Le azioni UniCredit (UCG) scambiano mercoledì 14 ottobre 2026 alle 11:33 a 76,92 euro (-0,1%), dopo la chiusura di ieri a 77 euro. Stamattina l’amministratrice delegata di Commerzbank, Bettina Orlopp, ha detto a Bloomberg TV che il via libera della BCE al controllo di UniCredit sulla banca tedesca è atteso “entro giorni o settimane”. Eppure il titolo resta l’11% sotto il massimo dell’anno (86,42 euro). Il nostro calcolo mostra quanto conta già la partita tedesca: la quota del 47,6% di Commerzbank vale ai prezzi di oggi circa 20,2 miliardi, il 17,5% dell’intera capitalizzazione di UniCredit. I conti dei nove mesi arrivano il 9 novembre.
Quotazione aggiornata in tempo reale e grafico a 1 mese delle azioni UniCredit (UCG)
Per inquadrare il titolo restano di riferimento le previsioni sulle azioni UniCredit per il 2026, la guida completa per comprare azioni UniCredit e l’articolo del 2 ottobre su quanto vale l’offerta su Commerzbank.
Azioni UniCredit oggi: quotazione alle 11:33 del 14 ottobre
Alle 11:33 UniCredit vale 76,92 euro, in lieve calo dello 0,1%. Il titolo ha aperto a 77,02 euro e si è mosso tra 76,72 e 77,36, con circa 455.000 azioni scambiate, poco rispetto a una media di circa 4,7 milioni al giorno. Nelle ultime due sedute aveva recuperato l’1,1% dai 76,13 euro di venerdì 9 ottobre.
| Dato | Valore |
| Prezzo 14 ottobre, ore 11:33 | 76,92 euro (-0,1%) |
| Intervallo di seduta | 76,72 – 77,36 euro |
| Chiusura 13 ottobre | 77,00 euro |
| Capitalizzazione | circa 115,6 miliardi di euro |
| Massimo / minimo a 12 mesi | 86,42 / 57,36 euro |
| Distanza dal massimo | -11% |
| Variazione a un mese | circa -8,8% |
| Media mobile a 50 giorni | 83,03 euro (prezzo sotto del 7,4%) |
| Prossima data chiave | 9 novembre: conti dei nove mesi |
Il ritracciamento è iniziato a fine settembre: il 29 settembre il titolo valeva 84,46 euro, poi in due sedute ha perso quasi il 6% insieme a tutte le banche italiane, colpite dal rialzo dello spread e dei rendimenti dei BTP. Da allora UniCredit ha recuperato solo in parte: oggi è ancora l’8,9% sotto il livello del 29 settembre.
Commerzbank: la BCE è a un passo
Secondo la stessa Commerzbank, l’autorizzazione della BCE a UniCredit per prendere il controllo della banca tedesca arriverà “entro giorni o settimane”. Lo ha detto oggi Bettina Orlopp, che finora si è opposta all’operazione. Le altre autorizzazioni sono attese al più tardi all’inizio del prossimo anno. Secondo le ricostruzioni di stampa, Orcel avrebbe anche aperto alla possibilità di sostituire la stessa Orlopp alla guida di Commerzbank.
| Tappa | Quando | Stato |
| Autorizzazione BCE al controllo | Metà ottobre, “entro giorni o settimane” | Attesa |
| Antitrust della Commissione europea | Entro il 16 novembre | Notifica depositata il 9 ottobre |
| Autorità polacca | Non indicata | Attesa |
| Conti dei nove mesi UniCredit | 9 novembre | Consiglio l’8 novembre |
| Assemblea straordinaria Commerzbank | Inizio 2027, al più tardi febbraio | Dopo le autorizzazioni |
| Presa di controllo | Dal 1° gennaio 2027 (obiettivo di Orcel) | Dipende dalle autorizzazioni |
La Commissione europea, dopo la notifica del 9 ottobre, potrà approvare l’operazione con o senza condizioni oppure aprire un’indagine approfondita, che allungherebbe i tempi. Il governo tedesco, che possiede ancora il 13,3% di Commerzbank, ha ammorbidito i toni dopo l’incontro di settembre tra Orcel e il ministro delle Finanze Lars Klingbeil, chiedendo garanzie su sede, quotazione a Francoforte, credito alle piccole imprese e posti di lavoro.
Il calcolo: quanto vale Commerzbank dentro UniCredit
Ai prezzi di oggi la quota di UniCredit in Commerzbank vale circa 20,2 miliardi: il 17,5% della capitalizzazione del gruppo italiano. Commerzbank capitalizza circa 42,5 miliardi alla Borsa di Francoforte, con il titolo a 38,75 euro; UniCredit ne possiede il 47,6% del capitale, con il 49,65% dei diritti di voto.
| Passaggio | Valore |
| Prezzo Commerzbank (Xetra, mattina del 14 ottobre) | 38,75 euro (+0,3%) |
| Capitalizzazione Commerzbank | circa 42,5 miliardi |
| Quota UniCredit | 47,6% del capitale |
| Valore della quota ai prezzi di oggi | circa 20,2 miliardi |
| Capitalizzazione UniCredit | circa 115,6 miliardi |
| Peso di Commerzbank su UniCredit | circa 17,5% |
Il conto spiega perché il titolo reagisce a ogni notizia sulla banca tedesca: quasi un quinto del valore di UniCredit dipende già da come andrà l’integrazione. C’è poi il rapporto di scambio dell’offerta lanciata a marzo, 0,485 azioni UniCredit per ogni azione Commerzbank. Ai prezzi di stamattina vale 37,31 euro, il 3,7% sotto il prezzo di Commerzbank: il mercato paga le azioni tedesche più di quanto valga lo scambio. Per tornare in parità UniCredit dovrebbe salire a circa 79,90 euro, il 3,9% sopra il prezzo attuale.
Gli altri dossier di Orcel
Oltre a Commerzbank, UniCredit guarda anche all’Italia. Secondo Il Messaggero, la banca è interessata al dossier della Banca Popolare di Bari, per cui sono arrivate anche offerte di Credem e del gruppo Iccrea. Il consiglio straordinario di UniCredit del 9 ottobre si è chiuso senza comunicati. In Germania, Orcel ha già scelto un nuovo responsabile per il Paese, segnale che la macchina dell’integrazione si sta preparando.
Per i soci resta l’appuntamento con la cedola: l’acconto sul dividendo 2026, stimato in circa 1,86 euro, vale circa il 2,4% al prezzo attuale, con pagamento previsto il 25 novembre. Per un confronto con le altre banche, la nostra guida alle banche con i dividendi più alti mette a confronto rendimenti e politiche di distribuzione.
Target price e giudizi degli analisti
Il target medio degli analisti, rilevato a inizio ottobre, è intorno ai 97,8 euro: circa il 27% sopra il prezzo attuale. Tra i giudizi più recenti, Equita indica un obiettivo di 100 euro e BofA di 113 euro. Dopo il calo di ottobre, il rapporto prezzo/utili è sceso intorno a 10 volte.
| Fonte | Target | Distanza dal prezzo (76,92) |
| Target medio (inizio ottobre) | circa 97,8 euro | +27% |
| Equita | 100 euro | +30% |
| BofA | 113 euro | +47% |
La distanza tra prezzo e target racconta lo sconto che il mercato applica al rischio di esecuzione su Commerzbank: tempi delle autorizzazioni, costi di integrazione e reazione politica in Germania. Il quadro completo dei titoli bancari italiani è nella nostra guida alle azioni bancarie da comprare.
I rischi per le azioni UniCredit
| Rischio | Perché conta |
| Antitrust europeo | Un’indagine approfondita allungherebbe i tempi oltre il 16 novembre |
| Politica tedesca | Lo Stato tedesco ha ancora il 13,3% di Commerzbank e chiede garanzie |
| Costi di integrazione | Potrebbero pesare sugli utili 2027 e sulla distribuzione ai soci |
| Spread e BTP | Il rialzo dei rendimenti ha già colpito le banche italiane a inizio ottobre |
| Buyback cancellato | A luglio UniCredit ha rinunciato al riacquisto da 4,75 miliardi per finanziare Commerzbank |
| Azioni UniCredit – Rating Metodo Biagetti ★★★★★ BUY Utili record, autorizzazione BCE vicina e prezzo l’11% sotto il massimo; freni: antitrust europeo e costi di integrazione di Commerzbank. |
Il nostro giudizio resta Buy, con quattro stelle. Il ritracciamento di ottobre ha riportato il titolo su livelli più interessanti, mentre il calendario delle autorizzazioni si sta accorciando. Il rischio principale è il tempo: ogni rinvio pesa su un titolo che vale già per quasi un quinto la partita tedesca. Come diceva Giulio Cesare passando il Rubicone, “Alea iacta est”, cioè “il dado è tratto”: per Orcel la strada è segnata, ora conta solo la velocità.
Domande frequenti
Quanto valgono oggi le azioni UniCredit?
Alle 11:33 del 14 ottobre UniCredit vale 76,92 euro, in calo dello 0,1%. Ieri ha chiuso a 77 euro. Il titolo è l’11% sotto il massimo a 12 mesi di 86,42 euro e circa l’8,8% sotto il livello di un mese fa.
Quando arriva l’autorizzazione della BCE su Commerzbank?
Secondo la stessa Commerzbank, “entro giorni o settimane”. La Commissione europea deve invece decidere sull’antitrust entro il 16 novembre; le altre autorizzazioni sono attese al più tardi a inizio 2027.
Quanto vale Commerzbank per UniCredit?
La quota del 47,6% vale circa 20,2 miliardi ai prezzi di oggi, il 17,5% della capitalizzazione di UniCredit. Il calcolo usa il prezzo di Commerzbank a 38,75 euro e una capitalizzazione di UniCredit di circa 115,6 miliardi.
Quando escono i conti UniCredit del terzo trimestre 2026?
I risultati dei nove mesi sono in calendario il 9 novembre 2026. Il consiglio di amministrazione che li approva è previsto l’8 novembre.
Qual è il target price delle azioni UniCredit?
Il target medio è intorno ai 97,8 euro, circa il 27% sopra il prezzo. Equita indica 100 euro e BofA 113 euro: la distanza dal prezzo riflette il rischio di esecuzione su Commerzbank.
Conviene comprare azioni UniCredit a 77 euro?
Il nostro giudizio è Buy a quattro stelle. Il calo di ottobre ha reso il prezzo più interessante; il rischio principale sono i tempi delle autorizzazioni su Commerzbank.
Avvertenza
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. I prezzi sono rilevati alle 11:33 del 14 ottobre 2026 e possono cambiare durante la seduta. Le azioni sono strumenti volatili: prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio. Per verificare l’iscrizione di un consulente usa l’albo dell’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF); per la tutela degli investitori consulta Consob e Banca d’Italia. Fonti dei dati: Borsa Italiana, Bigdata.com, Bloomberg TV, Reuters, Il Messaggero, stime degli analisti riportate dalla stampa finanziaria.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.