Le azioni Nexi, Banco BPM e BPER arrivano a lunedì 9 novembre dopo una settimana paradossale. Tutte e tre hanno pubblicato conti del terzo trimestre buoni o migliori delle attese, e tutte e tre sono state vendute. Venerdì 6 novembre erano le tre peggiori del FTSE MIB: Nexi a 4,498 euro (−3,64%), Banco BPM a 13,445 euro (−3,17%) e BPER a 12,91 euro (−2,70%). Il nostro calcolo mostra quanto sia stato severo il mercato. In una sola seduta Banco BPM ha perso l’88% dell’acconto che pagherà il 25 novembre, e BPER più dell’intero acconto.
L’articolo è diviso in tre parti, una per titolo. Per ciascuna trovate i conti del terzo trimestre, i prossimi dividendi con importi e date, l’andamento del titolo, le ultime novità e il giudizio con il Metodo Biagetti Banche e il Metodo Biagetti.
Il quadro: prezzi, dividendi e date
| Titolo | Chiusura 6/11 | Prossimo dividendo | Stacco / pagamento | Rendimento | Giudizio |
| BPER Banca | 12,91 € (−2,70%) | acconto 0,33 € | 23/11 – 25/11 | 2,6% l’acconto | ★★★★☆ Buy |
| Banco BPM | 13,445 € (−3,17%) | acconto 0,50 € | 23/11 – 25/11 | 3,7% l’acconto, ~7,9% l’anno | ★★★☆☆ Hold |
| Nexi | 4,498 € (−3,64%) | dividendo sul 2026 | atteso maggio 2027 | 6,7% (sull’ultimo 0,30 €) | ★★★☆☆ Hold |
Verifica di coerenza: le chiusure del 6 novembre vengono dalla tabella del FTSE MIB di Borsa Italiana. Le variazioni coincidono con quelle riportate da ANSA, che indica Nexi, Banco BPM e BPER come peggiori titoli della seduta. Per Banco BPM, 13,445 euro corrisponde al −3,17% dalla chiusura di 13,885 del 5 novembre. Prima della pubblicazione aggiornate i prezzi con le sedute di lunedì 9 e martedì 10.
Il calcolo esclusivo: in un giorno la Borsa si è “mangiata” l’acconto
| Titolo | Calo del 6 novembre | Prossima cedola | Calo in % della cedola |
| Banco BPM | −0,44 € (da 13,885 a 13,445) | 0,50 € | 88% |
| BPER Banca | −0,36 € (da ~13,27 a 12,91) | 0,33 € | 109% |
| Nexi | −3,64% (−0,17 €) | ~0,30 € (maggio 2027) | ~57% |
Per BPER la chiusura del 5 novembre (circa 13,27 euro) è ricavata dalla variazione ufficiale. Il dato colpisce. Normalmente un titolo perde l’importo della cedola nel giorno dello stacco. Venerdì BPER ha perso più dell’intero acconto 17 giorni prima dello stacco, e Banco BPM quasi tutto. Chi compra oggi, e conserva le azioni fino al 20 novembre (ultimo giorno utile per avere diritto agli acconti), si ritrova di fatto la cedola “gratis” rispetto ai prezzi di giovedì. È un ragionamento che vale solo se il calo non riflette un peggioramento dei fondamentali, ed è quello che verifichiamo titolo per titolo.
Parte 1 – Azioni BPER: utile oltre 2 miliardi e guidance alzata
I conti del terzo trimestre
Il 5 novembre BPER ha presentato i migliori nove mesi della sua storia, i primi con Banca Popolare di Sondrio integrata. Secondo OraFinanza:
| Utile netto Q3 2026 | 666,1 mln € (+16%), contro le attese di Barclays (582) ed Equita (605) |
| Utile ordinario 9 mesi | 2.013,6 mln € (+16,4%); 1.941,4 mln senza effetti di mercato (+12,2%) |
| Margine d’interesse | Q3 1,16 mld € (+7,9%); 9 mesi 3,38 mld (+3,5%) |
| Commissioni 9 mesi | 2,00 mld € (+3,4%); gestione patrimoniale +9,2%, bancassicurazione +11,6% |
| Costi / cost/income | 2,42 mld € (−2,2%) / 41,6% (dal 45%) |
| CET1 | 15,1%, con 247 punti base di capitale generato nei 9 mesi |
| Crediti deteriorati | NPE lordo 2,3%, netto 1,1%, copertura 53,4% |
| Guidance 2026 alzata | costo del rischio ~35 pb (da 40), CET1 oltre il 14,5% |
Acconto sul dividendo BPER: importo e date
| Importo | 0,33 € per azione (circa 694 mln € in totale) |
| Ultimo giorno per acquistare con diritto | venerdì 20 novembre 2026 |
| Stacco / record date / pagamento | 23 novembre / 24 novembre / 25 novembre 2026 |
| Rendimento dell’acconto a 12,91 € | 2,6% lordo |
Andamento del titolo e giudizio su BPER
Il titolo è sceso per il secondo giorno dopo i conti. Il rally delle settimane precedenti aveva già incorporato buone notizie, e il 6 novembre tutto il comparto bancario è stato venduto. Tra i target recenti ci sono Barclays Overweight a 17,10 euro (29 ottobre, banca preferita del broker) ed Equita a 16,20, con una media dei broker di 15,42 euro secondo Milano Finanza. Con questi dati, e usando la media come valore centrale, il Buy Limit risulta (0,25 × 15,42 + 0,50 × 16,20 + 0,25 × 17,10) × 0,85 = circa 13,80 euro. Il prezzo è circa il 6% sotto.
Il giudizio è Buy. Utile sopra le attese, guidance alzata, CET1 al 15,1%, P/E di circa 11 volte e un acconto da incassare tra due settimane. Il calo di venerdì sembra una presa di profitto più che una bocciatura. Per i calcoli sull’acconto rimandiamo all’articolo sulle azioni BPER del 4 novembre.
| Rating Metodo Biagetti BPER Banca ★★★★★ Buy |
Parte 2 – Azioni Banco BPM: utile record, ma i ricavi non convincono
I conti del terzo trimestre
Banco BPM ha chiuso i nove mesi con un utile rettificato record di 1,53 miliardi e un terzo trimestre da 453 milioni, sopra le attese. Allora perché il titolo è sceso? Secondo Milano Finanza, il mercato ha guardato alla qualità del risultato:
| Ricavi Q3 | 1,47 mld € (~1% sotto il consenso) |
| Margine d’interesse Q3 | 793 mln € (+1% sul trimestre, +5% sull’anno), in linea |
| Commissioni Q3 | 650 mln € (−9% sul trimestre, 2% sotto il consenso) |
| Costi operativi | 2% sotto il consenso |
| Rettifiche su crediti | 67 mln € (22% sotto le stime) |
| CET1 / NPE lordo | 14,27% / 1,9% (dal 2,5%) |
| Guidance | utile 2026 oltre 1,95 mld; dividendo 2026 oltre 1 €; remunerazione 2024-27 alzata a 7 mld |
In sintesi l’utile è arrivato da costi e accantonamenti più bassi, non dai ricavi. Il calo delle commissioni è attribuito alla stagionalità estiva e dovrebbe rientrare nel quarto trimestre.
Acconto sul dividendo Banco BPM: importo e date
| Importo | 0,50 € per azione (+8,7% sul 2025), circa 750 mln € in totale |
| Ultimo giorno per acquistare con diritto | venerdì 20 novembre 2026 |
| Stacco / pagamento | 23 novembre / 25 novembre 2026 |
| Dividendo totale 2026 atteso | oltre 1 € (Equita stima 1,06 €): 7,9% lordo, 5,8% netto a 13,445 € |
Andamento del titolo, novità e giudizio su Banco BPM
Il titolo ha perso il 3,17% venerdì, dopo il −0,25% di giovedì. I broker sono divisi:
| Broker | Giudizio | Target | Potenziale da 13,445 € |
| Equita | Hold | 16,80 € | +25% |
| Jefferies | Hold | 15,39 € | +14% |
| Barclays (aprile) | – | 15,20 € | +13% |
| Kepler Cheuvreux | Reduce | 12,20 € | −9% |
Jefferies segnala che Banco BPM costa più dei concorrenti: 9,8 volte gli utili 2028, contro 8,3 di Intesa Sanpaolo e 9,6 di BPER. L’altra novità è il Crédit Agricole, che ha mostrato interesse per una possibile aggregazione con la sua controllata italiana. Il tema alimenta le speculazioni, ma secondo Jefferies da solo non giustifica la valutazione.
Il Buy Limit risulta (0,25 × 12,20 + 0,50 × 15,30 + 0,25 × 16,80) × 0,85 = 12,66 euro, e il prezzo è circa il 6% sopra. Nell’articolo sulle azioni BPM del 6 novembre, scritto prima del calo e con il solo target di Jefferies, eravamo più positivi. Con il quadro completo dei broker e la debolezza dei ricavi scendiamo a Hold. Il dividendo resta eccellente: chi possiede il titolo può tenerlo e incassare l’acconto. Per nuovi acquisti meglio attendere un prezzo vicino ai 12,66 euro.
| Rating Metodo Biagetti Banco BPM ★★★★★ Hold |
Parte 3 – Azioni Nexi: tanta cassa, poca crescita
I conti del terzo trimestre
Nexi ha pubblicato i conti il 5 novembre, in linea con le attese. Ne abbiamo parlato nell’articolo sulle azioni Nexi del 5 novembre.
| Ricavi Q3 | 942 mln € (+1,3%), in linea con il consenso |
| EBITDA Q3 | 530 mln € (+0,6%), sopra le attese (518–520), margine 56,3% |
| Divisioni Q3 | Merchant 548 mln (+1,6%), Issuing 300 (+1,2%), Digital Banking 94 (+0,3%) |
| Transazioni 9 mesi | merchant 15,9 mld (+5,7%), issuing 17,5 mld (+7,9%) |
| Debito netto / leva | 5,0 mld € / 2,6 volte l’EBITDA; rating Investment Grade di Moody’s |
| Guidance 2026 confermata | ricavi in linea con il 2025, EBITDA stabile, cassa in eccesso ~750 mln € |
Dividendo Nexi: importi e date
| Ultimo dividendo (esercizio 2025) | 0,30 € per azione (+20% sullo 0,25 dell’anno prima), circa 350 mln € |
| Date | stacco 18 maggio 2026, pagamento 20 maggio 2026 |
| Prossimo dividendo | sull’esercizio 2026, da proporre con il bilancio; stacco atteso a maggio 2027 |
| Rendimento a 4,498 € | 6,7% lordo sull’ultimo dividendo |
Andamento del titolo e giudizio su Nexi
Il 4 novembre Nexi aveva chiuso a 4,644 euro, sul massimo delle 52 settimane. Venerdì è tornata a 4,498, sotto il supporto di 4,50 indicato dagli analisti tecnici. Il 6 novembre Deutsche Bank ha alzato il target a 4,90 euro ed Equita a 3,50, entrambe con giudizio Hold, come riporta SoldiOnline. La distanza tra i due target dice tutto: il mercato non sa se Nexi sia una società da valutare per la cassa che genera o per la crescita che non c’è.
Il punto di forza di Nexi è la cassa. I circa 750 milioni di eccesso di cassa attesi nel 2026 valgono il 14,2% della capitalizzazione (circa 5,3 miliardi), e il titolo tratta a circa 5,5 volte l’EBITDA. Il punto debole è la crescita: i ricavi sono fermi al +1% e la guidance prevede un 2026 piatto. Con i due target disponibili, e un margine del 20% per l’incertezza sulla crescita, il Buy Limit sarebbe di circa 3,36 euro, ben sotto il prezzo attuale. Il dato è però poco significativo con soli due broker. Il giudizio è Hold: il dividendo e la cassa sostengono il titolo, ma per un vero rialzo serve il ritorno della crescita.
| Rating Metodo Biagetti Nexi ★★★★★ Hold |
Conclusione: quale comprare prima del 20 novembre
Delle tre, BPER è quella con il rapporto migliore tra fondamentali e prezzo: utile sopra le attese, guidance alzata, prezzo sotto il Buy Limit e un acconto di 0,33 euro tra due settimane. Banco BPM ha il dividendo più alto, con un rendimento annuo vicino all’8%, ma ricavi deboli e una valutazione più cara dei concorrenti. Nexi resta una storia di cassa e dividendi in attesa di crescita. Per chi vuole incassare gli acconti di BPER e Banco BPM, l’ultimo giorno utile per comprare è venerdì 20 novembre.
| “Carpe diem, quam minimum credula postero”
“Cogli il giorno, confidando il meno possibile nel domani” — Orazio, Odi, I, 11 |
Per un confronto con le altre banche leggete le nostre classifiche delle banche con i dividendi più alti, delle banche più sicure per CET1 ratio e delle migliori banche italiane del 2026.
Domande frequenti
Quando stacca l’acconto sul dividendo di BPER e Banco BPM?
Entrambi il 23 novembre 2026, con pagamento il 25 novembre. Per averne diritto bisogna possedere le azioni a fine giornata di venerdì 20 novembre.
Quanto vale l’acconto di BPER e di Banco BPM?
BPER paga 0,33 euro per azione (circa 694 milioni in totale). Banco BPM paga 0,50 euro per azione, in crescita dell’8,7%, con un dividendo totale 2026 atteso oltre 1 euro.
Perché le azioni Nexi, BPM e BPER sono scese dopo i conti?
Per BPER e Banco BPM ha pesato una presa di profitto dopo il rally delle settimane precedenti. Per Banco BPM anche i ricavi e le commissioni sotto le attese. Per Nexi la crescita quasi ferma, in una giornata di vendite su tutto il listino.
Nexi paga il dividendo?
Sì. Nel maggio 2026 ha pagato 0,30 euro per azione, il 20% in più dell’anno precedente. Il prossimo dividendo, sull’esercizio 2026, è atteso a maggio 2027.
Quale delle tre azioni conviene comprare?
Secondo il Metodo Biagetti BPER è Buy (4 stelle), con prezzo sotto il Buy Limit di circa 13,80 euro. Banco BPM e Nexi sono Hold (3 stelle).
Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. L’autore non è iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Le quotazioni sono quelle di chiusura del 6 novembre 2026 e vanno aggiornate al giorno di pubblicazione. Prima di investire consultate la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e valutate il vostro profilo con un professionista abilitato.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.