisivo della compagnia. Per il quadro completo del riassetto bancario resta utile la guida al terzo polo bancario.

Manovra 2027: oggi il Consiglio dei ministri sui 5 miliardi

Oggi, 28 ottobre, il governo punta ad approvare la Legge di Bilancio 2027, con un contributo di circa 5 miliardi chiesto al settore finanziario. L’importo è fissato, il meccanismo no: il ministro Tajani chiede di coinvolgere anche assicurazioni e altri soggetti, di escludere le BCC e respinge un approccio punitivo.

Non sapendo ancora come sarà ripartito, il modo più onesto è una sensibilità. BPER, dopo l’integrazione della Popolare di Sondrio, pesa circa l’11% del mercato bancario italiano. Ogni miliardo a carico delle banche, ripartito su quella quota, vale per BPER circa 110 milioni, cioè circa 5 centesimi per azione sui 2.068 milioni di titoli in circolazione al netto delle proprie. Se fosse un costo una tantum, il conto sarebbe gestibile; se diventasse strutturale, peserebbe sulla politica dei dividendi delle banche.

Conti dei nove mesi e acconto sul dividendo: le date

Il consiglio di BPER approva i risultati al 30 settembre il 4 novembre, secondo il calendario finanziario della banca; la conference call con gli analisti è attesa il 5 novembre. Lo stesso calendario prevede lo stacco dell’acconto il 23 novembre con pagamento il 25 novembre, subordinati alla delibera del consiglio.

Data	Evento BPER
28 ottobre	Consiglio dei ministri sulla Manovra (contributo banche)
29 ottobre	Assemblea MPS
4 novembre	CdA sui conti dei nove mesi e decisione sull’acconto
23 / 25 novembre	Stacco e pagamento dell’acconto (se deliberato)

Con un acconto di circa 700 milioni, ipotesi già discussa nell’articolo del 26 ottobre, si arriverebbe a circa 0,34 euro per azione, un rendimento del 2,6% sul prezzo di ieri. Il buyback, intanto, ha comprato nell’ultima settimana a 13,12 euro medi: oggi il titolo è appena sopra, +0,2%, dopo essere stato sotto del 3% a fine settimana scorsa.

Target price BPER: quanto potenziale resta

La media dei target price rilevata da MF è 15,42 euro, un potenziale del 17,3% dal prezzo di ieri; Equita indica 16,20 euro, pari al +23,2%. Solo una settimana fa, con il titolo a 12,70 euro, il potenziale medio era del 21%: il rimbalzo di questi giorni ha già assorbito una parte dello sconto.

Sul fronte della solidità il cuscinetto resta ampio: il CET1 era al 15% al 30 giugno, contro un requisito SREP del 9,6% per il 2027. Il confronto con le altre grandi banche è nella classifica delle banche più sicure per CET1 ratio.

Conviene comprare azioni BPER? Il rating Metodo Biagetti

Applicando in forma sintetica il Metodo Biagetti, il giudizio resta Hold. Il superamento del 30% da parte di Unipol non cambia i fondamentali: semmai conferma che l’azionista di riferimento vuole pesare di più nella futura banca, non di meno.

Rating Metodo Biagetti – BPER Banca ★★★★★ 3 su 5 – Hold

Cosa servirebbe per passare a Buy: un acconto di almeno 0,34 euro per azione il 4 novembre e un contributo alla Manovra una tantum, non strutturale. Cosa farebbe scendere il giudizio: un prelievo ricorrente sugli utili bancari o una revisione al ribasso del payout. Le altre banche del listino sono confrontate nell’aggiornamento su UniCredit del 27 ottobre.

Domande frequenti sulle azioni BPER

Quanto valgono le azioni BPER oggi?

BPER ha chiuso il 27 ottobre 2026 a 13,15 euro, in rialzo dello 0,81%. Il prezzo in tempo reale è nel widget a inizio articolo, che si aggiorna durante la seduta.

Perché Unipol ha superato il 30% di BPER?

Per effetto del buyback di BPER, non per acquisti di Unipol. Le azioni proprie riducono il capitale su cui si calcola la quota, quindi la partecipazione di Unipol, circa il 20% diretto più il 10% in derivati, è salita oltre soglia.

Unipol dovrà lanciare un’OPA su BPER?

No, perché si è impegnata a cedere l’eccedenza entro 12 mesi. Nel frattempo non voterà oltre il 30%. Secondo le stime del Centro Studi, a fine buyback l’eccedenza varrebbe tra 140 e 220 milioni di euro.

Quando BPER pubblica i conti del terzo trimestre?

Il consiglio di amministrazione si riunisce il 4 novembre 2026. In quella sede è attesa anche la decisione sull’acconto sul dividendo, con stacco il 23 novembre e pagamento il 25 novembre.

Qual è il target price delle azioni BPER?

La media rilevata da MF è 15,42 euro, circa il 17% sopra il prezzo attuale. Equita indica 16,20 euro. I target possono cambiare dopo i conti del 4 novembre e il testo definitivo della Manovra.

Avvertenze

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Le stime sulla quota Unipol, sul buyback e sull’impatto della Manovra sono calcoli del Centro Studi basati su ipotesi dichiarate e su dati pubblici al 27 ottobre 2026. Prima di investire è opportuno leggere la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da BPER nella sezione investor relations. Per approfondire la tutela del risparmiatore si possono consultare Consob e Banca d’Italia.

Fonti dati: Borsa Italiana, Bigdata.com, comunicati BPER sul buyback, Websim, Il Messaggero, Startmag, FinanzaOnline, Affaritaliani, MF Milano Finanza.

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