Avvio di settimana in lieve calo per i due big del credito italiano: in apertura di seduta odierna le azioni Unicredit cedono lo 0,16% e le azioni Intesa Sanpaolo lo 0,12%, partendo dalle chiusure di venerdì 4 settembre rispettivamente a 83,67 euro e 6,736 euro. Un assestamento fisiologico dopo una settimana che ha visto Santander alzare in modo netto i target price su entrambi i titoli, mentre il risiko bancario italiano entra nella fase più delicata: il 10 settembre, cioè tra soli tre giorni, Intesa convoca l’assemblea degli azionisti per l’aumento di capitale legato all’offerta su MPS.
I riferimenti permanenti per seguire i due titoli restano le schede di azioni Unicredit (UCG) e di azioni Intesa Sanpaolo (ISP), aggiornate quotidianamente con prezzi e target price.
Quotazione Unicredit oggi: i numeri chiave
| Indicatore | Valore |
| Variazione stamattina (7 settembre) | -0,16% |
| Prezzo di chiusura (4 settembre) | 83,67 euro (-1,15%) |
| Range 52 settimane | 57,36 – 86,42 euro |
| Dividend yield | 3,72% |
| P/E ratio | 11,87 |
| Capitalizzazione | circa 125,36 miliardi di euro |
Unicredit: Commerzbank, BCE e il nuovo target Santander a 105 euro
Il dossier che continua a muovere il titolo Unicredit resta Commerzbank. La Banca Centrale Europea non ha riscontrato ostacoli prudenziali all’operazione, mentre Andrea Orcel ha già portato la quota del gruppo tedesco al 48% del capitale, partendo dal 9% iniziale del settembre 2024: un’operazione da circa 43 miliardi di euro per cui la decisione finale della BCE è attesa tra settembre e ottobre 2026. Il cancelliere tedesco Friedrich Merz ha già chiarito che il governo “non intende bloccare la fusione”.
Su questo sfondo, il 4 settembre Santander ha alzato in modo deciso il proprio target price su Unicredit, portandolo da 88 a 105 euro (rating Outperform confermato), un livello che implica un potenziale di rialzo del 25,5% rispetto alla chiusura di venerdì. Si tratta di un target sensibilmente più aggressivo rispetto al consensus medio degli analisti, fermo a 91,29 euro (+9,1%, 12 buy e 5 hold, nessun sell): secondo Santander, con l’operazione Commerzbank in dirittura d’arrivo, l’attenzione del mercato dovrebbe spostarsi dalle preoccupazioni sul capitale alla crescita degli utili e alle sinergie industriali. Per l’analisi completa delle prospettive del titolo, rimandiamo al nostro approfondimento su previsioni, target price e dividendi di Unicredit nel 2026.
Quotazione Intesa Sanpaolo oggi: i numeri chiave
| Indicatore | Valore |
| Variazione stamattina (7 settembre) | -0,12% |
| Prezzo di chiusura (4 settembre) | 6,736 euro (-0,03%) |
| Range 52 settimane | 4,8135 – 6,937 euro |
| Dividend yield | 5,58% |
| P/E ratio | 12,13 |
| Capitalizzazione | circa 117,44 miliardi di euro |
Intesa Sanpaolo: risiko bancario, MPS e l’assemblea del 10 settembre
Per Intesa Sanpaolo il driver principale non è un dato macro, ma il risiko bancario italiano, arrivato ormai a un bivio. Il CEO Carlo Messina mantiene ferma l’OPAS su MPS costruita insieme a Unipol, nonostante le contromosse del Monte dei Paschi, che nel frattempo ha lanciato due offerte pubbliche di scambio parallele su Banco BPM e su Banca Generali (non condizionate l’una all’altra), dopo aver già acquisito Mediobanca. Consob ha chiesto chiarimenti a Intesa il 4 settembre sulla strategia di risposta a queste mosse, mentre l’appuntamento decisivo resta l’assemblea degli azionisti convocata per il 10 settembre 2026, chiamata a deliberare sull’aumento di capitale necessario per portare a termine l’operazione MPS.
Anche su Intesa, il 4 settembre Santander ha rivisto al rialzo il proprio target price, portandolo da 6,60 a 7,70 euro (Outperform confermato), un potenziale di rialzo del 14,3% rispetto alla chiusura di venerdì: per la banca spagnola, il possibile perfezionamento dell’acquisizione di MPS rappresenta un catalizzatore a breve termine, superiore al consensus medio del mercato, fermo a 7,25 euro (+7,6%). Non manca, sullo sfondo, anche Unicredit: secondo alcune indiscrezioni di mercato, Orcel starebbe valutando un possibile rientro nel consolidamento bancario italiano una volta chiusa la partita Commerzbank, complice una quota di mercato domestica sotto il 10%. Per un aggiornamento continuo sull’intreccio di mosse tra le banche italiane, rimandiamo alla nostra guida aggiornata al risiko bancario italiano.
Il risiko bancario in una tabella
| Banca | Mossa in corso | Stato al 7 settembre |
| Intesa Sanpaolo | OPAS su MPS (con Unipol) | Assemblea aumento capitale il 10 settembre |
| MPS | OPS parallele su Banco BPM e Banca Generali | Offerte lanciate, non condizionate tra loro |
| Unicredit | Acquisizione Commerzbank (Germania) | Via libera BCE atteso settembre-ottobre |
Un quadro complesso, quasi un mosaico in cui ogni tessera condiziona le altre: se Intesa dovesse chiudere con successo l’operazione MPS, il Monte dei Paschi perderebbe la forza per portare avanti le proprie offerte su Banco BPM e Banca Generali, mentre Unicredit, forte di Commerzbank, potrebbe tornare a guardare al mercato italiano con maggiore libertà strategica.
Intesa contro Unicredit: il confronto rapido
| Metrica | Unicredit | Intesa Sanpaolo |
| Prezzo (chiusura 4 settembre) | 83,67 euro | 6,736 euro |
| Variazione stamattina | -0,16% | -0,12% |
| Dividend yield | 3,72% | 5,58% |
| P/E ratio | 11,87 | 12,13 |
| Target Santander (4 settembre) | 105 euro | 7,70 euro |
| Upside implicito (target Santander) | +25,5% | +14,3% |
| Driver principale | Acquisizione Commerzbank | Risiko bancario italiano (MPS) |
Sul fronte degli utili, il contesto resta favorevole per tutto il settore: le prime cinque banche italiane (Unicredit, Intesa, Bper, Banco BPM e MPS) hanno chiuso il primo semestre 2026 con un utile netto aggregato di 15,131 miliardi di euro, in crescita del 3,7% rispetto ai 14,593 miliardi dello stesso periodo 2025: un semestre da record che conferma la solidità patrimoniale del sistema bancario italiano, richiamata anche da Banca d’Italia nell’ultimo aggiornamento sulle banche a rilevanza sistemica nazionale, che include sia Intesa Sanpaolo sia Unicredit.
Previsioni: cosa guardare nelle prossime settimane
Per Intesa Sanpaolo, l’assemblea del 10 settembre è lo snodo più immediato: un via libera all’aumento di capitale rilancerebbe l’offerta su MPS, mentre un esito incerto potrebbe riaprire la partita e favorire, indirettamente, le mosse del Monte dei Paschi su Banco BPM e Banca Generali. Per Unicredit, l’attenzione resta sulla decisione finale della BCE su Commerzbank attesa tra settembre e ottobre: un via libera definitivo consoliderebbe la tesi di Santander su una rivalutazione del titolo trainata dalla crescita degli utili più che dai timori sul capitale. Verba volant, le parole volano, ma in questo caso sono le date del calendario societario a fare davvero la differenza per chi detiene i due titoli in portafoglio.
Domande frequenti su Intesa e Unicredit
Perché il titolo Unicredit è così legato a Commerzbank?
Perché l’acquisizione di Commerzbank, del valore di circa 43 miliardi di euro, è l’operazione più grande mai tentata da Unicredit all’estero: la BCE non ha riscontrato ostacoli prudenziali e la decisione finale è attesa tra settembre e ottobre 2026, un esito che il mercato considera decisivo per la traiettoria degli utili futuri del gruppo.
Cosa succede all’assemblea Intesa del 10 settembre?
Gli azionisti di Intesa Sanpaolo sono chiamati a deliberare sull’aumento di capitale necessario a completare l’OPAS su MPS, l’operazione al centro del risiko bancario italiano da diversi mesi.
Qual è il target price degli analisti su Intesa e Unicredit?
Il 4 settembre Santander ha alzato il target su Unicredit a 105 euro (da 88) e su Intesa a 7,70 euro (da 6,60), livelli superiori al consensus medio del mercato, rispettivamente 91,29 euro e 7,25 euro.
Conviene puntare su Intesa o su Unicredit in questo momento?
Dipende dal profilo dell’investitore: Unicredit offre un potenziale di rialzo più ampio secondo gli analisti, legato all’integrazione di Commerzbank, mentre Intesa garantisce un dividend yield più alto e un profilo legato all’esito, ancora da confermare, dell’operazione MPS.
Come si inserisce MPS nel risiko bancario tra Intesa e Unicredit?
Il Monte dei Paschi è al centro dello scacchiere: da un lato è target dell’OPAS di Intesa, dall’altro ha lanciato proprie offerte su Banco BPM e Banca Generali dopo aver acquisito Mediobanca, in una partita che potrebbe coinvolgere indirettamente anche Unicredit una volta chiusa l’operazione Commerzbank.
Avvertenze e fonti
Questo articolo ha finalità puramente informative e divulgative e non costituisce consulenza finanziaria, raccomandazione di investimento o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri e i target price degli analisti rappresentano stime soggette a revisione. Prima di assumere qualsiasi decisione di investimento si raccomanda di consultare il documento informativo ufficiale e un consulente finanziario abilitato. Fonti istituzionali di riferimento: Consob e Banca d’Italia.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.