Le azioni Eni (ENI) e le azioni Enel (ENEL) aprono la settimana del 5 ottobre 2026 da posizioni opposte: Eni chiude venerdì 2 ottobre a 24,19 euro (+0,67%, +49,9% da inizio anno), Enel a 8,799 euro (+1,51%, ma ancora in calo dello 0,9% nel 2026). Le novità sono tre: Eni decide in ottobre il dividendo straordinario legato a Brent, gas e margini di raffinazione; oggi scade il taglio delle accise sul gasolio; Enel ha comprato 270 MW di fotovoltaico negli Stati Uniti per 140 milioni di dollari. Sono due investimenti diversi: Eni è una scommessa sul ciclo delle materie prime, Enel una rendita regolata che soffre i tassi e la politica delle bollette.
Per il quadro completo dei due titoli prima di leggere le novità: analisi comparativa Eni ed Enel e la guida al Metodo Biagetti con cui assegniamo i rating.
Azioni Eni ed Enel oggi: quotazione e dati di partenza
Lunedì 5 ottobre la Borsa non ha ancora aperto: i dati qui sotto sono le chiusure di venerdì 2 ottobre 2026, incrociate tra MarketScreener, Il Sole 24 Ore e SoldiOnline. Il FTSE MIB ha chiuso a 50.483 punti (+0,49%), ma la settimana è stata negativa (-2,67%).
| Dato (chiusura 2/10/2026) | Eni (ENI) | Enel (ENEL) |
| Prezzo | 24,19 euro (+0,67%) | 8,799 euro (+1,51%) |
| Performance 2026 | +49,9% | -0,9% |
| Capitalizzazione | circa 70,5 miliardi | circa 87,3 miliardi |
| Distanza dagli estremi 52 settimane | -3,3% dal massimo (25,015) | +2,3% dal minimo (8,599) |
| P/E atteso 2026 | 8,5 volte | 12,1 volte |
Controllo di coerenza: 24,19 euro × circa 2,91 miliardi di azioni (al netto delle proprie) = 70,5 miliardi per Eni; 8,799 euro × circa 9,94 miliardi di azioni (dopo l’annullamento di 229 milioni di titoli propri) = 87,4 miliardi per Enel. I conti tornano.
Il grafico qui sotto non è un’immagine statica: mostra il prezzo di Eni aggiornato in tempo reale.
Azioni Eni, le novità: dividendo straordinario e fine del taglio accise
Il dividendo straordinario si decide in ottobre
Eni deciderà in ottobre se pagare una cedola straordinaria entro fine 2026. L’aveva annunciato Claudio Descalzi il 29 luglio, insieme alla semestrale: utile adjusted del secondo trimestre a 2,3 miliardi (più che raddoppiato), flusso di cassa operativo atteso a 15 miliardi, buyback alzato da 2,8 a 3,4 miliardi e dividendo ordinario 2026 a 1,10 euro per azione.
La cedola extra scatta se il Brent medio supera i 90 dollari, oppure se gas TTF e margini di raffinazione superano di oltre il 50% le ipotesi di budget. Secondo le stime di Milano Finanza, l’importo può andare da circa 0,14 a 0,38 euro per azione (da 400 milioni a 1,1 miliardi su circa 2,87 miliardi di azioni aventi diritto).
Oggi scade il taglio delle accise sul gasolio
Il 5 ottobre termina la sedicesima proroga dello sconto sulle accise del gasolio, già sceso a 5 centesimi al litro dal 26 settembre. Il governo ha detto che il sostegno non andrà a zero perché scatta l’accisa mobile. Per Eni conta perché dal 28 settembre ha messo un tetto ai prezzi sui distributori Enilive, e dal 2 ottobre offre uno sconto del 20% sui carburanti per agricoltura e pesca (fino al 31 ottobre, prorogabile).
Nell’analisi del 29 settembre avevamo calcolato che il tetto costa a Eni tra 58 e 100 milioni al mese, contro 130-215 milioni di extra-incassi garantiti da un Brent tra 99 e 109 dollari: i dettagli sono in chi paga davvero il tetto ai carburanti. Con meno accisa a fare da cuscinetto, il costo del tetto per Eni sale.
Il calcolo: il Brent a 99 dollari è a solo il 9% dalla soglia della cedola extra
Il margine di sicurezza del dividendo straordinario si è ristretto. Il 2 ottobre il Brent è sceso a 99,2 dollari (-3%) dopo che alcuni Paesi europei hanno discusso di rilasciare le riserve strategiche. La soglia di 90 dollari è solo il 9,3% più in basso. Ad agosto il cuscinetto era molto più ampio.
Bisogna però distinguere: la soglia riguarda la media annua, non il prezzo del giorno. Con una media già alta da marzo, legata alla crisi del petrolio e di Hormuz, una discesa nel quarto trimestre ridurrebbe l’importo della cedola, ma difficilmente la cancellerebbe. Il rischio vero è sul 2027, non su questa cedola.
| Remunerazione Eni (prezzo 24,19 euro) | Euro per azione / importo | Rendimento |
| Dividendo ordinario 2026 | 1,10 euro | 4,5% |
| Buyback 2026 | 3,4 miliardi | 4,8% |
| Dividendo straordinario (stima) | 0,14 – 0,38 euro | 0,6% – 1,6% |
| Rendimento totale per l’azionista | – | 9,9% – 11,0% |
Nostra elaborazione. Il buyback non entra nel portafoglio come contanti: aumenta la quota di utile che spetta a ogni azione rimasta. Va quindi letto come un rendimento implicito, non come una cedola.
Azioni Enel, le novità: 270 MW solari negli USA e titolo vicino ai minimi
Enel ha comprato sette impianti fotovoltaici già in funzione negli Stati Uniti, per circa 270 MW, con un esborso di circa 140 milioni di dollari. Il contributo atteso è di circa 20 milioni di dollari l’anno all’EBITDA ordinario. L’operazione è stata annunciata il 2 ottobre e il titolo ha chiuso a +1,51%.
Dal prezzo si ricava un multiplo di circa 7 volte l’EBITDA (140/20). È basso per impianti rinnovabili già operativi, ed è coerente con la strategia del piano 2026-2028: comprare asset già funzionanti nei Paesi Tier 1 invece di costruire da zero. Rispetto a un EBITDA di gruppo atteso tra 23,1 e 23,6 miliardi, però, l’effetto è minimo, meno dello 0,1%.
Su Enel pesano altri fattori. Il titolo è a +2,3% dal minimo di settembre (8,599 euro) e a -14,7% dal massimo di 10,31 euro. Gas TTF intorno a 72 euro/MWh e bollette in aumento, con il rincaro ARERA per i clienti vulnerabili da ottobre, riportano il rischio politico sulle utility. Ne abbiamo parlato nell’analisi Enel del 2 ottobre.
Anche per Enel il grafico qui sotto si aggiorna in tempo reale e mostra sempre l’ultimo prezzo disponibile.
Eni o Enel: le differenze come tipo di investimento
Eni ed Enel non sono due versioni dello stesso investimento: reagiscono in modo opposto agli stessi shock. Il prezzo del gas fa da altalena: quando sale, Eni incassa e Enel subisce la pressione su bollette e politica. Quando scende, i ruoli si scambiano. È il motivo per cui nel 2026 i due titoli sono divisi da oltre 50 punti di performance.
| Caratteristica | Eni (ENI) | Enel (ENEL) |
| Tipo di investimento | Ciclico, legato a petrolio e gas | Difensivo, simile a un’obbligazione (reti regolate) |
| Motore principale | Brent, TTF, margini di raffinazione | Tassi d’interesse, tariffe di rete, rinnovabili |
| Utile per azione e P/E | P/E 8,5 (earnings yield 11,8%) | P/E 12,1 (earnings yield 8,3%) |
| Rendimento totale (dividendo + buyback) | 9,4% (fino all’11% con la cedola extra) | 7,0% (5,9% cedola + 1,1% buyback) |
| Stabilità della cedola | Variabile: la parte extra dipende dal ciclo | Alta: politica dei dividendi prevedibile |
| Debito | Basso: 11,3 miliardi (0,75 volte il flusso di cassa) | Alto: circa 2,7 volte l’EBITDA (stima da EV) |
| Rischio principale | Fine della crisi e Brent sotto 90 dollari | Rendimenti dei BTP in salita e interventi sulle bollette |
| Adatta a chi | Accetta volatilità per un rendimento alto ma variabile | Cerca una rendita stabile e un orizzonte lungo |
Il confronto con il BTP
Il dividendo di Enel rende circa 1,2 punti più del BTP decennale, sceso il 2 ottobre sotto il 4,65%. Questo è il premio che il mercato chiede per un titolo che, nel bene e nel male, si comporta come un’obbligazione. Se i rendimenti dei titoli di Stato salgono, il premio si restringe e il prezzo di Enel tende a scendere. Chi vuole confrontare le due strade trova i criteri in investire in BTP o in azioni.
Il dividendo ordinario di Eni (4,5%) rende invece meno del BTP. La differenza la fanno buyback e cedola extra, che però dipendono dal ciclo. Mutatis mutandis, cioè “cambiate le cose da cambiare”: se i prezzi di petrolio e gas tornano normali, il rendimento di Eni torna sotto quello del BTP, mentre quello di Enel resta più o meno dov’è.
Perché tenerle insieme può avere senso
Proprio perché reagiscono al gas in modo opposto, Eni ed Enel insieme si coprono a vicenda. Nel 2026 un portafoglio diviso a metà avrebbe guadagnato circa il 24% contro il 50% di Eni da sola, ma con oscillazioni molto più contenute. È lo stesso principio di diversificazione delle migliori azioni italiane per dividendo: tenere insieme titoli che non salgono e scendono per gli stessi motivi.
Rating Metodo Biagetti: Eni 4 stelle, Enel 3 stelle
Applichiamo in forma sintetica Il Metodo Biagetti per Azioni, con un giudizio da 1 a 5 stelle. Il framework completo, con le 12 sezioni e le formule di calcolo, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione).
| Sezione del metodo | Eni | Enel |
| Business quality e valutazione | P/E 8,5, debito basso | P/E 12,1, reti regolate di qualità |
| Ciclicità del settore | Alta: utili vicini al picco | Bassa |
| Aspettative implicite del mercato | Un P/E basso sconta già un calo del Brent | Vicino ai minimi: sconta il rischio bollette |
| Bias psicologici | Inseguire un titolo a +50% | Vendere un titolo difensivo “che non sale” |
| Rating | ★★★★★ Buy | ★★★★★ Hold |
Eni: 4 stelle (Buy), confermato. Un rendimento totale vicino al 10% e un debito basso giustificano il giudizio. Il rischio è che la crisi finisca: con un Brent sotto i 90 dollari in modo stabile scompare la cedola extra 2027 e il P/E basso si rivela una “trappola di valore”. Il titolo è a un passo dal massimo annuale: meglio entrare a rate che con un unico acquisto. Festina lente, affrettati lentamente.
Enel: 3 stelle (Hold), confermato. Rendimento del 5,9%, piano di investimenti chiaro e acquisizioni a multipli bassi: i fondamentali tengono. Manca però una spinta per salire finché gas e bollette restano un tema politico e i BTP rendono il 4,65%. Il segnale da guardare è la tenuta del minimo di 8,599 euro. Per l’analisi completa: azioni Enel con il Metodo Biagetti e prospettive 2026 delle azioni Eni.
Domande frequenti su azioni Eni ed Enel
Quando paga Eni il dividendo straordinario 2026?
La decisione è attesa in ottobre e il pagamento entro fine 2026. L’importo stimato va da circa 0,14 a 0,38 euro per azione e dipende dalla media annua di Brent, gas TTF e margini di raffinazione rispetto alle soglie del budget.
Meglio comprare azioni Eni o azioni Enel oggi?
Dipende da quanta volatilità si accetta: Eni rende di più ma dipende dal ciclo, Enel rende meno ma è più stabile. Con il nostro metodo Eni ha 4 stelle e Enel 3: chi ha un orizzonte lungo può tenerle entrambe, perché reagiscono al prezzo del gas in modo opposto.
Cosa succede a Eni se il Brent scende sotto 90 dollari?
Si riduce la cedola straordinaria e salta quella dell’anno successivo. Per il 2026 conta la media annua, già alta, quindi l’impatto è limitato. Una discesa stabile peserebbe di più sugli utili e sulla remunerazione del 2027.
Perché le azioni Enel sono scese nel 2026?
Per i rendimenti dei BTP più alti, il caro bollette e il rischio di interventi del governo. Enel ha perso il 14,7% dal massimo di 10,31 euro e si muove vicino al minimo annuale di 8,599 euro, anche se gli obiettivi del piano 2026-2028 restano confermati.
L’acquisizione negli Stati Uniti cambia i conti di Enel?
No, l’effetto è inferiore allo 0,1% dell’EBITDA di gruppo. L’operazione è però interessante come segnale: 270 MW pagati circa 7 volte l’EBITDA mostrano che Enel cresce comprando impianti già operativi a prezzi contenuti.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. I rating del Metodo Biagetti esprimono l’opinione editoriale del Network Economia Italiacom. Prima di investire consultare la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e valutare il supporto di un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Fonti istituzionali utili: Consob e Banca d’Italia. Le quotazioni citate sono le chiusure del 2 ottobre 2026.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.