Stellantis (STLAM) arriva alla giornata di domani con un paradosso che vale la pena raccontare: il crollo di Volkswagen, uscita dall’Eurostoxx 50 il 21 settembre dopo un profit warning che ha bruciato oltre l’8% in un giorno, non sta trascinando giù il titolo italo-francese-americano, perché gli analisti considerano Stellantis molto meno esposta ai problemi cinesi che stanno affondando il gruppo tedesco. Il prezzo, alle 9:52 di stamattina, era di 4,17 euro (-1,24%): un dato intraday, non una chiusura, da riverificare a fine seduta.
Per il quadro sul potenziale implicito nei target degli analisti si veda Azioni Stellantis, 3 Settembre: il potenziale al 122% secondo Akros; sulla crisi di Mirafiori e Cassino Azioni Stellantis, 2 Settembre: torna l’utile, ma Mirafiori si ferma; sulla prima promozione dopo quattro bocciature Azioni Stellantis, 14 Agosto. Per il ruolo della holding di controllo si veda Azioni Exor, 3 Settembre: le partecipate Stellantis, CNH e Ferrari.
Il grafico qui sotto mostra la quotazione di Stellantis aggiornata in tempo reale, non un’immagine statica:
Il crollo Volkswagen e perché Stellantis ne resta (relativamente) fuori
Il 18 settembre Volkswagen ha tagliato la guidance 2026 portando il margine operativo atteso a circa l’1% (contro un obiettivo precedente del 4-5,5%), appesantito da una svalutazione da 6 miliardi di euro su Porsche e da oltre 10 miliardi di oneri straordinari legati alla crisi cinese. Il titolo ha perso l’8,3% in una sola seduta e oltre il 20% nei dodici mesi, tanto da uscire dall’Eurostoxx 50 il 21 settembre, mentre sul FTSE MIB Stellantis ha contenuto le perdite. Secondo Banca Akros, Stellantis è meno esposta a questi problemi perché “la sua presenza in Asia è marginale”: un elemento che spiega perché il titolo, pur in calo stamattina, non stia replicando il tracollo del concorrente tedesco. Gli analisti segnalano comunque che l’episodio conferma le difficoltà strutturali dell’intero comparto auto europeo, con possibili ricadute anche su fornitori come Brembo.
Cassino, il volto opposto della crisi: 6.700 auto in sei mesi
Se l’esposizione asiatica limitata protegge Stellantis dal contagio Volkswagen, i problemi domestici restano concreti. Lo stabilimento di Cassino ha assemblato appena 6.700 vetture nei primi sei mesi del 2026, il 36,2% in meno rispetto allo stesso periodo del 2025, lavorando appena 39 giorni su un semestre intero. Di questo passo la produzione annua si fermerebbe attorno alle 13.000 unità, per un impianto che produce Alfa Romeo Giulia, Stelvio e Maserati Grecale. Una puntata di PresaDiretta andata in onda il 20 settembre ha riacceso i riflettori sulla vicenda, mentre il Consiglio territoriale Uilm di Frosinone ha riunito circa 550 persone per chiedere chiarimenti sui nuovi investimenti, ancora assenti.
Lancia Gamma debutta al Mimit: la scommessa Made in Italy di Melfi
Sul fronte opposto rispetto a Cassino, il 16 settembre Stellantis ha presentato al Ministero delle Imprese e del Made in Italy la nuova Lancia Gamma, un fastback crossover di 4,67 metri costruito sulla piattaforma STLA Medium, con autonomia ibrida oltre i 1.000 km e variante elettrica da circa 740 km. Il progetto coinvolge circa trenta fornitori italiani, una decina dei quali lucani, con produzione a Melfi e commercializzazione entro fine anno in 113 concessionarie italiane. Il ministro Urso ha comunque chiesto una verifica europea sul progetto, mentre l’azienda ha ribadito l’impegno sulla strategia “Made in Europe”: un contrasto diretto con la crisi di Cassino, che mostra come gli investimenti industriali del gruppo si stiano concentrando su impianti e modelli selezionati, non sull’intera rete italiana.
India: controllo totale di Thiruvallur e produzione a +160%
Stellantis ha inoltre rilevato il 100% dello stabilimento di Thiruvallur, in Tamil Nadu, acquisendo la quota residua dal partner locale CK Birla Group (partnership avviata nel 2017, assemblaggio dal 2021). L’investimento cumulativo in India supera 1 miliardo di euro, e il piano prevede di portare la produzione dagli attuali 16.000 veicoli annui a oltre 43.000 entro il 2028, un incremento di oltre il 160%, con l’occupazione diretta (610 addetti) destinata più che a raddoppiare. I quattro modelli Citroen prodotti nello stabilimento (C3, e-C3, C3 Aircross, Basalt) vengono già esportati in otto mercati su quattro continenti, con una localizzazione della componentistica superiore al 95%.
Quotazione e target price: un consensus molto diviso
| Dato | Valore |
| Prezzo intraday (22 settembre, 9:52) | 4,17 € (-1,24%) |
| Range 52 settimane | 4,15 € – 10,49 € |
| Capitalizzazione | ~12,13 miliardi € |
| Target price Equita (17 agosto) | 6,00 € (Hold) — +43,9% dal prezzo attuale |
| Target price Akros (calcolo implicito, 3 settembre) | ~10,01 € (+122% dichiarato sulla base di 4,51 €) |
Il calcolo sul target Akros è una nostra ricostruzione: il 3 settembre la banca aveva dichiarato un potenziale del 122% con il titolo a 4,51 euro, il che implica un obiettivo di prezzo attorno ai 10 euro (per il concetto di fair value implicito nei target degli analisti si veda il nostro approfondimento dedicato), quasi il doppio di quello indicato da Equita lo stesso mese. Una divergenza così ampia tra due broker italiani non è frequente e riflette pesi diversi dati alla resilienza relativa verso la crisi Volkswagen rispetto ai rischi di esecuzione su impianti come Cassino.
Il rating Metodo Biagetti
Il quadro combina un titolo che sconta pesantemente le difficoltà del comparto auto europeo, con un caso industriale interno spaccato in due: Cassino in caduta libera, Melfi e l’India in espansione. La minore esposizione asiatica rispetto a Volkswagen è un elemento difensivo reale, non un catalizzatore di crescita. Bilanciando questi elementi, il rating secondo il Metodo Biagetti è ★★★☆☆ (Hold): il consensus degli analisti resta ampio e diviso, e la ristrutturazione industriale italiana è ancora in corso, non conclusa. Il framework completo, con tutti i criteri e le formule di calcolo, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni, disponibile su Amazon.
Domande frequenti
Perché Stellantis non crolla come Volkswagen?
Perché gli analisti, tra cui Banca Akros, considerano la sua esposizione al mercato asiatico marginale, mentre Volkswagen ha subito una svalutazione da 6 miliardi su Porsche legata proprio alla crisi cinese.
Cosa succede allo stabilimento di Cassino?
Ha prodotto solo 6.700 vetture nei primi sei mesi del 2026, il 36,2% in meno rispetto al 2025, lavorando appena 39 giorni su sei mesi, senza nuovi investimenti annunciati dall’azienda.
Cosa cambia con la Lancia Gamma?
È il nuovo fastback crossover presentato il 16 settembre, prodotto a Melfi con circa trenta fornitori italiani, disponibile entro fine anno in versione ibrida ed elettrica.
Perché Stellantis punta sull’India?
Ha rilevato il 100% di Thiruvallur, per portare la produzione da 16.000 a oltre 43.000 veicoli entro il 2028, un incremento di oltre il 160%.
Conviene comprare oggi azioni Stellantis?
Il rating Metodo Biagetti è Hold: i target vanno dai 6 euro di Equita ai circa 10 impliciti in Akros, un intervallo che riflette l’incertezza sulla ristrutturazione.
Avvertenze
I contenuti di questo articolo hanno finalità informativa e non costituiscono consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Massimiliano Biagetti opera in qualità di analista finanziario indipendente, iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Il prezzo citato in apertura è un dato intraday rilevato alle 9:52 del 22 settembre e va riverificato alla chiusura della seduta. Prima di ogni decisione di investimento si consiglia di consultare la documentazione societaria, i bilanci e i comunicati price-sensitive di Stellantis, oltre alle informazioni ufficiali di Consob e Banca d’Italia.
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