Le azioni Stellantis (STLAM) restano ancorate all’ultimo prezzo disponibile, 4,6415 euro (-2,4% nella seduta di lunedì 1 settembre), in attesa che la seduta odierna produca i primi scambi: alle prime ore di martedì 2 settembre il book non ha ancora aggiornato il prezzo. Mentre il mercato aspetta, arrivano due notizie che raccontano l’anima doppia di Stellantis in questo momento: da un lato lo stabilimento di Mirafiori si ferma per tre giorni, dal 2 al 4 settembre, per una carenza di motori dai fornitori interni; dall’altro il secondo trimestre 2026, pubblicato a fine luglio ma passato quasi inosservato, segna il ritorno all’utile netto dopo la perdita dello stesso periodo del 2025. Due facce della stessa medaglia: un gruppo che a livello di conto economico sta voltando pagina, ma che fatica ancora a far girare le fabbriche con continuità.
Per la volatilità del titolo e il quadro tecnico, già approfonditi oggi stesso, restano validi l’analisi sulla volatilità di Stellantis e, per lo storico di richiami e margini, il confronto Stellantis-Ferrari del 26 agosto.
Quotazione di riferimento: Stellantis
| Dato | Valore |
| Prezzo (STLAM), ultima chiusura (1/9) | 4,6415 € (-2,4%) |
| Range seduta 1/9 | 4,59 € – 4,8105 € |
| Capitalizzazione (~2,897 mld azioni) | ~13,45 mld € |
| Performance da inizio anno | -50,94% |
Mirafiori si ferma tre giorni: colpa della domanda, non dell’offerta
Dal 2 al 4 settembre lo stabilimento di Mirafiori sospende la produzione per una carenza di componenti motoristici in arrivo dallo stabilimento Teksid di Carmagnola, controllata Stellantis specializzata nella produzione di motori. Il motivo, comunicato dall’azienda ai delegati di fabbrica, è insolito rispetto alla narrazione degli ultimi mesi: non un calo della domanda, ma il contrario. Gli ordini di veicoli ibridi superano la capacità produttiva attuale di Teksid, che “opera a livelli insufficienti a soddisfare la domanda”. Stellantis ha dichiarato di essere al lavoro per adeguare i livelli di produzione dei motori alla domanda. È un problema di collo di bottiglia nella catena di fornitura interna, non di mercato che si restringe: una distinzione che vale la pena sottolineare, perché va nella direzione opposta rispetto a molte delle notizie negative delle ultime settimane.
Cassino, il 2026 peggiore dal 1972
Se Mirafiori si ferma per eccesso di domanda, lo stabilimento di Cassino vive il problema opposto, e va avanti da mesi. Nel primo semestre 2026 la fabbrica ha lavorato appena 39 giorni effettivi, producendo circa 6.700 veicoli (4.125 tra Alfa Romeo Giulia e Stelvio, 2.575 Maserati Grecale); a gennaio, in particolare, sono bastati 4 giorni di produzione. Sommando i fermi delle settimane successive, il totale 2026 si ferma a circa 45 giorni di lavoro e 7.000 auto prodotte, contro le 135.263 unità del 2017: un crollo che i sindacati locali definiscono senza precedenti dal 1972. Il fermo più recente, comunicato a metà agosto, copriva le linee fino al 31 agosto; se la ripartenza a settembre dovesse confermarsi, sarebbe comunque l’ennesimo riavvio dopo una sequenza di stop e proroghe che dura da inizio anno, e che i rappresentanti sindacali (Gennaro D’Avino, UILM-UIL: “non abbiamo alcuna certezza sul futuro dello stabilimento”) descrivono come priva di un piano produttivo stabile alle spalle.
Il trimestre che pochi hanno notato: Stellantis torna all’utile
Mentre le notizie sulle singole fabbriche dominano le cronache locali, il dato di bilancio più rilevante degli ultimi mesi è passato quasi in sordina: nel secondo trimestre 2026 Stellantis ha chiuso con un utile netto di 0,3 miliardi di euro, contro una perdita di 1,9 miliardi nello stesso periodo del 2025. I ricavi netti sono saliti a 43,5 miliardi di euro (+13% anno su anno), trainati da un Nord America in crescita del 32%; il margine AOI (adjusted operating income) è salito all’1,8%, in miglioramento di 120 punti base; il flusso di cassa industriale è tornato positivo per 1 miliardo di euro, un miglioramento di pari importo rispetto al trimestre dell’anno precedente. La liquidità industriale disponibile resta ampia, 44,1 miliardi di euro, pari al 27% dei ricavi degli ultimi dodici mesi. Il CEO Antonio Filosa ha parlato di “progressi continui, guidati dal Nord America e supportati da contributi importanti di tutte le altre regioni”. La guidance 2026 è stata confermata: crescita dei ricavi a metà singola cifra percentuale, margine AOI a singola cifra bassa, flusso di cassa industriale in miglioramento (includendo circa 2 miliardi di euro di pagamenti one-off legati a oneri di periodi precedenti).
Perché il titolo non festeggia il ritorno all’utile
Il contrasto tra un trimestre in miglioramento e un titolo che resta dimezzato da inizio anno si spiega con la distanza tra il dato aggregato di gruppo e la realtà operativa raccontata da episodi come Mirafiori e Cassino: il mercato sta scontando il rischio di esecuzione (stabilimenti europei che faticano a trovare un ritmo produttivo stabile, dazi USA-Canada ancora irrisolti, richiami e crisi di fornitura) più di quanto premi il miglioramento dei numeri aggregati. Un margine AOI dell’1,8%, per quanto in crescita, resta comunque un livello di sopravvivenza per un gruppo automotive delle dimensioni di Stellantis, non un livello che giustifica da solo un re-rating del titolo.
Stellantis (STLAM): cosa dice il Metodo Biagetti per Azioni
Applicando il Metodo Biagetti per Azioni, Stellantis resta un titolo Hold speculativo: il ritorno all’utile nel trimestre e il miglioramento del flusso di cassa sono segnali incoraggianti, ma la ricorrenza di fermi produttivi non pianificati (Mirafiori questa settimana, Cassino per gran parte dell’anno) segnala una fragilità operativa che il solo dato di conto economico non cattura. Il giudizio potrà migliorare quando i miglioramenti finanziari si tradurranno in continuità produttiva verificabile stabilimento per stabilimento.
| Metrica Stellantis | Valore |
| Utile netto Q2 2026 | 0,3 mld € (da -1,9 mld del Q2 2025) |
| Target price consensus | ~5,27 € (+13,6% dal prezzo attuale) |
| Rating Metodo Biagetti | 2/5 ★★☆☆☆ (Hold speculativo) |
Previsioni per settembre: le variabili da seguire
Nell’immediato, il primo test è proprio Mirafiori: se il fermo si concluderà davvero il 4 settembre come annunciato, o se si estenderà come già accaduto più volte a Cassino nel corso dell’anno. Su Cassino, la domanda resta se la ripartenza dopo il fermo esteso fino al 31 agosto reggerà più a lungo dei precedenti riavvii, dato un 2026 che ha già segnato appena 45 giorni di produzione effettiva. Sul fronte finanziario, il mercato vorrà vedere se il ritorno all’utile del secondo trimestre si consoliderà nei prossimi conti, attesi in autunno, e se il miglioramento del flusso di cassa industriale continuerà nonostante i circa 2 miliardi di pagamenti straordinari già messi in conto per il 2026. Restano infine aperti i negoziati sui dazi USA-Canada-Messico, con lo stabilimento di Brampton e i suoi 2.200 lavoratori ancora in bilico.
Domande frequenti
Perché si ferma la produzione a Mirafiori il 2 settembre?
Per una carenza di motori dallo stabilimento Teksid di Carmagnola, causata da una domanda di veicoli ibridi superiore alla capacità produttiva attuale del fornitore interno, non da un calo degli ordini.
Quanto ha prodotto Cassino nel 2026?
Circa 45 giorni di lavoro effettivo e 7.000 vetture in tutto l’anno, secondo i dati più recenti, contro le 135.263 unità prodotte nel 2017: il dato peggiore, secondo i sindacati locali, dal 1972.
Stellantis è tornata in utile?
Sì, nel secondo trimestre 2026: utile netto di 0,3 miliardi di euro contro una perdita di 1,9 miliardi nello stesso periodo del 2025, con ricavi in crescita del 13% e flusso di cassa industriale tornato positivo.
Perché il titolo Stellantis non sale nonostante il ritorno all’utile?
Perché il mercato pesa di più il rischio operativo (fermi produttivi ricorrenti, dazi USA-Canada irrisolti, richiami) rispetto al miglioramento dei numeri aggregati di conto economico.
Quanto vale oggi l’azione Stellantis?
4,6415 euro, ultima chiusura disponibile di lunedì 1 settembre 2026 (-2,4%): la seduta del 2 settembre non aveva ancora prodotto un nuovo prezzo al momento della pubblicazione.
Disclaimer e fonti istituzionali
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Per approfondire la regolamentazione dei mercati finanziari si possono consultare i siti di Consob, Banca d’Italia e dell’OCF – Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari. I dati sul fermo di Mirafiori sono tratti da ANSA, i dati sui risultati del secondo trimestre dal comunicato ufficiale Stellantis.
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