Le azioni STMicroelectronics (STM) hanno chiuso giovedì 29 ottobre a 44,20 euro (+1,87%), dopo una trimestrale migliore delle attese. Nel terzo trimestre i ricavi sono saliti a 3,76 miliardi di dollari (+17,9%) con margine lordo al 37,3%, e la guidance per il quarto trimestre indica 4,15 miliardi e margine al 39%, sopra il consenso. La notizia più forte riguarda però i chip per data center: per il 2026 il gruppo indica ora circa 1,3 miliardi di dollari di ricavi, contro il miliardo indicato a luglio. Quel miliardo, in origine, era l’obiettivo fissato per il 2030. Dalla chiusura del 23 ottobre il titolo ha recuperato il 12%.
Quotazione aggiornata in tempo reale di STMicroelectronics:
Nell’articolo del 26 ottobre avevamo indicato cosa doveva dire la trimestrale per giustificare target così distanti dal prezzo: lo trovi in Azioni STM, -44% dal massimo: il numero che decide i conti. Il rating qui sotto segue il Metodo Biagetti.
Azioni STM oggi: quotazione e andamento del 29 ottobre
STM ha chiuso a 44,20 euro, in rialzo dell’1,87%, con volumi più che doppi rispetto alla seduta precedente. La reazione ai conti è stata tutt’altro che lineare: in apertura il titolo è sceso fino a 42,40 euro, poi ha recuperato con la seduta, chiudendo vicino ai massimi di giornata.
Il dato tecnico più rilevante è un altro: il prezzo è tornato sopra la media mobile a 200 sedute, che il 23 ottobre passava in area 43,40 euro. Nel FTSE MIB, giovedì, era tra i pochi titoli industriali a mantenerla sotto i prezzi.
| Dato (seduta 29/10/2026) | Valore |
| Chiusura | 44,20 euro (+1,87%) |
| Chiusura precedente (28/10) | 43,385 euro |
| Apertura / Massimo / Minimo | 43,00 / 44,54 / 42,40 |
| Azioni scambiate | circa 7,2 milioni (3,2 milioni il 28/10) |
| Capitalizzazione | circa 40 miliardi di euro |
| Variazione dalla chiusura del 23/10 (39,45) | +12,0% |
| Variazione da inizio anno (22,475) | +96,7% |
| Distanza dal massimo 2026 (70,86 del 22/6) | -37,6% |
Fonti: Money.it, SoldiOnline, Teleborsa. Capitalizzazione calcolata su circa 911 milioni di azioni.
Trimestrale STM: i numeri del terzo trimestre 2026
I ricavi del terzo trimestre sono stati di 3,76 miliardi di dollari, +17,9% su base annua e +7,7% sul trimestre precedente, 150 punti base sopra il punto medio della guidance. Il canale della distribuzione è cresciuto del 38,8%, quello verso i produttori diretti (OEM) del 10,2%.
| Voce Q3 2026 | Risultato | Q3 2025 / attese |
| Ricavi netti | 3,76 mld $ | consenso 3,72 mld $ |
| Margine lordo | 37,3% | 33,2% un anno fa; atteso 37,0% |
| Utile operativo (contabile) | 367 mln $ | 180 mln $ un anno fa |
| Utile operativo rettificato | circa 422 mln $ | consenso circa 396 mln $ |
| Utile netto | 291 mln $ (+22,8%) | 237 mln $ un anno fa |
| Utile per azione rettificato | 0,37 $ | in linea con le attese |
| Free cash flow | 351 mln $ | 130 mln $ un anno fa |
| Posizione finanziaria netta | +2,11 mld $ (cassa netta) | 2,01 mld $ a fine giugno |
Fonti: comunicato STMicroelectronics via Teleborsa, Websim (stime Intermonte e consenso), Milano Finanza. Utile operativo rettificato al netto degli oneri di ristrutturazione.
Il dato contabile dell’utile operativo, 367 milioni, risente degli oneri per la riorganizzazione degli stabilimenti. Al netto di queste voci, il risultato operativo supera le stime del 7%. Nel trimestre il gruppo ha pagato 83 milioni di dividendi e riacquistato azioni proprie per 91 milioni.
Data center: l’obiettivo 2030 raggiunto con quattro anni di anticipo
STM prevede ora circa 1,3 miliardi di dollari di ricavi dai data center nel 2026, il 30% in più rispetto al miliardo indicato a luglio. Per il 2027 la stima resta ben oltre i 2 miliardi. Il punto è che il traguardo del miliardo era stato fissato originariamente per il 2030: il gruppo lo supera con quattro anni di anticipo.
Il nostro calcolo sui numeri aziendali dice che il data center vale circa il 9% dei ricavi 2026 (1,3 su 14,5 miliardi). Passare a oltre 2 miliardi nel 2027 significa una crescita di almeno il 54% in un anno, molto più veloce del resto del gruppo. A trainare sono la fotonica al silicio, che usa la luce per trasferire dati ad alta velocità e viene prodotta a Crolles in Francia, e i microcontrollori per i server. Il tema rientra nel filone che seguiamo nel dossier sulle azioni AI e data center 2026.
| Ricavi data center STM | Indicazione | Peso sui ricavi |
| Obiettivo originario | 1 mld $ nel 2030 | – |
| Guidance di luglio 2026 | oltre 1 mld $ nel 2026 | circa 7% |
| Indicazione di ottobre 2026 | circa 1,3 mld $ nel 2026 | circa 9% |
| Previsione 2027 | ben oltre 2 mld $ | crescita di almeno +54% |
Elaborazione Economia Italiacom su dati della call (Investing.com) e Startmag. Peso calcolato sui ricavi 2026 stimati in 14,5 mld $.
C’è un dettaglio che riduce il rischio percepito: secondo l’amministratore delegato Jean-Marc Chery, il business data center di STM è legato soprattutto ai cinque grandi hyperscaler, non alle nuove società “neocloud” più fragili finanziariamente. Va detto che alcune testate hanno letto la call come una semplice conferma degli obiettivi: il dato di 1,3 miliardi emerge dalla conferenza con gli analisti, non dal comunicato stampa. Leggi anche: Dove sono i data center in Italia.
Guidance quarto trimestre e portafoglio ordini
Per il quarto trimestre STM indica ricavi di 4,15 miliardi di dollari (+24,7% annuo) e margine lordo del 39%, contro il 38,8% atteso dal consenso. L’utile operativo rettificato implicito è di circa 587 milioni: il 39% in più del terzo trimestre.
Per l’intero 2026 i ricavi si avviano a circa 14,5 miliardi di dollari (+22,8%). Moltiplicato per quattro, il solo quarto trimestre corrisponde a un ritmo annuo di 16,6 miliardi. In call il management ha indicato un portafoglio ordini ben oltre i 20 miliardi di dollari, circa cinque trimestri di ricavi al ritmo della guidance, mentre le scorte presso i distributori restano sotto il livello normale. Chery ha dichiarato che la domanda resta superiore all’offerta e che la capacità produttiva verrà ampliata.
Il nodo dei margini nel 2027
La ripresa ha un tallone d’Achille: gli oneri per capacità inutilizzata pesano ancora sul quarto trimestre, e il beneficio strutturale della ristrutturazione degli stabilimenti è atteso solo tra fine 2027 e inizio 2028. Per il primo trimestre 2027 il gruppo vede un margine lordo almeno in linea con il consenso, intorno al 38%. Citi indica proprio l’utilizzo degli impianti come il principale fattore per i margini del 2027.
Target price STM: cosa dicono gli analisti dopo i conti
Citi ha confermato Buy con target a 65 euro, il 47% sopra la chiusura di giovedì, definendo i risultati moderatamente positivi e prevedendo lievi revisioni al rialzo delle stime. Secondo la banca, il titolo tratta a circa 10 volte gli utili attesi per il 2028.
| Broker | Giudizio | Target | Potenziale da 44,20 |
| JP Morgan (21/10) | Neutral | 71,50 euro | +61,8% |
| Oddo BHF (13/10) | Outperform | 70,00 euro | +58,4% |
| Citi (29/10) | Buy | 65,00 euro | +47,1% |
| Equita | Buy | 63,00 euro | +42,5% |
| TD Cowen (19/10) | Hold | 45,00 euro (50 $) | +1,8% |
Fonti: Investing.com / OraFinanza, Milano Finanza, Money.it. Target in dollari convertiti come indicato dalle fonti.
Sulla valutazione dei prossimi due anni, le stime di consenso precedenti ai conti indicavano un utile per azione 2027 di circa 2,26 euro: a 44,20 euro il titolo tratta quindi a circa 19,6 volte gli utili attesi. Con le stime più ottimistiche (UBS, circa 2,82 euro) il multiplo scende a 15,7 volte. Lo scarto tra i due numeri misura quanto la tesi dipenda dalla velocità della ripresa dei margini.
Analisi tecnica: sopra la media a 200 sedute
Il ritorno sopra la media mobile a 200 sedute, in area 43,40 euro, è il primo segnale tecnico positivo da settimane. La prossima resistenza si colloca in area 45-45,50 euro, dove il 23 ottobre transitava la media a 20 sedute. I supporti sono a 43,40 euro, al minimo di giovedì a 42,40 euro e poi in area 40,50 euro, chiusura di lunedì 26 ottobre.
Resta il quadro di fondo: dopo aver più che triplicato fino a giugno, il titolo ha perso oltre un terzo dal massimo. Natura non facit saltus, “la natura non procede per salti”, scriveva Linneo: anche la ripresa dei semiconduttori procede per gradini, e i mercati che la anticipano tutta in una volta poi la restituiscono. Per il quadro settoriale vedi il nostro approfondimento sulle azioni di aziende di semiconduttori.
Conviene comprare azioni STM? Il rating
Il giudizio resta Hold (3 stelle su 5), ma con orientamento in miglioramento. I conti hanno confermato la ripresa ciclica, il data center accelera e il portafoglio ordini copre cinque trimestri. Restano però due freni: margini strutturalmente bassi fino a fine 2027 e una valutazione a quasi 20 volte gli utili 2027 di consenso, dopo un +12% in cinque sedute.
| Rating Metodo Biagetti per Azioni – STMicroelectronics ★★★★★ HOLD – Ripresa confermata, margini ancora da dimostrare |
Il passaggio a Buy richiederebbe una delle due condizioni: revisioni al rialzo delle stime 2027 che riportino il multiplo verso 15 volte, oppure un ritracciamento verso 40 euro con fondamentali invariati. Per un confronto con i titoli che preferiamo, consulta la classifica delle migliori azioni italiane da comprare nel 2027. Giovedì, sempre dopo la trimestrale, ha corso anche Prysmian, altro titolo italiano legato ai data center.
Domande frequenti sulle azioni STM
Quanto valgono oggi le azioni STM?
Le azioni STMicroelectronics hanno chiuso il 29 ottobre 2026 a 44,20 euro, in rialzo dell’1,87%. Da inizio anno il titolo guadagna circa il 97%, ma resta del 37,6% sotto il massimo di 70,86 euro toccato il 22 giugno.
Com’è andata la trimestrale di STM?
Meglio delle attese: ricavi a 3,76 miliardi di dollari (+17,9%) e margine lordo al 37,3%. L’utile netto è salito a 291 milioni e il free cash flow a 351 milioni, quasi triplo rispetto a un anno fa.
Quali sono le previsioni di STM per il quarto trimestre?
STM prevede ricavi per 4,15 miliardi di dollari e un margine lordo del 39%. Entrambi i valori sono sopra il consenso e portano i ricavi 2026 a circa 14,5 miliardi, in crescita del 22,8%.
Quanto guadagna STM dai data center?
Circa 1,3 miliardi di dollari nel 2026, secondo le indicazioni date in call. Per il 2027 il gruppo prevede ben oltre 2 miliardi, grazie a fotonica al silicio e microcontrollori per server.
Qual è il target price di STM?
I principali target vanno da 45 a 71,50 euro. Citi indica 65 euro dopo i conti, Equita 63, JP Morgan 71,50 con giudizio neutrale, mentre TD Cowen è il più prudente a circa 45 euro.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. I dati di mercato possono variare rispetto al momento della lettura. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati nella sezione Investor Relations di STMicroelectronics, verifica le informazioni su Consob e Borsa Italiana. Per una consulenza personalizzata rivolgiti a un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.