Le azioni Intesa Sanpaolo (ISP) affrontano la seduta di oggi, venerdì 13 novembre 2026, partendo da 6,246 euro, la chiusura di giovedì (-0,89%), all’indomani dello scontro tra l’amministratore delegato Carlo Messina e il governo sulla manovra 2027: «formule sudamericane» per il banchiere, «scelta di giustizia» per Giorgia Meloni. Stamattina la vicenda è sulle prime pagine e la Borsa deve dare il suo giudizio. Con un conto che nessuno ha fatto: lo spalma-crediti costa a Intesa circa 3 centesimi per azione, ma il titolo in due sedute ne ha già persi quasi 15.
Quotazione Intesa Sanpaolo aggiornata: il riquadro qui sotto mostra prezzo e grafico in tempo reale della seduta di oggi. I dati dell’articolo sono invece le chiusure di giovedì 12 novembre, perché al momento della pubblicazione il mercato non ha ancora aperto.
Per inquadrare il titolo oltre la cronaca di giornata: l’analisi completa delle azioni Intesa con il Metodo Biagetti e la classifica delle migliori azioni italiane da comprare nel 2027.
Azioni Intesa oggi 13 novembre: da dove riparte il titolo
Intesa Sanpaolo oggi riparte da 6,246 euro per azione, 5,6 centesimi in meno di mercoledì. Giovedì il titolo aveva aperto a 6,312, toccato un massimo a 6,323 e chiuso vicino al minimo di seduta (6,233), come riporta la scheda di Borsa Italiana.
Il dato da guardare sono i volumi: 37,4 milioni di azioni scambiate, il 38% in meno della seduta precedente. Le parole di Messina sono arrivate a mercati aperti, ma non c’è stata una fuga dal titolo: la discesa è stata ordinata, senza vendite di panico.
| Chiusura di giovedì 12 novembre 2026 | Valore |
| Prezzo di chiusura | 6,246 euro (-0,89%) |
| Apertura / massimo / minimo | 6,312 / 6,323 / 6,233 euro |
| Volumi | 37,4 milioni di azioni (60,4 milioni l’11 novembre) |
| Capitalizzazione | 108,3 miliardi di euro (17,33 miliardi di azioni) |
| Da lunedì 9 novembre (chiusura 6,353) | -1,68% |
| Dal picco di martedì 10 novembre (6,392) | -2,28%, pari a 2,5 miliardi di capitalizzazione |
| FTSE MIB | 51.808,67 punti (-0,27%) |
Nel comparto il titolo Intesa in Borsa ha fatto peggio di UniCredit (UCG) e Banco BPM, rimaste invariate, e ha chiuso allineato a MPS (BMPS), anch’essa a -0,89%. Non è un caso: tra le grandi banche Intesa è quella con l’attività più concentrata in Italia, quindi la più esposta a ogni novità fiscale domestica.
Messina contro il governo Meloni: cosa è successo in Senato
Lo scontro nasce dall’audizione di Carlo Messina, giovedì 12 novembre, davanti alla Commissione parlamentare d’inchiesta sul sistema bancario, finanziario e assicurativo. Due i bersagli: il rinvio obbligatorio dei crediti del Superbonus e il nuovo prelievo su banche e assicurazioni.
Le accuse dell’amministratore delegato di Intesa
Sul Superbonus Messina ha parlato di una ristrutturazione del debito decisa a un anno dalla scadenza: un credito che la banca contava di incassare nel 2027 viene allungato fino al 2036, senza interessi e senza un confronto preventivo. Sul nuovo contributo ha sostenuto che la norma non è coerente con la Costituzione e non rispetta l’accordo triennale firmato un anno fa, non escludendo iniziative da parte degli azionisti.
Poi i numeri, riportati da Milano Finanza: banche e assicurazioni hanno in portafoglio circa 600 miliardi di titoli di Stato, sui quali oggi registrano perdite; Intesa nei primi nove mesi ha distribuito 3,5 miliardi agli investitori istituzionali e 2,5 miliardi a fondazioni e famiglie, e ha versato 5,2 miliardi di imposte. Un altro dato usato dal banchiere: ogni miliardo tolto agli utili delle banche significa circa 400 milioni in meno per fondazioni e famiglie azioniste.
Vale un vecchio principio del diritto: Quod omnes tangit, ab omnibus approbari debet, «ciò che riguarda tutti deve essere approvato da tutti». È la sostanza della critica di metodo: Messina non contesta solo quanto si paga, contesta che il conto sia stato scritto senza chi lo deve pagare.
La replica di Meloni e Giorgetti
La presidente del Consiglio ha respinto la definizione e ha detto che avrebbe preferito arrivare allo stesso risultato con un accordo, come negli anni passati. Secondo la ricostruzione dell’AGI, Meloni ha poi precisato di aver inteso la critica come rivolta all’intera manovra e non al solo Superbonus.
Il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti ha scelto l’ironia: accetta l’aggettivo «sudamericana» per lo spalma-crediti, ma rivendica una «politica asburgica» sui conti, ricordando che il rinvio riguarda 23-24 miliardi mentre lo Stato ha assorbito in bilancio circa 140 miliardi di Superbonus in quattro anni. E ha aperto a modifiche in Parlamento, purché coperte.
Il giudizio della Banca d’Italia
In audizione sulla legge di bilancio, la Banca d’Italia ha riconosciuto che il prelievo colpisce comparti solidi, ma ha avvertito che la rateizzazione dei crediti può pesare in modo significativo sui conti 2026 degli intermediari e che tasse cambiate di frequente aumentano l’incertezza, come riferisce Il Sole 24 Ore.
| Chi | Posizione in sintesi |
| Carlo Messina (Intesa Sanpaolo) | Spalma-crediti senza interessi e senza confronto; nuovo prelievo in contrasto con l’accordo triennale; meglio un 2% su tutte le imprese con utili sopra 500 milioni |
| Giorgia Meloni | Il contributo delle banche è una scelta di giustizia; avrebbe preferito un accordo |
| Giancarlo Giorgetti | Rinviati 23-24 miliardi contro 140 miliardi di Superbonus già assorbiti; modifiche possibili solo con coperture |
| Banca d’Italia | Settore solido, ma impatto significativo sui conti 2026 e più incertezza per chi investe |
Quanto costa davvero lo spalma-crediti a Intesa: il calcolo
Lo spalma-crediti costa a Intesa tra 410 e 580 milioni di euro di valore attuale, cioè circa 3 centesimi per azione. È una stima nostra, costruita su numeri pubblici, e si ricava in tre passaggi.
Primo passaggio. Secondo i dati ripresi dal Fatto Quotidiano, la quota di crediti che Intesa avrebbe compensato nel 2027 vale 3,4 miliardi. Con la manovra ne userà 340 milioni l’anno per dieci anni, dal 2027 al 2036.
Secondo passaggio. La banca non perde il credito: lo incassa più tardi e senza interessi. Il costo è il valore del tempo. Scontando le dieci rate a un tasso tra il 3% e il 4,39% (il rendimento del BTP decennale alla chiusura di giovedì), 100 euro di credito ne valgono oggi tra 83 e 88.
Terzo passaggio. La perdita si divide per i 17,33 miliardi di azioni in circolazione.
| Tasso di sconto | Perdita di valore | In milioni | Per azione |
| 3,0% | 12,1% | 413 | 2,4 centesimi |
| 3,5% | 13,9% | 473 | 2,7 centesimi |
| 4,39% (BTP 10 anni) | 17,0% | 576 | 3,3 centesimi |
Il confronto con il listino è il punto. Dal picco di martedì il titolo ha perso 14,6 centesimi, cioè 2,5 miliardi di capitalizzazione: circa cinque volte il costo stimato dello spalma-crediti. Una parte del calo dipende dal mercato in generale e dall’attesa per l’offerta su MPS, ma la sproporzione dice che la Borsa non sta prezzando la singola norma. Sta prezzando il timore che il prelievo sulle banche diventi un’abitudine.
Due avvertenze. La stima misura il valore finanziario, non l’effetto contabile che Intesa iscriverà a bilancio, che dipende anche dai crediti già rivenduti a terzi. E per il 2026 il peso resta gestibile: su un utile atteso sopra i 10 miliardi, 473 milioni valgono meno del 5%.
Cosa guardare oggi, venerdì 13 novembre
Oggi il mercato deve dire se quello di Messina è un problema di Intesa o di tutto il settore. Quattro segnali aiutano a capirlo.
- Il supporto a 6,151 euro. È il primo livello indicato da Teleborsa, l’1,5% sotto la chiusura; il successivo è a 6,057 (-3%), la resistenza a 6,366. Finché il primo tiene, il calo resta una correzione.
- I volumi. Giovedì sono stati bassi (37,4 milioni). Un ritorno sopra i 60 milioni con il prezzo in discesa direbbe che i grandi investitori stanno riducendo le posizioni.
- Lo spread. Messina ha legato le norme alla fiducia di chi compra il debito italiano. Giovedì il differenziale ha chiuso a 104,4 punti con il BTP decennale al 4,39%, secondo l’ANSA: per ora i titoli di Stato non raccontano una crisi di fiducia.
- La politica. Giorgetti ha aperto a modifiche purché coperte. Ogni segnale di un emendamento sullo spalma-crediti vale più di qualsiasi dichiarazione.
Una misura per la settimana: per chiuderla in pari con lunedì (6,353 euro) al titolo servirebbe oggi un rialzo dell’1,7%.
Il resto del conto: IRES, Tobin Tax e la proposta del 2%
Lo spalma-crediti è solo un capitolo. Il pacchetto sul settore finanziario vale circa 5,8 miliardi nel 2027 e comprende tre punti in più di addizionale IRES, la stretta sulle deduzioni IRAP e l’aumento della Tobin Tax. Per Equita l’aumento dell’IRES taglia in media del 4-4,5% l’utile per azione 2027 delle banche italiane.
Applicando quella media a Intesa si ottiene un ordine di grandezza di 400-450 milioni l’anno. La controproposta di Messina, un 2% in più per tutte le imprese con utili oltre 500 milioni, a Intesa costerebbe circa 200 milioni: la metà. È il senso economico della sua richiesta di equità, ed è anche il motivo per cui il governo non la considera equivalente.
C’è infine un rapporto che spiega il tono dell’audizione. Con 5,2 miliardi di imposte versate e 8,2 miliardi di utile netto nei nove mesi, Intesa paga al fisco 63 centesimi per ogni euro di utile che resta agli azionisti. Est modus in rebus, scriveva Orazio: «c’è una misura nelle cose». Dove stia quella misura è esattamente ciò su cui banca e governo non concordano. Il contesto fiscale lo avevamo anticipato nell’articolo sulla settimana di fuoco di Intesa tra Manovra, MPS e acconto.
Dividendo Intesa 2026, target price e prossime date
Il dividendo Intesa 2026 non è toccato dalla manovra. L’acconto da 0,22 euro stacca lunedì 23 novembre e viene pagato il 25: ai prezzi attuali rende il 3,5%. Con il saldo, la cedola complessiva attesa di almeno 0,43 euro porta il rendimento vicino al 6,9%, tra i più alti del listino insieme alle altre banche con i dividendi più alti.
Sul fronte analisti, il consenso raccolto da MarketScreener su 14 case d’affari resta «Compra», con un target price medio di 7,455 euro: il 19,4% sopra la chiusura di giovedì. Le previsioni su Intesa non sono state riviste dopo l’audizione.
Il 24 novembre parte poi il periodo di adesione all’OPAS su MPS, di cui abbiamo scritto nell’analisi del 9 novembre: da quel giorno ogni centesimo del titolo Intesa sposta anche il valore dell’offerta, i cui numeri completi sono nella guida alla superbanca Intesa-MPS.
Rating Metodo Biagetti per Azioni: Buy confermato
Rating: ★★★★☆ (Buy), invariato rispetto all’ultima analisi.
Secondo il Metodo Biagetti lo scontro politico alza la voce «rischio regolatorio» nella mappa dei rischi, ma non cambia i fondamentali: utile atteso oltre 10 miliardi, distribuzione al 95% tra cedole e riacquisti, patrimonio sopra i requisiti. Il costo misurato dello spalma-crediti è inferiore allo 0,5% del prezzo.
Cosa farebbe scendere il giudizio a Hold: un terzo prelievo straordinario in tre anni, che renderebbe strutturale ciò che oggi è presentato come temporaneo, oppure una rottura del supporto a 6,057 euro con volumi in aumento. È un’opinione editoriale del Network Economia Italiacom, non una raccomandazione personalizzata.
Domande frequenti
Quanto valgono oggi le azioni Intesa Sanpaolo?
Le azioni Intesa ripartono oggi, 13 novembre 2026, da 6,246 euro, la chiusura di giovedì (-0,89%). La capitalizzazione è di circa 108,3 miliardi di euro, con 37,4 milioni di titoli scambiati nella seduta.
Perché Messina ha attaccato il governo Meloni?
Messina contesta due misure della manovra 2027: il rinvio a dieci anni dei crediti Superbonus e il nuovo prelievo sulle banche. Secondo l’amministratore delegato rompono l’accordo triennale dell’anno scorso e cambiano le regole su crediti già acquistati.
Che cosa ha risposto Giorgia Meloni?
Meloni ha definito il contributo delle banche una scelta di giustizia e ha respinto l’aggettivo «sudamericane». Ha aggiunto che avrebbe preferito un accordo con il settore, come avvenuto negli anni precedenti.
Quanto pesa lo spalma-crediti del Superbonus su Intesa?
Secondo la nostra stima pesa tra 410 e 580 milioni di euro di valore attuale, circa 3 centesimi per azione. La quota 2027 da 3,4 miliardi verrà incassata in dieci rate da 340 milioni, senza interessi.
Il dividendo Intesa è a rischio dopo la manovra?
No, l’acconto da 0,22 euro è confermato, con stacco il 23 novembre e pagamento il 25. L’impatto fiscale stimato per il 2027 riduce l’utile di pochi punti percentuali e non modifica la politica di distribuzione annunciata.
Conviene comprare azioni Intesa adesso?
Il nostro rating resta Buy, quattro stelle su cinque, con il rischio fiscale come principale incognita. Il target medio degli analisti è 7,455 euro, ma chi entra ora deve mettere in conto nuova volatilità durante l’iter parlamentare della manovra.
Avvertenze e fonti dei dati
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Prima di investire è opportuno consultare la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Intesa Sanpaolo, oltre alle informazioni di Consob e Banca d’Italia, e rivolgersi a un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Le dichiarazioni di Carlo Messina, Giorgia Meloni e Giancarlo Giorgetti sono riportate in sintesi così come diffuse il 12 novembre 2026 da agenzie e testate nazionali (AGI, ANSA, Milano Finanza, Il Sole 24 Ore, Il Fatto Quotidiano). I prezzi sono le chiusure ufficiali di Borsa Italiana di giovedì 12 novembre 2026: l’articolo è stato scritto prima dell’apertura del 13. Le stime sul costo dello spalma-crediti, sul peso dell’IRES e sulla proposta del 2% sono elaborazioni della redazione su dati pubblici e possono differire dai valori che la banca comunicherà.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.