Le azioni Intesa Sanpaolo (Intesa Sanpaolo (ISP)) chiudono la seduta di martedì 22 settembre 2026 a 6,732 euro, in calo dello 0,71%, con il titolo che segue il quadro debole dell’intero FTSE MIB. Sul fronte societario la notizia del giorno è un’altra: il 21 settembre la banca ha comunicato di aver riacquistato 15.509.437 azioni proprie per oltre 103,3 milioni di euro nella settimana tra il 14 e il 18 settembre, portando il programma di buyback destinato all’annullamento a un controvalore cumulato di circa 1,83 miliardi di euro. Sullo sfondo resta aperto il fascicolo Antitrust sull’Opas da 30,6 miliardi su MPS.
Per il quadro completo sull’operazione MPS, calendario e soglie comprese, rimandiamo al nostro approfondimento sull’Opas Intesa su MPS: 30,6 miliardi, cosa cambia davvero; per l’aggiornamento più recente sul dossier regolatorio, invece, il riferimento resta il nostro pezzo su Azioni MPS, 18 Settembre: Opas Intesa tra Ivass e Antitrust.
Il buyback che nessuno somma: 1,83 miliardi e 17,4 miliardi di azioni residue
Il calcolo che le agenzie non fanno: sommando la nuova tranche ai dati precedenti del programma, il riacquisto complessivo dal lancio (fine giugno 2026) sale a circa 278,9 milioni di azioni, pari a circa l’1,58% del capitale sociale originario (17.682.460.955 azioni al 30/6/2026), per un controvalore complessivo di circa 1,83 miliardi di euro. Le azioni non restano in portafoglio: sono destinate all’annullamento, quindi il numero di titoli effettivamente in circolazione scende in modo permanente, a circa 17,40 miliardi di azioni.
Controllo di coerenza sulla capitalizzazione: 6,732 € × 17,40 miliardi di azioni residue restituisce una capitalizzazione di mercato di circa 117,2 miliardi di euro, il dato corretto da usare al posto delle vecchie 17,68 miliardi di azioni che alcuni aggregatori non hanno ancora aggiornato. Il prezzo medio pagato nella tranche 14-18 settembre risulta di circa 6,66 euro per azione, coerente con l’intervallo di quotazione della settimana.
Antitrust indaga sull’Opas MPS: cosa cambia
Il 14 settembre l’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha avviato un’istruttoria formale sull’offerta di Intesa su MPS, per “verificare i possibili effetti sulle dinamiche concorrenziali in diversi e numerosi mercati bancari e assicurativi, sia locali sia nazionali”. Non è, va precisato, un segnale di ostilità automatico: le grandi operazioni bancarie italiane degli ultimi anni sono passate quasi sempre da un’istruttoria approfondita prima del via libera, spesso condizionato alla cessione di sportelli (per questa operazione già prevista la cessione di circa 635 sportelli MPS a Unipol). Due giorni prima, il 16 settembre, l’Ivass aveva già dato il primo via libera sul fronte assicurativo, il primo tassello del percorso autorizzativo. Il presidente Gian Maria Gros-Pietro ha commentato che l’operazione procede “sui nostri binari, finora molto bene”.
Target price: l’upside sale al 16% dopo il calo di oggi
L’11 settembre Goldman Sachs ha alzato il target price su Intesa da 7,50 a 7,80 euro, confermando il rating Buy. Con la chiusura odierna a 6,732 euro, il potenziale di rialzo implicito è salito a circa il 15,9%, il livello più alto delle ultime settimane, semplicemente perché il prezzo è sceso mentre il target è rimasto fermo. Nessun altro report rilevante risulta pubblicato nella stessa finestra.
Il rating Metodo Biagetti
Secondo il Metodo Biagetti, il rating sintetico su Intesa Sanpaolo resta a 4 stelle su 5 (Buy), invariato rispetto alle analisi precedenti: il buyback in corso riduce stabilmente il numero di azioni in circolazione (effetto accrescitivo sull’utile per azione), la semestrale di luglio ha mostrato un utile netto di 5,554 miliardi (+6,5%) con CET1 al 13,1%, e l’esito dell’istruttoria Antitrust, per quanto da monitorare, rientra nella normale prassi per operazioni di queste dimensioni. Il framework completo, con tutti i criteri di valutazione, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni, disponibile su Amazon.
Domande frequenti
Quante azioni proprie ha riacquistato Intesa Sanpaolo a settembre 2026?
Nella settimana 14-18 settembre Intesa ha riacquistato 15.509.437 azioni proprie per oltre 103,3 milioni di euro, portando il totale del programma dal lancio a circa 278,9 milioni di azioni, l’1,58% del capitale sociale originario.
Perché Intesa Sanpaolo riacquista le proprie azioni?
Le azioni acquistate sono destinate all’annullamento, non restano in portafoglio: riducono stabilmente il numero di titoli in circolazione, con un effetto accrescitivo sull’utile per azione a parità di utile netto complessivo.
Cosa comporta l’istruttoria Antitrust sull’Opas MPS?
Non è di per sé un segnale negativo: l’Autorità Garante della Concorrenza verifica gli effetti dell’operazione sui mercati bancari e assicurativi locali e nazionali, un passaggio quasi standard per operazioni di queste dimensioni, spesso condizionato a cessioni di sportelli già pianificate.
Qual è il target price di Intesa Sanpaolo?
Goldman Sachs vede Intesa a 7,80 euro, con rating Buy confermato l’11 settembre. Rispetto alla chiusura odierna di 6,732 euro, l’upside implicito è di circa il 15,9%.
Qual è il rating Metodo Biagetti su Intesa Sanpaolo?
Il rating sintetico è 4 stelle su 5 (Buy), invariato, sostenuto dal buyback in corso, dai fondamentali solidi della semestrale e da un iter autorizzativo sull’Opas MPS che procede nei tempi previsti.
Disclaimer
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.