Le azioni Leonardo (LDO) hanno chiuso la seduta del 5 agosto 2026 a 57,40 euro, in rialzo dell’1,54%, con un massimo intraday a 58,30 euro e una capitalizzazione di circa 33,2 miliardi di euro. Il titolo guadagna quasi il 17% da inizio anno e resta sostenuto dal flusso di nuove commesse: undici elicotteri AW139 per l’Arabia Saudita, undici velivoli civili per un operatore mediorientale, quindici macchine per Avioncis. Eppure la guidance appena alzata dal gruppo implica un secondo semestre di ordini in netto calo.
Sommario
- Quotazione Leonardo oggi: i dati della seduta
- Gli ultimi ordini annunciati da Leonardo
- Il numero che non torna: il book-to-bill del secondo semestre
- Semestrale 2026 e guidance alzata
- Target price e giudizi degli analisti
- Conviene comprare azioni Leonardo oggi?
- Domande frequenti
Per il quadro pluriennale del titolo si rimanda all’analisi Azioni Leonardo: previsioni fino al 2030 e allo studio sull’andamento dei contratti nel 2026. Il contesto di settore è nel confronto tra azioni della difesa europee e nella guida alle azioni difesa 2026.
Quotazione Leonardo oggi: i dati della seduta
La seduta del 5 agosto ha prolungato il recupero avviato dopo la semestrale. Il titolo ha aperto a 57,05 euro, ha toccato 58,30 euro e ha chiuso a 57,40 euro con volumi contenuti.
| Dato | Valore |
| Chiusura 5 agosto 2026 | 57,40 € (+1,54%) |
| Chiusura 4 agosto 2026 | 56,53 € |
| Apertura / Massimo / Minimo | 57,05 / 58,30 / 56,70 € |
| Volume | 3.256.309 azioni (16.885 contratti) |
| Azioni in circolazione | 578.150.395 |
| Capitalizzazione | circa 33,2 miliardi € |
| Massimo 52 settimane | 66,26 € (12 marzo 2026) |
| Minimo 52 settimane | 44,25 € (26 giugno 2026) |
| Performance da inizio anno | circa +16,8% |
| Dividendo | 0,63 € (22/06/2026) — rendimento 1,10% |
Vale la pena fissare un dato che passa spesso inosservato: dal minimo di 44,25 euro del 26 giugno il titolo ha recuperato il 29,7% in poco più di un mese. Chi compra oggi non sta comprando su una debolezza, sta comprando dopo un rimbalzo quasi completato.
Gli ultimi ordini annunciati da Leonardo
Il flusso di commesse dell’estate 2026 è concentrato sugli elicotteri e sul Golfo Persico. Ecco il riepilogo degli annunci più recenti con i valori dichiarati o stimati dagli analisti.
| Commessa | Cliente | Valore |
| 11 elicotteri AW139 | The Helicopter Company (PIF, Arabia Saudita) | circa 200 mln € |
| 11 elicotteri civili | operatore Medio Oriente (Farnborough 2026) | circa 200 mln € |
| 15 elicotteri AW169 e AW139 | Avincis (soccorso, consegne entro 2031) | stimato 250-450 mln € |
| Fornitura navale con EDGE | Marina del Kuwait | 320 mln € |
| Addestratori M-346 | Indonesia | circa 1 mld € |
| Acquisizione Raft (via Leonardo DRS) | operazione M&A negli Stati Uniti | 450 mln $ |
L’ordine saudita merita una nota a parte. Gli undici AW139 destinati a The Helicopter Company, controllata del fondo sovrano PIF, rientrano in un accordo quadro firmato a Heli-Expo 2024 che prevede l’acquisizione potenziale fino a 130 elicotteri. Le undici macchine annunciate a luglio sono quindi l’8,5% di un perimetro molto più ampio: il resto è opzione, non ordine acquisito.
Il numero che non torna: il book-to-bill del secondo semestre
La guidance 2026 alzata a 28,2 miliardi di ordini implica un secondo semestre a 11,9 miliardi, il 27% in meno del primo.
Il conto è elementare e si fa con i dati che il gruppo stesso ha pubblicato. Nel primo semestre 2026 Leonardo ha acquisito ordini per 16,3 miliardi di euro, in crescita del 44,6%. La guidance per l’intero esercizio è stata alzata da 26,2 a 28,2 miliardi.
Differenza: 28,2 – 16,3 = 11,9 miliardi di ordini attesi da luglio a dicembre. Rispetto ai 16,3 miliardi del primo semestre, significa un calo del 27%.
Il secondo passaggio è più interessante. I ricavi attesi per il 2026 sono confermati a 22,1 miliardi, di cui 10,0 già realizzati nel primo semestre: restano quindi 12,1 miliardi di ricavi nel secondo semestre.
Il rapporto tra ordini e ricavi — il book-to-bill, l’indicatore che misura se il portafoglio si sta riempiendo o svuotando — diventa allora 11,9 / 12,1 = 0,98x. Contro l’1,63x realizzato nel primo semestre.
| Indicatore | H1 2026 realizzato | H2 2026 implicito |
| Ordini | 16,3 mld € | 11,9 mld € (-27%) |
| Ricavi | 10,0 mld € | 12,1 mld € |
| Book-to-bill | 1,63x | 0,98x |
| Flusso di cassa libero (FOCF) | -249 mln € | +1.619 mln € |
Qui sta il punto che il flusso di comunicati non racconta. Le tre commesse elicotteristiche annunciate tra giugno e luglio — 200, 200 e 320 milioni — sommano circa 720 milioni di euro: il 6% degli 11,9 miliardi impliciti. Sono buone notizie industriali, ma non spostano l’ago rispetto a quello che l’azienda stessa si è impegnata a consegnare.
Attenzione a non leggere questo dato come un allarme. Un book-to-bill a 0,98x è comunque un portafoglio che si mantiene, non uno che si svuota, e la guidance è stata costruita in modo prudente dopo un primo semestre eccezionale. Ma spiega perché il titolo non ha ancora recuperato i 66,26 euro di marzo: il mercato sa che il ritmo del primo semestre non era replicabile.
Semestrale 2026 e guidance alzata
I conti dei primi sei mesi, pubblicati il 30 luglio, sono stati robusti su tutte le voci di conto economico.
| Voce | H1 2026 | Variazione |
| Ordini | 16,3 mld € | +44,6% |
| Ricavi | 10,0 mld € | +12,2% |
| EBITA | 780 mln € (ROS 7,8%) | +34,3% |
| Utile netto adjusted | 476 mln € | +74,4% |
| Indebitamento netto | 3,248 mld € | +50% nel semestre |
| Portafoglio ordini | circa 59 mld € | copertura oltre 2,6 anni |
La guidance è stata alzata su quattro voci su cinque: ordini da 26,2 a 28,2 miliardi, EBITA da 2,15 a 2,21 miliardi, flusso di cassa libero da 1,32 a 1,37 miliardi, indebitamento atteso in calo da 2,3 a 2,2 miliardi. I ricavi sono l’unica voce confermata, a 22,1 miliardi.
Un dato di contesto utile: la capitalizzazione di 33,2 miliardi vale 0,56 volte il portafoglio ordini da 59 miliardi. Il mercato paga poco più di metà del lavoro già contrattualizzato.
Target price e giudizi degli analisti
Il consenso di 18 analisti è Outperform con un target price medio di 68,67 euro, pari a un potenziale del 19,6% dai prezzi correnti.
| Broker | Giudizio | Target price |
| Intermonte (4 agosto 2026) | Outperform | 72,00 € |
| Consenso 18 analisti | Outperform | 68,67 € |
| Equita | Buy | 67,00 € |
| Target minimo del consenso | — | 61,50 € |
Resta un elemento notevole: anche il target price minimo del consenso, 61,50 euro, è superiore al prezzo corrente. Non è una situazione frequente e segnala che nessuna delle case di analisi che segue il titolo lo considera oggi sopravvalutato.
Intermonte motiva i 72 euro con ordini del secondo trimestre superiori del 15% alle attese, EBITA superiore del 10% e il segmento Elettronica Europa in crescita del 40%.
Conviene comprare azioni Leonardo oggi?
Il rating editoriale è 4 su 5, corrispondente a Buy, invariato rispetto alla valutazione precedente.
A favore giocano il portafoglio ordini da 59 miliardi con copertura di oltre due anni e mezzo, la guidance alzata su quattro voci, il posizionamento in un ciclo di spesa militare europea strutturalmente in salita e una capitalizzazione che vale poco più di metà del backlog.
Contro giocano tre elementi concreti: il flusso di cassa interamente concentrato nel secondo semestre, con 1,62 miliardi da generare dopo un primo semestre negativo per 249 milioni; l’indebitamento netto cresciuto del 50% in sei mesi; e il book-to-bill implicito sotto l’unità che abbiamo ricostruito sopra.
La verifica arriverà con la prossima trimestrale, e riguarderà una voce sola: la conversione degli ordini in cassa. Per impostare la valutazione in modo sistematico è utile il Metodo Biagetti, mentre il confronto con gli altri titoli italiani del comparto è nell’analisi quantitativa delle azioni difesa 2026 e nelle schede di Fincantieri e Avio.
Domande frequenti
Quanto vale oggi un’azione Leonardo?
57,40 euro alla chiusura del 5 agosto 2026, in rialzo dell’1,54%. La capitalizzazione è di circa 33,2 miliardi di euro e la performance da inizio anno è positiva di circa il 16,8%.
Quali sono gli ultimi ordini di Leonardo?
Undici AW139 per l’Arabia Saudita, undici elicotteri civili per un operatore mediorientale e quindici macchine per Avincis. Si aggiungono la fornitura navale da 320 milioni con EDGE per il Kuwait e la commessa M-346 per l’Indonesia da circa un miliardo.
Qual è il target price di Leonardo per il 2026?
Il consenso di 18 analisti indica 68,67 euro con giudizio Outperform. Intermonte si spinge a 72 euro, Equita a 67. Il target minimo del consenso, 61,50 euro, resta comunque sopra il prezzo attuale.
Leonardo paga il dividendo?
Sì, 0,63 euro per azione pagati il 22 giugno 2026. Sul prezzo attuale corrisponde a un rendimento dell’1,10%, basso in termini assoluti: Leonardo è un titolo di crescita, non da reddito.
Perché il book-to-bill del secondo semestre scende sotto 1?
Perché la guidance da 28,2 miliardi meno i 16,3 già acquisiti lascia 11,9 miliardi, contro 12,1 miliardi di ricavi attesi nello stesso periodo. Il rapporto risulta 0,98x contro l’1,63x del primo semestre, che era però un livello eccezionale.
Quanto vale il portafoglio ordini di Leonardo?
Circa 59 miliardi di euro, con una copertura superiore a 2,6 anni di ricavi. La capitalizzazione di borsa vale 0,56 volte questo importo.
Avvertenze e fonti
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Le valutazioni riportate non tengono conto della situazione patrimoniale, degli obiettivi e della propensione al rischio del singolo lettore. Prima di investire è opportuno rivolgersi a un consulente finanziario iscritto all’Albo tenuto dall’OCF (Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei Consulenti Finanziari).
Investire in azioni comporta il rischio di perdita del capitale. Le performance passate non sono indicative di quelle future.
Fonti istituzionali: Consob, Banca d’Italia, Borsa Italiana, Leonardo Investor Relations.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.