Le migliori azioni da comprare ad agosto 2026 si selezionano su un criterio che quasi nessuna testata applica: il secondo semestre implicito, cioè la differenza tra la guidance annuale dichiarata e i risultati già consuntivati nei primi sei mesi. Con il FTSE MIB a 53.717 punti (chiusura di venerdì 7 agosto 2026, nuovo record) e lo S&P 500 a 7.757,64, i prezzi scontano ormai la guidance piena. La domanda operativa non è più “quanto ha guadagnato l’azienda”, ma quanto deve ancora guadagnare da qui a dicembre perché il multiplo di oggi regga. Su nove titoli analizzati — sei italiani e tre esteri — il risultato è che Leonardo (LDO) deve produrre un salto di marginalità di 400 punti base in sei mesi, e Rheinmetall di 630.
Approfondimenti evergreen consigliati prima di leggere:
- Metodo Biagetti: come si analizza un’azione in modo professionale
- Migliori azioni italiane 2026: performance e giudizi Buy
- Dove investire nel 2026: guida completa tra azioni, obbligazioni, ETF e oro
- Value investing: come si misura davvero il margine di sicurezza
Sommario
- Quadro di mercato al 7 agosto 2026
- Il metodo: il secondo semestre implicito nella guidance
- Il salto di marginalità che il mercato non ha prezzato
- Migliori azioni da comprare ad agosto 2026: la tabella
- Le sei azioni italiane, titolo per titolo
- Le tre azioni estere: Nvidia, Alphabet, Rheinmetall
- Confronto finale dei multipli e conviene comprare
- Come pesare le posizioni in portafoglio
- Mappa dei rischi di agosto
- Domande frequenti
Quadro di mercato al 7 agosto 2026
La prima settimana di agosto ha portato Piazza Affari su nuovi massimi: FTSE MIB a 53.717,19 punti, +0,06% nella seduta di venerdì e +2,96% sull’arco settimanale. Il motore è stato il comparto bancario, con Banco BPM in rialzo del 6,4% sulla settimana dopo la revisione al rialzo della guidance.
Negli Stati Uniti il dato chiave è stato il report occupazionale di luglio: 23.000 posti di lavoro persi contro attese di circa +80.000. Il mercato ha immediatamente riprezzato al ribasso la traiettoria dei tassi Fed, con il Treasury decennale sceso al 4,64%. Il risultato è la classica reazione asimmetrica: dato macro negativo, indici azionari in rialzo.
| Indicatore | Valore al 7 agosto 2026 | Lettura operativa |
| FTSE MIB | 53.717,19 (+0,06%; +2,96% settimana) | Massimo storico, momentum guidato dalle banche |
| S&P 500 | 7.757,64 (+0,62%) | Oltre l’85% delle società ha battuto le stime Q2 |
| Nasdaq Composite | 26.690,62 (+1,30%) | Beneficia del calo dei rendimenti a lunga |
| Treasury 10 anni | 4,64% | Discesa post-payroll, sostegno ai multipli growth |
| Spread BTP-Bund | 75 punti base | Costo del capitale domestico ai minimi del ciclo |
| Euro/Dollaro | 1,1560 | Euro forte: penalizza gli esportatori extra-UE |
| Oro (future) | oltre 4.430 dollari/oncia | Copertura geopolitica ancora attiva (Hormuz) |
| Occupazione USA luglio | -23.000 (attese +80.000) | Primo segnale concreto di raffreddamento ciclico |
Un mercato che sale su un dato occupazionale negativo è un mercato che sta pagando il denominatore (il tasso di sconto) e non il numeratore (gli utili). È esattamente la condizione in cui conviene verificare quanto utile serve effettivamente per giustificare i prezzi. Per la fotografia continuamente aggiornata dell’indice si può consultare la pagina dedicata al FTSE MIB e alle quotazioni di Borsa Italiana.
Il metodo: il secondo semestre implicito nella guidance
Il secondo semestre implicito si calcola sottraendo il risultato del primo semestre dalla guidance annuale. È un’operazione aritmetica banale che quasi nessuno pubblica, e che però cambia radicalmente la lettura di una trimestrale.
Quando un’azienda “alza la guidance” il titolo sale, perché il mercato legge il titolo del comunicato. Ma la guidance è un numero annuale: se metà anno è già andata, la parte informativa è tutta nel residuo. Un’azienda può alzare la guidance annuale e contemporaneamente implicare un secondo semestre in contrazione rispetto al primo — oppure implicare un’accelerazione che, se non arriva, obbliga a un profit warning a ottobre.
La formula è: H2 implicito = guidance FY 2026 − consuntivo H1 2026. Dove la guidance è espressa in un intervallo, si usa il punto medio.
| Titolo | Metrica | H1 2026 | Guidance FY 2026 | H2 implicito | H2 vs H1 |
| Leonardo (LDO) | EBITA | 780 mln € | 2.210 mln € | 1.430 mln € | +83,3% |
| Leonardo (LDO) | Ordini | 16.300 mln € | 28.200 mln € | 11.900 mln € | −27,0% |
| Prysmian (PRY) | EBITDA adj. | 1.331 mln € | 2.800-2.900 mln € | 1.519 mln € | +14,1% |
| Banco BPM (BAMI) | Utile netto | 1.100 mln € | > 1.950 mln € | 850 mln € | −22,7% |
| Rheinmetall (RHM) | Ricavi | 5.200 mln € | 13.700-14.200 mln € | 8.750 mln € | +68,3% |
Il caso Leonardo è il più istruttivo. La società ha alzato la guidance su EBITA e free cash flow ed è stata premiata dal mercato (+5,3% nella settimana, chiusura a 58,04 euro). Ma le due righe della tabella dicono cose opposte: l’EBITA implicito del secondo semestre deve crescere dell’83% rispetto al primo, mentre gli ordini impliciti del secondo semestre calano del 27% rispetto ai 16,3 miliardi già raccolti. È il “numero che non torna”: la redditività promessa accelera mentre la raccolta ordini promessa rallenta.
Non è necessariamente un problema — la stagionalità della difesa concentra le consegne nel secondo semestre, e un book-to-bill superiore a 1,5x nel primo semestre è già straordinario. Ma è il dato che va monitorato al terzo trimestre, non il titolo del comunicato.
Il salto di marginalità che il mercato non ha prezzato
Il passaggio successivo trasforma il secondo semestre implicito in un dato di marginalità. È qui che il quadro diventa scomodo per i titoli industriali.
| Titolo | Margine H1 2026 | Margine H2 implicito | Delta richiesto |
| Leonardo — EBITA su ricavi | 7,8% (780 su 10.000) | 11,8% (1.430 su 12.100) | +400 punti base |
| Rheinmetall — margine operativo | 15,0% | 21,3% (per centrare il 19% annuo) | +630 punti base |
| Prysmian — EBITDA adj. su ricavi | 14,8% | ~13,5% (a ricavi H2 pari a H1) | −130 punti base |
La lettura è netta. Leonardo e Rheinmetall hanno guidance che richiedono un’espansione di margine molto aggressiva in un solo semestre; Prysmian ha una guidance che, a parità di ricavi, implica una marginalità in leggera contrazione. Fra i tre, l’unico che non deve dimostrare nulla di eccezionale nei prossimi sei mesi è Prysmian — ed è anche l’unico dei tre a trattare quasi il 20% sotto il proprio massimo a 52 settimane.
Questo è il tipo di asimmetria che il Metodo Biagetti definisce “margine di incertezza”: non il rischio che l’azienda vada male, ma il rischio che vada bene e non basti comunque a giustificare il prezzo.
Migliori azioni da comprare ad agosto 2026: la tabella di sintesi
Prezzi di riferimento verificati su fonti indipendenti, con data esplicita di rilevazione. Il rating segue la scala del Metodo Biagetti: 1 = Strong Sell, 2 = Sell, 3 = Hold, 4 = Buy, 5 = Strong Buy.
| Titolo | Prezzo (data) | Capitalizzazione | Tesi in una riga | Rating |
| Leonardo (LDO) | 58,04 € (7 ago) | 33,56 mld € | Backlog 59 mld, ma il margine H2 deve fare +400 pb | 4/5 Buy |
| UniCredit (UCG) | 84,40 € (7 ago) | 127,27 mld € | RoTE 23,7%: il miglior semestre della sua storia | 4/5 Buy |
| Intesa Sanpaolo (ISP) | 6,824 € (7 ago) | 120,67 mld € | NPL ratio 0,9% e cedola tra 6,5% e 8% | 4/5 Buy |
| Banco BPM (BAMI) | 17,005 € (7 ago) | 25,8 mld € | +50,9% in un anno: il premio è già da risiko | 3/5 Hold |
| Prysmian (PRY) | 126,00 € (7 ago) | 38,0 mld € | Guidance alzata e titolo a −19,9% dal massimo | 4/5 Buy |
| STMicroelectronics (STMMI) | 48,235 € (7 ago) | 43,96 mld € | Target 2 mld $ da data center, ma 47x utili 2026 | 3/5 Hold |
| Nvidia (NVDA) | 223,96 $ (7 ago) | 5.424 mld $ | Ricavi +85%, ma la taglia comprime il moltiplicatore | 3/5 Hold |
| Alphabet (GOOGL) | 354,30 $ (7 ago) | oltre 4.200 mld $ | Cloud +82%, ma 2,02 $ di capex per 1 $ di ricavo cloud | 4/5 Buy |
| Rheinmetall (RHM) | 1.145,40 € (7 ago) | 52,57 mld € | −42,9% dal massimo di ottobre 2025, P/E ancora oltre 30x | 2/5 Sell |
Le sei azioni italiane, titolo per titolo
Leonardo (LDO) — 58,04 euro, rating 4/5
Il semestre è il migliore della storia recente della società: ordini a 16,3 miliardi (+44,6%), ricavi a 10,0 miliardi (+12,2%), EBITA a 780 milioni (+34,3%) e utile netto adjusted a 476 milioni (+74,4%). Il portafoglio ordini a circa 59 miliardi copre oltre 2,6 anni di ricavi, che è la vera barriera difensiva del titolo.
Con 578.150.395 azioni in circolazione e un prezzo di chiusura di 58,04 euro (7 agosto, −0,87% nella seduta), la capitalizzazione è di 33,56 miliardi. Rapportata all’EBITA di guidance (2,21 miliardi) si ottiene un multiplo di 15,2x; rapportata al run-rate annualizzato del secondo semestre implicito (1,43 × 2 = 2,86 miliardi) scende a 11,7x. Il mercato, in altre parole, sta già pagando Leonardo come se il salto di marginalità del secondo semestre fosse acquisito.
Il consenso indica un target price medio di 68,67 euro, con Intermonte a 72,00 euro. Il rischio non è la domanda — il flusso di ordini dal Golfo e dai programmi europei è documentato — ma l’esecuzione industriale sulle consegne concentrate nel quarto trimestre. Approfondimento completo nell’analisi Leonardo con previsioni fino al 2030 e nel confronto settoriale sulle azioni difesa 2026.
UniCredit (UCG) — 84,40 euro, rating 4/5
Utile netto semestrale a 6,1 miliardi, ricavi a 13,4 miliardi (+5,5%), cost/income al 34%, RoTE al 23,7% e CET1 al 14,3%. È il miglior semestre nella storia del gruppo e uno dei migliori profili di redditività bancaria in Europa.
Il calcolo derivato utile qui è il prezzo sul patrimonio tangibile implicito. Annualizzando l’utile semestrale si ottengono 12,2 miliardi; dividendo per un RoTE del 23,7% si ricava un patrimonio tangibile di circa 51,5 miliardi. La capitalizzazione di 127,27 miliardi (chiusura a 84,40 euro il 7 agosto) corrisponde quindi a 2,47 volte il tangible book value. Per una banca europea è un multiplo storicamente elevato: giustificato dalla redditività, ma senza più margine di errore.
Il consenso vede 95 euro (range 94-96), applicando i multipli attuali alla guidance 2028 senza ipotizzare espansione. Il fattore di rischio è contabile prima che industriale: l’operazione Commerzbank assorbirà circa 200 punti base di CET1, con via libera BCE atteso a metà ottobre 2026. L’acconto sul dividendo vale circa 2,8 miliardi con stacco il 23 novembre 2026.
Intesa Sanpaolo (ISP) — 6,824 euro, rating 4/5
Profilo diverso da UniCredit: meno leva sulla redditività, più leva sulla distribuzione. Utile netto semestrale a 5,554 miliardi (+6,5%), commissioni nette a 5,13 miliardi (+4,9%), cost/income al 35,9%, NPL ratio allo 0,9% e CET1 al 13,1% post-distribuzioni.
Lo 0,9% di NPL ratio è il dato che merita attenzione tecnica: significa che il costo del rischio è strutturalmente compresso, e quindi che un eventuale peggioramento del ciclo del credito ha molto più spazio per deteriorare il conto economico di quanto ne abbia per migliorarlo. È una posizione di forza che è anche un’asimmetria negativa.
Il pacchetto di distribuzione vale 5,3 miliardi: 4,2 miliardi di dividendi, una tranche da 3,8 miliardi a novembre e un buyback da 2,3 miliardi avviato a luglio. Il rendimento da dividendo atteso è compreso tra il 6,5% e l’8%, con un P/E 2026 stimato intorno a 11,5x. Per il confronto sistematico tra istituti si veda l’analisi sulle banche più sicure per CET1 ratio.
Banco BPM (BAMI) — 17,005 euro, rating 3/5
Il semestre è solido: proventi operativi a 3,2 miliardi (+5,7%), commissioni nette a 1,4 miliardi (+13,8%), cost/income al 43%, CET1 al 14,4%. La guidance sull’utile 2026 è stata alzata sopra 1,95 miliardi e il dividendo per azione portato a 0,50 euro, con circa 7 miliardi di distribuzione complessiva nel piano 2024-2027.
Qui il calcolo derivato è quello che consiglia prudenza. Il P/E sulla guidance annuale è 25,77 / 1,95 = 13,2x. Ma sul run-rate annualizzato del secondo semestre implicito (0,85 × 2 = 1,70 miliardi) sale a 15,2x. Confrontato con Intesa a 11,5x e UniCredit a 10,4x sull’utile annualizzato, Banco BPM tratta con un premio del 30-45% rispetto ai due istituti più grandi e più redditizi.
Quel premio non è pagato per i fondamentali: è pagato per l’opzione M&A. Il vertice non ha escluso una fusione con Credit Agricole Italia, e il titolo ha guadagnato il 50,9% in dodici mesi toccando il massimo a 52 settimane di 17,45 euro il 6 agosto. Comprare oggi significa comprare un’ipotesi di operazione straordinaria, non un multiplo a sconto. Il declassamento a 3/5 riflette esattamente questo: azienda buona, prezzo che incorpora già lo scenario migliore.
Prysmian (PRY) — 126,00 euro, rating 4/5
È il titolo con la migliore asimmetria del gruppo. Ricavi semestrali a 11,239 miliardi (+7,2% organico), EBITDA adjusted a 1,331 miliardi con margine al 14,8% (da 13,8%), utile netto a 569 milioni (+34,2%) e indebitamento netto sceso a 4,079 miliardi da 4,694 miliardi.
La guidance è stata alzata due volte: EBITDA adjusted da 2.625-2.775 a 2.800-2.900 milioni, free cash flow da 1.300-1.400 a 1.650-1.750 milioni. E nonostante questo il titolo ha chiuso il 7 agosto a 126,00 euro, cioè il 19,9% sotto il massimo a 52 settimane di 157,25 euro toccato l’11 maggio.
Il multiplo: enterprise value pari a 38,03 (capitalizzazione) + 4,08 (posizione finanziaria netta) = 42,11 miliardi. Diviso per il punto medio della guidance EBITDA (2,85 miliardi) dà 14,8x EV/EBITDA; sul run-rate del secondo semestre implicito (3,04 miliardi) scende a 13,9x. Il consenso degli analisti si colloca tra 167 e 178 euro (Equita 178, Jefferies 176, BofA e UBS 175).
Il driver strutturale è la trasmissione elettrica per data center AI e la fibra ottica per gli hyperscaler, con la divisione Digital Solutions attesa raddoppiare da 400 a 800 milioni tra 2026 e 2028. Tema che si incrocia con le azioni sui data center AI.
STMicroelectronics (STMMI) — 48,235 euro, rating 3/5
Il caso di scuola sull’amplificazione delle sorprese. Il secondo trimestre ha battuto le stime — ricavi a 3,49 miliardi di dollari (+23% su base annua), EPS non-GAAP a 0,31 dollari contro 0,25 attesi — ma la guidance sul terzo trimestre è arrivata a 3,70 miliardi contro un consenso di 3,78: uno scarto del 2,1%.
Il titolo ha reagito con un −18,67% in una sola seduta. Il rapporto tra la delusione (2,1%) e la reazione (18,67%) è di circa 9 a 1: è la firma di un posizionamento affollato più che di una revisione dei fondamentali. Nella stessa comunicazione il management ha raddoppiato i target di ricavo dai data center AI, portandoli oltre 1 miliardo di dollari nel 2026 e 2 miliardi nel 2027.
La valutazione resta il problema: circa 47x gli utili 2026 e circa 21x quelli 2027. Il titolo funziona solo se gli utili 2027 più che raddoppiano. Il consenso indica un target di 67,38 euro, che dal prezzo di chiusura del 7 agosto (48,235 euro, +3,14%, miglior titolo del FTSE MIB nella seduta) vale un potenziale del +39,7%. Il rating 3/5 riflette il fatto che l’intera tesi dipende da una sola variabile non ancora consuntivata. Va segnalata l’ampiezza dell’escursione annuale: il titolo tratta il 31,9% sotto il massimo a 52 settimane di 70,86 euro (22 giugno 2026) ma il 117% sopra il minimo di 22,235 euro del 2 gennaio.
Le tre azioni estere: Nvidia, Alphabet, Rheinmetall
Nvidia (NVDA) — 223,96 dollari, rating 3/5
La crescita resta eccezionale — ricavi +85% su base annua nell’ultimo trimestre riportato, margine lordo sopra il 70%, quota superiore al 90% nelle GPU discrete ad alte prestazioni — ma il rating 3/5 non dipende dai fondamentali: dipende dalla base di calcolo.
Con una capitalizzazione di 5.424 miliardi di dollari alla chiusura del 7 agosto (223,96 dollari, +2,27%), Nvidia è oggi la società più capitalizzata al mondo: ogni punto percentuale di rialzo richiede circa 54 miliardi di nuova capitalizzazione, l’equivalente di due società di media taglia del FTSE MIB. Il moltiplicatore che ha reso Nvidia leggendaria (mille dollari investiti all’IPO del 1999 varrebbero circa cinque milioni oggi) è aritmeticamente irripetibile: non perché l’azienda peggiori, ma perché la legge dei grandi numeri agisce sul denominatore.
La posizione corretta è di detenzione, non di accumulo aggressivo. Chi entra oggi compra un’ottima azienda a un prezzo che incorpora già l’esecuzione perfetta. Analisi completa nel Metodo Biagetti applicato a Nvidia e nel panorama delle migliori azioni sull’intelligenza artificiale 2026.
Alphabet (GOOGL) — 354,30 dollari, rating 4/5
Il secondo trimestre è il migliore della storia societaria: ricavi a 119,8 miliardi di dollari (+24%), Google Cloud a 24,77 miliardi (+82%), Google Search a 63,27 miliardi, pubblicità YouTube a 11,06 miliardi e liquidità a 242,47 miliardi.
Il calcolo derivato che vale la pena fare è sul capitale investito. Con la trimestrale la società ha alzato la guidance di capex 2026 a 195-205 miliardi di dollari. Annualizzando il ricavo cloud del trimestre (24,77 × 4 = 99,08 miliardi) si ottiene che, al punto medio della guidance, Alphabet sta impegnando 2,02 dollari di investimenti per ogni dollaro di ricavo cloud annualizzato — 2,07 dollari se si prende il tetto del range. È un rapporto che nessuna società di software ha mai sostenuto a lungo: definisce Alphabet, oggi, come un’azienda a intensità di capitale industriale, non più come una piattaforma asset-light.
La tesi rialzista regge finché la crescita del cloud (+82%) resta superiore alla crescita del capex, perché in quel caso il rapporto si comprime da solo entro dodici-diciotto mesi. Se il cloud rallenta sotto il 40% mantenendo il capex, il ritorno sul capitale investito si deteriora rapidamente. È la variabile singola da monitorare al terzo trimestre.
Rheinmetall (RHM) — 1.145,40 euro, rating 2/5
È il titolo che nella selezione svolge la funzione di controprova. I numeri semestrali sono ottimi: ricavi a 5,2 miliardi (+39%), risultato operativo a 786 milioni (+74%), margine al 15% (17,1% nel secondo trimestre), EPS a 8,43 euro contro 4,69, portafoglio ordini a 80,5 miliardi da 56 miliardi e book-to-bill superiore a 3x.
Eppure il titolo ha chiuso il 7 agosto a 1.145,40 euro (−0,62%), il 42,9% sotto il massimo a 52 settimane di 2.007,00 euro toccato il 3 ottobre 2025 e il 26,6% sotto i livelli di inizio anno. La capitalizzazione è scesa a 52,57 miliardi, con un P/E che a seconda della base di calcolo resta compreso fra 32x e 44x e un rendimento da dividendo dell’1,0% (11,50 euro per azione). Il motivo è che la società ha abbassato la guidance sui ricavi 2026 a 13,7-14,2 miliardi, penalizzata fino a 300 milioni dalla cancellazione del programma di fregate F126 nella divisione Naval Systems.
La guidance ridotta implica comunque un secondo semestre a 8,75 miliardi di ricavi, cioè +68,3% rispetto ai 5,2 miliardi del primo, e un margine operativo implicito del 21,3% contro il 15% consuntivato: 630 punti base di espansione in sei mesi. Un backlog da 80 miliardi non produce fatturato più velocemente di quanto lo consenta la capacità produttiva installata.
Il confronto con Leonardo è il vero information gain di questo articolo: due società dello stesso settore, con lo stesso vento a favore, che nel 2026 hanno performance opposte — Leonardo +16,8% da inizio anno, Rheinmetall −26,6% e ben −42,9% dal picco di ottobre 2025. La differenza non è il mercato finale, è la qualità dell’esecuzione e il punto di partenza del multiplo. Vedi anche l’confronto tra le azioni armi e difesa europee.
Confronto finale dei multipli: conviene comprare ad agosto 2026?
| Titolo | Multiplo su guidance FY | Multiplo su run-rate H2 | Distanza dal massimo 52w | Rating |
| Leonardo (LDO) | 15,2x EBITA | 11,7x EBITA | −12,4% (max 66,26 € del 12/03/26) | 4/5 |
| UniCredit (UCG) | 10,4x utili annualizzati | 2,47x tangible book value | −1,7% (max 85,89 €) | 4/5 |
| Intesa Sanpaolo (ISP) | ~11,5x utili 2026 | H2 più leggero di H1 | −0,6% (max 6,864 €) | 4/5 |
| Banco BPM (BAMI) | 13,2x utili 2026 | 15,2x run-rate H2 | −2,5% (max 17,45 €) | 3/5 |
| Prysmian (PRY) | 14,8x EV/EBITDA | 13,9x EV/EBITDA | −19,9% (max 157,25 €) | 4/5 |
| STMicroelectronics (STMMI) | ~47x utili 2026 | ~21x utili 2027 | −31,9% (max 70,86 €) | 3/5 |
| Nvidia (NVDA) | prima capitalizzazione mondiale | crescita ricavi +85% a/a | +23,9% sui dodici mesi | 3/5 |
| Alphabet (GOOGL) | ricavi +24% a/a | 2,02 $ capex per 1 $ cloud | in area massimi storici | 4/5 |
| Rheinmetall (RHM) | oltre 30x utili | 3,00x ricavi run-rate H2 | −42,9% (max 2.007,00 €) | 2/5 |
La risposta sintetica è: conviene comprare in modo selettivo, non conviene comprare l’indice. Con il FTSE MIB sui massimi assoluti e sette dei nove titoli analizzati a meno del 3% dal proprio massimo a 52 settimane, l’unico titolo che offre oggi uno scarto significativo tra qualità dei fondamentali e prezzo è Prysmian.
Come pesare le posizioni in portafoglio
Lo screening produce una selezione, non un portafoglio. La costruzione richiede tre passaggi tecnici.
Primo: concentrazione settoriale. Tre dei nove titoli sono banche italiane. Sommate a peso pieno esporrebbero il portafoglio a un unico fattore di rischio — il ciclo del credito domestico e lo spread BTP-Bund. Con lo spread a 75 punti base, cioè ai minimi del ciclo, l’esposizione bancaria italiana ha molto più spazio per peggiorare che per migliorare.
Secondo: correlazione nascosta. Prysmian, STMicroelectronics, Nvidia e Alphabet sono formalmente in settori diversi ma condividono lo stesso driver di domanda finale: la spesa in conto capitale per data center di intelligenza artificiale. Una revisione al ribasso del capex degli hyperscaler li colpisce tutti insieme. Il peso aggregato di questo blocco andrebbe trattato come una singola posizione tematica.
Terzo: il rischio fiscale e di costo. Sulle azioni italiane si applica la Tobin tax dello 0,10% sul controvalore per gli acquisti su titoli di società con capitalizzazione superiore a 500 milioni; le plusvalenze scontano il 26%. Dettagli operativi nelle FAQ sulla tassazione degli investimenti e nella guida alle azioni senza Tobin tax 2026. Per l’esecuzione, il confronto commissionale è nella pagina sui migliori broker in Italia.
Chi non vuole gestire la selezione singola può ottenere l’esposizione ai medesimi temi con strumenti diversificati: si veda la selezione dei migliori ETF da comprare del mese e il confronto ETF o azioni.
Mappa dei rischi di agosto 2026
| Rischio | Titoli esposti | Indicatore da monitorare |
| Mancata espansione del margine H2 | Leonardo, Rheinmetall | Margine EBITA/EBIT del terzo trimestre |
| Assorbimento CET1 da M&A | UniCredit | Via libera BCE su Commerzbank, metà ottobre |
| Fusione non realizzata | Banco BPM | Comunicazioni su Credit Agricole Italia |
| Taglio del capex degli hyperscaler | Prysmian, STM, Nvidia, Alphabet | Guidance capex nelle trimestrali Q3 |
| Deterioramento del ciclo del credito | Intesa, UniCredit, Banco BPM | Costo del rischio e flussi a NPL |
| Riapertura o chiusura di Hormuz | Intero listino, via inflazione | Brent e oro (oltre 4.430 $/oncia) |
| Recessione USA | Titoli ciclici ed esportatori | Payroll mensili dopo il −23.000 di luglio |
Per la gestione operativa di una fase di ribasso, il riferimento è la guida sul mercato orso e le strategie in fase ribassista, mentre gli errori di comportamento più comuni in prossimità dei massimi sono descritti nella sezione di finanza comportamentale.
Domande frequenti sulle migliori azioni da comprare ad agosto 2026
Quali sono le migliori azioni da comprare ad agosto 2026?
Prysmian, Leonardo, UniCredit, Intesa Sanpaolo e Alphabet ottengono il rating più alto (4 su 5) nello screening. Prysmian è l’unica che unisce guidance alzata e prezzo lontano dal massimo (−19,9%). Leonardo ha il backlog più solido ma deve dimostrare un’espansione di margine di 400 punti base nel secondo semestre. Le due banche offrono redditività e distribuzione ai vertici europei, ma trattano a ridosso dei propri massimi a 52 settimane.
Conviene comprare azioni con il FTSE MIB sui massimi storici?
Conviene solo su base selettiva, mai sull’indice nel suo insieme. Il FTSE MIB a 53.717 punti è al massimo assoluto e sette dei nove titoli analizzati sono a meno del 3% dal proprio picco annuale. In questa configurazione il rendimento atteso dipende quasi interamente dalla capacità di distinguere fra titoli che scontano già la guidance e titoli che non la scontano ancora. L’ingresso graduale con piani di accumulo riduce il rischio di timing meglio di qualsiasi previsione direzionale.
Che cos’è il secondo semestre implicito e perché conta?
È la differenza tra la guidance annuale e il risultato già consuntivato nel primo semestre. Conta perché quando un’azienda comunica a fine luglio, metà anno è già andata: la parte informativa della guidance è tutta nel residuo. Banco BPM, per esempio, ha alzato la guidance a oltre 1,95 miliardi ma con 1,1 miliardi già realizzati implica un secondo semestre a 850 milioni, cioè in calo del 22,7% sul primo.
Perché Rheinmetall perde il 26% mentre Leonardo guadagna il 16%?
Perché partivano da multipli e da aspettative diversi. Rheinmetall ha ricavi in crescita del 39% e backlog a 80,5 miliardi, ma è arrivata al 2026 con un multiplo molto più tirato e ha dovuto abbassare la guidance sui ricavi per la cancellazione del programma di fregate F126. Dal picco di 2.007 euro dell’ottobre 2025 il titolo ha perso il 42,9%. Leonardo è arrivata con un multiplo più contenuto e ha alzato la guidance. Nello stesso settore, il punto di partenza della valutazione conta quanto i fondamentali.
Quanto rendono i dividendi delle banche italiane nel 2026?
Intesa Sanpaolo indica un rendimento atteso tra il 6,5% e l’8%, il più alto del gruppo bancario domestico, su un pacchetto complessivo di distribuzione da 5,3 miliardi. UniCredit distribuisce un acconto da circa 2,8 miliardi con stacco il 23 novembre 2026. Banco BPM ha portato il dividendo per azione a 0,50 euro, per un monte di circa 750 milioni. I rendimenti vanno sempre calcolati al netto della ritenuta del 26%.
Meglio azioni italiane o azioni americane ad agosto 2026?
La scelta non è geografica ma di fattore di rischio. Le azioni italiane in questo screening sono esposte al ciclo del credito domestico e allo spread BTP-Bund (75 punti base, ai minimi); quelle americane sono esposte al capex per l’intelligenza artificiale e alla traiettoria dei tassi Fed. L’euro a 1,1560 sul dollaro riduce inoltre il rendimento in euro di una posizione USA non coperta. Un portafoglio bilanciato tiene entrambe le esposizioni pesate, non una sola.
Ogni quanto va aggiornata questa selezione?
Almeno a ogni tornata di trimestrali, quindi entro fine ottobre 2026. Le tesi costruite sul secondo semestre implicito si verificano o si falsificano con i conti del terzo trimestre: è lì che si vede se il salto di marginalità richiesto a Leonardo e Rheinmetall si sta materializzando. I prezzi e i multipli riportati sono riferiti alla chiusura del 7 agosto 2026 e vanno riverificati prima di qualsiasi operazione.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.