Le azioni Stellantis (STLAM) salgono a 3,90 euro (+5,1% alle 10:18) dopo i conti del terzo trimestre, pubblicati stamattina: ricavi a 37,6 miliardi (+1%), perdita netta ridotta del 90% a 453 milioni e guidance 2026 confermata. Il dato che pesa è il free cash flow industriale: -4 miliardi in tre mesi. Ma il calcolo sulla guidance cambia la prospettiva: per chiudere il 2026 meglio del 2025, a Stellantis basta un quarto trimestre con almeno 430 milioni di cassa positiva, contro i 2,8 miliardi generati nello stesso periodo dell’anno scorso. Ecco i numeri e cosa resta da controllare.
Qui sotto la quotazione aggiornata di Stellantis con il grafico dell’ultimo mese, che si aggiorna in tempo reale durante la seduta:
Per arrivare preparati ai conti c’era l’analisi di ieri su quanto pesa ogni miliardo bruciato; per il quadro di lungo periodo ci sono le previsioni sulle azioni Stellantis.
Azioni Stellantis oggi: quotazione e andamento del titolo
Alle 10:18 Stellantis vale 3,901 euro, +5,15% rispetto alla chiusura di ieri a 3,71 euro, ed è il miglior titolo del FTSE MIB. In un’ora sono passati di mano 19,3 milioni di pezzi, quasi metà della media di un’intera seduta (41,5 milioni).
Il rialzo è stato progressivo: 3,82 euro alle 9:37, 3,85 poco dopo, 3,90 a metà mattina. Secondo Investing.com contribuisce anche la ricopertura delle vendite allo scoperto: le posizioni corte dichiarate sono vicine al 10% del capitale, e chi aveva scommesso su conti peggiori ora deve ricomprare.
| Dato | Valore |
| Prezzo 28/10 ore 10:18 | 3,901 euro (+5,15%) |
| Chiusura 27/10 | 3,71 euro |
| Capitalizzazione | circa 11,3 miliardi di euro |
| Distanza dal minimo storico (3,50 euro) | +11,4% |
| Media mobile 50 / 200 giorni | 4,24 / 5,69 euro |
| Resistenza / supporti (Teleborsa) | 3,896 / 3,792 e 3,737 euro |
| Performance da inizio anno | -59,9% |
Controllo di coerenza: 3,901 euro per circa 2.895 milioni di azioni danno 11,3 miliardi, in linea con la capitalizzazione rilevata. Il titolo sta testando proprio la resistenza di 3,896 euro indicata da Teleborsa: una chiusura sopra quel livello, e poi sopra il “muro dei 4 euro“, sarebbe il primo segnale tecnico di inversione.
I conti del terzo trimestre in sintesi
Tutti gli indicatori migliorano rispetto a un anno fa, ma la cassa resta pesantemente negativa. Il risultato operativo rettificato (AOI) è salito a 256 milioni, contro 90 milioni del terzo trimestre 2025 e un consenso di 191 milioni: il margine è allo 0,7%.
| Milioni di euro | Q3 2026 | Q3 2025 | Variazione |
| Ricavi netti | 37.611 | 37.206 | +1% |
| Utile/perdita netta | -453 | -4.532 | +90% |
| Risultato operativo rettificato (AOI) | 256 (0,7%) | 90 (0,2%) | +184% |
| Free cash flow industriale | -4.009 | -4.304 | +7% |
| Spedizioni consolidate (migliaia) | 1.286 | 1.300 | -1% |
| Liquidità industriale disponibile | 42,7 miliardi | 46 miliardi a fine 2025 | -3,3 miliardi |
Per area, il Nord America migliora il margine di 340 punti base e torna a dare soddisfazioni; l’Europa allargata è l’unica regione con margine operativo negativo nel trimestre, in calo di 340 punti base. La pressione dei costruttori cinesi sul mercato europeo, raccontata nell’analisi sullo stop alle ibride cinesi in Europa, resta il fronte più difficile.
Il calcolo: per la guidance bastano 430 milioni nel quarto trimestre
La guidance 2026 promette un free cash flow industriale “migliore dell’anno precedente”. Nel 2025 Stellantis aveva bruciato 4,5 miliardi. Nei primi nove mesi del 2026 ne ha bruciati 4,93. Per chiudere l’anno meglio del 2025, il quarto trimestre deve quindi generare almeno 430 milioni di cassa positiva.
Sembra poco, e in effetti lo è: nel quarto trimestre 2025 Stellantis aveva generato circa 2,8 miliardi, perché a fine anno il capitale circolante restituisce cassa (meno scorte, più incassi). La stessa società lo indica tra le ipotesi: contributo positivo del circolante nel quarto trimestre e spedizioni superiori al terzo.
Le uscite già note per il quarto trimestre, ricavate dai dati della società:
- Dazi netti: circa 400 milioni (1 miliardo nell’anno, 600 milioni già pagati a settembre).
- Esborsi per gli oneri del secondo semestre 2025: circa 500 milioni (1,6 miliardi nell’anno, 1,1 già pagati).
- Costi in aumento per chip di memoria e richiami, non quantificati.
Dall’altra parte, i risparmi del programma di efficienza dovrebbero valere “alcune centinaia di milioni” nel quarto trimestre, il doppio del terzo. La guidance, insomma, ha un margine ampio: è per questo che il mercato oggi guarda oltre i 4 miliardi bruciati. Come scritto ieri, a questa capitalizzazione ogni miliardo di cassa vale circa l’8,9% del valore di Borsa, circa 0,35 euro per azione.
Il secondo numero: 2,4 miliardi prima del limite di liquidità
La liquidità industriale è scesa a 42,7 miliardi, pari al 26% dei ricavi degli ultimi dodici mesi. Stellantis si è data una forchetta obiettivo tra il 25% e il 30%. Il calcolo del Centro Studi: con ricavi su dodici mesi di circa 161 miliardi, la soglia del 25% vale 40,3 miliardi. Il margine prima di uscire dalla forchetta è quindi di circa 2,4 miliardi, meno dei 4 bruciati in questo trimestre.
Non è un allarme: il quarto trimestre dovrebbe portare cassa, non consumarla, e la società ha già sospeso il dividendo 2026 ed emesso bond ibridi per proteggere il bilancio. Ma spiega perché il ritorno a un free cash flow positivo nel 2027, confermato oggi, è la promessa su cui il mercato giudicherà Antonio Filosa. Verba volant, scripta manent: le parole volano, i numeri scritti nei conti restano.
Target price Stellantis: cosa dicono gli analisti
La media dei target rilevata ieri da SoldiOnline è 4,53 euro, circa il 16% sopra il prezzo di stamattina. Il ventaglio resta ampio: da Equita a 5,50 euro a HSBC a 3,30 euro, già superato dal prezzo attuale. Su 15 giudizi raccolti da Bigdata.com, 6 sono Buy e 9 Hold.
Dopo i conti sono possibili revisioni: un AOI sopra il consenso e una guidance confermata tendono a sostenere le stime, ma la cassa del terzo trimestre è più vicina alle previsioni prudenti (Barclays tra -4 e -5 miliardi, Equita -4,5) che al consenso più ottimista di circa -2 miliardi.
Conviene comprare azioni Stellantis? Il rating Metodo Biagetti
Applicando in forma sintetica il Metodo Biagetti, il giudizio resta Hold. I conti tolgono un rischio (la guidance), ma non risolvono il problema principale: la cassa. Per chi ha già il titolo, il trimestre dà ragioni per tenerlo; per entrare conviene attendere il quarto trimestre.
| Rating Metodo Biagetti – Stellantis ★★★★★ 3 su 5 – Hold |
Cosa farebbe salire il giudizio: un quarto trimestre con cassa ampiamente positiva e la liquidità di nuovo sopra il 27% dei ricavi. Cosa lo farebbe scendere: una chiusura sotto i 3,50 euro del minimo storico. Il confronto con l’altra grande dell’auto italiana è nell’analisi Stellantis o Ferrari, quale comprare, mentre le scelte del Centro Studi sono nella classifica delle migliori azioni italiane per il 2027.
Domande frequenti sulle azioni Stellantis
Perché le azioni Stellantis salgono oggi?
Per conti del terzo trimestre migliori delle attese e guidance 2026 confermata. Il risultato operativo è salito a 256 milioni contro un consenso di 191, e contribuisce la ricopertura delle posizioni corte.
Quanto ha bruciato Stellantis nel terzo trimestre?
Circa 4 miliardi di free cash flow industriale negativo. È un miglioramento di 300 milioni rispetto a un anno fa, ma porta il totale dei nove mesi a -4,93 miliardi.
Stellantis può rispettare la guidance 2026?
Sì, se il quarto trimestre genera almeno 430 milioni di cassa. Nel quarto trimestre 2025 ne aveva generati circa 2,8 miliardi, grazie al circolante stagionale.
Stellantis pagherà il dividendo?
No, il dividendo 2026 è sospeso. La società punta prima a tornare a un free cash flow positivo, previsto nel 2027.
Qual è il target price delle azioni Stellantis?
La media dei target è circa 4,53 euro, il 16% sopra il prezzo attuale. Il ventaglio va da 3,30 euro (HSBC) a 5,50 euro (Equita).
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. I calcoli sul quarto trimestre e sul margine di liquidità sono elaborazioni del Centro Studi su dati pubblicati da Stellantis: non sono dati comunicati dalla società. I prezzi di Borsa sono rilevati in corso di seduta e possono cambiare rapidamente. Prima di investire è opportuno leggere la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati nella sezione investor relations di Stellantis. Per approfondire la tutela del risparmiatore si possono consultare Consob e Banca d’Italia.
Fonti dati: Stellantis (comunicato Q3 2026 del 28/10/2026, risultati 2025), Bigdata.com, Teleborsa, Investing.com/Reuters, SoldiOnline.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.