Le azioni Poste (PST) arrivano alla seduta di oggi, giovedì 17 settembre 2026, con l’OPAS su Telecom Italia (TIT) ormai chiusa nei suoi termini principali: il 15 settembre Poste ha comunicato i risultati definitivi, che confermano la quota già annunciata in via provvisoria l’11 settembre, 66,627% del capitale sociale di TIM (1.422.960.312 azioni). Il pagamento della prima finestra è fissato per domani, 18 settembre, e a seguire si apre una riapertura dei termini dal 21 al 25 settembre. La chiusura di ieri vede Poste a 26,18 euro (+0,93%) e TIM a 7,647 euro (+0,58%).
Per la convenienza dell’adesione e il trattamento fiscale rimandiamo al nostro pezzo di riferimento, OPAS Poste su Telecom Italia, conviene? Tutti i calcoli, e per l’inquadramento evergreen del titolo TIM alla nostra analisi Telecom Italia: previsioni 2026. Chi ha seguito il tracker delle adesioni può recuperare il nostro ultimo aggiornamento, sui dati provvisori del 14 settembre, a cui questo pezzo fa seguito con i numeri definitivi.
Risultati definitivi dell’OPAS: il 66,627% è confermato
Il comunicato di Poste del 15 settembre, ore 18:38, chiude la fase di verifica formale delle adesioni raccolte entro l’11 settembre. Rispetto al dato provvisorio la variazione è minima: 12.400 azioni in meno, ininfluenti sulla percentuale arrotondata.
| Dato | Valore definitivo (15/9/2026) |
| Azioni TIM conferite in adesione | 993.596.322 (-12.400 sul provvisorio) |
| % del capitale sociale conferita | 46,523% |
| % delle azioni oggetto d’offerta | 58,229% |
| Azioni TIM complessive in mano a Poste | 1.422.960.312 |
| Quota finale sul capitale TIM | 66,627% |
Restano fuori dal perimetro Poste 712.765.507 azioni, pari al 33,373% del capitale: è la quota che potrà ancora muoversi nella finestra di riapertura, o restare semplicemente sul mercato.
Il conto esatto dell’operazione: quante azioni nuove e quanti contanti
Con il corrispettivo definitivo confermato il 10 settembre a 1,97 euro in contanti più 0,218 azioni Poste di nuova emissione per ogni azione TIM conferita, il conto sulle 993.596.322 azioni portate in adesione è questo:
993.596.322 azioni TIM × 0,218 = circa 216,6 milioni di nuove azioni Poste da consegnare agli aderenti; 993.596.322 × 1,97 euro = circa 1,957 miliardi di euro in contanti da versare.
Le nuove azioni si aggiungono ai circa 1,306 miliardi di azioni Poste in circolazione prima dell’operazione: un aumento di capitale del 16,6% circa, che diluisce proporzionalmente tutti gli azionisti Poste, compresa Cassa Depositi e Prestiti — il cui peso, come avevamo calcolato quando l’ipotesi di rilancio era ancora sulla carta, resta comunque sopra la soglia di controllo del 50%.
Cosa succede domani: pagamento del 18 settembre e valore implicito
Il pagamento è condizionato, come sempre in questi casi, al soddisfacimento di tutte le condizioni di efficacia residue dell’offerta. Ai prezzi di chiusura di ieri, il valore implicito del corrispettivo è:
1,97 + (0,218 × 26,18 euro) = 7,677 euro, contro un prezzo di mercato di TIM di 7,647 euro: un premio implicito minimo, +0,40%, segno che il mercato considera ormai l’operazione sostanzialmente definita nei suoi termini principali.
La riapertura del 21-25 settembre: cosa può ancora cambiare
Il 33,373% rimasto fuori (712,8 milioni di azioni) potrà essere ancora conferito nelle cinque sedute del 21-25 settembre. Ma la finestra è corta: per immaginare che Poste arrivi al 90% del capitale — soglia dello squeeze-out obbligatorio e del possibile delisting — servirebbero altri 499,2 milioni di azioni, il 23,4% del capitale, in appena cinque giorni, contro il 46,5% raccolto in oltre un mese e mezzo di offerta. Uno scenario che i numeri rendono poco realistico: è più ragionevole attendersi che la riapertura porti un’adesione aggiuntiva contenuta, con Poste che resta stabilmente nella fascia tra il 66,67% e il 90%, dove TIM continua a essere normalmente quotata a Piazza Affari (il meccanismo completo delle soglie è spiegato nella nostra guida a prospettive e delisting dell’OPAS). Sul fronte industriale, intanto, i prossimi passi annunciati riguardano l’integrazione tra PosteMobile e TIM Consumer.
Quotazione oggi 17 settembre: Poste e TIM
Il mercato non ha ancora aperto per la seduta odierna: i dati sotto si riferiscono alla chiusura di ieri, 16 settembre, incrociata su due fonti indipendenti (Il Sole 24 Ore e Teleborsa) con verifica di coerenza tra prezzo e capitalizzazione.
| Dato | Poste (PST) | TIM (TIT) |
| Prezzo (chiusura 16/9/2026) | 26,18 € (+0,93%) | 7,647 € (+0,58%) |
| Capitalizzazione di mercato | ~34,2 miliardi € | ~16,3 miliardi € |
I due grafici non sono immagini statiche: mostrano le quotazioni di Poste (PST) e Telecom Italia (TIT) aggiornate in tempo reale a ogni caricamento della pagina.
Rating sintetico Metodo Biagetti
Applicando una versione sintetica del Metodo Biagetti, il quadro su Poste resta invariato rispetto ai pezzi precedenti del cluster, con motivazione aggiornata:
| ★★★☆☆ Rating sintetico Metodo Biagetti: 3/5 stelle (Hold) Il rischio di esecuzione sulla prima finestra è azzerato e i termini sono ormai definitivi; l’incertezza residua riguarda l’esito della riapertura del 21-25 settembre e i tempi dell’integrazione industriale con TIM. |
Domande frequenti sull’OPAS Poste-TIM
Come si è conclusa l’OPAS di Poste su Telecom Italia?
Con i risultati definitivi del 15 settembre 2026, Poste ha confermato una quota del 66,627% del capitale di TIM, sostanzialmente identica al dato provvisorio dell’11 settembre. Il pagamento è fissato per il 18 settembre.
Quante nuove azioni Poste sono state emesse per pagare l’OPAS?
Circa 216,6 milioni di nuove azioni Poste, calcolate applicando il rapporto di concambio di 0,218 azioni alle 993.596.322 azioni TIM conferite, oltre a circa 1,957 miliardi di euro in contanti.
L’OPAS porterà al delisting di Telecom Italia?
No, non con la sola quota del 66,627%. Il delisting e lo squeeze-out obbligatorio scattano solo al 90% e al 95% del capitale; tra il 66,67% e il 90% TIM resta normalmente quotata a Piazza Affari.
Cosa succede nella riapertura dei termini del 21-25 settembre?
Gli azionisti TIM che non hanno ancora aderito potranno conferire le proprie azioni agli stessi termini (1,97 euro più 0,218 azioni Poste per ogni azione TIM), con pagamento previsto per il 2 ottobre.
Avvertenze e fonti
Questo articolo ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Prima di ogni decisione si raccomanda di consultare la documentazione societaria, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Poste Italiane e da Telecom Italia, oltre a un consulente abilitato iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Fonti istituzionali di riferimento: Consob e Banca d’Italia.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.