Le azioni Leonardo (LDO) hanno chiuso venerdì 14 agosto 2026 a 59,90 euro, in rialzo dell’1,01%, con 1,71 milioni di pezzi scambiati per 102,4 milioni di controvalore. La capitalizzazione è di 34,54 miliardi, il titolo guadagna circa il 21,9% da inizio anno ma resta il 9,6% sotto il massimo di 66,26 euro del 12 marzo. Il numero che nessuno mette in fila: con 58,58 miliardi di portafoglio ordini e un enterprise value di 37,79 miliardi, il mercato paga 64,5 centesimi per ogni euro di lavoro già firmato.
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Sommario
- Quotazione oggi e dati della seduta
- Quanto vale ogni euro di ordini in portafoglio
- Semestrale 2026: i numeri riga per riga
- Il secondo semestre che Leonardo deve ancora produrre
- Droni LBA Systems e Michelangelo Dome
- Target price e analisi tecnica
- Conviene comprare azioni Leonardo oggi
- Domande frequenti
Azioni Leonardo: quotazione oggi e dati della seduta
Il 17 agosto è lunedì e Piazza Affari deve ancora aprire: i riferimenti sono le chiusure di venerdì 14 agosto 2026.
| Dato | Valore | Nota |
| Chiusura 14/08/2026 | 59,90 € | +1,01% (da 59,30 €) |
| Volumi | 1.706.225 azioni | 102,4 mln di controvalore |
| Massimo 52 settimane | 66,26 € | 12/03/2026 — oggi a -9,6% |
| Minimo 52 settimane | 43,15 € | 20/08/2025 — +38,8% da lì |
| Capitalizzazione | 34,54 mld € | circa 576,6 mln di azioni |
| Indebitamento netto | 3,248 mld € | al 30/06/2026 |
| Enterprise value | 37,79 mld € | capitalizzazione + debito netto |
Verifica di coerenza: 34,54 miliardi divisi per 59,90 euro danno 576,6 milioni di azioni, coerente con le 578,15 milioni emesse al netto delle azioni proprie. Il dato regge.
Il calcolo che nessuno fa: quanto vale ogni euro di ordini in portafoglio
A fine giugno il portafoglio ordini di Leonardo è salito a 58,581 miliardi (+30,1%). È lavoro già contrattualizzato, che verrà fatturato nei prossimi anni. Confrontarlo con l’enterprise value — cioè con quanto costa comprarsi tutta l’azienda, debiti inclusi — dà il moltiplicatore più diretto che esista su un industriale della difesa.
| Multiplo derivato | Calcolo | Risultato |
| EV su portafoglio ordini | 37,79 / 58,581 | 0,645x — 64,5 cent per euro di ordini |
| Anni di lavoro in portafoglio | 58,581 / 22,1 | 2,65 anni di ricavi |
| EBITA potenziale del backlog | 58,581 x 7,8% (ROS H1) | 4,569 mld € |
| EV su EBITA del backlog | 37,79 / 4,569 | 8,27x |
| Book-to-bill semestrale | 16,259 / 10,003 | 1,63x |
| EV su EBITA 2026 atteso | 37,79 / 2,21 | 17,10x |
Il messaggio è duplice. Da un lato l’intero enterprise value equivale a 8,3 anni dell’EBITA che quel portafoglio può generare: non è un prezzo di saldo, ma nemmeno una bolla, considerato che la marginalità è in salita. Dall’altro il book-to-bill a 1,63 volte dice che per ogni euro fatturato nel semestre ne sono entrati 1,63 di nuovi ordini: il portafoglio si sta allungando più velocemente di quanto venga consumato, e questo è il vero motore del riprezzamento del titolo.
Semestrale 2026: i numeri riga per riga
| Voce H1 2026 | Importo | Var. a/a |
| Ordini acquisiti | 16.259 mln | +44,6% (+38,8% organico) |
| Portafoglio ordini | 58.581 mln | +30,1% (+16,9% organico) |
| Ricavi | 10.003 mln | +12,2% (+8,2% organico) |
| EBITA | 780 mln | +34,3% — ROS 7,8% (da 6,5%) |
| EBIT | 661 mln | +53% — margine 6,6% (da 4,8%) |
| Utile netto adjusted | 476 mln | +74,4% |
| Free operating cash flow | -249 mln | migliora da -408 mln |
| Debito netto | 3.248 mln | +49,5% per l’acquisizione Idv |
Il salto del 74,4% dell’utile adjusted è il dato che ha spinto il titolo, ma il vero cambio di passo è nella marginalità: il ROS passa dal 6,5% al 7,8% in dodici mesi, cioè 130 punti base di margine industriale in più a parità di perimetro allargato.
Il secondo semestre che Leonardo deve ancora produrre
La guidance 2026 è stata alzata il 29 luglio: ricavi a circa 22,1 miliardi, EBITA a circa 2,21 miliardi (da 2,15), FOCF a circa 1,37 miliardi (da 1,32), debito netto a circa 2,2 miliardi. Sottraendo il semestre già chiuso si ottengono i numeri impliciti del secondo tempo.
| Voce | H1 2026 | Guidance FY | H2 implicito |
| Ricavi | 10.003 mln | 22.100 mln | 12.097 mln (+20,9% su H1) |
| EBITA | 780 mln | 2.210 mln | 1.430 mln (+83,3% su H1) |
| ROS implicito | 7,8% | 10,0% | 11,8% |
| Free operating cash flow | -249 mln | 1.370 mln | 1.619 mln |
| Debito netto | 3.248 mln | 2.200 mln | riduzione di 1.048 mln |
Il 64,7% dell’EBITA annuo deve arrivare nei sei mesi che restano, con un margine implicito dell’11,8% contro il 7,8% del primo semestre. È la stagionalità tipica del gruppo — le consegne di elicotteri e i milestone payment dei programmi governativi si concentrano nel quarto trimestre — ma resta il punto di rischio numero uno della tesi rialzista. La stessa asimmetria vale sulla cassa: da -249 milioni a +1,619 miliardi in sei mesi.
Droni LBA Systems e Michelangelo Dome: quanto pesano davvero
La joint venture paritetica con Baykar, LBA Systems, è operativa: sede a Villanova d’Albenga, consiglio a sei membri (tre per socio), presidenza a Haluk Bayraktar e amministratore delegato Giovanni Basile. Il piano industriale le assegna circa 600 milioni di ricavi cumulati fino al 2029: fatta la media, 150 milioni l’anno, cioè lo 0,68% dei ricavi 2026 attesi. Al 50% di quota e a un ROS del 7,8%, il contributo pro-quota all’EBITA è nell’ordine dei 6 milioni annui. Rilevante sul piano industriale e geopolitico, marginale sui conti nel breve.
Il Michelangelo Dome, lo scudo aereo e antimissile in test operativo entro fine 2026, ha un ordine di grandezza diverso: circa 21 miliardi di opportunità commerciali su dieci anni, di cui 6 miliardi attesi entro il 2030, con una ventina di potenziali clienti. Applicando il ROS obiettivo del 10%, quei 6 miliardi valgono 600 milioni di EBITA cumulati. È esattamente il tipo di opzione che spiega perché il consenso resta 9,41 euro sopra il prezzo attuale, cioè 5,43 miliardi di capitalizzazione: il mercato ne sta prezzando una parte, non tutta.
Target price e analisi tecnica
Il consenso di 19 analisti indica un target medio di 69,31 euro, con massimo a 82 e minimo a 60, per un upside del 15,7% dai 59,90 euro attuali. La dispersione è ampia e riflette due letture opposte: Deutsche Bank ha alzato a 72 euro confermando buy, mentre Banca Akros resta neutrale con obiettivo 63 euro. RBC ha avviato la copertura a outperform l’11 agosto.
| Livello | Prezzo | Distanza da 59,90 € |
| Resistenza 2 | 66,26 € (max 12/03) | +10,6% |
| Resistenza 1 | 63,00 € | +5,2% |
| Prezzo attuale | 59,90 € | — |
| Supporto 1 | 57,40 € | -4,2% |
| Supporto 2 | 54,00 € | -9,8% |
Il titolo si muove in un canale rialzista di medio periodo che parte dai 43,15 euro dell’agosto 2025. La soglia dei 60 euro è psicologica e coincide con il target price più basso del consenso: una chiusura stabile sopra apre l’area 63, dove sono concentrati i giudizi neutrali. Il quadro resta costruttivo finché il titolo tiene 57,40 euro.
Conviene comprare azioni Leonardo oggi?
Leonardo resta uno dei titoli meglio posizionati del listino italiano, ma il prezzo non è più quello dell’occasione. Un book-to-bill a 1,63 volte, un portafoglio da 2,65 anni di ricavi e un ROS in crescita di 130 punti base sono fondamentali solidi. A 17,1 volte l’EBITA 2026 e a 0,645 volte il backlog, però, il mercato sta già scontando che il secondo semestre porti a casa l’11,8% di margine implicito.
Rating Metodo Biagetti: 4 stelle su 5 (Buy). La qualità del business e la visibilità del portafoglio ordini valgono il rating; il rischio di esecuzione sul secondo semestre — 64,7% dell’EBITA e 1,62 miliardi di cassa da generare in sei mesi — impedisce la quinta stella. Ingressi graduali sotto 58 euro, con verifica obbligatoria sui numeri dei nove mesi.
Per il confronto di settore: Leonardo e Fincantieri a confronto e le novità del 14 agosto sul drone italo-turco.
Domande frequenti sulle azioni Leonardo
Quanto vale oggi un’azione Leonardo?
L’ultima chiusura è 59,90 euro, il 14 agosto 2026, in rialzo dell’1,01%. La capitalizzazione è di 34,54 miliardi e il titolo guadagna circa il 21,9% da inizio anno, restando però il 9,6% sotto il massimo di 66,26 euro del 12 marzo 2026.
Qual è il target price di Leonardo per il 2026?
Il target medio di 19 analisti è 69,31 euro, con range da 60 a 82 euro. L’upside implicito è del 15,7%. Deutsche Bank indica 72 euro con giudizio buy, Banca Akros resta neutrale a 63 euro: la dispersione riflette il diverso peso attribuito ai programmi Michelangelo Dome e GCAP.
Quanto vale il portafoglio ordini di Leonardo rispetto alla capitalizzazione?
Il mercato paga 64,5 centesimi per ogni euro di ordini già firmati. Il backlog di 58,581 miliardi confrontato con un enterprise value di 37,79 miliardi dà un multiplo di 0,645 volte. Applicando il ROS del 7,8%, quel portafoglio vale 4,569 miliardi di EBITA potenziale, pari a 8,27 volte l’enterprise value.
Quanto deve produrre Leonardo nel secondo semestre 2026?
Il 64,7% dell’EBITA annuo, cioè 1,430 miliardi contro i 780 milioni del primo semestre. Servono 12,097 miliardi di ricavi (+20,9% sul primo semestre) con un margine implicito dell’11,8%. Sulla cassa il salto è ancora più netto: da -249 milioni a +1,619 miliardi.
Quanto pesa la joint venture sui droni con Baykar?
Circa 600 milioni di ricavi cumulati fino al 2029, cioè lo 0,68% del fatturato annuo. LBA Systems è partecipata al 50% da Leonardo e al 50% da Baykar. Il primo velivolo Astore Levante è atteso all’Aeronautica Militare entro fine 2026 nell’ambito di un programma da 70 milioni approvato nel 2023.
Il debito di Leonardo è un problema?
No: 3,248 miliardi a metà anno, attesi a 2,2 miliardi a fine 2026. L’aumento del 49,5% deriva dall’acquisizione di Iveco Defence Vehicles. A fine anno il rapporto debito/EBITA scenderebbe a circa 1,0 volta, un livello confortevole per un industriale della difesa con questo portafoglio ordini.
Avvertenze e fonti
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I dati di prezzo sono riferiti alla chiusura del 14 agosto 2026 e sono stati incrociati su due fonti indipendenti, con verifica di coerenza tra capitalizzazione, prezzo e azioni in circolazione. I dati di bilancio provengono dalla relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026.
Fonti istituzionali di riferimento: Consob, Borsa Italiana, Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei Consulenti Finanziari.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.