Le azioni Stellantis (STLAM) hanno chiuso giovedì 29 ottobre a 4,22 euro (-1,41%), dopo il +15,4% di mercoledì sulla trimestrale, e venerdì mattina cedevano circa il 3,6% in avvio. Il terzo trimestre ha mostrato ricavi a 37,6 miliardi, un utile operativo rettificato di 256 milioni e 4 miliardi di cassa bruciata, meno del temuto. La partita dei prossimi tre mesi si gioca su un numero: per chiudere l’anno con il capitale circolante in pareggio, come indicato dal management, nel quarto trimestre devono rientrare circa 3,1 miliardi. Sono circa il 25% della capitalizzazione, poco più di 1 euro per azione. I conti annuali di fine febbraio diranno se la promessa è stata mantenuta.
Quotazione aggiornata in tempo reale di Stellantis:
Il calcolo della soglia minima di cassa per rispettare la guidance lo trovi in Azioni Stellantis, 28 Ottobre: per la guidance bastano 430 milioni; le tre condizioni per passare a Buy in Azioni Stellantis +20% da inizio settimana: è BUY?. Il rating segue il Metodo Biagetti.
Azioni Stellantis oggi: quotazione e andamento
Dopo il rally di mercoledì, Stellantis ha iniziato a restituire parte del rialzo: -1,41% giovedì a 4,22 euro, con un minimo a 4,098, e un ulteriore -3,6% venerdì mattina alle 9:25, in area 4,07 euro, in una Piazza Affari a sua volta in calo dello 0,8% in apertura.
La correzione era prevedibile. Dopo il balzo del 28 ottobre lo stocastico era sopra 95 e il prezzo oltre la banda di Bollinger superiore: un eccesso tecnico, alimentato in parte dalle ricoperture di chi aveva scommesso al ribasso. Alla vigilia dei conti le posizioni corte dichiarate erano vicine al 10% del capitale e, secondo Borsa&Finanza, circa il 19% del flottante risultava preso a prestito: quando la sorpresa è positiva, chi è “corto” deve ricomprare in fretta e amplifica il rialzo. Una parte del +15% di mercoledì nasce quindi da questo meccanismo, non solo dai conti.
| Dato | Valore |
| Chiusura 29/10 | 4,22 euro (-1,41%) |
| Apertura / Massimo / Minimo 29/10 | 4,20 / 4,267 / 4,098 |
| Chiusura 28/10 (giorno dei conti) | 4,2805 euro (+15,4%) |
| Venerdì 30/10, ore 9:25 | circa -3,6% (area 4,07 euro) |
| Capitalizzazione (circa 2,9 mld di azioni) | circa 12,2 miliardi di euro |
| Distanza dal minimo storico (3,5015 del 23/10) | +20,5% |
| Distanza dal massimo a 52 settimane (9,851) | -57,2% |
Fonti: Money.it, SoldiOnline, QuiFinanza (variazione delle 9:25). Il prezzo del 30/10 è indicativo e calcolato sulla chiusura del 29/10.
Trimestrale Stellantis: i numeri del terzo trimestre 2026
Nel terzo trimestre Stellantis ha registrato ricavi per 37,6 miliardi (+1%) e un utile operativo rettificato di 256 milioni, contro i 191 attesi dal consenso e i 90 di un anno prima. La perdita netta si è ridotta a 453 milioni, contro i 4,5 miliardi del terzo trimestre 2025.
| Voce Q3 2026 | Risultato | Confronto |
| Ricavi netti | 37,6 mld | +1% annuo |
| Utile operativo rettificato (margine) | 256 mln (0,7%) | 90 mln un anno fa; consenso 191 |
| Risultato netto | -453 mln | -4,53 mld un anno fa |
| Free cash flow industriale | -4,0 mld | -4,3 mld un anno fa; attese fino a -4,5 |
| Spedizioni | 1,286 mln veicoli | -1% annuo |
| Liquidità industriale disponibile | 42,7 mld | 26% dei ricavi degli ultimi 12 mesi |
| Ricavi 9 mesi | 119,2 mld (+7%) | cassa bruciata 9 mesi: 4,9 mld |
Fonti: comunicato Stellantis via Milano Finanza e SoldiOnline. Importi in euro.
Rispetto alle attese, il trimestre ha battuto il consenso su tutte le voci principali. I ricavi sono stati circa 1,7 miliardi sopra le stime (gli analisti attendevano intorno a 36 miliardi) e la perdita per azione si è fermata a -0,01 euro, contro i -0,04 attesi. Nei nove mesi il gruppo è tornato in utile netto per 217 milioni, contro una perdita di 6,78 miliardi nello stesso periodo del 2025, con un margine operativo rettificato salito all’1,7% (0,6% un anno fa). Va ricordato che il 2025 era stato appesantito da svalutazioni straordinarie: il confronto è con una base molto bassa.
I risultati per area geografica
| Area | Ricavi Q3 (variazione annua) | Margine operativo rettificato | Nota |
| Europa allargata | +3% | negativo (-340 pb) | consegne +10%, elettriche UE +65% |
| Nord America | -3% | positivo (+340 pb) | prezzi +420 mln, consegne -12% |
| Sud America | +3% | positivo | volumi stabili, cambi favorevoli |
| Medio Oriente e Africa | -19% | positivo | – |
| Asia-Pacifico | -7% | positivo | – |
Fonti: SoldiOnline, Borsa&Finanza, Affaritaliani, Milano Finanza. La società non ha diffuso un margine percentuale per singola area nei dati ripresi dalla stampa.
La mappa resta a due velocità. Il Nord America ha migliorato il margine di 340 punti base grazie alla disciplina sui prezzi, che ha portato oltre 420 milioni in più nel trimestre, e ricavi per veicolo in crescita del 10%. Le consegne sono però scese del 12% per i fermi produttivi programmati su Jeep Grand Cherokee e Compass. L’Europa è l’unica area in perdita operativa: consegne in aumento del 10%, trainate dalle auto elettriche (+65% nell’Unione Europea) e anche dai modelli Leapmotor, ma ricavi per veicolo giù del 6%. È il paradosso del Vecchio Continente: si vendono più auto, ma a prezzi più bassi.
Previsioni prossimi 3 mesi: cosa promette il quarto trimestre
Il management ha confermato tutti gli obiettivi 2026: ricavi in crescita intorno al 5%, margine operativo nella parte bassa della forchetta 0-5% e free cash flow industriale migliore del 2025, con il ritorno al segno positivo atteso nel 2027. L’amministratore delegato Antonio Filosa ha indicato che entro fine anno sarà attuato almeno il 40% dei 6 miliardi di efficienze annue previste dal programma VCP al 2028. Dalla conference call emerge una tabella di marcia precisa per i prossimi tre mesi.
Il calcolo: 3,1 miliardi di circolante da recuperare entro dicembre
Nei primi nove mesi il capitale circolante ha assorbito circa 3,1 miliardi. Il management prevede di chiudere l’anno con il circolante sostanzialmente in pareggio: in pratica, nel solo quarto trimestre devono rientrare circa 3,1 miliardi. Il nostro calcolo li confronta con il valore di Borsa: sono circa il 25% della capitalizzazione, pari a 1,07 euro per azione.
La leva principale sono le scorte negli Stati Uniti: i concessionari devono scendere dalle circa 368.000 unità di fine settembre a 320.000-350.000 a fine anno, cioè tra 18.000 e 48.000 veicoli in meno sui piazzali. È un’operazione che libera cassa, ma che richiede di vendere senza sconti eccessivi.
| Fattore quarto trimestre 2026 | Indicazione del management | Effetto |
| Capitale circolante | anno in pareggio (9 mesi: -3,1 mld) | + circa 3,1 mld |
| Risparmi del programma VCP | in accelerazione, alcune centinaia di milioni | positivo |
| Volumi | in crescita, soprattutto in Europa | positivo |
| Dazi USA netti | circa 1 mld nell’anno (circa 0,4 nel Q4) | negativo |
| Esborsi per oneri del 2025 | 1,6 mld nell’anno, 1,1 già pagati | – circa 0,5 mld |
| Materie prime, chip di memoria, richiami | materie prime +1% dei ricavi annuo | negativo |
| Prezzi | positivi in Nord America, Europa in stabilizzazione | neutro |
Fonte: conference call del 28/10/2026 (trascrizione The Motley Fool). Calcolo sulla capitalizzazione a cura di Economia Italiacom.
La guidance presuppone inoltre che le trattative sindacali in Canada si chiudano senza interruzioni della produzione. È un’ipotesi da monitorare: uno sciopero negli stabilimenti canadesi peserebbe sui volumi nordamericani proprio nel trimestre in cui servono di più.
Lanci, rinvii e batterie LFP: cosa cambia nella gamma
Dal 2027 Stellantis userà celle LFP (litio-ferro-fosfato) per molte elettriche vendute in Europa, in parziale sostituzione delle celle al nichel-manganese-cobalto. Sono batterie meno costose, ma con minore densità energetica. La fornitura passerà anche dallo stabilimento di Saragozza, in Spagna, in joint venture al 50% con CATL: un investimento fino a 4,1 miliardi per una capacità potenziale fino a 50 GWh l’anno, ancora da avviare. La nuova piattaforma STLA One, attesa nel 2027 per i segmenti B, C e D, punta a un’efficienza di costo del 20%. Nessun taglio dei listini è stato annunciato: i risparmi andranno prima a sostenere i margini.
Sul fronte opposto, secondo le stime della società di analisi Inovev riprese da alVolante, il calendario dei lanci europei è stato rivisto, anche per il passaggio di alcuni modelli dalla piattaforma STLA Small alla STLA One. Non si tratta di annunci ufficiali della società, ma di previsioni di settore da monitorare.
| Modello | Previsione precedente | Nuova previsione (Inovev) |
| Nuova Peugeot 208 | autunno 2026 | autunno 2027, consegne 2028 |
| Nuova Opel Corsa | primavera 2027 | primavera 2028 |
| Peugeot 408 | estate 2028 | non prima dell’estate 2029 |
| Peugeot 308 e Opel Astra | 2029 | 2030 |
| Lancia Delta, erede DS N°4 | 2028-2029 | non più nei programmi, a rischio |
Fonte: alVolante su stime Inovev (29/10/2026). Previsioni di settore, non confermate da Stellantis.
Per l’investitore il messaggio è chiaro: nei prossimi tre mesi non arriveranno grandi novità di prodotto in Europa capaci di cambiare i volumi. Il recupero dovrà venire da prezzi, costi e scorte, non da nuovi modelli.
Il calendario dei prossimi tre mesi
| Quando | Evento | Perché conta |
| Inizio novembre | Immatricolazioni di ottobre in Italia ed Europa | Primo test della crescita dei volumi europei |
| Novembre | Lancio del furgone compatto Pro One Smart Car | Veicoli commerciali, segmento a margine più alto |
| 10 dicembre | Maserati Day a Modena | Il futuro del marchio del lusso, a lungo in perdita |
| Quarto trimestre | Ram Rebel (prima fornitura esaurita in 24 ore) | Pick-up USA, motore dei margini nordamericani |
| Inizio gennaio 2027 | Vendite USA del quarto trimestre e scorte dei concessionari | Verifica dell’obiettivo 320.000-350.000 unità |
| Inizio 2027 | Ram ProMaster City | Nuovo veicolo commerciale per il Nord America |
| Fine febbraio 2027 (data da confermare) | Conti annuali 2026 e obiettivi 2027 | Il vero esame sulla cassa del Q4 |
Fonti: conference call Q3 2026; calendario societario 2026 (i conti annuali 2025 erano stati presentati il 26 febbraio). La data dei conti 2026 non è ancora stata comunicata.
Il messaggio di Filosa può riassumersi in una massima: Primum vivere, deinde philosophari, “prima vivere, poi filosofare”. Prima la cassa, poi la strategia: i grandi lanci, dalle nuove Jeep Grand Cherokee e Wrangler alla piattaforma STLA One e alle batterie LFP in Europa, arriveranno solo nella seconda metà del 2027. Per il quadro di lungo periodo vedi le nostre previsioni sulle azioni Stellantis e i dividendi.
Target price Stellantis: gli analisti dopo i conti
Dopo la trimestrale le banche d’affari restano divise: Jefferies taglia il target da 9,50 a 8 euro ma conferma Buy, Mediobanca lo riduce da 6,20 a 4,80 euro, Equita lo alza a 5,70. La media degli otto giudizi raccolti è di circa 5,16 euro, il 22% sopra la chiusura di giovedì.
| Broker | Giudizio | Target | Potenziale da 4,22 |
| Jefferies | Buy | 8,00 (da 9,50) | +89,6% |
| J.P. Morgan | Hold | 6,00 | +42,2% |
| Equita | Hold | 5,70 (da 5,50) | +35,1% |
| Citi | Neutral | 5,00 | +18,5% |
| Mediobanca | Neutral | 4,80 (da 6,20) | +13,7% |
| Intermonte Akros | Neutral | 4,50 | +6,6% |
| Kepler Cheuvreux | Hold | 4,00 | -5,2% |
| HSBC | Reduce | 3,30 | -21,8% |
Fonti: Milano Finanza (29/10), Money.it. Barclays conferma Equal Weight senza target indicato. Giudizi di Citi, Akros e Kepler confermati dopo i conti.
Solo un giudizio su otto è Buy, e la forchetta va da 3,30 a 8 euro: una distanza enorme, che misura quanto sia incerta la traiettoria della cassa. J.P. Morgan ha definito “significativa” l’uscita di 4 miliardi del trimestre, pur senza cambiare giudizio.
Cosa non convince: i punti deboli che il rally non cancella
Il miglioramento è reale, ma parte da una base molto bassa. Il 2026 di Stellantis è stato segnato dagli oneri per 22,2 miliardi annunciati il 6 febbraio per il ridimensionamento dei piani sull’elettrico, con la sospensione del dividendo, dal piano FaSTLAne 2030 da 60 miliardi di investimenti presentato il 21 maggio e dai tagli di giudizio di Morgan Stanley e Berenberg a settembre. Il titolo ha perso circa il 62% in un anno e il 76% in tre, fino al minimo dalla nascita del gruppo toccato il 23 ottobre. Quanto pesi ogni miliardo bruciato sul valore dell’azione lo abbiamo calcolato in Azioni Stellantis, 27 Ottobre: ogni miliardo bruciato pesa il 9%.
Le critiche più puntuali arrivano da Luca Discacciati di Forecaster.biz, citato da Borsa&Finanza: il Piotroski F-Score, un indicatore di solidità finanziaria su scala da 0 a 9, sarebbe sceso da 7 negli anni 2021-2023 a 3 nel 2024-2025 e a 2 oggi. A questo si aggiungono fattori di settore: la concorrenza cinese sempre più aggressiva e un mercato globale dell’auto che, secondo i dati dell’Agenzia internazionale dell’energia citati nell’analisi, è cresciuto negli ultimi anni quasi solo grazie a elettriche e ibride.
In sintesi: margine allo 0,7%, 4 miliardi di cassa bruciata nel trimestre e Europa in perdita. Il mercato ha iniziato a scontare la ripresa, i numeri non l’hanno ancora confermata del tutto.
Scenari a tre mesi: dove può arrivare il titolo
Il nostro scenario base vede il titolo oscillare tra 3,90 e 4,75 euro fino ai conti di febbraio, in attesa della prova della cassa. Le probabilità sono una stima editoriale e non una previsione certa.
| Scenario (fine gennaio 2027) | Condizione | Prezzo | Probabilità stimata |
| Bear | Scorte USA sopra target, Europa ancora in perdita, sciopero in Canada | ritorno verso 3,50 (-17%) | 25% |
| Base | Dati di vendita in linea, mercato in attesa dei conti annuali | 3,90-4,75 (punto medio 4,30) | 50% |
| Bull | Scorte USA a target a gennaio, segnali di cassa positiva nel Q4 | 5,00-5,70 (+18/+35%) | 25% |
Elaborazione Economia Italiacom. Il valore atteso ponderato (scenario bull a 5,40 euro) è di circa 4,38 euro, +3,7% dalla chiusura del 29/10: un rendimento atteso troppo basso rispetto al rischio per giustificare un acquisto.
Sul piano tecnico, il prezzo è tornato sotto la media mobile a 50 sedute (area 4,22 euro), mentre la media a 20 sedute passa intorno a 3,90 euro: è il primo supporto da osservare. La media a 200 sedute, intorno a 5,69 euro, resta lontanissima.
Conviene comprare azioni Stellantis? Il rating
Il giudizio resta Hold (3 stelle su 5). La trimestrale ha ridotto il rischio di un disastro sulla cassa e il titolo tratta a circa 12 miliardi di capitalizzazione contro 42,7 miliardi di liquidità industriale. Ma l’utile operativo resta allo 0,7% dei ricavi, l’Europa perde margini e il ritorno alla cassa positiva è rinviato al 2027. Il Buy richiede la prova dei fatti: un quarto trimestre in cui i 3,1 miliardi di circolante rientrino davvero.
| Rating Metodo Biagetti per Azioni – Stellantis ★★★★★ HOLD – Il trimestre convince, la cassa va dimostrata entro febbraio |
Per il confronto con il resto del comparto vedi il nostro approfondimento sulle migliori azioni del settore auto. Stellantis non rientra nella nostra classifica delle migliori azioni italiane da comprare nel 2027.
Domande frequenti sulle azioni Stellantis
Quanto valgono oggi le azioni Stellantis?
Le azioni Stellantis hanno chiuso il 29 ottobre 2026 a 4,22 euro, in calo dell’1,41%. Venerdì 30 ottobre in apertura cedevano circa il 3,6%, dopo il rialzo del 15,4% registrato il giorno della trimestrale.
Com’è andata la trimestrale di Stellantis?
Meglio delle attese su margini e cassa, ma il gruppo resta in perdita. Ricavi a 37,6 miliardi (+1%), utile operativo rettificato a 256 milioni, perdita netta di 453 milioni e 4 miliardi di cassa bruciata nel trimestre.
Cosa succederà a Stellantis nei prossimi tre mesi?
Il quarto trimestre deve riportare circa 3,1 miliardi di circolante in cassa. I passaggi da seguire sono le vendite europee di ottobre e novembre, le scorte dei concessionari USA a gennaio e i conti annuali di fine febbraio 2027.
Quando tornerà positivo il flusso di cassa di Stellantis?
Nel 2027, secondo le indicazioni del management. Per il 2026 l’obiettivo è solo migliorare rispetto al 2025, quando il free cash flow industriale era stato negativo per circa 4,5 miliardi.
Stellantis paga il dividendo?
No, il dividendo è stato sospeso a febbraio 2026. La decisione è arrivata insieme agli oneri da 22,2 miliardi sull’elettrico. In call il management non ha dato indicazioni sul ritorno della cedola o su riacquisti di azioni proprie.
Qual è il target price di Stellantis?
La media di otto analisti è di circa 5,16 euro, il 22% sopra il prezzo. La forchetta però è amplissima: da 3,30 euro di HSBC a 8 euro di Jefferies, l’unico giudizio Buy.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Gli scenari e le probabilità indicati sono stime della redazione e non previsioni certe. I dati di mercato possono variare rispetto al momento della lettura. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati nella sezione Investors di Stellantis, verifica le informazioni su Consob e Borsa Italiana. Per una consulenza personalizzata rivolgiti a un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.