Azioni Technoprobe e STM, 5 Ottobre: ecco perché Technoprobe costa 6 volte STM sui ricavi

Azioni Technoprobe e azioni STM aprono la settimana del 5 ottobre dopo un venerdì da protagoniste: alla chiusura del 2 ottobre Technoprobe (TPRO, non presente nel network) valeva 35,06 euro (+5,99%) e STMicroelectronics (STMMI) 50,35 euro (+6,67%). Da inizio anno la prima guadagna il 187%, la seconda il 124%. Conviene ancora comprare l’high tech italiano? Il nostro calcolo dice che Technoprobe costa quasi 6 volte STM sui ricavi ma solo 2,4 volte sui margini: la prima è un’azienda eccellente già pagata cara, la seconda un ciclo in ripresa che il mercato sconta ancora con prudenza.

Prima di entrare nei numeri, tre letture utili: l’analisi del settore semiconduttori e microprocessori 2026, il nostro confronto Technoprobe, Amplifon e Cucinelli con il Metodo Biagetti e il pezzo del 4 agosto su STM e il crollo dopo la guidance. I rating di questo articolo seguono il Metodo Biagetti.

Azioni Technoprobe e STM: quotazione e dati al 2 ottobre 2026

Azioni Technoprobe e STM 5 ottobreLunedì 5 ottobre la Borsa apre alle 9: i prezzi di riferimento sono quindi le chiusure di venerdì 2 ottobre. I dati sono incrociati tra Teleborsa e MarketScreener; le capitalizzazioni sono ricalcolate da noi (prezzo per numero di azioni).

Dato (2/10/2026)	Technoprobe (TPRO)	STMicroelectronics (STMMI)
Prezzo di chiusura	35,06 €	50,35 €
Variazione del giorno	+5,99%	+6,67%
Variazione settimanale	+16,3%	+11,6%
Da inizio 2026	+187%	+124%
Azioni in circolazione	circa 640 milioni	892,5 milioni
Capitalizzazione (calcolata)	circa 22,4 miliardi €	circa 44,9 miliardi €
Supporti	31,86 € / 28,66 €	47,35 € / 44,35 €
Resistenze	36,66 € / 41,46 €	51,85 € / 56,35 €

Fonti: Teleborsa (prezzi, livelli tecnici, performance), MarketScreener (controllo prezzo STM 50,34 €), comunicato STM del 23/7/2026 (azioni STM), Money.it (azioni Technoprobe: 19,5 miliardi di capitalizzazione a circa 30,5 € all’ingresso nel FTSE MIB).

Il grafico di Technoprobe qui sotto non è un’immagine statica: mostra il prezzo aggiornato in tempo reale.

Stesso discorso per STMicroelectronics: il grafico si aggiorna da solo a ogni seduta.

Perché Technoprobe e STM sono volate venerdì 2 ottobre

Il rialzo di venerdì è arrivato dagli Stati Uniti, non da notizie sulle due società. I dati sul mercato del lavoro americano hanno mostrato meno nuovi posti di lavoro del previsto: il mercato ha letto il dato come un segnale che la Federal Reserve potrebbe non alzare i tassi alla riunione del 28 ottobre. Tassi più bassi del previsto valgono soprattutto per i titoli di crescita, quelli che il mercato paga oggi per utili attesi domani.

Il movimento è stato di settore: negli Stati Uniti hanno chiuso in rialzo AMD (AMD, +4,7%) e Intel (INTC, +4,1%), mentre a Milano il FTSE MIB ha chiuso in rialzo dello 0,7% a 50.570 punti. Il dettaglio conta: chi compra lunedì sta comprando una reazione macro, non un cambiamento dei fondamentali delle due aziende.

Il numero che spiega tutto: Technoprobe costa 6 volte STM sui ricavi

Technoprobe capitalizza circa 21 volte i ricavi attesi nel 2026, STM circa 3,5 volte: un premio di quasi 6 volte. Se però si guarda al margine operativo lordo (EBITDA), il premio scende a circa 2,4 volte. È qui che si gioca la scelta tra i due titoli.

Calcolo	Technoprobe	STM
Ricavi 2026 attesi	1,075 miliardi € (centro guidance)	circa 14,3 miliardi $ = 12,7 miliardi € (*)
Capitalizzazione / ricavi	20,9 volte	3,5 volte
EBITDA di riferimento	circa 505 milioni € (2026, margine 47%)	circa 2,4 miliardi € (Q2 annualizzato)
Capitalizzazione / EBITDA	circa 44 volte	circa 19 volte
Premio Technoprobe su STM	5,9 volte sui ricavi, 2,4 volte sull’EBITDA

(*) Ricavi STM 2026: Q1 3,10 + Q2 3,49 + Q3 3,70 (guidance) + Q4 4,0 miliardi $ (minimo indicato dal management), convertiti a 1,1254 dollari per euro (cambio del 3/10). Calcoli nostri; approssimiamo il valore d’impresa con la capitalizzazione, trascurando la posizione finanziaria netta (per STM positiva per 2,01 miliardi di dollari a fine giugno).

La lettura è semplice. Technoprobe trasforma quasi la metà dei ricavi in margine lordo, STM circa un quinto: per questo il premio sui ricavi si riduce di oltre la metà quando si guardano i margini. Ma 44 volte l’EBITDA resta un multiplo che sconta anni di crescita senza intoppi. Chi vuole capire come si confronta un multiplo con il fair value di un titolo trova la spiegazione nel nostro glossario.

Azioni Technoprobe: conti record, ma il quarto trimestre non torna

Technoprobe ha chiuso il primo semestre 2026 con ricavi per 464,1 milioni di euro (+42,4%) e un EBITDA di 206,2 milioni (+93,8%), con un margine salito dal 32,6% al 44,4%. L’utile netto è passato da 34,4 a 143,1 milioni. L’azienda brianzola, che produce le schede (probe card) usate per collaudare i chip prima del taglio del wafer, oggi ricava oltre metà del fatturato da applicazioni legate all’intelligenza artificiale.

Ad agosto la società ha alzato la guidance 2026: ricavi tra 1,05 e 1,10 miliardi (prima 0,95-1,05) e margine EBITDA tra il 46% e il 48%. Per il terzo trimestre ha indicato circa 314 milioni di ricavi con un margine vicino al 52%. Il 21 settembre il titolo è entrato nel FTSE MIB; tra gli azionisti figura anche il gruppo americano Teradyne (non presente nel network) con l’11,59%.

Il conto che nessuno ha fatto: il quarto trimestre implicito

Se si sottraggono dalla guidance annua i ricavi del primo semestre (464,1 milioni) e quelli attesi nel terzo trimestre (314 milioni), resta il quarto trimestre implicito:

Guidance ricavi 2026	Q4 implicito	Rispetto al Q3 (314 mln)
Minimo: 1,05 miliardi	272 milioni	-13%
Centro: 1,075 miliardi	297 milioni	-5%
Massimo: 1,10 miliardi	322 milioni	+3%

Al centro della forchetta, la guidance implica un quarto trimestre in calo del 5% rispetto al terzo. Le spiegazioni possibili sono due: o il management è prudente, come spesso accade dopo un rialzo delle stime, o il quarto trimestre sarà davvero più debole per la stagionalità degli ordini. Il mercato, con il titolo a 35 euro, ha già scelto la prima ipotesi. La verifica arriverà con i conti dei nove mesi, attesi a novembre: se il terzo trimestre supererà i 314 milioni senza che la guidance annua venga alzata di nuovo, il dubbio diventerà concreto.

Cosa dicono gli analisti su Technoprobe

Broker	Giudizio	Target price	Potenziale da 35,06 €
Bank of America	Buy	44 €	+25,5%
UBS	Buy	41 €	+16,9%
Equita	Buy	40 €	+14,1%
Intesa Sanpaolo	Buy	40 €	+14,1%
Berenberg	Hold	34 €	-3,0%
Mediobanca Research	Neutral	24,60 €	-29,8%
Consenso (9 analisti)	Buy	42,11 €	+20,1%

Fonti: Money.it (giudizi dei singoli broker, settembre 2026), MarketScreener (consenso al 2/10/2026). Potenziali ricalcolati da noi sulla chiusura del 2 ottobre.

Con il rialzo dell’ultima settimana il titolo ha già superato il target di Berenberg e si trova a oltre il 40% sopra quello di Mediobanca. Il potenziale medio resta positivo, ma si è ristretto a circa il 20%.

Azioni STM: il crollo di luglio ha lasciato spazio al rimbalzo

STMicroelectronics ha chiuso il secondo trimestre 2026 con ricavi per 3,49 miliardi di dollari (+26% sull’anno, +12,7% sul trimestre) e un margine lordo del 34,8%. Il margine operativo è però rimasto basso, al 5,4% (7,7% rettificato), e l’EBITDA di 679 milioni di dollari è risultato inferiore ai circa 798 milioni attesi dagli analisti. Il 23 luglio il titolo ha perso fino al 18% in seduta.

Oggi STM quota il 22% sotto i 64,63 euro di fine giugno, nonostante una guidance che indica un’accelerazione: per il terzo trimestre il gruppo prevede ricavi per circa 3,70 miliardi di dollari con un margine lordo intorno al 37%, e per il quarto trimestre oltre 4 miliardi (+8% sul terzo). Il management ha alzato a oltre 1 miliardo di dollari nel 2026 la stima dei ricavi da data center per l’intelligenza artificiale, e a “ben oltre 2 miliardi” nel 2027. Il traino è lo stesso che spinge Nvidia (NVDA) e il resto della filiera dei chip.

Cosa dicono gli analisti su STM

Il consenso di MarketScreener, con 20 analisti, resta Buy. Tra le indicazioni più recenti in euro: HSBC conferma Buy con target a 81 euro (+61% dalla chiusura del 2 ottobre) e Deutsche Bank Buy a 70 euro (+39%). Dopo i conti di luglio diversi broker hanno però tagliato le stime: TD Cowen ha abbassato il target sul titolo quotato a New York da 70 a 55 dollari. Il punto su cui gli analisti si dividono non è la ripresa dei volumi, che danno per acquisita, ma la velocità con cui risaliranno i margini.

I conti del terzo trimestre, attesi nella seconda metà di ottobre, saranno il vero banco di prova: un margine lordo vicino al 37% confermerebbe la tesi del recupero, uno più basso riaprirebbe il dubbio di luglio.

Technoprobe o STM: il confronto finale

Criterio	Technoprobe (TPRO)	STM (STMMI)
Crescita ricavi	+42% (H1)	+26% (Q2)
Redditività	Altissima (EBITDA 44-48%)	In ripresa (operativo 5-8%)
Valutazione	Cara (44 volte l’EBITDA)	Più contenuta (19 volte l’EBITDA)
Andamento recente	+16% in una settimana	-22% da fine giugno
Potenziale verso il consenso	circa +20%	+39% / +61% (DB / HSBC)
Prossimo appuntamento	Conti dei nove mesi (novembre)	Conti Q3 (seconda metà di ottobre)
Rating Metodo Biagetti	★★★☆☆ Hold	★★★★☆ Buy

Conviene comprare azioni Technoprobe e STM oggi?

Per chi entra oggi, STM offre un rapporto tra rischio e rendimento migliore di Technoprobe. Technoprobe è l’azienda migliore delle due, ma il prezzo lo sa già; STM è un’azienda in recupero che il mercato paga ancora con lo sconto lasciato dal crollo di luglio. Festina lente, dicevano i latini: “affrettati lentamente”. Dopo una settimana a +16% e +12%, entrare tutto in una volta su un rialzo dettato dai dati americani è il modo più rapido per comprare al prezzo sbagliato.

Rating Technoprobe: ★★★☆☆ (Hold)

Qualità del business eccellente, crescita reale e margini da leader mondiale. Ma a 44 volte l’EBITDA e con il quarto trimestre implicito in calo, il prezzo lascia poco spazio a qualsiasi delusione. Per chi ha il titolo in portafoglio: tenere. Per chi vuole entrare: meglio attendere un ritorno verso il primo supporto di 31,86 euro o la conferma della guidance a novembre.

Rating STM: ★★★★☆ (Buy)

Ricavi in accelerazione, ricavi da data center AI destinati a raddoppiare nel 2027 e una valutazione molto più bassa. Il rischio è sui margini: la tesi regge solo se il margine lordo risale verso il 37% già nel terzo trimestre. Strategia possibile: accumulo graduale, con una prima parte prima dei conti e una seconda dopo, se i margini confermano. Sotto i 44,35 euro (secondo supporto) la tesi andrebbe rivista.

Il framework completo con cui assegniamo le stelle è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione). Per chi preferisce diversificare sul tema, la nostra selezione delle migliori azioni legate all’intelligenza artificiale nel 2026 allarga lo sguardo oltre Piazza Affari.

I rischi da non sottovalutare

• Tassi americani: il rialzo di venerdì dipende dalla Fed. Un dato sull’inflazione più alto del previsto prima del 28 ottobre potrebbe annullarlo in una seduta.
• Concentrazione sull’AI: oltre metà dei ricavi di Technoprobe dipende dagli investimenti in intelligenza artificiale. Un rallentamento della spesa dei grandi gruppi tecnologici colpirebbe prima e più forte proprio i titoli che sono saliti di più.
• Margini STM: a luglio è bastato un EBITDA sotto le attese del 15% per far perdere al titolo il 18% in un giorno.
• Volatilità: entrambi i titoli hanno una volatilità giornaliera tra il 3,4% e il 3,9%. Movimenti del 5-6% in una seduta, come venerdì, sono normali anche al ribasso.

Domande frequenti su azioni Technoprobe e STM

Conviene comprare azioni Technoprobe a 35 euro?

Per chi entra oggi è un Hold: l’azienda è eccellente ma il prezzo è già alto. Il titolo vale circa 44 volte l’EBITDA atteso nel 2026 e ha già superato il target di Berenberg. Il consenso degli analisti indica circa 42 euro, il 20% sopra la chiusura del 2 ottobre.

Conviene comprare azioni STM oggi?

Secondo la nostra analisi sì, con un accumulo graduale (rating 4 stelle su 5). Il titolo è il 22% sotto i massimi di giugno, mentre la guidance indica ricavi in crescita fino a oltre 4 miliardi di dollari nel quarto trimestre. Il rischio principale riguarda i margini.

Perché le azioni Technoprobe e STM sono salite il 2 ottobre?

Per i dati sul lavoro americano, più deboli del previsto. Il mercato li ha letti come un segnale che la Fed potrebbe fermare i rialzi dei tassi il 28 ottobre, e questo ha spinto tutto il settore tecnologico, da AMD a Intel.

Qual è il target price di Technoprobe?

Il target medio degli analisti è di circa 42 euro, con una forchetta da 24,60 euro (Mediobanca Research) a 50 euro. Bank of America indica 44 euro, UBS 41, Equita e Intesa Sanpaolo 40.

Quando escono i prossimi conti di STM e Technoprobe?

STM pubblica i risultati del terzo trimestre nella seconda metà di ottobre, Technoprobe i conti dei nove mesi a novembre. Per STM il dato chiave sarà il margine lordo, atteso intorno al 37%.

Nota informativa

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce una raccomandazione personalizzata di investimento. Prezzi e dati si riferiscono alla chiusura del 2 ottobre 2026 e possono variare. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, come il comunicato sui risultati del secondo trimestre di STMicroelectronics, e rivolgiti a un consulente iscritto all’Albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Per le informazioni sugli emittenti quotati e sulla tutela dei risparmiatori si possono consultare i siti di Consob e di Borsa Italiana.