Le azioni Ferrari (RACE) trattano stamattina a 349,35 euro (+0,33% sulla chiusura del 4 agosto a 348,20), a meno del 2% dal massimo a 52 settimane di 356,20 euro del 30 luglio. Dopo un secondo trimestre da 1,94 miliardi di ricavi e 463 milioni di utile il gruppo ha alzato la guidance 2026 a circa 7,6 miliardi. Ma sottraendo i 3,79 miliardi già realizzati nel primo semestre, il secondo semestre implicito vale 3,81 miliardi: appena lo 0,5% in più.
Sommario
- La guidance implicita: un secondo semestre piatto
- I margini del secondo trimestre
- Quanto pesa davvero la Ferrari Luce
- Target price, valutazione e rating
- Domande frequenti
Per il quadro di lungo periodo restano utili il confronto sulle azioni del lusso 2026, quello sulle migliori azioni automotive e l’impianto di valutazione del Metodo Biagetti.
La guidance implicita: un secondo semestre piatto
Ecco il calcolo che nessuno pubblica. Ferrari ha chiuso il primo trimestre con 1,85 miliardi di ricavi e il secondo con 1,94: in totale 3,79 miliardi. La guidance annuale, alzata il 30 luglio da 7,5 a circa 7,6 miliardi, lascia al secondo semestre 3,81 miliardi. Una crescita dello 0,5% sul semestre appena archiviato, dopo un secondo trimestre chiuso a +8%.
C’è di più. Se Ferrari si limitasse a ripetere due volte il fatturato del secondo trimestre, arriverebbe a 3,88 miliardi nel semestre e a 7,67 miliardi sull’anno: 70 milioni sopra la guidance appena alzata. In altre parole, il management sta guidando sotto il ritmo che l’azienda ha appena dimostrato di saper tenere.
È un tratto ricorrente in Maranello: obiettivi fissati per essere superati. Ma per l’investitore il messaggio operativo è chiaro: il rialzo della guidance non è la sorpresa positiva che il titolo sembrava scontare, perché era già implicito nei numeri del trimestre.
| Voce | Valore |
| Ricavi Q1 2026 | 1.850 mln € (+3%) |
| Ricavi Q2 2026 | 1.940 mln € (+8%) |
| Totale primo semestre | 3.790 mln € |
| Guidance 2026 (alzata) | circa 7.600 mln € |
| H2 implicito | 3.810 mln € (+0,5%) |
| Anno con Q2 ripetuto | 7.670 mln € (+70 sopra guidance) |
I margini del secondo trimestre
Il vero motivo per cui Ferrari vale oltre 60 miliardi in borsa non sta nel fatturato ma nella redditività. Nel secondo trimestre l’EBITDA ha toccato 755 milioni, il 39% dei ricavi, e l’EBIT si è fermato a 605 milioni con un margine del 31,2%, in crescita del 10%.
Sono numeri che nessun altro costruttore di automobili avvicina, e che collocano Maranello nella fascia dei grandi marchi del lusso più che in quella dell’automotive. Il flusso di cassa industriale libero è salito del 39% a 276 milioni.
| Q2 2026 | Valore | Margine |
| Ricavi netti | 1.940 mln € | +8% (+11% a cambi costanti) |
| EBITDA | 755 mln € | 39,0% |
| EBIT | 605 mln € | 31,2% |
| Utile netto | 463 mln € (+9%) | EPS 2,62 € |
| Free cash flow industriale | 276 mln € | +39% |
Nel semestre l’utile netto complessivo arriva a 876 milioni. Il portafoglio ordini, secondo l’azienda, copre già l’intera produzione del 2027: è la ragione per cui Ferrari può permettersi di non inseguire i volumi.
Quanto pesa davvero la Ferrari Luce
La prima Ferrari completamente elettrica, presentata con un listino di 550.000 euro, avrebbe già raggiunto l’obiettivo interno di circa 500 unità per il 2026, con domanda particolarmente forte in Asia.
Facciamo il conto che manca. Cinquecento unità a 550.000 euro valgono 275 milioni di ricavi: il 3,6% della guidance annuale, ma soprattutto 2,75 volte i 100 milioni di cui la guidance è stata alzata. Il numero va letto con una cautela: non tutte le unità ordinate vengono necessariamente fatturate nello stesso esercizio in cui sono prenotate.
Resta il punto sostanziale: la Luce da sola vale più del rialzo di guidance annunciato. Se le consegne rispettassero il calendario, l’obiettivo dei 7,6 miliardi risulterebbe conservativo anche al netto di ogni altra dinamica.
Le prestazioni in F1
Le prestazione, i podi, i primi posti nella Formula 1 ridanno indietro tanta popoalarita e tanta Target price, valutazione e rating.
Consensus
Il consensus resta di acquisto: 29 analisti nell’ultimo trimestre indicano “buy”, con 26 stime di prezzo comprese tra un minimo di 330 e un massimo di 460 euro. Una forbice del 39% tra i due estremi, che racconta quanto la valutazione di Ferrari dipenda dalle ipotesi di crescita di lungo periodo più che dai conti trimestrali.
Sul fronte dei multipli, con un utile per azione semestrale intorno ai 5 euro il titolo tratta a oltre trenta volte gli utili attesi. È un premio che il mercato concede alla prevedibilità dei flussi e all’ordine coperto fino al 2027, ma che lascia poco spazio a delusioni operative.
Da segnalare la performance a dodici mesi: -7,65%, nonostante il +20,7% degli ultimi sei mesi e il +29,9% dal minimo di 269 euro del 23 marzo. Il titolo sta ancora recuperando il ridimensionamento del 2025. Per il confronto con il resto del listino resta utile la selezione delle migliori azioni italiane 2026.
Rating sintetico: 4 su 5 (Buy). Margini senza confronti nel settore, ordini coperti fino al 2027 e una guidance costruita per essere superata. Il rating non arriva a 5 per la valutazione elevata: a oltre trenta volte gli utili, buona parte della qualità è già nel prezzo.
Domande frequenti
Quanto vale oggi l’azione Ferrari?
349,35 euro nella mattinata del 5 agosto 2026, dopo la chiusura del 4 agosto a 348,20. Il massimo a 52 settimane è 356,20 euro del 30 luglio, il minimo 269,00 del 23 marzo.
Ferrari ha alzato la guidance 2026?
Sì, da 7,5 a circa 7,6 miliardi di ricavi. Il rialzo è però modesto rispetto ai numeri già realizzati: il secondo semestre implicito cresce dello 0,5% sul primo, e ripetendo il ritmo del secondo trimestre l’azienda supererebbe l’obiettivo di 70 milioni.
Quanto costa la Ferrari Luce e quante ne saranno vendute?
Il listino è di 550.000 euro e il target interno per il 2026 è di circa 500 unità, già raggiunto. Valgono circa 275 milioni di ricavi potenziali, il 3,6% del fatturato annuo atteso e quasi il triplo del rialzo di guidance annunciato.
Perché Ferrari ha margini così alti?
Perché vende scarsità, non automobili. Con un EBITDA al 39% dei ricavi e un EBIT al 31,2%, Maranello si comporta come un marchio del lusso: produzione volutamente limitata, personalizzazioni ad altissimo margine e portafoglio ordini che copre già il 2027.
Conviene comprare azioni Ferrari adesso?
La qualità è indiscutibile, il prezzo è impegnativo. A oltre trenta volte gli utili il titolo richiede che la crescita prosegua senza intoppi. Chi ha un orizzonte pluriennale trova un’azienda con visibilità rara; chi cerca uno sconto di valutazione, a questi livelli non lo trova.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.