Le azioni Intesa Sanpaolo (ISP) aprono la settimana di lunedì 28 settembre 2026 dalla chiusura di venerdì a 6,788 euro (+0,95%). Il buyback da 2,3 miliardi è ormai all’80%: al 18 settembre la banca aveva riacquistato 278,9 milioni di azioni per 1,832 miliardi. Restano circa 468 milioni da spendere entro il 23 ottobre, pari a circa 94 milioni a settimana, un ritmo in linea con quello delle ultime settimane. Sul fronte MPS, venerdì il CdA di Siena ha portato all’assemblea del 29 ottobre le offerte alternative a quella di Intesa, mentre il mercato valuta MPS lo 0,88% sopra il prezzo offerto da Intesa. Oggi alle 16 parla la presidente della BCE Christine Lagarde.
Per il quadro completo: la guida all’offerta di Intesa Sanpaolo su MPS, il nostro aggiornamento del 23 settembre sul buyback a 1,83 miliardi e l’analisi di Intesa con il Metodo Biagetti.
Azioni Intesa oggi: quotazione e dati chiave
Intesa Sanpaolo ha chiuso venerdì 25 settembre a 6,788 euro, in rialzo dello 0,95%, con 36,4 milioni di azioni scambiate. Il prezzo è confermato da SoldiOnline e dal riepilogo di Google Finance (6,79 euro). Controllo di coerenza: con circa 17,40 miliardi di azioni in circolazione, al netto di quelle già riacquistate per l’annullamento, la capitalizzazione è di circa 118 miliardi. Gli aggregatori che indicano 119,4 miliardi usano ancora il numero di azioni precedente al buyback.
| Intesa Sanpaolo (ISP) | Valore |
| Chiusura 25/09/2026 | 6,788 € (+0,95%) |
| Range della seduta | 6,727 – 6,83 € |
| Variazione dal 22/09 (6,732 €) | +0,8% |
| Performance da inizio anno / a 12 mesi | +17,5% / +32,8% |
| Capitalizzazione (azioni al netto del buyback) | ≈ 118 mld € (≈ 17,40 mld di azioni) |
| Target Goldman Sachs / Santander | 7,80 € Buy (+14,9%) / 7,70 € Outperform (+13,4%) |
| CET1 al 30/06/2026 | 13,1% (13,8% pro-forma) |
Il grafico qui sotto non è un’immagine fissa: segue il prezzo in tempo reale del titolo, utile per vedere la reazione alle parole di Lagarde e alle notizie sul risiko.
Buyback Intesa all’80%: il conto alla rovescia verso il 23 ottobre
Il programma di buyback da 2,3 miliardi, autorizzato dalla BCE e dall’assemblea, è partito il 6 luglio e deve chiudersi entro il 23 ottobre 2026. Le azioni riacquistate vengono annullate: il numero di titoli in circolazione scende e l’utile per azione sale, a parità di utile.
| Buyback Intesa Sanpaolo | Dato |
| Dimensione del programma | 2,3 mld € (6 luglio – 23 ottobre 2026) |
| Ultima tranche comunicata (14 – 18 settembre) | 15,51 mln di azioni a 6,6668 € medi, 103,4 mln € |
| Cumulato al 18 settembre | 278,9 mln di azioni (1,58% del capitale), 1,832 mld € |
| Avanzamento | 79,7% |
| Da spendere entro il 23 ottobre | ≈ 468 mln € (≈ 69 mln di azioni a 6,79 €) |
| Ritmo necessario (5 settimane) | ≈ 94 mln € a settimana |
Il ritmo è sotto controllo. Nella settimana del 14-18 settembre Intesa ha speso 103,4 milioni, più dei 94 milioni settimanali necessari da qui alla scadenza. Il comunicato sulla tranche del 21-25 settembre è atteso nelle prossime ore: se confermerà un importo simile, il residuo scenderà sotto i 370 milioni.
Per il titolo significa avere un compratore costante fino al 23 ottobre, circa 14 milioni di azioni a settimana, pari a circa il 38% del volume medio di una singola seduta come quella di venerdì. Dopo quella data il sostegno viene meno, ma arriva il catalizzatore successivo: il CdA del 30 ottobre sui conti del terzo trimestre e sul dividendo di novembre, stimato in circa 3,8 miliardi, cioè circa 0,22 euro per azione, pari al 3,2% del prezzo attuale. Il ritmo delle tranche precedenti è ricostruito nell’analisi del 16 settembre su buyback e MPS.
Offerta su MPS: cosa è cambiato negli ultimi giorni
Venerdì 25 settembre il CdA di MPS (BMPS) ha deciso, a maggioranza, di portare all’assemblea straordinaria del 29 ottobre la fusione con Mediobanca e le due offerte di scambio su Banco BPM e Banca Generali, cioè il piano alternativo di Luigi Lovaglio all’offerta di Intesa. Lo stesso giorno l’amministratore delegato di Banco BPM, Giuseppe Castagna, ha definito l’offerta di MPS “a sconto e non a premio”.
| Valore dell’offerta Intesa su MPS | 25/09/2026 |
| Concambio | 1,6 azioni Intesa + 1 € in contanti per azione MPS |
| Valore implicito (1,6 × 6,788 € + 1 €) | 11,861 € |
| Prezzo MPS | 11,966 € |
| Premio (+) / sconto (-) dell’offerta | -0,88% (era -1,54% il 24/9) |
Dal 9 settembre MPS quota sopra il valore dell’offerta: il mercato scommette su un esito migliore per gli azionisti di Siena, che però Carlo Messina ha escluso (“zero possibilità” di rilancio). Lo sconto si è ristretto venerdì grazie al rialzo di Intesa, visto che il concambio è quasi tutto in azioni: ogni 1% guadagnato da Intesa alza il valore dell’offerta di circa 0,11 euro per azione MPS.
A che punto sono le autorizzazioni
| Autorità | Stato |
| IVASS (partecipazioni in Generali e Axa MPS) | Approvata il 16 settembre, senza condizioni |
| Antitrust (AGCM) | Istruttoria aperta il 16 settembre, fino a 90 giorni (metà dicembre): filiali, credito e polizze |
| BCE e Banca d’Italia | In corso (60 giorni estendibili a 90) |
| Consob, golden power, autorità estere | In corso: circa 40 autorizzazioni complessive, gran parte attese entro novembre |
Secondo la stampa, l’avvio del periodo di adesione è atteso tra fine ottobre e inizio novembre, quindi poco dopo l’assemblea MPS del 29 ottobre. Per il lato Siena rimandiamo al pezzo su MPS, IVASS e Antitrust. Dopo il successo dell’offerta, circa 635 filiali MPS passerebbero a Unipol per essere integrate con BPER (BPE).
Oggi parla Lagarde: perché conta per Intesa
Alle 16 di oggi interviene la presidente della BCE Christine Lagarde. Per una banca come Intesa, dove il margine di interesse vale circa la metà dei ricavi (7,48 miliardi su 14,53 nel primo semestre), ogni indicazione sui tassi di interesse pesa sulle stime. Toni più prudenti sui tagli sosterrebbero i margini; aperture a nuovi ribassi li comprimerebbero, anche se Intesa ha guidato per il 2026 un margine di interesse “ben oltre 15 miliardi” e un utile netto oltre 10 miliardi.
Rating Intesa con il Metodo Biagetti per Azioni
| Criterio | Giudizio |
| Business Quality | Utile semestrale 5,55 mld (+6,5%), cost/income 35,9%, guidance oltre 10 mld |
| Management + Capitale | Payout 95%: buyback all’80%, dividendo di novembre in arrivo |
| Valutazione | Potenziale del 13-15% sui target di Goldman Sachs e Santander |
| Ciclicità settoriale | Sensibilità ai tassi BCE e alla qualità del credito |
| Mappa dei Rischi | Esecuzione dell’offerta MPS (Antitrust, assemblea di Siena), diluizione da aumento di capitale, tassa sugli extraprofitti |
| Intesa Sanpaolo (ISP) – 28 settembre 2026
★★★★★ BUY – confermato |
Confermiamo il rating Buy (4 stelle), come negli aggiornamenti di settembre. Il buyback sostiene il titolo fino al 23 ottobre, il dividendo di novembre prende il testimone subito dopo, e la valutazione lascia ancora un potenziale a due cifre sui target dei principali broker. Il rischio principale resta l’esecuzione dell’operazione MPS, i cui passaggi decisivi arrivano tra fine ottobre e metà dicembre.
Domande frequenti sulle azioni Intesa
Quanto vale oggi un’azione Intesa Sanpaolo?
Intesa ha chiuso venerdì 25 settembre 2026 a 6,788 euro, in rialzo dello 0,95%. Da inizio anno il titolo guadagna circa il 17,5%.
Quando finisce il buyback di Intesa Sanpaolo?
Il programma da 2,3 miliardi deve concludersi entro il 23 ottobre 2026. Al 18 settembre era completato al 79,7%, con 1,832 miliardi spesi e circa 468 milioni ancora da utilizzare.
Quando Intesa paga il prossimo dividendo?
Il dividendo di novembre sarà definito dal CdA del 30 ottobre 2026, insieme ai conti del terzo trimestre. Le stime indicano circa 3,8 miliardi complessivi, circa 0,22 euro per azione.
Conviene aderire all’offerta di Intesa su MPS?
Oggi il prezzo di MPS è lo 0,88% sopra il valore dell’offerta Intesa. Il periodo di adesione non è ancora partito: la convenienza andrà valutata con i prezzi aggiornati quando l’offerta sarà aperta, attesa tra fine ottobre e inizio novembre.
Qual è il target price di Intesa Sanpaolo?
Goldman Sachs indica 7,80 euro (Buy) e Santander 7,70 euro (Outperform). Rispetto alla chiusura di venerdì il potenziale è rispettivamente del 14,9% e del 13,4%.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’acquisto, alla vendita o all’adesione ad alcuna offerta pubblica. Rating e calcoli rappresentano l’opinione editoriale del Network Economia Italiacom secondo il Metodo Biagetti per Azioni; il dividendo di novembre è una stima fino alla delibera ufficiale. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Intesa Sanpaolo, e valuta il supporto di un consulente iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Per la tutela del risparmiatore puoi fare riferimento a Consob e Banca d’Italia.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.