Le azioni Piaggio sono salite del 33,4% in sei mesi e venerdì 6 novembre hanno chiuso a 2,182 euro (+6,75%), sul massimo delle ultime 52 settimane, con volumi più che quadruplicati rispetto alla media. In un mese il titolo ha guadagnato il 14,8%, e dal minimo del 23 marzo (1,436 euro) il rialzo è del 52%. È naturale chiedersi se Piaggio sia diventata il miglior titolo italiano del momento. I numeri dicono che è una delle migliori storie di Piazza Affari, ma non la migliore. Soprattutto, oggi il prezzo ha superato tutti i target degli analisti.
Per i dettagli della trimestrale trovate anche il nostro articolo sulle azioni STM, Campari e Piaggio dell’11 novembre.
Azioni Piaggio: i numeri del rally
| Piaggio (PIA) – chiusura del 6 novembre 2026 | |
| Prezzo di chiusura | 2,182 € (+6,75%) |
| Performance a 1 mese | +14,8% |
| Performance a 6 mesi | +33,4% |
| Performance a 1 anno | +13,8% |
| Da inizio anno | circa +20% |
| Dal minimo del 23 marzo (1,436 €) | +52% |
| Volumi del 6 novembre | circa +348% rispetto alla media delle 20 sedute |
| Capitalizzazione | 768,7 mln € (circa 352 mln di azioni) |
Verifica dei dati: prezzo, performance e capitalizzazione vengono dalla scheda di Borsa Italiana. Il rialzo del 6,75% e i volumi sono confermati dal resoconto di seduta di Money.it, che colloca Piaggio tra i tre migliori titoli fuori dal FTSE MIB, in una giornata in cui l’indice principale ha perso lo 0,9%. Il dato da inizio anno è ricavato dal +12,4% al 2 novembre (2,048 euro) riportato da FXEmpire.
È il miglior titolo italiano? La risposta onesta
No, almeno non in assoluto. Con +33% in sei mesi Piaggio è tra le migliori società italiane, e ha battuto Piazza Affari, che nello stesso periodo è salita di circa il 15%. Da inizio anno, però, altri titoli hanno fatto molto di più:
| Titolo | Performance da inizio 2026 | Motore |
| STMicroelectronics | circa +69% (anche dopo il crollo di novembre) | Chip e data center |
| Eni | circa +55% | Petrolio sopra 100 dollari |
| Piaggio | circa +20% (+33% in sei mesi) | Veicoli commerciali, India, utili |
| Piazza Affari (FTSE MIB) | circa +15% in sei mesi | Banche ed energia |
La differenza importante è un’altra. Il rialzo di STM ed Eni è legato a fattori esterni, come i chip e il prezzo del petrolio, che possono girare in fretta. Lo si è visto con STM, scesa del 13% in tre sedute a inizio novembre. Il rialzo di Piaggio è invece sostenuto da utili in crescita e debito in calo. Non è il titolo che è salito di più, ma è uno di quelli il cui rialzo ha basi più “interne”.
Perché Piaggio sale: i quattro motori
1. Utili che crescono più dei ricavi
I conti dei nove mesi pubblicati il 6 novembre, riportati da ANSA e da LSDI, mostrano una forte leva operativa:
| Ricavi 9 mesi 2026 | 1.236,4 mln € (+2,7%; +6,4% a cambi costanti) |
| EBITDA | 208,7 mln €, margine 16,9% (da 16,7%) |
| EBIT | 98,7 mln € (+15,8%) |
| Utile netto | 37,3 mln € (+17,7%) |
Con ricavi in crescita del 2,7%, l’utile è salito del 17,7%: ogni punto di crescita del fatturato si è tradotto in circa sei punti di crescita dell’utile.
2. Il boom dei veicoli commerciali e dell’India
I veicoli venduti sono 388.800, il 12,2% in più. Il traino sono i veicoli commerciali, soprattutto i tre ruote in India: 115.200 unità (+38,2%) e ricavi per 292,9 milioni (+16%). L’amministratore delegato Michele Colaninno cita anche una presenza crescente nelle Americhe.
3. Il debito che scende
Il debito netto è sceso a 469,7 milioni a fine settembre, 108 milioni in meno rispetto a dicembre 2025, grazie a una forte generazione di cassa e a investimenti ridotti del 25% (76,8 milioni). Meno debito significa meno interessi da pagare e più spazio per dividendi e riacquisti di azioni.
4. Dividendo, buyback e marchi iconici
Piaggio ha staccato a settembre un acconto di 0,057 euro (circa 20 milioni in totale) e ha in corso un programma di riacquisto di azioni proprie da completare entro il 2026. Sul fronte dei marchi, la Vespa festeggia gli 80 anni con una crescita a doppia cifra, Moto Guzzi ha celebrato la sua storia a Mandello del Lario e Aprilia è protagonista in MotoGP. Sono elementi che sostengono il prezzo dei prodotti e l’immagine del gruppo. Ne abbiamo parlato negli articoli sulla Vespa elettrica e sulla Moto Guzzi V85TT.
Il calcolo esclusivo: quanto vale ogni euro di utile in più
| Voce | Calcolo | Risultato |
| Valore creato in Borsa in 6 mesi | 768,7 − 768,7 / 1,334 | ~+192 mln € |
| Utile in più nei 9 mesi | 37,3 − 31,7 | ~+5,6 mln € |
| Valore di Borsa per ogni euro di utile aggiuntivo | 192 / 5,6 | ~34 € |
| Riduzione del debito rispetto al valore creato | 108 / 192 | 56% |
| P/E indicativo (utile 9 mesi annualizzato) | 768,7 / (37,3 × 4/3) | ~15,5 volte |
| EV/EBITDA indicativo | (768,7 + 469,7) / (208,7 × 4/3) | ~4,5 volte |
Il mercato ha aggiunto circa 34 euro di valore per ogni euro di utile in più. È un multiplo alto, che però va letto insieme al calo del debito. Più della metà del valore creato in Borsa, il 56%, corrisponde a debito rimborsato, cioè a valore che passa dai creditori agli azionisti. In altre parole il rialzo non è solo entusiasmo: circa metà è “giustificato” dal bilancio più leggero.
Una nota metodologica: P/E ed EV/EBITDA sono calcolati annualizzando i nove mesi, una semplificazione. Il quarto trimestre è di solito più debole per Piaggio, quindi i multipli reali potrebbero essere un po’ più alti.
Il punto critico: il prezzo ha superato tutti i target
| Data | Broker | Giudizio | Target | Prezzo attuale rispetto al target |
| 19 ottobre 2026 | Equita | Hold | 1,90 € (da 1,80) | +15% sopra |
| 24 aprile 2026 | Intesa Sanpaolo | Buy | 2,00 € | +9% sopra |
| marzo / luglio 2026 | Mediobanca | Neutral | 1,90 € a marzo, alzato a luglio | sopra |
Le raccomandazioni vengono dall’archivio di SoldiOnline. Nessuno dei target disponibili supera il prezzo attuale, e il giudizio prevalente è neutrale. Non conosciamo il nuovo target di Mediobanca dopo il rialzo di luglio. È probabile che dopo i conti dei nove mesi gli analisti alzino le stime, ma per ora il titolo corre più veloce dei broker.
Applicando la formula del Metodo Biagetti ai target disponibili si ottiene un Buy Limit di (0,25 × 1,90 + 0,50 × 1,90 + 0,25 × 2,00) × 0,85 = circa 1,64 euro. Il prezzo è circa il 33% sopra. È lo stesso livello a cui il titolo era sei mesi fa: chi è entrato allora ha comprato con il giusto margine di sicurezza.
I rischi da considerare
| Rischio | Perché conta |
| Due ruote in calo in valore | Volumi +4% ma ricavi −0,9%: scooter e moto, il cuore del marchio, non crescono |
| Dipendenza dall’India | Gran parte della crescita viene dai veicoli commerciali indiani, esposti a concorrenza e alla rupia |
| Cambi | Ricavi +2,7% riportati contro +6,4% a cambi costanti: le valute pesano quasi 4 punti |
| Stagionalità | Il quarto trimestre è di solito il più debole per le due ruote |
| Valutazione | Prezzo sopra tutti i target e il 33% sopra il Buy Limit |
Analisi tecnica
Con la chiusura a 2,182 euro Piaggio ha superato il massimo annuale di agosto (2,096 euro) e la resistenza a 2,108, il massimo degli ultimi 15 mesi indicato a luglio da Investire.biz. È un segnale tecnico positivo, accompagnato da volumi molto alti. I supporti da seguire sono ora 2,10, poi 1,98 e 1,88 euro. Dopo un rialzo del 15% in un mese, una pausa di consolidamento sarebbe fisiologica.
Il giudizio con il Metodo Biagetti
| Area | Valutazione |
| Crescita degli utili | Molto buona: utile +17,7%, EBIT +15,8% |
| Solidità del bilancio | In miglioramento: debito −108 mln in nove mesi |
| Qualità della crescita | Concentrata nei veicoli commerciali e in India; due ruote ferme in valore |
| Remunerazione | Acconto di 0,057 € (~2,6%), saldo nel 2027, buyback in corso |
| Prezzo | Sopra tutti i target e il 33% sopra il Buy Limit |
Il giudizio è Hold. Piaggio è una delle storie di miglioramento più convincenti di Piazza Affari: utili in crescita, debito in calo e marchi forti. Ma il prezzo ha corso più veloce dei fondamentali e degli analisti. Chi ha comprato nei mesi scorsi può tenere e, se vuole proteggere il guadagno, fissare uno stop sotto i 1,98 euro. Chi vuole entrare dovrebbe aspettare l’aggiornamento dei target dopo la trimestrale o un ritorno verso i supporti.
| Rating Metodo Biagetti Piaggio ★★★★★ Hold |
| “Chi va piano va sano e va lontano” ha un antenato latino: “Qui festinat, tarde pervenit”
“Chi ha fretta arriva tardi” — antica massima latina |
Piaggio è arrivata dove è oggi con una crescita paziente degli utili. Chi vuole salire a bordo adesso, sull’onda dell’entusiasmo, rischia di arrivare tardi. Per altre idee sulle società italiane di piccola e media capitalizzazione leggete le nostre selezioni sulle migliori small cap italiane del 2026, sulle migliori azioni italiane del 2026 e sulle migliori azioni dell’automotive.
Domande frequenti sulle azioni Piaggio
Quanto sono salite le azioni Piaggio negli ultimi sei mesi?
Del 33,4%, secondo i dati di Borsa Italiana al 6 novembre 2026, quando hanno chiuso a 2,182 euro (+6,75% nella seduta). In un mese il rialzo è del 14,8%.
Piaggio è il miglior titolo italiano del 2026?
No. Da inizio anno ha guadagnato circa il 20%, contro circa il 69% di STMicroelectronics e il 55% di Eni. Nei sei mesi però ha fatto più del doppio di Piazza Affari, con un rialzo sostenuto da utili in crescita e debito in calo.
Perché le azioni Piaggio salgono?
Per i conti dei nove mesi (utile +17,7%, EBIT +15,8%), il boom dei veicoli commerciali in India (+38%), la riduzione del debito di 108 milioni e il buyback in corso.
Qual è il target price delle azioni Piaggio?
I target disponibili vanno da 1,90 euro (Equita, Hold, ottobre 2026) a 2,00 euro (Intesa Sanpaolo, Buy, aprile 2026). Tutti sono sotto il prezzo attuale, quindi è probabile un aggiornamento dopo la trimestrale.
Piaggio paga il dividendo?
Sì, in due tranche. A settembre 2026 ha staccato un acconto di 0,057 euro per azione; il saldo sul 2026 sarà deliberato con il bilancio, nella primavera 2027.
Conviene comprare azioni Piaggio adesso?
Secondo il Metodo Biagetti il giudizio è Hold (3 stelle): l’azienda migliora, ma il prezzo è il 33% sopra il Buy Limit di circa 1,64 euro e sopra tutti i target degli analisti. Meglio attendere una correzione o la revisione dei target.
Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. L’autore non è iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Le quotazioni sono quelle di chiusura del 6 novembre 2026; i multipli sono stime indicative basate su dati annualizzati. Prima di investire consultate la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e valutate il vostro profilo con un professionista abilitato
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.