Le azioni Leonardo (Leonardo (LDO)) chiudono la seduta di martedì 22 settembre 2026 a 49,93 euro, in calo dell’1,35% rispetto ai 50,61 euro della vigilia, con una capitalizzazione che scende a circa 28,87 miliardi di euro. Il titolo della difesa italiana paga la vigilia del vertice tra Donald Trump e Volodymyr Zelensky, atteso a New York a margine dell’Assemblea Generale dell’ONU tra il 22 e il 23 settembre, che riaccende le speranze di una tregua in Ucraina e, con esse, i timori di un rallentamento del ciclo di riarmo europeo. Non è la prima volta, nel 2026, che Leonardo paga lo stesso copione.
Per il quadro completo su fondamentali, multipli e scenari fino al 2030 rimandiamo alla nostra analisi completa delle azioni Leonardo con previsioni fino al 2030; per il legame specifico tra il titolo e il conflitto in Ucraina, l’approfondimento di riferimento resta Leonardo, Ucraina e droni: cosa cambia per il titolo.
Perché le azioni Leonardo scendono oggi: il vertice di New York
Il detonatore della seduta odierna non è un dato societario, ma geopolitico. Lunedì 21 settembre Volodymyr Zelensky ha incontrato il direttore della CIA John Ratcliffe durante uno scalo tecnico all’aeroporto di Shannon, in Irlanda. Il colloquio anticipa l’appuntamento clou: l’incontro tra Zelensky e Donald Trump, previsto tra martedì 22 e mercoledì 23 settembre a New York, a margine dell’Assemblea Generale dell’ONU. Il vicepresidente USA JD Vance ha dichiarato di essere “sicuro che si faranno dei buoni progressi”, mentre Trump ha parlato di una guerra “assurda e interminabile” da fermare, citando 25mila vittime al mese.
Restano ostacoli concreti — l’Unione Europea non ha ancora trovato l’unanimità sul rinnovo delle sanzioni e la Francia frena sul de-listing dell’oligarca Usmanov — ma è bastata la sola prospettiva di un tavolo negoziale per spingere gli investitori a ridurre l’esposizione sui titoli della difesa. Sul FTSE MIB la seduta era già debole fin dall’apertura per i dati Istat sul deficit 2025, fermo al 3,1% del PIL, con lo spread BTP-Bund intorno agli 88 punti base: un contesto che ha amplificato la debolezza di un comparto, quello degli armamenti, già nervoso.
Il déjà-vu del 2026: lo “sconto di pace” su Leonardo
Il calo di oggi non è un episodio isolato: è il quarto momento dell’anno in cui una notizia legata a un possibile negoziato di pace, o a dubbi sulla tenuta della domanda di armamenti, pesa sul titolo. Ecco il quadro riepilogativo, mai raccolto prima in un’unica tabella su questo articolo:
| Data | Occasione | Impatto su Leonardo |
| 10 aprile 2026 | Spiragli di pace Iran-Ucraina | Vendite diffuse su tutto il comparto difesa europeo |
| 11 maggio 2026 | Putin apre a negoziati con la UE | -4,5% a 50,70 €, -10% nel mese |
| 9 settembre 2026 | Goldman Sachs dubita sulla domanda futura di armamenti | Fino a -4% in giornata |
| 22 settembre 2026 (oggi) | Vertice Trump-Zelensky a New York | -1,35% a 49,93 € |
Il pattern è chiaro: ogni volta che il mercato prezza una de-escalation, anche solo come possibilità, il comparto difesa — Leonardo in testa, ma anche Rheinmetall e Fincantieri (FCT) — corregge. La reazione di oggi, va detto, è la più contenuta delle quattro: -1,35% contro il -4/-4,5% degli episodi di maggio e settembre, segno che il mercato sta iniziando a distinguere tra un semplice incontro diplomatico e un accordo concreto.
I numeri della seduta
Il calcolo che nessuna testata generalista ha fatto oggi: applicando la variazione dell’1,35% alle 578.150.395 azioni in circolazione di Leonardo, la seduta odierna ha bruciato da sola circa 393 milioni di euro di capitalizzazione, passata da 29,26 a 28,87 miliardi di euro (controllo di coerenza: 28,87 mld / 578,15 milioni di azioni = 49,93 €, il prezzo di chiusura).
| Indicatore | Valore |
| Chiusura 22/9/2026 | 49,93 € |
| Chiusura precedente (21/9) | 50,61 € |
| Variazione | -1,35% (-0,68 €) |
| Capitalizzazione | ~28,87 miliardi € |
| Range infragiornaliero (rilevato alle 12:20) | 49,88 – 50,50 € |
| Range 52 settimane | 44,25 € (26/6/26) – 66,26 € (12/3/26) |
| P/E stimato | ~25-26x |
| Dividend yield stimato | ~1,25% |
Il dato di chiusura è stato incrociato con la rilevazione infragiornaliera di Borsa Italiana (49,88-50,50 € nel pomeriggio) e con la chiusura precedente riportata da Il Sole 24 Ore: la traiettoria è coerente con un’ulteriore discesa verso la chiusura.
Il grafico mostra la quotazione in tempo reale di Leonardo, non un’immagine statica.
Fondamentali vs narrativa: cosa dicono davvero i conti
Il calo odierno è di natura interamente sentimentale, non contabile. I risultati del primo semestre 2026 restano i migliori di sempre per il gruppo: nuovi ordini per 16 miliardi di euro (+45% anno su anno), ricavi per 10 miliardi (+12%), EBITA a 780 milioni (+34%) e un free operating cash flow negativo per 249 milioni, ma in miglioramento del 39% rispetto al 2025. I prossimi conti, quelli del terzo trimestre, sono attesi il 5 novembre 2026.
Anche il fronte degli analisti resta diviso più che negativo: il 9 settembre Goldman Sachs ha sollevato dubbi sulla sostenibilità della domanda futura di armamenti, innescando un calo fino al 4% su Leonardo, Fincantieri e Avio; sei giorni dopo, il 15 settembre, Citi ha invece confermato Leonardo tra i suoi titoli preferiti nel comparto difesa, citando un nuovo contratto e l’aumento della spesa militare giapponese verso il 3,5% del PIL. Due letture opposte sullo stesso titolo, nello stesso mese.
Target price e potenziale di rialzo
Il consensus degli analisti resta sostanzialmente stabile: target price medio a 69,41 euro (range 60-82 euro, 14 giudizi Buy, 5 Neutral, 0 Sell), calcolato su circa 19 broker. Con la chiusura odierna a 49,93 euro, il potenziale di rialzo implicito sale a quasi il 39%, il livello più alto da settimane, proprio perché il prezzo è sceso mentre i target sono rimasti fermi. In termini di capitalizzazione, il traguardo del consensus varrebbe oggi circa 40,1 miliardi di euro, oltre 11 miliardi in più rispetto agli attuali 28,87.
Il rating Metodo Biagetti su Leonardo
Secondo il Metodo Biagetti, il rating sintetico su Leonardo resta invariato a 4 stelle su 5 (Buy). La motivazione: il calo di oggi origina da un fattore esogeno e ricorrente — le voci di pace — non da un deterioramento dei fondamentali, che anzi mostrano un backlog in crescita del 45% e margini in espansione. I rischi da monitorare restano tre: la dipendenza dai bilanci pubblici della difesa, la sensibilità del titolo a ogni sviluppo diplomatico sull’Ucraina e una valutazione che, pur corretta, resta storicamente elevata rispetto alla media del settore. Il framework completo, con tutti i criteri e le formule di calcolo, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni, disponibile su Amazon.
Domande frequenti
Perché le azioni Leonardo scendono il 22 settembre 2026?
Il titolo sconta la vigilia del vertice Trump-Zelensky a New York, atteso tra il 22 e il 23 settembre a margine dell’Assemblea ONU, che riaccende le speranze di una tregua in Ucraina e, con esse, i timori sul futuro del riarmo europeo. È il quarto episodio simile del 2026.
Qual è il target price di Leonardo per il 2026?
Il target price medio degli analisti è 69,41 euro, con un range tra 60 e 82 euro. Rispetto alla chiusura odierna di 49,93 euro, il potenziale di rialzo implicito è di circa il 39%.
Conviene comprare azioni Leonardo dopo il calo di oggi?
Non esiste una risposta valida per tutti i profili di investitore. Il rating sintetico del Metodo Biagetti resta a 4 stelle su 5, coerente con fondamentali solidi, ma ogni decisione va valutata in base al proprio orizzonte temporale e alla propria tolleranza al rischio, senza sostituire una consulenza personalizzata.
Quando escono i prossimi risultati trimestrali di Leonardo?
Il prossimo appuntamento è il 5 novembre 2026, con la pubblicazione dei conti del terzo trimestre, che chiarirà se il ritmo di crescita degli ordini (+45% nel primo semestre) si sta confermando.
Un accordo di pace in Ucraina farebbe crollare davvero Leonardo?
Non nella misura in cui il mercato a volte sembra temere. Il business di Leonardo è diversificato su NATO, contratti internazionali extra-Ucraina, spazio e cybersicurezza: una tregua ridurrebbe alcune commesse legate all’emergenza bellica, ma non intacca il più ampio ciclo pluriennale di riarmo europeo avviato ben prima del 2022.
Qual è il rating Metodo Biagetti su Leonardo oggi?
Il rating sintetico è 4 stelle su 5 (Buy), invariato rispetto alle analisi precedenti, perché il calo odierno è legato a fattori esogeni e non ai fondamentali societari.
Disclaimer
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.