Le azioni STMicroelectronics, Campari e Piaggio arrivano a lunedi 9 novembre dopo tre settimane completamente diverse. STM ha perso il 12,7% in tre sedute, travolta dal crollo dei semiconduttori dopo le elezioni americane, e venerdì 6 novembre ha chiuso a 37,635 euro (+1,46%). Campari ha recuperato il 7% dal minimo del dopo-trimestrale e ha chiuso a 6,64 euro (−1,63%). Piaggio ha festeggiato i conti dei nove mesi con un rialzo di circa il 5%. Il dato più sorprendente riguarda STM: dopo il crollo il titolo è circa il 25% sotto il Buy Limit del Metodo Biagetti.
L’articolo è diviso in tre parti, una per titolo. Per ciascuna trovate le ultime novità, l’andamento del titolo, i dividendi e il giudizio con il Metodo Biagetti.
Il quadro: tre titoli, tre storie
| Titolo | Prezzo 6/11 | Ultime settimane | Notizia chiave | Giudizio |
| STMicroelectronics | 37,635 € (+1,46%) | −12,7% dal 3 novembre | Crollo dei chip dopo le midterm USA, Citi alza il target | ★★★★☆ Buy graduale |
| Campari | 6,64 € (−1,63%) | +7,1% dal minimo di 6,20 | Vendite organiche +3,4% nel Q3, ma USA in frenata | ★★★☆☆ Hold |
| Piaggio | circa +5% il 6/11 | verso i massimi dell’anno | Utile 9 mesi +17,7%, debito −108 mln | ★★★☆☆ Hold |
Verifica di coerenza: le chiusure di STM e Campari vengono dalla tabella del FTSE MIB di Borsa Italiana. Il rialzo di STM è confermato da ANSA (+1,46%) e da Teleborsa, che nel pomeriggio indicava anche Piaggio tra le migliori mid cap con circa il +5,2%. Per Piaggio non siamo riusciti a verificare il prezzo esatto di chiusura: lo trovate aggiornato nel widget. Venerdì il mercato ha chiuso in calo (FTSE MIB −0,9%) anche per il timore di un rialzo dei tassi della Fed dopo i dati sul lavoro americani più forti del previsto. Prima della pubblicazione aggiornate i prezzi con le sedute del 9 e del 10 novembre.
Parte 1 – Azioni STMicroelectronics: dal massimo al Buy Limit in tre sedute
Andamento del titolo STM
| Chiusura 3 novembre | 43,12 € |
| 5 novembre | −9,33% (circa 37,09 €), con l’indice dei chip americani a −12% |
| Chiusura 6 novembre | 37,635 € (+1,46%) |
| Variazione dal 3 novembre | −12,7% |
| Da inizio anno / dal massimo | circa +69% / −47% dal massimo di 70,86 € |
Il crollo non nasce da STM. Il 5 novembre il Nasdaq ha perso il 5,5% e l’indice dei semiconduttori americani il 12%, per il timore che il nuovo Congresso a maggioranza democratica freni i data center. STM, che produce chip per auto, industria e sempre più per i data center, è stata venduta insieme a tutto il settore. Venerdì il titolo è stato tra i pochi in rialzo del FTSE MIB.
Le novità: trimestrale sopra le attese e Citi alza il target
Prima del crollo, il 29 ottobre, STM aveva pubblicato una trimestrale migliore del previsto. Secondo OraFinanza:
| Ricavi Q3 2026 | 3,76 mld $ (+7,9%), sopra il consenso di 3,72 |
| Margine lordo | 37,3% (33,2% un anno fa) |
| Utile netto | 291 mln $ (+22,8%) |
| Free cash flow | 351 mln $ (130 mln un anno fa) |
| Outlook Q4 | ricavi ~4,15 mld $ (consenso 4,10), margine lordo 39% (consenso 38,1%) |
| Data center | oltre 1 mld $ di ricavi nel 2026 e oltre 2 mld nel 2027 |
Venerdì, come riportato da Milano Finanza, Citi ha alzato il target da 65 a 67 euro, confermando il Buy, per la crescita dei ricavi legati all’intelligenza artificiale. Il buyback prosegue: nell’ultima settimana di ottobre STM ha riacquistato 388.226 azioni a un prezzo medio di 42,08 euro. Ne abbiamo parlato nell’articolo sulle azioni STM del 4 novembre.
Il calcolo: da Hold a Buy in tre sedute
| Voce | Valore |
| Target recenti | JPMorgan 71,5 – Oddo 70 – Citi 67 – Deutsche Bank 65 – Equita 63 € |
| Media dei target | 67,3 € (+79% dal prezzo attuale) |
| Valore ponderato | 0,25 × 63 + 0,50 × 67 + 0,25 × 71,5 = 67,13 € |
| Buy Limit (margine 25% per i semiconduttori) | 50,34 € |
| Prezzo rispetto al Buy Limit | −25% |
| P/E sugli utili 2027 stimati | da ~19 volte (3 novembre) a ~16,6 volte |
Il 4 novembre, con il titolo a 43 euro, il nostro giudizio era Hold. Tre sedute dopo il prezzo è sceso del 13% senza che cambiasse nulla nei fondamentali di STM: trimestrale sopra le attese, outlook migliore del consenso, target in rialzo. Anche usando un margine di sicurezza molto prudente del 25%, il titolo è un quarto sotto il Buy Limit. I broker potrebbero rivedere i target al ribasso se la crisi dei chip si prolunga, e questo è il rischio principale.
Il giudizio sale a Buy con ingresso graduale: una prima quota sui prezzi attuali e una seconda in caso di nuovi ribassi verso i 35 euro. STM paga anche un dividendo trimestrale, di importo contenuto. Per il quadro del settore leggete la nostra guida alle azioni dei semiconduttori.
| Rating Metodo Biagetti STMicroelectronics ★★★★★ Buy (ingresso graduale) |
Parte 2 – Azioni Campari: Europa forte, America in frenata
Andamento del titolo Campari
Campari ha pubblicato i conti dei nove mesi il 28 ottobre e il giorno dopo il titolo ha perso il 5,6%, scendendo a 6,20 euro. Da lì è risalito fino ai 6,64 euro di venerdì (+7,1%), nonostante il calo dell’1,63% dell’ultima seduta. Prima dei conti, secondo Equita, il titolo aveva guadagnato circa il 20% da inizio anno e il 12% in tre mesi: il mercato si aspettava di più.
Le novità: conti dei nove mesi e outlook confermato
| Vendite nette 9 mesi | 2.289 mln € (+0,4% riportato, +2,9% organico) |
| Crescita organica Q3 | +3,4%, sesto trimestre consecutivo di crescita |
| Effetto cessioni | −2,1% per la vendita di Cinzano e Averna |
| Paesi in crescita | 44, trainati da aperitivi e tequila |
| Outlook 2026 confermato | crescita organica ~3%, margine EBIT rettificato in espansione; USA in leggero calo nell’anno |
| Dazi USA | impatto di ~20 mln €, in parte compensato da 15 mln di rimborsi sui dazi 2025 |
I dati vengono da Teleborsa. L’amministratore delegato Simon Hunt ha sottolineato il sesto trimestre consecutivo di crescita organica, ma il mercato si è concentrato sugli Stati Uniti, il primo mercato del gruppo. Lì Campari prevede per il 2026 un leggero calo delle vendite, con un secondo semestre più debole e un confronto difficile nel quarto trimestre.
Analisti, dividendo e giudizio su Campari
Dopo i conti, come riporta La Mia Finanza, Banca Akros ha confermato il Buy con target 7,50 euro, Deutsche Bank il Buy a 7,30 ed Equita l’Hold a 7,10. Akros nota che il titolo tratta a 11,8 volte gli utili rettificati 2027, contro una media degli ultimi cinque anni di 13,3 volte.
| Buy Limit | (0,25 × 7,10 + 0,50 × 7,30 + 0,25 × 7,50) × 0,85 = 6,21 € |
| Prezzo rispetto al Buy Limit | +7% |
| Potenziale verso il target medio (7,30 €) | +10% |
| Dividendo | annuale, in primavera, con un rendimento intorno all’1%: Campari reinveste la maggior parte degli utili |
Il giudizio è Hold. Il dato curioso è che il minimo del 29 ottobre, 6,20 euro, coincide quasi esattamente con il nostro Buy Limit di 6,21: chi è entrato in quel giorno ha comprato al prezzo giusto. Oggi, dopo il rimbalzo del 7%, il margine di sicurezza non c’è più. Meglio attendere un ritorno in area 6,20 euro.
| Rating Metodo Biagetti Campari ★★★★★ Hold |
Parte 3 – Azioni Piaggio: più utili con le stesse vendite
Andamento del titolo Piaggio
Piaggio è uno dei titoli più in forma del momento. Ha chiuso ottobre in rialzo del 4%, all’inizio di novembre era intorno a 2,05 euro (+12,4% da inizio anno, secondo FXEmpire), e venerdì ha guadagnato circa il 5% dopo i conti dei nove mesi. Il titolo si è così portato sul massimo dell’anno, 2,096 euro toccato ad agosto. Il prossimo obiettivo tecnico indicato è 2,10 euro, con supporti a 1,98 e 1,88.
Le novità: conti dei nove mesi
| Ricavi 9 mesi 2026 | 1.236,4 mln € (+2,7%; +6,4% a cambi costanti) |
| EBITDA | 208,7 mln €, margine 16,9% (da 16,7%) |
| EBIT | 98,7 mln € (+15,8%) |
| Utile netto | 37,3 mln € (+17,7%) |
| Veicoli venduti | 388.800 (+12,2%): due ruote 273.600 (+4%), commerciali 115.200 (+38,2%) |
| Ricavi per segmento | due ruote 943,5 mln (−0,9%), commerciali 292,9 mln (+16%) |
| Debito netto | 469,7 mln €, −107,9 mln da dicembre 2025 |
| Investimenti | 76,8 mln € (−25%) |
I dati sono tratti da ANSA e da LSDI. Il motore della crescita sono i veicoli commerciali, soprattutto in India, cresciuti del 38%. L’amministratore delegato Michele Colaninno ha sottolineato la crescita a doppia cifra della Vespa nell’anno dei suoi 80 anni e i risultati di Aprilia Racing in MotoGP. Per chi segue il mondo delle due ruote abbiamo dedicato articoli alla Vespa elettrica e alla Moto Guzzi V85TT.
Il calcolo: la leva operativa di Piaggio
Il dato più interessante è il rapporto tra ricavi e utili. Con ricavi in crescita del 2,7%, l’EBIT è salito del 15,8% e l’utile del 17,7%: ogni punto di crescita dei ricavi ha prodotto circa 6 punti di crescita dell’utile. È l’effetto della leva operativa, cioè costi fissi che restano stabili mentre crescono i volumi. A questo si aggiunge la riduzione del debito di 108 milioni in nove mesi. Con circa 352 milioni di azioni e un prezzo intorno ai 2,15 euro, equivale a circa il 14% della capitalizzazione (stima di circa 0,75 miliardi).
Dividendo e giudizio su Piaggio
| Acconto sul dividendo 2026 | 0,057 € per azione (circa 20 mln €), staccato il 21 settembre 2026 |
| Prossimo pagamento | saldo sul dividendo 2026, da deliberare con il bilancio, atteso nella primavera 2027 |
| Rendimento dell’acconto | circa 2,7% a 2,15 € |
| Buyback | programma di acquisto di azioni proprie da completare entro il 2026 |
Il giudizio è Hold. I conti sono buoni, il debito scende e c’è un dividendo distribuito in due tranche più il buyback. Dopo il rialzo di ottobre e novembre, però, il titolo è sui massimi dell’anno, e le vendite di scooter e moto, il cuore storico del gruppo, restano deboli in valore (−0,9%). Chi lo possiede può tenerlo. Chi vuole entrare può aspettare una correzione verso i supporti di 1,98 euro. Per un confronto con le altre piccole e medie società italiane rimandiamo alle migliori small cap italiane del 2026.
| Rating Metodo Biagetti Piaggio ★★★★★ Hold |
Conclusione: dove sta l’occasione
Tra le tre, l’occasione più evidente è STM: ha conti e prospettive migliori di un mese fa, ma costa il 13% in meno, solo per il crollo del settore. È anche il titolo più volatile, quindi va comprato a rate. Campari è una società di qualità con valutazioni sotto la media storica, ma il rimbalzo ha già consumato lo sconto. Piaggio sta mostrando un’ottima leva sugli utili, ma dopo il rally è prezzata per buone notizie.
| “Fortuna vitrea est: tum cum splendet frangitur”
“La fortuna è di vetro: proprio quando brilla, si spezza” — Publilio Siro, Sententiae |
Il crollo di STM ricorda che anche i titoli che brillano possono spezzarsi in pochi giorni, e che proprio allora nascono le occasioni. Per un quadro più ampio leggete le nostre selezioni sulle migliori azioni italiane del 2026 e sulle migliori azioni tecnologiche.
Domande frequenti
Perché le azioni STM sono crollate a inizio novembre?
Per il crollo dei semiconduttori dopo le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti: il 5 novembre STM ha perso il 9,33%, con l’indice dei chip americani a −12%, per il timore di limiti politici ai nuovi data center. I fondamentali della società non sono cambiati: la trimestrale del 29 ottobre era stata sopra le attese.
Qual è il target price delle azioni STM?
I target recenti vanno da 63 euro (Equita) a 71,5 euro (JPMorgan), con una media di circa 67,3 euro. Il 6 novembre Citi ha alzato il target da 65 a 67 euro.
Perché le azioni Campari sono scese dopo i conti?
Per le prospettive negli Stati Uniti, dove Campari prevede un leggero calo delle vendite nel 2026, e per l’impatto dei dazi. Le vendite organiche del terzo trimestre sono però cresciute del 3,4% e l’outlook è stato confermato.
Come sono andati i conti di Piaggio?
Nei primi nove mesi del 2026 l’utile netto è salito del 17,7% a 37,3 milioni, con ricavi a 1.236,4 milioni (+2,7%), veicoli venduti +12,2% e debito netto ridotto di 108 milioni.
Quale delle tre azioni conviene comprare?
Secondo il Metodo Biagetti STM è Buy (4 stelle) con ingresso graduale, perché è circa il 25% sotto il Buy Limit di 50,34 euro. Campari e Piaggio sono Hold (3 stelle).
Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. L’autore non è iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Le quotazioni si riferiscono al 6 novembre 2026 e vanno aggiornate al giorno di pubblicazione. Prima di investire consultate la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e valutate il vostro profilo con un professionista abilitato.
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