Le azioni Intesa Sanpaolo (ISP) chiudono venerdì 28 agosto 2026 a 6,78 euro (+0,58%), con una capitalizzazione di circa 119,6 miliardi di euro. Il dato più interessante della settimana, però, è un altro: il valore implicito dell’offerta di Intesa su MPS è salito a 11,85 euro per azione, un premio del 3,93% sul prezzo di mercato del titolo senese, il livello più alto delle ultime settimane. Nel frattempo Intesa ha depositato il 26 agosto un esposto formale alla Consob sulle offerte di MPS e ha già schierato un “dream team” di banche d’affari e studi legali internazionali in vista dell’assemblea straordinaria del 10 settembre.
Per il quadro completo sull’operazione, sul risiko bancario e sui fondamentali si vedano i nostri articoli precedenti del 24 agosto e del 26 agosto, oltre alla nostra guida completa al terzo polo bancario.
Quotazione Intesa Sanpaolo (ISP) oggi: i numeri della chiusura
Il mercato non ha ancora concluso la seduta di lunedì 31 agosto 2026 quando scriviamo, quindi i dati fanno riferimento all’ultima chiusura disponibile, quella di venerdì 28 agosto 2026: 6,78 euro, +0,58% rispetto alla seduta precedente, con un range di giornata tra 6,776 e 6,838 euro su un volume di circa 30,85 milioni di azioni.
| Dato | Valore (chiusura 28/08/2026) |
| Prezzo | 6,78 € (+0,58%) |
| Range di giornata | 6,776 € – 6,838 € |
| Capitalizzazione | ~119,6 miliardi € |
| Massimo 52 settimane | 6,937 € |
| Minimo 52 settimane | 4,814 € |
| Performance da inizio anno | +14,5% |
Il titolo tratta quindi appena il 2,3% sotto il massimo di 52 settimane, un livello che riflette la fiducia del mercato tanto sui conti standalone di Intesa quanto sulla traiettoria dell’operazione MPS, oggi il principale catalizzatore a breve termine per il titolo.
Valore implicito dell’offerta su MPS: il premio sale ancora
Il concambio dell’OPAS prevede 1,6 azioni Intesa più 1 euro in contanti per ogni azione MPS. Con Intesa a 6,78 euro, il valore implicito è: (1,6 x 6,78) + 1 = 10,848 + 1 = 11,85 euro per azione MPS.
MPS ha chiuso venerdì 28 agosto a 11,40 euro (+0,26%). Il premio implicito dell’offerta sul prezzo di mercato è quindi (11,85 – 11,40) / 11,40 = +3,93%, in salita rispetto al +3,26% misurato il 27 agosto e al +2,33% del 25 agosto. È il terzo giorno consecutivo di allargamento del premio: il mercato sta progressivamente prezzando una probabilità di successo dell’operazione più alta, non più bassa, proprio mentre si sciolgono uno dopo l’altro gli ostacoli sul percorso.
L’esposto Consob e il “dream team” di avvocati e banche
Il 26 agosto 2026 Intesa Sanpaolo ha formalizzato un esposto alla Consob sulle comunicazioni di MPS relative alla doppia offerta di scambio su Banco BPM e Banca Generali, contestandone la trasparenza informativa nel pieno regime di passivity rule. È un passaggio che segna un salto di tono rispetto alla semplice “valutazione” ipotizzata nei giorni precedenti, e che si accompagna alla mobilitazione di una squadra di advisor di primo livello, insolitamente ampia anche per un’operazione da 30,6 miliardi di euro.
| Ruolo | Advisor |
| Advisor finanziario capofila | J.P. Morgan Securities |
| Altri advisor finanziari | BNP Paribas, Morgan Stanley, Equita SIM |
| Esperto di valutazione | Provasoli Advisory Partners |
| Legale capofila | PedersoliGattai (coordinamento generale) |
| Studi legali italiani di supporto | Cintioli & Associati, Gatti Pavesi Bianchi Ludovici, Tombari D’Angelo, Zoppini e Associati, Tremonti Partners |
| Legali internazionali | Baker McKenzie, Wachtell Lipton Rosen & Katz |
| Revisori e fairness opinion | EY, Deloitte Advisory |
| Information agent | Sodali & Co., D.F. King |
Una squadra di questa ampiezza, con uno studio americano del calibro di Wachtell Lipton (specializzato proprio in difese e contro-difese ostili) accanto ai legali italiani, è un segnale che va oltre il singolo esposto: Intesa si sta attrezzando per un confronto che potrebbe finire, nelle prossime settimane, anche davanti a un giudice o all’Autorità di vigilanza, non solo nelle aule assembleari.
Le variabili che si sono sciolte in agosto
Riassumendo il mese, tre nodi che a inizio agosto sembravano poter complicare il percorso di Intesa si sono sciolti tutti nella stessa direzione. Banco BPM ha respinto all’unanimità, il 25 agosto, l’offerta di scambio di MPS, definendola priva di premio reale per i propri azionisti; il maggiore socio di BPM, Crédit Agricole (29,3%), ha condiviso pubblicamente le stesse critiche e guarda ora a una propria integrazione con Banco BPM, alternativa e concorrente rispetto al progetto MPS. Il Ministero dell’Economia, che deteneva l’intenzione dichiarata di dismettere la propria quota residua in MPS (4,86%) entro la fine di settembre nell’ambito del percorso di privatizzazione, ha sospeso il 25 agosto il collocamento accelerato già avviato, dichiarando di non voler “interferire con le operazioni in corso”: una neutralità che, di fatto, toglie a Lovaglio un azionista potenzialmente favorevole al piano difensivo. Infine ISS e Glass Lewis, i due principali proxy advisor, hanno raccomandato entrambi il voto favorevole all’aumento di capitale Intesa in vista dell’assemblea del 10 settembre.
Previsioni per settembre: le quattro incognite ancora aperte
Detto questo, restano almeno quattro variabili che si decideranno solo a settembre e che è sbagliato dare già per scontate.
La prima è l’assemblea straordinaria di Intesa del 10 settembre 2026, che dovrà approvare l’aumento di capitale propedeutico all’OPAS: con il doppio via libera di ISS e Glass Lewis il rischio di una bocciatura si è ridotto, ma il quorum resta da verificare nella realtà dell’aula.
La seconda riguarda Assicurazioni Generali, che controlla il 50,2% di Banca Generali e ha aperto solo il 27 agosto l’esame formale dell’offerta di scambio proposta da MPS (8,7 miliardi di euro, unica delle due offerte gemelle con un premio esplicito del 10%): a fine agosto la valutazione risulta ancora in corso, ed è di fatto Generali, più che l’assemblea dei soci di Banca Generali, ad avere l’ultima parola.
La terza è la sorte della quota MEF in MPS: il Tesoro punta a un’uscita completa dal capitale entro la fine di settembre nell’ambito della privatizzazione, ma il collocamento è sospeso dal 25 agosto. Settembre dirà se il MEF riprende la exit strategy oppure resta fermo osservatore fino a chiarimento dell’esito Intesa-MPS.
La quarta è l’esito dell’esposto Consob appena depositato: un’eventuale apertura di istruttoria formale da parte dell’Autorità, prima del 10 settembre, cambierebbe in modo significativo il clima in cui si terrà l’assemblea di Intesa.
Fondamentali e semestrale: il punto
I conti della semestrale 2026, già analizzati nel dettaglio nel nostro articolo del 26 agosto, restano il riferimento: utile netto di 5,554 miliardi di euro nel semestre (+6,5% su base annua), proventi operativi netti a 14,533 miliardi (+5,3%), cost/income sceso al 35,9% e CET1 ratio al 13,1%. La guidance 2026, alzata a fine luglio dall’amministratore delegato Carlo Messina, indica un utile netto oltre i 10 miliardi di euro e un margine di interesse “ben oltre” i 15 miliardi.
Target price e previsioni degli analisti
Il consensus degli analisti su Intesa Sanpaolo (ISP) resta orientato al rialzo. Su un panel di 13 broker, il target price medio è di 7,16 euro, che sul prezzo attuale di 6,78 euro implica un potenziale upside del 5,6%. Le raccomandazioni restano nettamente sbilanciate verso l’acquisto: 10 Buy, 2 Hold, 1 Sell.
| Indicatore | Valore |
| Target price consensus (13 broker) | 7,16 € (upside +5,6%) |
| Range target | 6,07 € – 7,80 € |
| Giudizi | 10 Buy, 2 Hold, 1 Sell |
| Valore implicito offerta su MPS | 11,85 € (premio +3,93%) |
Per settembre, gli scenari degli analisti restano ancorati all’esito dell’assemblea del 10: un via libera netto all’aumento di capitale tende storicamente a essere seguito da un consolidamento del titolo verso la parte alta del range di target price; una bocciatura o un rinvio, per quanto oggi meno probabile dopo il doppio endorsement di ISS e Glass Lewis, riaprirebbe invece uno scenario di maggiore volatilità sia per Intesa sia per MPS, con il premio implicito descritto sopra come primo indicatore da osservare seduta per seduta.
Conviene comprare azioni Intesa oggi? Il rating
Applicando il Metodo Biagetti in forma sintetica, il quadro resta favorevole. Sul lato standalone, semestrale record, CET1 solido e guidance alzata sostengono la tesi di investimento indipendentemente dall’esito di MPS. Sul lato dell’operazione straordinaria, agosto ha visto sciogliersi in favore di Intesa tre delle principali incognite (BPM, MEF, proxy advisor), lasciandone aperta una quinta più tecnica ma non trascurabile: la reale tenuta del quorum assembleare del 10 settembre e l’esito dell’esposto Consob appena presentato.
Rating sintetico Metodo Biagetti: 4 stelle su 5 (Buy), confermato rispetto alle ultime settimane. Settembre resta il mese chiave: prima del 10, ogni notizia su Generali, MEF o Consob può far muovere sia il titolo Intesa sia il premio implicito sull’offerta MPS.
Domande frequenti
Quanto vale oggi l’azione Intesa Sanpaolo?
Alla chiusura di venerdì 28 agosto 2026 il titolo Intesa Sanpaolo vale 6,78 euro, in rialzo dello 0,58% sulla seduta precedente, per una capitalizzazione di circa 119,6 miliardi di euro.
Qual è il valore implicito dell’offerta Intesa su MPS oggi?
Applicando il concambio di 1,6 azioni Intesa più 1 euro cash per azione MPS al prezzo attuale di Intesa, il valore implicito è 11,85 euro per azione MPS, un premio del 3,93% sul prezzo di mercato del titolo senese (11,40 euro).
Cos’è l’esposto che Intesa ha presentato alla Consob su MPS?
Il 26 agosto 2026 Intesa Sanpaolo ha depositato un esposto formale alla Consob relativo alle comunicazioni di MPS sulle sue offerte di scambio su Banco BPM e Banca Generali, contestandone la trasparenza informativa nel regime di passivity rule.
Chi sono gli advisor finanziari e legali di Intesa nell’OPAS su MPS?
Il team è guidato da J.P. Morgan come advisor finanziario capofila, con BNP Paribas, Morgan Stanley ed Equita SIM, mentre il coordinamento legale è affidato allo studio PedersoliGattai insieme a diversi studi italiani specializzati e agli studi internazionali Baker McKenzie e Wachtell Lipton Rosen & Katz.
Cosa succede il 10 settembre 2026 per Intesa Sanpaolo?
Si tiene l’assemblea straordinaria degli azionisti chiamata ad approvare l’aumento di capitale propedeutico all’OPAS su MPS. I proxy advisor ISS e Glass Lewis hanno entrambi raccomandato il voto favorevole.
Qual è il target price degli analisti su Intesa Sanpaolo?
Il target price medio di 13 analisti è 7,16 euro, con un potenziale upside del 5,6% e un giudizio complessivo di 10 Buy, 2 Hold, 1 Sell.
Il MEF venderà la sua quota in MPS a settembre?
Il piano originario prevedeva la cessione della quota residua del 4,86% entro fine settembre, ma il collocamento accelerato è stato sospeso il 25 agosto 2026 “per non interferire con le operazioni in corso”: settembre chiarirà se il Tesoro riprenderà il percorso di uscita.
Disclaimer
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. I dati di mercato riportati sono riferiti alla chiusura del 28 agosto 2026 e possono variare rapidamente. Prima di investire in azioni Intesa Sanpaolo o MPS, verificare sempre i documenti d’offerta ufficiali e valutare la propria situazione con un consulente abilitato secondo la normativa OCF – Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari. Per approfondimenti istituzionali si vedano anche i siti di Consob e Banca d’Italia.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.