Le azioni Eni (ENI) arretrano oggi a 23,535 euro, in calo del 2,51%, seguendo il petrolio Brent che nella seduta di ieri ha perso l’1,76% scendendo a 92,73 dollari al barile. Dietro questa singola giornata di Borsa si intrecciano due fronti che stanno ridisegnando l’offerta mondiale di greggio: lo stretto di Hormuz, dove la tregua di giugno si è già incrinata, e la guerra in Ucraina, dove i droni di Kiev hanno messo fuori uso l’81% della capacità di raffinazione russa. Ecco cosa sta succedendo davvero, e come si riflette sui conti di Eni.
Indice dell’articolo
- Prezzo e andamento in Borsa
- Il fronte Hormuz: dalla pace di giugno alle nuove tensioni
- Il fronte Ucraina: i droni contro le raffinerie russe
- Il prezzo del petrolio: dal picco di aprile a oggi
- Conti e piano industriale: utile raddoppiato e buyback record
- Dividendo e giudizio degli analisti
- Scenario rialzista e ribassista
- Domande frequenti
- Fonti e disclaimer
Prezzo e andamento in Borsa
Il titolo Eni ha aperto la seduta del 24 agosto a 24,14 euro, toccando un massimo di 24,175 euro prima di scivolare fino al minimo di giornata a 23,535 euro, dove ha chiuso. Nonostante il calo odierno, la performance da inizio anno resta ampiamente positiva.
| Dato | Valore |
| Prezzo attuale | 23,535 euro |
| Variazione giornaliera | -2,51% |
| Massimo/minimo di giornata | 24,175 / 23,535 euro |
| Volumi scambiati | 7,33 milioni di azioni |
| Variazione da inizio anno (YTD) | +49,57% |
| Massimo/minimo 52 settimane | 25,015 euro (7/4/26) / 15,664 euro (8/1/26) |
| Capitalizzazione di mercato | circa 71 miliardi di euro |
| Dividend yield | 6,06% |
Il fronte Hormuz: dalla pace di giugno alle nuove tensioni
Per capire cosa muove davvero il titolo Eni bisogna partire da lontano. Il 28 febbraio 2026 Stati Uniti e Israele hanno colpito l’Iran con attacchi aerei coordinati; l’Iran ha reagito minando e attaccando il naviglio nello stretto di Hormuz, lo snodo da cui transita normalmente il 25% del petrolio marittimo mondiale e il 20% del gas naturale liquefatto. Il traffico è crollato fino quasi ad azzerarsi, il Brent ha superato i 100 dollari l’8 marzo e ha toccato il picco dell’anno, 126,41 dollari, il 30 aprile.
Il 19 giugno, a Ginevra, Stati Uniti e Iran hanno firmato un memorandum d’intesa in 14 punti per la riapertura dello stretto, con moratoria sul programma nucleare iraniano e sblocco dei fondi congelati: non un accordo definitivo, ma sufficiente a far scendere il Brent da oltre 120 a circa 83 dollari in poche sedute. La tregua, però, si è rivelata fragile: l’8 luglio nuovi scontri hanno riportato tensione sui mercati, e dal 13 luglio Washington ha reintrodotto il blocco navale contro le esportazioni di greggio iraniano.
Al 21 agosto la situazione resta contesa: tra l’1 e il 19 agosto sono transitate 236 navi nello stretto, ma il 63% ha navigato con il transponder spento, risultando non tracciabile, e per le sole petroliere la quota di naviglio “invisibile” ai radar sale all’80%. Gli Stati Uniti rivendicano il controllo operativo del corridoio meridionale, ma i dati suggeriscono una situazione tutt’altro che stabilizzata.
Il fronte Ucraina: i droni contro le raffinerie russe
Il secondo fronte che il titolo dell’articolo cita, quello ucraino, agisce sui mercati energetici con una logica diversa ma altrettanto concreta: non sull’offerta di petrolio grezzo, ma su quella dei prodotti raffinati russi, benzina, gasolio e carburante per aerei.
Nel 2026 l’Ucraina ha colpito 24 delle 34 raffinerie russe, pari all’81% della capacità di raffinazione del Paese, e a metà giugno circa un terzo di quella capacità risultava contemporaneamente fuori servizio. La produzione russa di greggio raffinato è scesa da 4,6 milioni di barili al giorno a marzo a 3,7 milioni a giugno, il livello più basso in 21 anni, con un calo della produzione di benzina del 24%, di carburante per aerei del 23% e di gasolio del 20% rispetto a giugno 2025. Il 6 agosto Kiev ha colpito una delle raffinerie più grandi del Paese; Mosca ha dichiarato di aver abbattuto 605 droni ucraini nella sola notte dell’attacco.
Poiché greggio e prodotti raffinati non sono intercambiabili, l’effetto si scarica sui mercati internazionali di benzina e diesel, con la Russia costretta a scontare i prezzi verso i propri acquirenti tradizionali in Turchia, Brasile, Nord Africa e Africa occidentale, comprimendo i margini più che i volumi esportati.
Il prezzo del petrolio: dal picco di aprile a oggi
Mettendo in fila i due fronti, il quadro del Brent nel 2026 assomiglia a un saliscendi piuttosto che a un trend lineare:
| Momento | Prezzo Brent |
| 8 marzo 2026 (inizio crisi Hormuz) | Supera 100 $/barile |
| 30 aprile 2026 (picco dell’anno) | 126,41 $/barile |
| Dopo l’intesa di Ginevra (fine giugno) | Scende a circa 83 $/barile |
| 8 luglio 2026 (nuovi scontri) | Wti a 72,77 $/barile |
| 25 agosto 2026 (oggi) | 92,73 $/barile (-1,76%) |
Un livello, quello odierno, che resta ben al di sotto del picco di aprile ma superiore ai minimi toccati durante le fasi più distensive dell’anno: la fotografia di un mercato che continua a scontare un premio di rischio geopolitico, senza però prezzare più uno scenario di blocco totale come quello di marzo.
Conti e piano industriale: utile raddoppiato e buyback record
Su questo sfondo di prezzi elevati, i conti di Eni raccontano una prima metà d’anno eccezionale. Nel secondo trimestre 2026 l’utile netto adjusted è raddoppiato a 2,3 miliardi di euro (+106% anno su anno), portando il totale del primo semestre a 3,6 miliardi (+43% rispetto al primo semestre 2025). Il giorno della pubblicazione dei risultati il titolo è balzato di oltre il 5%, sovraperformando l’intero Ftse Mib.
| Voce | Dato |
| Utile netto adjusted Q2 2026 | 2,3 miliardi di euro (+106% a/a) |
| Utile netto adjusted H1 2026 | 3,6 miliardi di euro (+43% a/a) |
| Buyback 2026 (rivisto) | 3,4 miliardi di euro (+20% sulla stima iniziale) |
| Crescita produzione oil&gas (guidance) | Rivista a circa +5% (da +3/4%) |
| Cash flow operativo adjusted atteso | Circa 15 miliardi di euro |
Dividendo e giudizio degli analisti
Il dividendo ordinario 2026 è confermato a 1,10 euro per azione (+5% sul 2025), con il consiglio di amministrazione che valuterà a ottobre l’eventuale distribuzione di un dividendo straordinario, condizionata al permanere di margini di raffinazione superiori al piano.
| Indicatore | Valore |
| Dividendo ordinario per azione | 1,10 euro (+5% sul 2025) |
| Dividend yield | 6,06% |
| Ritorno complessivo dividendo+buyback | Circa il 9,5% della capitalizzazione |
| Target price medio (22 analisti) | 25,16 euro (range 19,00-30,00) |
| Giudizio consensus | Outperform |
Rispetto al prezzo attuale di 23,535 euro, il target medio implica un potenziale upside di circa il 7%, un margine che si è ridotto rispetto a inizio agosto proprio per il forte rialzo già messo a segno dal titolo da inizio anno (+49,57%).
Scenario rialzista e ribassista
Lo scenario rialzista si appoggia su margini di raffinazione ancora sopra piano, una guidance di produzione rivista al rialzo, un buyback record e la possibilità concreta di un dividendo straordinario a ottobre: tutti elementi che, in caso di ulteriore tensione su Hormuz o sulle raffinerie russe, amplificherebbero i margini di Eni più che proporzionalmente rispetto al prezzo del greggio.
Lo scenario ribassista guarda invece proprio alla fragilità della tregua di Ginevra: un accordo definitivo tra Stati Uniti e Iran, con la riapertura piena dello stretto di Hormuz, riporterebbe il Brent verso livelli più bassi e ridimensionerebbe drasticamente gli utili straordinari da raffinazione che oggi sostengono il titolo. Chi vive di spada, di spada perisce, verrebbe da dire: lo stesso premio geopolitico che oggi gonfia i margini di Eni è anche il primo elemento che sparirebbe con una vera pace. Secondo la mia valutazione, il vero rischio per chi guarda oggi ad Eni non è tanto un nuovo shock al rialzo del petrolio, già in parte prezzato dal mercato, quanto lo scenario opposto e meno discusso: una de-escalation reale su entrambi i fronti, che normalizzerebbe i margini di raffinazione proprio mentre gli analisti hanno alzato le loro stime sull’onda dei risultati record del secondo trimestre.
Domande frequenti
A quanto quotano oggi le azioni Eni?
Il 24 agosto 2026 il titolo Eni ha chiuso a 23,535 euro, in calo del 2,51%, dopo aver toccato un massimo di 24,175 euro in apertura di seduta. Da inizio anno il titolo resta comunque in rialzo del 49,57%.
Perché il titolo Eni è legato allo stretto di Hormuz?
Perché il petrolio Brent, da cui dipendono in larga parte i ricavi di Eni, si muove in base al rischio di interruzione del traffico marittimo nello stretto: da qui transita normalmente un quarto del petrolio mondiale. Le tensioni del 2026 hanno spinto il Brent fino a 126 dollari ad aprile.
Cosa c’entra la guerra in Ucraina con il prezzo del petrolio?
Gli attacchi ucraini alle raffinerie russe hanno tolto operatività all’81% della capacità di raffinazione del Paese, riducendo l’export russo di benzina e gasolio e mettendo pressione sui mercati internazionali dei prodotti raffinati, un effetto diverso ma parallelo a quello di Hormuz sul greggio.
Qual è il target price degli analisti su Eni?
Il target price medio di 22 analisti è di 25,16 euro, con un giudizio consensus Outperform e un range tra 19,00 e 30,00 euro. Rispetto al prezzo attuale implica un potenziale upside di circa il 7%.
Eni paga ancora dividendi nel 2026?
Sì, il dividendo ordinario 2026 è confermato a 1,10 euro per azione, il 5% in più rispetto al 2025, con un dividend yield del 6,06%. A ottobre il consiglio di amministrazione valuterà anche un possibile dividendo straordinario.
Come sono andati i conti di Eni nel secondo trimestre 2026?
L’utile netto adjusted è raddoppiato a 2,3 miliardi di euro (+106% anno su anno), portando il totale del semestre a 3,6 miliardi. Il gruppo ha anche alzato la guidance su produzione e cash flow, e portato il buyback 2026 a 3,4 miliardi di euro.
Fonti e disclaimer
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Fonti istituzionali di riferimento: Consob, Borsa Italiana, Eni Investor Relations.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.