Le azioni Poste Italiane (PST) chiudono l’ultima seduta a 26,06 euro (+1,92%). Il dato del giorno riguarda però l’OPAS su TIM (TIT): il periodo di adesione si è chiuso l’11 settembre con 993.608.722 azioni conferite (46,523% del capitale TIM), di cui 635.897.378 — il 64% del totale — arrivate nell’ultimo giorno utile. Sommando la quota già in portafoglio (20,104%), Poste sale al 66,627% del capitale TIM: appena 0,04 punti percentuali sotto la soglia dei due terzi, condizione che però Poste aveva già rinunciato a esigere il 7 settembre.
Per un quadro più ampio, utile il precedente approfondimento del 10 settembre sul rilancio ufficiale dell’offerta e la guida completa su convenienza e fiscalità dell’adesione. Chi valuta il titolo con un metodo strutturato può fare riferimento al Metodo Biagetti per Azioni.
Il 64% delle adesioni in un solo giorno: perché è successo
Il dato più significativo di questa fase finale non è la percentuale complessiva in sé, ma la sua distribuzione nel tempo. Nelle settimane precedenti il tracker delle adesioni aveva registrato record giornalieri nell’ordine di 16-17 milioni di azioni (il 4 e l’8 settembre). Nell’ultima seduta utile, l’11 settembre, sono state conferite 635.897.378 azioni in un solo giorno, quasi 40 volte quei record: un classico comportamento da scadenza, amplificato dalla certezza — dopo la rinuncia alla soglia del 7 settembre — che l’offerta non sarebbe comunque decaduta, il che ha tolto ogni incentivo ad aderire in anticipo.
A un soffio dai due terzi: cosa cambia (e cosa no) fermandosi al 66,627%
Come già spiegato nel nostro approfondimento sul meccanismo delle soglie OPAS, il superamento dei due terzi (66,67%) non è un obbligo di legge ma una condizione di efficacia che Poste stessa aveva fissato nel documento d’offerta — e a cui ha rinunciato l’8 settembre. Fermarsi al 66,627%, quindi, non cambia nulla sulla validità dell’operazione: Poste acquista comunque tutte le azioni conferite. Cambia invece, di poco, il perimetro di controllo: tra il 66,67% e il 90% del capitale, TIM resterebbe comunque quotata a Piazza Affari normalmente, senza obbligo di acquisto delle azioni residue (squeeze-out), che scatta solo al 90% e al 95%.
Il valore implicito dell’offerta oggi: premio dello 0,47%
Con i nuovi termini confermati il 7 settembre (1,97 euro in contanti più 0,218 azioni Poste per ogni azione TIM conferita), il valore implicito dell’offerta calcolato sul prezzo Poste di chiusura è di 7,651 euro, contro una quotazione di mercato di TIM di 7,615 euro (+1,82% nella stessa seduta): un premio residuo dello 0,47%, minimo ma ancora positivo, segno che il mercato considera l’operazione ormai sostanzialmente conclusa nella sua parte principale.
| Passaggio | Data |
| Chiusura prima finestra di adesione | 11 settembre 2026 |
| Comunicazione risultati definitivi | 17 settembre 2026 |
| Pagamento prima finestra | 18 settembre 2026 |
| Riapertura dei termini | 21-25 settembre 2026 |
| Pagamento seconda finestra | 2 ottobre 2026 |
I risultati comunicati l’11 settembre sono ancora provvisori: la conferma definitiva, come da calendario ufficiale, arriverà il 17 settembre. Chi non ha aderito entro l’11 settembre potrà ancora farlo nella finestra di riapertura del 21-25 settembre, con pagamento il 2 ottobre.
Rating Metodo Biagetti per Azioni: rischio di decadenza azzerato, ora conta l’esecuzione
Alla luce del risultato ormai acquisito — nessun rischio residuo di fallimento dell’offerta, quota di controllo di TIM vicinissima ai due terzi — il rating sintetico secondo il Metodo Biagetti per Azioni resta impostato su ★★★☆☆ (Hold), invariato rispetto agli aggiornamenti precedenti del cluster. A favore giocano la certezza ormai acquisita sull’esito dell’operazione e un premio implicito residuo ancora positivo; pesano contro l’incertezza sui tempi e sui costi reali dell’integrazione industriale tra un gruppo postale e uno di telecomunicazioni, e il fatto che il mercato, con uno spread dello 0,47%, non stia più prezzando alcuna sorpresa positiva sul titolo.
A quanto si è fermata Poste nell’OPAS su TIM?
Al 66,627% del capitale TIM, sommando il 20,104% già detenuto e il 46,523% conferito nella prima finestra di adesione, chiusa l’11 settembre 2026.
Perché così tante adesioni sono arrivate nell’ultimo giorno?
Il 64% del totale (635,9 milioni di azioni su 993,6 milioni) è arrivato in un solo giorno, l’11 settembre, complice la rinuncia di Poste alla soglia di efficacia, che ha tolto ogni urgenza di aderire prima della scadenza.
Il mancato raggiungimento dei due terzi cambia qualcosa?
No, non sulla validità dell’offerta: Poste aveva già rinunciato l’8 settembre alla condizione del 66,67%, quindi acquista comunque tutte le azioni conferite indipendentemente dalla percentuale finale.
Chi non ha aderito entro l’11 settembre può ancora farlo?
Sì, nella finestra di riapertura dal 21 al 25 settembre 2026, con pagamento del corrispettivo fissato al 2 ottobre.
Quando si saprà il risultato definitivo dell’OPAS?
Il 17 settembre 2026, quando Poste comunicherà la conferma definitiva dei risultati, con pagamento della prima finestra il giorno successivo, il 18 settembre.
Questo contenuto ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata. Prima di ogni decisione di investimento è opportuno consultare sempre la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, oltre alle fonti istituzionali come Consob e Banca d’Italia. Si ricorda inoltre di verificare sempre la regolarità dell’intermediario tramite l’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF) prima di operare con un consulente finanziario.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.