Politici e banchieri amici: il caso Ueno Bank, 3 milioni di conti bloccati in Paraguay

Il presidente era stato socio dei padroni della banca. Il governatore della banca centrale veniva dalla stessa banca. I soldi delle pensioni pubbliche erano parcheggiati lì dentro. Non è la trama di un film. È quello che è emerso in Paraguay tra il 2 e il 6 novembre 2026 con il crac di Ueno Bank. Tre milioni di correntisti, più del 60% degli adulti del Paese, sono rimasti bloccati fuori dai loro conti, e il presidente Santiago Peña ha tentato di dimettersi mentre il Parlamento lo metteva sotto accusa.

Questa non è la storia di una banca digitale andata male. È la storia di cosa succede quando la politica è collusa con i banchieri: chi doveva controllare era amico di chi andava controllato, e chi doveva proteggere i risparmiatori ha difeso la banca fino all’ultimo giorno. L’app di Ueno funzionava benissimo. A non funzionare era il rapporto tra il potere politico e il potere finanziario.

I protagonisti: chi era seduto da quale parte del tavolo

Chi	Ruolo pubblico	Legame con Ueno
Santiago Peña	Presidente della Repubblica dal 2023	Socio del Grupo Vázquez, proprietario della banca, fino a marzo 2025. Sostiene di aver venduto le quote e di non essere mai stato azionista diretto della banca.
Carlos Carvallo	Governatore della Banca Centrale del Paraguay (BCP), nominato da Peña	Aveva presieduto Financiera Ueno, la società da cui è nata la banca, fino ad agosto 2023. La BCP sostiene che si sia astenuto da ogni decisione su Ueno.
Grupo Vázquez	Conglomerato privato	Azionista di controllo. Ha ricevuto dalla banca prestiti e scoperti oltre i limiti di legge.
Federico Miguel Vázquez Villasanti	Fondatore e amministratore delegato	Arrestato il 3 novembre insieme ad altri sette dirigenti, tra cui il presidente Juan Manuel Gustale
IPS, ANDE, Itaipú	Ente previdenziale e sanitario, compagnia elettrica statale, ente binazionale della diga	Depositi pubblici per 800–850 milioni di dollari, di cui circa 380 milioni dell’IPS

Basta guardare la tabella per capire il problema. Il politico, il regolatore e il banchiere non erano su tre lati diversi del tavolo, ma sullo stesso lato. Dall’altra parte c’erano soltanto i correntisti e i pensionati.

Come funzionava il sistema

1. Il controllore nominato dal mondo del controllato

Nel 2023, appena eletto, Peña sceglie come governatore della Banca Centrale l’uomo che fino a pochi mesi prima guidava la società madre di Ueno. Da quel momento la banca cresce a una velocità impressionante: da fintech di nicchia a banca di sistema con 2.941.996 clienti a giugno 2026. L’economista Luis Rojas lo ha detto chiaramente: «C’era grande flessibilità nelle regole finanziarie e bancarie, e questo ha permesso a questa istituzione di espandersi molto rapidamente».

2. Il denaro pubblico come carburante

Una banca che cresce così ha bisogno di depositi, e i depositi più comodi sono quelli dello Stato. Nei conti di Ueno arrivano i soldi dell’IPS, cioè le pensioni e la sanità dei lavoratori, della compagnia elettrica ANDE e della diga di Itaipú: circa un quarto di tutti i depositi della banca. Uno dei tre filoni d’indagine aperti dalla Procura generale riguarda proprio questo: chi ha deciso di mettere il denaro pubblico in quella banca, e perché.

3. I padroni che si prestano i soldi da soli

Con i depositi in cassa, la banca presta. A giugno 2026 la Superintendencia de Bancos scopre crediti e scoperti a società del Grupo Vázquez oltre i limiti di legge e senza garanzie adeguate. I documenti formali non mostravano il collegamento, tanto che è servita un’analisi della tracciabilità dei fondi per ricostruirlo. Seguono due avvisi formali, il 5 giugno e il 24 luglio. Alla fine i rettificatori contabili trovano aggiustamenti per oltre 1,6 trilioni di guaraní (circa 260 milioni di dollari), con alcune spese registrate come attivi.

4. Il potere che rassicura

Mentre gli ispettori scrivono, il presidente difende. Peña ha più volte liquidato le preoccupazioni su Ueno accusando la stampa di “allarmismo”. A ottobre la Banca Centrale invia al Senato una relazione che l’Associazione bancaria del Paraguay definisce “incompleta”. Fitch porta l’outlook a negativo e i bond di Ueno crollano, ma la banca resta aperta.

5. Il conto arriva ai cittadini

Il 2 novembre il board della BCP vota la risoluzione: l’indice di solvibilità è al 5,56% contro un minimo del 12%. Il 3 novembre app, carte e bonifici vengono spenti per tre milioni di persone. I pensionati che ricevevano l’assegno tramite Ueno restano senza accesso. Davanti alle filiali chiuse arrivano la polizia e la folla.

“Quis custodiet ipsos custodes?” “Chi sorveglierà i sorveglianti stessi?” — Giovenale, Satire, VI

La cronologia di una settimana che ha fatto cadere un presidente

Data	Cosa è successo
2021	Nasce Ueno. Carvallo guida Financiera Ueno fino ad agosto 2023.
2023	Peña presidente, Carvallo alla Banca Centrale, Ueno ottiene la licenza bancaria
Marzo 2025	Peña cede la quota nel Grupo Vázquez
2026	Ueno raccoglie 510 milioni di dollari da istituzioni di sviluppo e mercati, tra cui un bond da 350 milioni a Wall Street guidato da JPMorgan e Bank of America
Giugno–luglio 2026	Due avvisi della vigilanza sui prestiti alle società del gruppo
Ottobre 2026	Relazione “incompleta” della BCP al Senato, outlook negativo di Fitch, crollo dei bond
2 novembre	La BCP vota la risoluzione all’unanimità
3 novembre	Conti bloccati, 8 arresti, Carvallo firma le dimissioni
4 novembre	L’opposizione prepara l’impeachment. Il vicepresidente Alliana sospende la sua candidatura.
5 novembre	Peña annuncia le dimissioni e si scusa in un video. La Camera vota l’impeachment 78 a 0. L’ex presidente Horacio Cartes, leader del suo stesso Partito Colorado, lo scarica.
5–6 novembre	Il Congresso non accetta le dimissioni: la seduta congiunta perde il numero legale e il Senato va avanti con l’impeachment. La Procura apre tre indagini penali.

Perché il Congresso non ha accettato le dimissioni

È il dettaglio più rivelatore di tutta la vicenda. In Paraguay un ex presidente che lascia l’incarico diventa senatore a vita, con immunità. Questa protezione però non vale se viene condannato in un processo di impeachment. Davanti al Congresso i manifestanti chiedevano proprio questo: di non accettare le dimissioni e di arrivare al giudizio. Dimettersi un minuto prima della condanna politica, secondo chi protestava, sarebbe stato l’ultimo privilegio della casta.

La stessa Al Jazeera, attraverso la sua responsabile per l’America Latina Lucia Newman, ha riassunto così l’accusa: a Peña viene contestata quantomeno la negligenza, e forse la complicità nel nascondere l’insolvenza della banca. Peña nega ogni illecito e dice che collaborerà con la giustizia. Fino a sentenza vale la presunzione di innocenza.

Il nostro calcolo: quanto pesa la collusione su ogni cittadino

Indicatore	Calcolo	Risultato
Denaro pubblico depositato in Ueno per abitante	850 mln $ / 6,5 mln abitanti	~131 $ per ogni paraguaiano, neonati compresi
Quota dei fondi pubblici sui depositi della banca	dichiarazioni della banca	~25%: un euro su quattro era dello Stato
Buco contabile rispetto ai fondi pubblici	~260 mln $ / 850 mln $	~31%
Capitale rimasto rispetto al minimo legale	5,56% / 12%	46%
Primo anticipo ai correntisti rispetto alla garanzia	~1.700 $ / ~38.000 $	~4,5%
Mesi tra il primo avviso della vigilanza e la risoluzione	5 giugno → 2 novembre	quasi 5 mesi di tempo perso

Il buco di circa 260 milioni è la nostra conversione degli aggiustamenti contabili superiori a 1,6 trilioni di guaraní, al cambio di riferimento di circa 6.144 guaraní per dollaro. Non è la perdita definitiva, che dipenderà dalla liquidazione degli attivi.

L’ultima riga è la più grave. Tra il primo avviso degli ispettori e la chiusura della banca sono passati quasi cinque mesi. Sono cinque mesi in cui gli enti pubblici avrebbero potuto ritirare i soldi delle pensioni, e in cui altri cittadini hanno continuato ad aprire conti, convinti che una banca difesa dal presidente fosse sicura. Il tempo è il vero bottino della collusione: si compra tempo per chi sa, a spese di chi non sa.

Non è la prima volta: i precedenti nel mondo

Il copione di Ueno si è già visto molte volte. Cambiano i Paesi e le valute, ma la struttura resta la stessa: un gruppo di potere, una banca usata come cassaforte privata, soldi pubblici o di piccoli risparmiatori, e controllori che guardano altrove.

Caso	Anno	Il legame politica-banca	Chi ha pagato
Kabul Bank (Afghanistan)	2010	Tra gli azionisti c’erano il fratello del presidente Karzai e il fratello del vicepresidente. Quasi un miliardo di dollari prestato a una ristretta cerchia di soci e amici.	Lo Stato afghano e i donatori internazionali, che hanno dovuto coprire il buco
“Furto del secolo” (Moldavia)	2014	Circa un miliardo di dollari sparito da tre banche, pari a circa il 12% del PIL. L’ex primo ministro Vlad Filat fu condannato al carcere.	I contribuenti, perché il salvataggio è diventato debito pubblico
1MDB (Malesia)	2015	Miliardi sottratti a un fondo sovrano con l’aiuto di banche internazionali. L’ex premier Najib Razak è stato condannato.	Le finanze pubbliche malesi
Banca Etruria e altre tre banche (Italia)	2015	Risoluzione di quattro banche locali. Il vicepresidente di Etruria era il padre dell’allora ministra Maria Elena Boschi, e il caso è diventato un enorme scontro politico.	Gli obbligazionisti subordinati, molti dei quali piccoli risparmiatori, azzerati
Banco Master (Brasile)	2025	Bilancio cresciuto di circa 24 volte in sei anni. La banca pubblica di Brasília (BRB) ha comprato circa 22 miliardi di reais di attivi, alcuni secondo gli inquirenti falsificati. Le indagini toccano senatori, governatori e la Corte suprema. Il proprietario Daniel Vorcaro è stato arrestato mentre cercava di imbarcarsi su un jet privato.	Il fondo di garanzia FGC, con una perdita di 52 miliardi di reais, la più grande della sua storia, e la BRB, con un buco di 8,8 miliardi
Ueno Bank (Paraguay)	2026	Il presidente ex socio del gruppo proprietario, il governatore della banca centrale ex capo della società madre, i fondi pensione pubblici in cassa	Tre milioni di correntisti, 32.000 pensionati, l’IPS

Il caso più simile a Ueno è il brasiliano Banco Master, esploso appena un anno fa. Anche lì c’è una banca cresciuta a dismisura, rapporti stretti con la politica e un ente pubblico, la BRB, usato per sostenere gli attivi. Anche lì il conto finale è arrivato al fondo di garanzia, cioè, indirettamente, a tutto il sistema bancario e ai suoi clienti. Sono due Paesi vicini e due crac a un anno di distanza: il Sud America sta mostrando al mondo un modello che si ripete.

I sette segnali che una banca è “protetta” dalla politica

Da tutti questi casi emergono sempre gli stessi segnali d’allarme. Chi li riconosce in tempo si salva, chi li ignora resta bloccato davanti a una filiale chiusa.

#	Segnale	In Ueno c’era?
1	Politici di governo tra gli azionisti, o ex azionisti recenti	SÌ
2	Manager della banca che passano alla vigilanza, o il contrario (porte girevoli)	SÌ
3	Enti pubblici che concentrano depositi in una banca giovane	SÌ
4	Prestiti alle società degli stessi azionisti	SÌ
5	Crescita molto più rapida dei concorrenti, favorita da regole “flessibili”	SÌ
6	Politici che attaccano la stampa invece di rispondere sui numeri	SÌ
7	Relazioni ufficiali definite “incomplete” dagli stessi operatori del settore	SÌ

Sette segnali su sette. Nel nostro Metodo Biagetti per le banche, come nel Metodo Biagetti applicato alle azioni, la governance non è un dettaglio. Una banca con buoni numeri ma con il controllore “amico” vale meno di una banca con numeri medi e una vigilanza indipendente, perché prima o poi i numeri si possono truccare. Anche i rating, come ricordiamo nell’analisi sulle agenzie di rating e i loro errori, hanno visto troppo tardi: Fitch dava a Ueno un “BB” otto mesi prima del crac.

E in Italia? Le difese ci sono, ma non sono infinite

L’Italia conosce bene il tema, dalle banche popolari venete alle quattro banche del 2015, fino al lungo intreccio tra politica locale e Monte dei Paschi. Oggi le difese sono più solide di quelle paraguaiane:

• vigilanza europea: la BCE supervisiona direttamente le banche più grandi, e una nomina politica nazionale non basta per “ammorbidire” i controlli;
• regole sulle parti correlate: limiti severi ai prestiti verso azionisti e società collegate;
• Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi: protegge fino a 100.000 euro per depositante e per banca;
• bail-in: dopo il 2015 azionisti e obbligazionisti pagano prima dei contribuenti.

Nessuna regola però sostituisce la vigilanza dei cittadini e della stampa. In Paraguay la stampa aveva scritto, e il presidente l’aveva accusata di allarmismo. Il crac è arrivato lo stesso. Per scegliere dove tenere i propri soldi conviene guardare i numeri. Ecco la classifica delle banche più sicure per CET1 ratio e quella delle migliori banche italiane 2026 secondo i dati BCE. Sul rapporto tra grandi banche e Stato rimandiamo alla voce too big to fail.

Cosa può fare il risparmiatore

Regola	Perché
Due banche, due gruppi diversi	Se una viene bloccata, con l’altra paghi la spesa e le bollette
Mai oltre 100.000 € per banca	Oltre la garanzia, come in Paraguay, nessuno ti promette nulla
Leggi chi sono gli azionisti	Se trovi politici, loro familiari o soci in affari, alza la guardia
Diffida dei rendimenti fuori mercato	Le banche che crescono troppo in fretta pagano di più per attirare depositi
Titoli e fondi nel deposito titoli	BTP, ETF e azioni restano tuoi anche se la banca fallisce
Un minimo di contante	In Paraguay i primi rimborsi sono arrivati dopo giorni, e solo per 1.700 dollari

Per chi vuole spostare parte della liquidità su strumenti a basso rischio c’è la nostra guida agli investimenti sicuri tra BTP e conti deposito, oltre al confronto dei migliori conti correnti di oggi. Sui rischi di una crisi bancaria nel nostro Paese abbiamo scritto di come l’Italia potrebbe essere al centro della prossima crisi finanziaria.

Conclusione: il problema non è la banca, è il patto

Ueno Bank poteva essere una storia di successo: tre milioni di clienti, molti dei quali per la prima volta con un conto, in un Paese dove l’accesso al credito è sempre stato difficile. È diventata il simbolo del suo contrario per un patto non scritto tra chi governava e chi prestava. Il politico garantiva credibilità, il regolatore garantiva tolleranza, gli enti pubblici garantivano liquidità, e i banchieri garantivano i prestiti a sé stessi.

Quando un patto del genere si rompe, a pagare non sono mai i firmatari. Pagano il pensionato che non può ritirare l’assegno, il commerciante che non incassa, il giovane che aveva aperto il primo conto sull’app. La lezione del Paraguay vale ovunque, Italia compresa: la banca più pericolosa non è quella con i conti deboli, ma quella con gli amici forti.

Domande frequenti

Perché è fallita Ueno Bank?

La Banca Centrale del Paraguay l’ha messa in risoluzione il 2 novembre 2026 perché l’indice di solvibilità era sceso al 5,56%, contro un minimo del 12%. Le cause indicate sono i prestiti eccessivi e senza garanzie alle società del Grupo Vázquez, proprietario della banca, e aggiustamenti contabili per oltre 1,6 trilioni di guaraní.

Che legami aveva il presidente Peña con Ueno?

Peña è stato socio del Grupo Vázquez fino a marzo 2025, e nel 2023 ha nominato governatore della Banca Centrale Carlos Carvallo, ex presidente di Financiera Ueno. Peña sostiene di aver venduto le quote e di non essere mai stato azionista diretto della banca, e nega ogni illecito.

Peña si è dimesso?

Ha annunciato le dimissioni il 5 novembre 2026, ma il Congresso non le ha accettate: la seduta congiunta ha perso il numero legale e il Senato ha proseguito con l’impeachment, già votato 78 a 0 dalla Camera. Se fosse rimosso, gli subentrerebbe il vicepresidente Pedro Alliana.

Perché i manifestanti non volevano che le dimissioni fossero accettate?

In Paraguay un ex presidente diventa senatore a vita con immunità, ma perde questo status se viene condannato in un processo di impeachment. I manifestanti chiedevano che Peña venisse giudicato invece di uscire di scena con le dimissioni.

Quanti soldi pubblici c’erano in Ueno?

Tra 800 e 850 milioni di dollari, circa un quarto dei depositi della banca. Circa 380 milioni appartenevano all’IPS, l’ente delle pensioni e della sanità, e altri fondi venivano da ANDE e Itaipú.

Ci sono casi simili nel mondo?

Sì. Tra i più noti ci sono Kabul Bank in Afghanistan (2010), il “furto del secolo” in Moldavia (2014), lo scandalo 1MDB in Malesia e, il più recente e simile, Banco Master in Brasile (2025), che ha causato al fondo di garanzia brasiliano una perdita di 52 miliardi di reais.

Può succedere in Italia?

Le difese europee sono più forti: vigilanza BCE, regole sulle parti correlate, FITD fino a 100.000 euro e bail-in. Il rischio di intrecci tra politica e banche però non si azzera mai, come mostrano i casi italiani del passato. La migliore protezione resta diversificare tra più banche e verificare chi le controlla.

Fonti

• Al Jazeera – Paraguay Congress rejects President Peña’s resignation after bank collapse
• Reuters – Explainer: what is ueno bank and how did it trigger Paraguay’s political crisis
• La Gaceta – Le 10 chiavi dello scandalo Ueno Bank
• Infobae – Escándalo en Paraguay por la intervención al Ueno Bank
• Il Fatto Quotidiano – Peña si dimette dopo il crac di Ueno Bank
• AP – Paraguay seizes major digital bank tied to president
• Latin Times – Ueno Bank resolution and political crisis
• Reuters via Internazionale – Paraguay’s central bank under pressure over politically connected lender
• Bloomberg Línea – Come lo scandalo Banco Master si è diffuso nella politica brasiliana

Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e giornalistiche e non costituisce consulenza finanziaria, legale o fiscale. L’autore non è iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Le persone citate sono coinvolte in indagini ancora in corso e vale per tutte la presunzione di innocenza fino a sentenza definitiva. I dati sono tratti da fonti pubbliche alla data di pubblicazione e i calcoli sono stime dell’autore. Prima di scegliere una banca o un investimento si raccomanda di consultare la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e di rivolgersi a un consulente abilitato