Valutazione integrata di cinque titoli “core” per il mercato italiano e globale: ENEL, ENI, BMPS, Leonardo e Alphabet (Google). Approccio a tre lenti: analisi tecnica (trend e livelli), fondamentale (qualità degli utili/struttura finanziaria) e sentiment (percezione del mercato).
Nota: dati e considerazioni aggiornati al 29 agosto 2025. Nessun link esterno incluso.
Riepilogo veloce (TL;DR)
| Titolo | Trend tecnico (50/200 giorni) | Fondamentali in sintesi | Sentiment prevalente | Catalizzatori / Rischi |
|---|---|---|---|---|
| ENEL | Bias positivo se prezzo > 200D; 50D in rialzo come supporto dinamico. | Floor dividendo 0,46€ 2025-27; guidance 2025 confermata; debito ~55,5 mld€; 1ª tranche buyback fino a 1 mld€. | Costruttivo su dividendi + buyback; cautela su debito e regolatorio. | Investimenti reti/renewables, esecuzione piano, curva dei tassi. |
| ENI | Rialzista sopra 200D; pull-back verso 50D spesso occasione per trend-followers. | Dividendo 1,05€ 2025; buyback 1,5 mld€; payout 35-40% CFFO; leverage in calo nonostante margini ciclici. | Neutro-positivo: disciplina sul capitale, volatilità commodity. | Prezzi petrolio/gas, sviluppo LNG e low-carbon unit. |
| BMPS | Costruttivo sopra 200D; elevata volatilità da news M&A. | Rating Investment Grade (BBB-); outlook 2025 alzato; cedola 0,86€ (stagione 2025). | Misto/speculativo: sensibilità a OPS Mediobanca e regolatore. | Esito OPS, requisiti capitale, normalizzazione margine di interesse. |
| Leonardo | Rialzista (50D > 200D); pull-back verso 200D = aree d’ingresso graduale. | Backlog ~45 mld€; guidance 2025 migliorata; accordo per acquisire Iveco Defence (EV ~1,7 mld€). | Positivo su difesa UE e M&A; rischio integrazione IDV. | Closing IDV, programmi GCAP/Eurofighter, spesa NATO/UE. |
| Alphabet | Rialzista con prezzo > 200D e massimi crescenti. | Ricavi Q2 2025 ~96,4 mld$ (+14%); Cloud +32%; capex annuo verso ~85 mld$ per data center/AI. | Ottimismo su AI/Cloud; attenzione a capex e dossier antitrust. | Diffusione Gemini/AI Overviews, contratti Cloud, cause regolatorie. |
ENEL (ENEL.MI)
Analisi tecnica
Medie mobili: 50 giorni in crescita e 200 giorni ascendente; struttura tecnica costruttiva finché il prezzo resta sopra la 200D. Pull-back verso 50D/aree statiche fungono da zone di controllo del rischio. Supporti: 50D e 200D. Resistenze: massimi recenti e soglie psicologiche (8,50€ / 9,00€).
Analisi fondamentale
- Guidance 2025 confermata su EBITDA e utile ordinario.
- Debito netto intorno a ~55,5 mld€ con traiettoria di riduzione graduale.
- Dividendi: floor di 0,46€ per azione nel triennio 2025-2027.
- Buyback: prima tranche fino a 1 mld€ nell’ambito di autorizzazione più ampia.
Analisi di sentiment
Rischi percepiti: regolazione retail e price-cap; sensibilità ai tassi reali e al costo del capitale.
Catalizzatori e rischi chiave
- Catalizzatori: investimenti su reti e rinnovabili, rotazione asset, eventuale estensione buyback.
- Rischi: quadro regolatorio, FX LATAM, curva dei tassi.
ENI (ENI.MI)
Analisi tecnica
Struttura rialzista sopra la 200D; i ritracciamenti verso 50D sono spesso valutati per ingressi in ottica trend-following, con stop sotto swing-low e 200D.
Analisi fondamentale
- Distribuzioni 2025: dividendo 1,05€ per azione e buyback 1,5 mld€.
- Payout: 35-40% del CFFO; leva finanziaria in riduzione.
- Operativo: progressi su LNG e “satellite model”, con disciplina d’investimento.
Analisi di sentiment
Contro: volatilità Brent/TTF e percezione ESG.
Catalizzatori e rischi chiave
- Catalizzatori: avvio/scale-up progetti Upstream e LNG; monetizzazione asset; crescita Enilive/Plenitude.
- Rischi: shock su prezzi energia, geopolitica, ritardi di progetto.
BMPS – Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS.MI)
Analisi tecnica
Tendenza costruttiva sopra la 200D, ma con volatilità elevata per news-flow su operazioni straordinarie. Gestione prudente del sizing raccomandata.
Analisi fondamentale
- Rating: ritorno all’Investment Grade (BBB-) con outlook stabile.
- Risultati: 1H/2025 solidi; outlook 2025 alzato (pre-tax > 1,5 mld€).
- Dividendi: cedola 0,86€ (stagione 2025), segnale di normalizzazione post-turnaround.
Analisi di sentiment
Catalizzatori e rischi chiave
- Catalizzatori: esito OPS (premio o sinergie), mantenimento IG, politica dividendi 2026.
- Rischi: stop/sospensioni regolatorie, execution M&A, compressione margine di interesse con calo tassi.
Leonardo (LDO.MI)
Analisi tecnica
Trend primario rialzista (50D > 200D). Correzioni verso 200D restano, per approcci trend-following, aree di potenziale ingresso graduale con stop tecnici.
Analisi fondamentale
- Backlog intorno a ~45 mld€ con book-to-bill robusto (~1,3x).
- Guidance 2025 migliorata su ordini, cassa e indebitamento.
- M&A: accordo per acquisire Iveco Defence (IDV/ASTRA) per EV ~1,7 mld€, espansione nel dominio terrestre.
Analisi di sentiment
Contro: complessità integrazione IDV, supply chain, tempistiche budget pubblici.
Catalizzatori e rischi chiave
- Catalizzatori: closing IDV; avanzamento programmi GCAP, Eurofighter, SAMP/T NG; contratti export.
- Rischi: slittamenti ordini/governi, execution M&A, FX USD/EUR.
Alphabet (Google) — BIT: 1GOOGL
Analisi tecnica
Prezzo sopra la 200D e massimi crescenti: struttura rialzista. Gli storni verso 50D/200D restano aree di controllo del rischio per ingressi addizionali.
Analisi fondamentale
- Q2 2025: ricavi ~96,4 mld$ (+14% a/a); Google Cloud +32% (~13,6 mld$); miglioramento della marginalità.
- Capex/AI: investimenti 2025 verso ~85 mld$ per data center e accelerazione AI (Gemini, AI Overviews, YouTube/Ads + Subscriptions).
- Mix ricavi: Search resiliente, YouTube in crescita, Cloud in scalabilità con focus su profittabilità.
Analisi di sentiment
Contro: capex elevati con attenzione al ROI, dossier antitrust negli USA.
Catalizzatori e rischi chiave
- Catalizzatori: adozione Gemini (dev + consumer), espansione Cloud, monetizzazione AI Overviews/YouTube.
- Rischi: outcome legale, ciclicità advertising, ritorno degli investimenti AI.
Operatività: metrica, gestione del rischio e checklist
Setup tecnico comune
- Identificare il trend primario (200D) e il momentum (50D).
- Entrate frazionate su pull-back verso 50D o ex-massimi ritestati.
- Stop-loss dinamico sotto swing-low/200D; take-profit parziali su resistenze/estensioni ATR.
Lettura fondamentale per cluster
- Utility/Energy (ENEL, ENI): focus su cash flow, distribuzioni, capex, sostenibilità del payout e traiettoria del debito.
- Financials (BMPS): qualità utili, capitale (CET1), cost of risk, rating e impatti M&A.
- Defense/Aero (Leonardo): backlog, conversione in cassa (FOCF), disciplina M&A (IDV), pipeline programmi UE/NATO.
- Tech/AI (Alphabet): mix ricavi (Search/YouTube/Cloud), marginalità Cloud, ROI dei capex AI.
Sentiment & news-flow
- Trigger calendarizzati: trimestrali, AGM/piani industriali, chiusure deal, decisioni regolatorie.
- Metriche: revisione consenso analisti, open interest opzioni, volatilità settoriale, spread CDS (banche/utility).
FAQ rapide
Perché usare tutte e tre le analisi?
Per evitare bias e ottenere un quadro più solido: la tecnica dà il timing, i fondamentali qualificano la tesi, il sentiment misura il contesto e la propensione al rischio del mercato.
Quanto pesa il dividendo per ENEL/ENI?
Moltissimo: sono profili “income + growth” con politiche di distribuzione chiare e visibilità pluriennale, da mettere in relazione a capex e debito.
BMPS è troppo rischiosa?
Ha profilo di volatilità più alto per il news-flow M&A/regolatorio; l’Investment Grade riduce il rischio strutturale ma non quello event-driven. Sizing e disciplina sono essenziali.
Perché l’M&A su Iveco Defence è importante per Leonardo?
Estende l’offerta al dominio terrestre, rafforza l’integrazione cross-dominio e potenzialmente le sinergie commerciali/industriali in Europa e NATO.
Alphabet spende troppo in capex?
Il mercato monitora capex/ricavi e la marginalità Cloud: finché ricavi e utili crescono in modo coerente con l’investimento, il sentiment resta favorevole, ma l’asticella è alta.
Conclusioni operative (non consulenza)
- ENEL: profilo income difensivo con buyback e guidance solida; tecnica costruttiva sopra la 200D.
- ENI: “total return” (cedola + buyback) con leva al ciclo energy; tecnica positiva e disciplina finanziaria.
- BMPS: storia di re-rating (IG) ma con variabile M&A; titolo da gestire con sizing prudente.
- Leonardo: tesi strutturale su difesa UE + M&A strategico; monitorare integrazione IDV.
- Alphabet: leadership AI/Cloud con capex elevati; approccio di medio periodo finché numeri sostengono la traiettoria.
Disclaimer
Contenuti a scopo informativo e didattico. Non costituiscono consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione al pubblico risparmio. Investire comporta rischi, inclusa la perdita del capitale. Valuta sempre il tuo profilo di rischio e, se necessario, rivolgiti a un consulente abilitato.
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