Finanza Comportamentale: cos’รจ e come influisce nel Mercato Azionario

La finanza comportamentale รจ un campo dell’economia comportamentale che asserisce che le influenze e i pregiudizi psicologici influenzano i comportamenti finanziari degli investitori e dei professionisti finanziari. Inoltre, influenze e distorsioni possono essere la fonte per la spiegazione di vari tipi di anomalie di mercato e in particolare delle anomalie di mercato nel mercato azionario, come forti aumenti o cali del prezzo delle azioni.

 

In Breve

  • La finanza comportamentale รจ un’area di studio focalizzata su come le influenze psicologiche possono influenzare i risultati del mercato.
  • La finanza comportamentale puรฒ essere analizzata per comprendere i diversi risultati in una varietร  di settori e industrie.
  • Uno degli aspetti chiave degli studi di finanza comportamentale รจ l’influenza dei pregiudizi psicologici.

Finanza Comportamentale: che cosa รจ ?

Ecco che cos’รจ la finanza comportamentale

La finanza comportamentale puรฒ essere analizzata da una varietร  di prospettive. I rendimenti del mercato azionario sono un’area della finanza in cui si presume spesso che i comportamenti psicologici influenzino i risultati e i rendimenti del mercato, ma ci sono anche molti punti di osservazione diversi. Lo scopo della classificazione della finanza comportamentale รจ aiutare a capire perchรฉ le persone fanno determinate scelte finanziarie e come tali scelte possono influenzare i mercati. All’interno della finanza comportamentale, si presume che i partecipanti finanziari non siano perfettamente razionali e autocontrollati, ma piuttosto psicologicamente influenti con tendenze in qualche modo normali e di autocontrollo.

Uno degli aspetti chiave degli studi di finanza comportamentale รจ l’influenza dei pregiudizi. I pregiudizi ( o bias ) possono verificarsi per una serie di motivi. I pregiudizi possono essere generalmente classificati in uno dei cinque concetti chiave. Comprendere e classificare i diversi tipi di bias di finanza comportamentale puรฒ essere molto importante quando si restringe lo studio o l’analisi degli esiti e dei risultati dell’industria o del settore.

Concetti di finanza comportamentale

La finanza comportamentale comprende in genere cinque concetti principali:

  1. Contabilitร  mentale : la contabilitร  mentale si riferisce alla propensione delle persone a destinare denaro per scopi specifici.
  2. Comportamento del gregge : il comportamento del gregge afferma che le persone tendono a imitare i comportamenti finanziari della maggior parte della bolla sociale di cui fanno parte. Herding รจ noto nel mercato azionario come causa di rialzi drammatici e svendite.
  3. Divario emotivo : il divario emotivo si riferisce al processo decisionale basato su emozioni estreme o tensioni emotive come ansia, rabbia, paura o eccitazione. Spesso, le emozioni sono una delle ragioni principali per cui le persone non fanno scelte razionali.
  4. Ancoraggio : L’ancoraggio si riferisce al collegamento di un livello di spesa a un determinato riferimento. Gli esempi possono includere la spesa coerentemente basata su un livello di budget o la razionalizzazione della spesa basata su diverse utilitร  di soddisfazione.
  5. Autoattribuzione : l’autoattribuzione si riferisce a una tendenza a fare scelte basate sull’eccessiva fiducia nelle proprie conoscenze o abilitร . L’autoattribuzione di solito deriva da un talento intrinseco in una particolare area. All’interno di questa categoria, gli individui tendono a classificare la propria conoscenza piรน in alto degli altri, anche quando รจ oggettivamente inferiore.

Alcuni pregiudizi rivelati dalla finanza comportamentale

Scomponendo ulteriormente i pregiudizi, sono stati identificati molti pregiudizi e tendenze individuali per l’analisi della finanza comportamentale. Alcuni di questi includono:

Bias di conferma

Il bias di conferma si ha quando gli investitori hanno una propensione ad accettare informazioni che confermano la loro convinzione giร  detenuta in un investimento. Se le informazioni emergono, gli investitori le accettano prontamente per confermare che hanno ragione sulla loro decisione di investimento, anche se le informazioni sono errate.

Bias esperienziale

Un pregiudizio esperienziale si verifica quando il ricordo degli eventi recenti da parte degli investitori li rende distorti o li porta a credere che l’evento sia molto piรน probabile che si ripeta. Per questo motivo, รจ anche noto come bias di recency o bias di disponibilitร .

Ad esempio, la crisi finanziaria del 2008 e del 2009 ha portato molti investitori ad uscire dal mercato azionario. Molti avevano una visione pessima dei mercati e probabilmente si aspettavano maggiori difficoltร  economiche nei prossimi anni. L’esperienza di aver attraversato un evento cosรฌ negativo ha aumentato il loro pregiudizio o la probabilitร  che l’evento potesse ripetersi. In realtร , l’economia si รจ ripresa e il mercato si รจ ripreso negli anni a seguire.

Avversione alla perdita

L’avversione alle perdite si verifica quando gli investitori attribuiscono un peso maggiore alla preoccupazione per le perdite rispetto al piacere dei guadagni di mercato. In altre parole, รจ molto piรน probabile che cerchino di assegnare una prioritร  piรน alta all’evitare le perdite piuttosto che ai guadagni sugli investimenti. Di conseguenza, alcuni investitori potrebbero volere un pagamento piรน elevato per compensare le perdite. Se la vincita elevata non รจ probabile, potrebbero cercare di evitare del tutto le perdite anche se il rischio dell’investimento รจ accettabile da un punto di vista razionale.

Applicando l’avversione alle perdite agli investimenti, il cosiddetto effetto di disposizione si verifica quando gli investitori vendono i loro vincitori e si aggrappano ai loro perdenti. Il pensiero degli investitori รจ che vogliono realizzare guadagni rapidamente. Tuttavia, quando un investimento sta perdendo denaro, lo tratterranno perchรฉ vogliono tornare alla pari o al prezzo iniziale. Gli investitori tendono ad ammettere rapidamente di avere ragione su un investimento (quando c’รจ un guadagno). Tuttavia, gli investitori sono riluttanti ad ammettere quando hanno commesso un errore di investimento (quando c’รจ una perdita). Il difetto nel bias di disposizione รจ che la performance dell’investimento รจ spesso legata al prezzo di entrata per l’investitore. In altre parole, gli investitori valutano la performance del loro investimento in base al loro prezzo di ingresso individuale, ignorando i fondamentali o gli attributi dell’investimento che potrebbero essere cambiati.

Bias di familiaritร 

Il bias di familiaritร  รจ quando gli investitori tendono a investire in ciรฒ che conoscono, come societร  nazionali o investimenti di proprietร  locale. Di conseguenza, gli investitori non sono diversificati in piรน settori e tipi di investimenti, il che puรฒ ridurre il rischio. Gli investitori tendono ad optare per investimenti con cui hanno una storia o con cui hanno familiaritร .

Finanza comportamentale in Borsa

L’ ipotesi del mercato efficiente (EMH) afferma che in un dato momento in un mercato altamente liquido , i prezzi delle azioni sono valutati in modo efficiente per riflettere tutte le informazioni disponibili. Tuttavia, molti studi hanno documentato fenomeni storici a lungo termine nei mercati mobiliari che contraddicono l’ipotesi del mercato efficiente e non possono essere catturati in modo plausibile in modelli basati sulla perfetta razionalitร  degli investitori.

L’EMH si basa generalmente sulla convinzione che i partecipanti al mercato vedano i prezzi delle azioni razionalmente in base a tutti i fattori intrinseci ed esterni attuali e futuri. Quando si studia il mercato azionario, la finanza comportamentale ritiene che i mercati non siano completamente efficienti. Ciรฒ consente di osservare come i fattori psicologici e sociali possono influenzare l’acquisto e la vendita di azioni.

La comprensione e l’utilizzo dei pregiudizi di finanza comportamentale possono essere applicati giornalmente alle azioni e ad altri movimenti del mercato di negoziazione. In generale, le teorie della finanza comportamentale sono state utilizzate anche per fornire spiegazioni piรน chiare di anomalie di mercato sostanziali come bolle e profonde recessioni. Sebbene non facciano parte di EMH, gli investitori e i gestori di portafoglio hanno un interesse acquisito nella comprensione delle tendenze della finanza comportamentale. Queste tendenze possono essere utilizzate per analizzare i livelli e le fluttuazioni dei prezzi di mercato a fini speculativi e decisionali.

FAQ Domande frequenti sulla finanza comportamentale:

  • Cosa ci dice la finanza comportamentale?
  • La finanza comportamentale ci aiuta a capire come le decisioni finanziarie su cose come investimenti, pagamenti, rischio e debito personale, siano fortemente influenzate dalle emozioni umane, dai pregiudizi e dai limiti cognitivi della mente nell’elaborazione e nella risposta alle informazioni.

 

 

  • In che modo la finanza comportamentale differisce dalla teoria finanziaria tradizionale?
  • La teoria mainstream, d’altra parte, fa le ipotesi nei suoi modelli che le persone siano attori razionali, che siano libere dalle emozioni o dagli effetti della cultura e delle relazioni sociali, e che le persone siano massimizzatori di utilitร  egoistici. Presuppone anche, per estensione, che i mercati siano efficienti e le imprese siano organizzazioni razionali che massimizzano il profitto. La finanza comportamentale contrasta con ciascuna di queste ipotesi.

 

  • In che modo la conoscenza della finanza comportamentale aiuta?
  • Comprendendo come e quando le persone si discostano dalle aspettative razionali, la finanza comportamentale fornisce un modello per aiutarci a prendere decisioni migliori e piรน razionali quando si tratta di questioni finanziarie.

 

  • Qual รจ un esempio di scoperta nella finanza comportamentale?
  • Si scopre che gli investitori conservano sistematicamente gli investimenti in perdita troppo a lungo rispetto a quanto previsto dalle aspettative razionali, e vendono anche i vincitori troppo presto. Questo รจ noto come effetto di disposizione ed รจ un’estensione del concetto di avversione alla perdita al dominio dell’investimento. Invece di bloccare una perdita cartacea, gli investitori che detengono posizioni in perdita possono persino raddoppiare e assumere un rischio maggiore nella speranza di raggiungere il pareggio.

 

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Autore

  • Massimiliano Biagetti

    Fondatore di Economia-italia.com, e Finanza.economia-italia.com รจ un divulgatore finanziario e trader.