Oggi, 25 settembre, è l’ultimo giorno utile per aderire alla riapertura dell’OPAS con cui Poste Italiane (PST) punta a conquistare il controllo pieno di Telecom Italia (TIT). Alla sera del 23 settembre, ultimo dato disponibile, la quota complessiva di Poste nel capitale TIM aveva raggiunto il 71,784%, ben oltre il 66,627% con cui si era chiusa la prima finestra il 17 settembre. Il corrispettivo resta quello dichiarato “finale” da Poste il 7 settembre: 1,97 euro in contanti più 0,218 azioni Poste per ogni azione TIM conferita.
Per il quadro “vincitori e vinti” per categoria di azionista, con il calcolo della diluizione subita dai soci storici di Poste, resta il riferimento l’articolo di ieri Azioni Poste, 24 Settembre: domani chiude l’OPAS TIM, ecco chi vince e chi perde. Per il confronto storico completo tra tutte le offerte succedutesi dal lancio del 22 marzo a oggi si veda Opas Poste-TIM: riapertura dal 21 al 25 settembre, conviene aderire?.
Quotazione TIM e Poste oggi 25 settembre: i numeri chiave
I dati sono stati incrociati su più fonti indipendenti (Il Sole 24 Ore e Borsa Italiana) e risultano coerenti tra loro. Il mercato non aveva ancora aperto al momento della stesura di questo articolo: per TIM si riporta quindi l’ultima rilevazione live disponibile (mattina del 24/9), per Poste la chiusura ufficiale del 24/9, entrambe con orario esplicito.
| Dato | Telecom Italia (TIT) | Poste Italiane (PST) |
| Ultimo prezzo verificato | 7,386 € (24/9, ore 9:52) | 25,71 € (chiusura 24/9) |
| Variazione | -1,38% | +0,98% |
| Apertura / Massimo / Minimo (rispettive sedute) | 7,43 € / 7,394 € / 7,351 € | 25,30 € / 25,91 € / 25,15 € |
| Chiusura precedente | 7,489 € (23/9) | 25,46 € (23/9) |
| Volume scambiato | 834.393 azioni (parziale, ore 9:52) | 3.432.740 azioni (chiusura) |
Rifacendo il calcolo del valore implicito con i dati più recenti: 1,97 + 0,218 × 25,71 € = 7,575 euro per ogni azione TIM, contro un prezzo di mercato di 7,386 euro. Il premio implicito sale così a +2,56%, il più alto registrato finora nell’intera operazione, superando il +1,82% calcolato ieri e l’+1,12% della vigilia della riapertura (18/9). Un premio in salita nell’ultimo giorno utile è un segnale che il mercato continua a prezzare l’adesione come l’opzione più conveniente rispetto a restare azionisti TIM indipendenti.
Il grafico sopra mostra il prezzo di Telecom Italia in tempo reale, non un’immagine statica: si aggiorna automaticamente durante la seduta di Borsa.
Ultimo giorno per aderire: cosa succede da qui in avanti
Chi possiede ancora azioni TIM e non ha aderito ha tempo fino alla chiusura degli scambi di oggi, 25 settembre, per portare i titoli in adesione allo stesso corrispettivo di chi ha già aderito nella prima finestra o nei giorni scorsi della riapertura, in applicazione del principio di parità di trattamento. Dopo la chiusura di oggi il percorso seguirà lo schema già visto dopo la prima finestra: pubblicazione dei risultati provvisori nei giorni immediatamente successivi, risultati definitivi entro la settimana, e pagamento del corrispettivo (in contanti e in azioni Poste di nuova emissione) nei giorni successivi. Chi non aderisce entro oggi resta azionista TIM a tutti gli effetti, ma con un flottante drasticamente ridotto rispetto a prima dell’operazione.
Quota Poste al 71,784%: quanto manca al 90% e al 95%
Ricalcolando da zero sull’ultimo dato disponibile (23 settembre sera): con il 71,784% del capitale in mano (circa 1,533 miliardi di azioni su un capitale sociale TIM stimato in 2,1356 miliardi di azioni), a Poste mancherebbero circa 389 milioni di azioni per arrivare al 90% (soglia dello squeeze-out, il diritto di acquisto forzoso sulle azioni residue) e circa 496 milioni di azioni per il 95% (obbligo di acquisto). Il flottante residuo teorico è di circa 602,6 milioni di azioni (28,216% del capitale): raggiungere il 90% richiederebbe quindi che oltre il 64% di tutto quel flottante residuo aderisca proprio nella giornata di oggi, un’accelerazione improbabile ma non impossibile vista la corsa finale già osservata nell’ultimo giorno della prima finestra (l’11 settembre arrivò da solo il 64% di tutte le adesioni della prima finestra). Il dato definitivo, con la quota reale raggiunta, sarà disponibile solo dopo la chiusura odierna.
Cosa cambia per chi resta in minoranza: i nodi TIM Brasil, INWIT e Sparkle
Per chi decide di restare azionista TIM indipendente, il valore del titolo dipenderà sempre meno dall’esito dell’OPAS e sempre più dai dossier industriali aperti sotto la nuova maggioranza Poste. Tre nodi in particolare restano da sciogliere: TIM Brasil, dove Poste è diventata azionista di controllo indiretto senza che scatti un obbligo di opa a cascata sul mercato brasiliano, e dove resta da decidere se mantenere un business descritto come “alquanto lucroso” o cederlo per ridurre il debito del gruppo; i rapporti con INWIT (INW) e con FiberCop, tesi soprattutto sui Master Service Agreement relativi a torri e al nuovo listino di accesso alla rete, un tema centrale per la digitalizzazione del Paese e lo sviluppo del 5G; e infine Sparkle, la cui uscita dal perimetro TIM è già decisa mentre si attende ancora l’autorizzazione delle autorità statunitensi.
Rating sintetico Metodo Biagetti per Azioni
| Profilo | Rating |
| Chi aderisce oggi, ultimo giorno utile | ★★★★☆ 4/5 — Buy |
| Chi resta azionista TIM indipendente | ★★★☆☆ 3/5 — Hold |
Applicando il Metodo Biagetti in forma sintetica, il doppio rating resta in continuità con le valutazioni già espresse nei pezzi precedenti del cluster: per chi ha ancora azioni TIM da conferire, il premio implicito al massimo storico dell’operazione (+2,56%) e l’assenza di ulteriori motivi di attesa (corrispettivo dichiarato definitivo, ultimo giorno utile) rendono l’adesione l’opzione con il miglior rapporto rischio/rendimento nell’immediato. Per chi sceglie comunque di restare azionista di minoranza, il rating resta prudente: il flottante si riduce sensibilmente e il valore futuro dipenderà dall’esito dei dossier ancora aperti (TIM Brasil, INWIT/FiberCop, Sparkle) più che dalle dinamiche di mercato ordinarie. Il framework completo, con tutti i criteri e le formule di calcolo, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni, disponibile su Amazon.
Fino a quando si può aderire all’OPAS di Poste su TIM?
Fino alla chiusura degli scambi di oggi, 25 settembre 2026, ultimo giorno della riapertura dei termini iniziata il 21 settembre, allo stesso corrispettivo di 1,97 euro più 0,218 azioni Poste per ogni azione TIM conferita.
A che punto è arrivata la quota di Poste in TIM?
Al 71,784% del capitale, secondo l’ultimo dato disponibile della sera del 23 settembre, in forte accelerazione rispetto al 66,627% con cui si era chiusa la prima finestra il 17 settembre.
Cosa succede se Poste non raggiunge il 90% oggi?
Nulla cambia sul piano formale: l’OPAS resta comunque valida ed efficace, dato che Poste ha già rinunciato alla soglia condizionante del 66,67% il 7 settembre; solo il 90% fa scattare lo squeeze-out e il 95% l’obbligo di acquisto sulle azioni residue.
Conviene ancora aderire nell’ultimo giorno?
Sulla base dei calcoli aggiornati, il premio implicito ha toccato il massimo dell’intera operazione (+2,56%), rendendo l’adesione l’opzione con il rapporto rischio/rendimento più favorevole per chi vuole liquidare la posizione, salvo diverse valutazioni fiscali o strategiche personali.
Disclaimer
Questo articolo ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari, né consulenza fiscale sulla convenienza individuale dell’adesione. Prima di ogni decisione si raccomanda di consultare il documento di offerta ufficiale, la documentazione societaria di Poste Italiane e Telecom Italia, e le fonti istituzionali di vigilanza: Consob, Banca d’Italia e l’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.