Le azioni Intesa Sanpaolo (ISP) corrono mercoledì 4 novembre 2026, il giorno dopo i conti: da una chiusura di 5,99 euro sono salite a 6,321 euro (+5,6%) nell’ultima rilevazione disponibile, spinte dal rally delle banche dopo le elezioni americane e dalla guidance 2026 alzata. Nei nove mesi l’utile netto è salito a 8,2 miliardi (+8,1%), l’utile del terzo trimestre a 2,65 miliardi, sopra le attese; i ricavi invece sono rimasti sotto le stime. Confermato l’acconto da 0,22 euro (stacco 23 novembre). Il nostro calcolo: con la nuova politica di distribuzione, il dividendo cash sull’esercizio 2026 vale almeno 43 centesimi per azione. Il rating Metodo Biagetti resta Buy.
Quotazione aggiornata di Intesa Sanpaolo: il riquadro qui sotto mostra il prezzo in tempo reale e il grafico dell’ultimo mese.
Per l’analisi di fondo c’è la nostra analisi Intesa con il Metodo Biagetti; le attese della vigilia sono nell’aggiornamento del 2 novembre.
Azioni Intesa oggi: l’andamento della seduta
Intesa ha guadagnato terreno per tutta la mattinata: +3,8% alle 10:17, +4,9% alle 11:15 e +5,6% a 6,321 euro nell’ultima rilevazione disponibile. Le tre fonti (SoldiOnline, Money.it e Investing) sono coerenti con una chiusura di ieri a circa 5,99 euro, +0,57% nel giorno dei conti.
| Rilevazione | Prezzo | Variazione |
| Chiusura 3 novembre | 5,99 euro | +0,57% |
| 4 novembre, ore 10:17 | 6,214 euro | +3,79% |
| 4 novembre, ore 11:15 | 6,28 euro | +4,9% |
| 4 novembre, ultima rilevazione | 6,321 euro | +5,58% |
| Capitalizzazione (stima) | circa 109 miliardi di euro | |
| Massimo a 52 settimane | 6,94 euro (+9,8% dal prezzo attuale) | |
Fonti: SoldiOnline (10:17), Money.it (11:15), Investing (ultima rilevazione). Capitalizzazione calcolata da Economia Italiacom su circa 17,3 miliardi di azioni.
Il rialzo ha due motori. Il primo è settoriale: dopo la vittoria democratica in entrambe le camere alle elezioni di metà mandato, le banche europee sono state le più comprate, con UniCredit e BPER anch’esse in rialzo di oltre il 4%. Il secondo è specifico: i conti di ieri, che il mercato aveva accolto con freddezza per i ricavi, vengono rivalutati alla luce della guidance e della remunerazione. Il titolo recupera così buona parte del calo di quasi il 7% dell’ultimo mese.
Banche italiane oggi: perché il credito torna a correre
Il 4 novembre è la giornata migliore delle banche italiane da settimane: alle 11:36 Intesa e UniCredit salivano del 4,6%, Fineco del 4,1%, BPER del 4% e MPS del 3,9%, con il FTSE MIB a +2,05% a 50.960 punti. A metà seduta UniCredit e Intesa toccavano il +5,2% e l’indice bancario europeo il +4,4%.
| Banca | Variazione 4 novembre (mattina) |
| UniCredit | da +4,6% a +5,8% |
| Intesa Sanpaolo | da +4,6% a +5,6% |
| BPER | circa +4,8% |
| MPS | circa +4,5-4,8% |
| Banco BPM | circa +4-4,4% |
| FinecoBank | +4,1% |
| Mediobanca | circa +3,8% |
Fonti: ANSA (11:36), Milano Finanza, SoldiOnline (13:21), Investing. Variazioni intraday, rilevate in orari diversi.
I motivi, secondo le analisi di Milano Finanza e Reuters, sono quattro:
- I conti di Intesa: utile migliore di sempre nei nove mesi e guidance alzata nonostante più tasse hanno dissipato i dubbi sulla salute del settore.
- Il voto americano: con i democratici al controllo del Congresso, il mercato si aspetta meno spesa pubblica e meno pressioni sulla Fed; il Treasury decennale è tornato sotto il 5%.
- I titoli di Stato: il rendimento del BTP decennale è sceso a circa 4,38-4,39% e lo spread sul Bund a 108 punti. Le banche, grandi detentrici di BTP, avevano sofferto proprio il rialzo dei rendimenti a ottobre.
- Meno tensione sull’Iran: Trump ha escluso attacchi imminenti e il petrolio è sceso, alleggerendo i timori su inflazione e tassi.
Restano due rischi: i costi dell’energia e un’eventuale stretta della BCE potrebbero frenare la domanda di credito, e le tasse in Manovra sulle banche pesano sugli utili 2027. Il presidente dell’ABI Patuelli ha ricordato che il conto finirà sugli azionisti.
I conti dei nove mesi: utile record, ricavi sotto le attese
Nei primi nove mesi del 2026 Intesa ha registrato un utile netto di 8,2 miliardi (+8,1%), il migliore di sempre per il periodo, con un rapporto costi/ricavi sceso al 36,7%. Nel terzo trimestre l’utile è stato di 2,65 miliardi, contro i 2,37 di un anno prima e sopra il consenso.
| Voce | Q3 2026 | 9 mesi 2026 |
| Utile netto | 2,65 mld € (Q3 2025: 2,37) | 8,2 mld € (+8,1%) |
| Proventi operativi netti | 6,92 mld € (attese ~7 mld; -6,2% sul Q2) | 21,46 mld € (+5%) |
| Margine di interesse | 3,89 mld € (+1,1% t/t, +5,6% a/a) | 11,37 mld € (+2,3%) |
| Commissioni nette | 2,59 mld € (-1,1% t/t) | 7,72 mld € (+5,2%) |
| Costi operativi | 2,65 mld € (stabili sul Q2) | cost/income 36,7% (da 39,1%) |
| Rettifiche su crediti | 206 mln € (Q2: 258) | – |
| CET1 ratio | 13,1% (dopo 7,8 mld accantonati per la remunerazione dei soci) | |
Fonti: SoldiOnline/ANSA e Investing sul comunicato Intesa Sanpaolo del 3 novembre 2026.
I punti deboli spiegano la reazione tiepida di ieri: le commissioni da trading e collocamento sono calate del 14,9% sul trimestre, i ricavi dell’investment banking del 25,9%, e la finanza è passata da un utile di 400 milioni a una perdita di 27 milioni. A salvare l’utile sono stati costi fermi e accantonamenti più bassi: Intermonte stima che i conti abbiano battuto le sue previsioni di circa l’8% proprio per questo. Da tenere d’occhio anche i crediti deteriorati, saliti a 1,15 miliardi da 790 milioni di fine 2025, con una copertura scesa al 63%.
Guidance alzata e dividendo 2026: almeno 43 centesimi
Intesa prevede ora per il 2026 un utile “ben oltre” i 10 miliardi e un margine di interesse “ben oltre” i 15 miliardi, con ulteriore crescita significativa nel 2027. La distribuzione ai soci resta al 95% dell’utile: 75% in dividendi cash e 20% in buyback, quest’ultimo solo con un CET1 sopra il 12,5% e in assenza di acquisizioni più redditizie.
Il conto che i comunicati non fanno. Con un utile di almeno 10 miliardi, il 75% in contanti vale almeno 7,5 miliardi. Tolti i 3,81 miliardi dell’acconto di novembre, il saldo di maggio dovrebbe valere almeno 3,69 miliardi, cioè circa 21 centesimi per azione. Il dividendo complessivo sull’esercizio 2026 arriva così ad almeno 43 centesimi, un rendimento di circa il 6,9% sul prezzo attuale.
| Calcolo Economia Italiacom | Valore |
| Acconto (stacco 23/11, pagamento 25/11) | 0,22 € (3,81 mld; +18% sui 18,6 cent del 2025) |
| Rendimento dell’acconto a 6,321 euro | 3,5% |
| Dividendi cash minimi 2026 (75% di 10 mld) | ≥7,5 mld € |
| Saldo minimo implicito (maggio 2027) | ≥3,69 mld € = circa 0,21 € per azione |
| Dividendo totale minimo esercizio 2026 | ≥0,43 € (rendimento ≥6,9%) |
| Buyback minimo potenziale (20% di 10 mld) | ≥2 mld €, se CET1 >12,5% |
| Utile minimo necessario nel Q4 | oltre 1,8 mld € (-32% rispetto al Q3) |
Calcoli su circa 17,3 miliardi di azioni attuali. Il saldo per azione potrebbe scendere se l’Opas su MPS portasse all’emissione di nuove azioni prima di maggio.
L’ultima riga è la più interessante: per centrare “oltre 10 miliardi” basta un quarto trimestre da 1,8 miliardi, un terzo in meno del terzo. La guidance è quindi prudente, e il “ben oltre” lascia spazio a un dividendo superiore ai 43 centesimi. Per il confronto con le altre banche c’è la nostra classifica delle banche con i dividendi più alti, e sulla solidità quella per CET1 ratio.
Opas su MPS: il rapporto di cambio sale a 1,664
Per neutralizzare l’acconto, Intesa ha portato il rapporto di cambio dell’Opas su MPS da 1,6 a 1,664 azioni Intesa per ogni azione MPS, più 1,25 euro in contanti. È un aggiustamento tecnico, non un rilancio: chi aderirà riceverà azioni senza diritto all’acconto, compensato con più azioni.
Ai prezzi di oggi, l’offerta vale circa 11,77 euro per azione MPS (1,664 x 6,321 + 1,25), contro 11,21 euro sulla chiusura di ieri: il rally di Intesa ha aggiunto da solo circa 56 centesimi al valore dell’offerta. Dopo il voto dei soci MPS che ha bocciato la fusione con Mediobanca, Carlo Messina si è detto più fiducioso sull’esito dell’operazione.
Target price e livelli da monitorare
Oggi Oddo BHF ha alzato il target da 7,70 a 7,75 euro (+22,6% dal prezzo attuale), citando una “solida performance operativa” e la remunerazione confermata. Intermonte ha confermato outperform con target 7,30 euro (+15,5%); Barclays, una settimana fa, aveva portato il target da 7,30 a 7,70 euro (+21,8%).
- Resistenze: 6,43-6,44 euro, dove passano le medie mobili a 50 e 100 sedute; poi il massimo a 52 settimane di 6,94 euro.
- Supporti: 6,04 euro, area delle medie a 20 e 200 sedute; sotto, la chiusura di ieri a 5,99.
Sulle valutazioni, con un utile di almeno 10 miliardi il titolo tratta intorno a 11 volte gli utili 2026. Il quadro del settore è nella guida alle migliori banche italiane 2026.
Pecunia non olet, il denaro non ha odore, rispose Vespasiano a chi gli contestava le tasse sulle latrine. Il mercato, ieri, ha storto il naso per ricavi meno brillanti; oggi ha guardato i dividendi, e il naso si è raddrizzato.
Conviene comprare azioni Intesa? Il rating Metodo Biagetti
| Azioni Intesa Sanpaolo – Rating Metodo Biagetti
★★★★★ BUY Utile record, guidance prudente e dividendo 2026 di almeno 43 centesimi; ma ricavi in rallentamento, deteriorati in aumento e l’incognita dell’integrazione di MPS. |
Il giudizio resta Buy, quattro stelle su cinque. La macchina degli utili tiene grazie all’efficienza, e la remunerazione è tra le più alte d’Europa. Il rischio da monitorare è l’Opas su MPS: un’operazione di questa taglia può cambiare tempi e importi della distribuzione. Il framework completo è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione).
Domande frequenti sulle azioni Intesa Sanpaolo
Perché le azioni Intesa salgono oggi 4 novembre?
Per il rally delle banche dopo le elezioni americane e per la guidance 2026 alzata nei conti di ieri. Il titolo è salito fino a 6,321 euro (+5,6%), recuperando gran parte del calo dell’ultimo mese.
Com’è andata la trimestrale di Intesa Sanpaolo?
Utile sopra le attese: 2,65 miliardi nel trimestre e 8,2 miliardi nei nove mesi (+8,1%). I ricavi, 6,92 miliardi, sono stati invece inferiori ai circa 7 miliardi attesi.
Quando stacca l’acconto Intesa e quanto vale?
L’acconto è di 0,22 euro per azione, stacco il 23 novembre e pagamento il 25 novembre 2026. È il 18% in più dell’acconto dello scorso anno, per un totale di 3,81 miliardi.
Quanto sarà il dividendo totale Intesa sul 2026?
Secondo il nostro calcolo, almeno 0,43 euro per azione. La banca distribuisce in contanti il 75% di un utile atteso “ben oltre” i 10 miliardi: tolto l’acconto, il saldo di maggio vale almeno 21 centesimi.
Conviene comprare azioni Intesa adesso?
Il nostro giudizio è Buy, con un rendimento atteso da dividendi vicino al 7%. Dopo il rialzo di oggi, chi vuole entrare può valutare i ritracciamenti verso i 6,04 euro.
Fonti e avvertenze
Conti e guidance da SoldiOnline e Investing; andamento di oggi, rally delle banche, Opas e livelli tecnici da ANSA, Milano Finanza, Money.it e SoldiOnline; target Oddo BHF e Barclays da Milano Finanza. Dividendo minimo 2026, saldo implicito, utile minimo del quarto trimestre, valore dell’Opas e potenziali sono calcoli di Economia Italiacom. I prezzi del 4 novembre sono rilevazioni intraday.
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Intesa Sanpaolo, oltre alle informazioni di Consob e Banca d’Italia. Per una consulenza personalizzata rivolgiti a un professionista iscritto all’Albo dell’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.