Azioni MPS il 5 ottobre 2026: Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS) apre la settimana con due novità che cambiano la partita. Sabato 3 ottobre Intesa Sanpaolo ha alzato la parte in contanti dell’OPAS da 1,00 a 1,25 euro per azione. Domenica 4 ottobre Delfin, primo socio con il 17,6%, si è impegnata ad aderire all’offerta e a votare in assemblea in modo coerente con le condizioni di Intesa. Sulle chiusure di venerdì (MPS 11,278 euro, Intesa 6,328 euro) l’offerta vale 11,375 euro, lo 0,86% sopra il prezzo di Borsa. Delfin da sola copre circa l’81% della minoranza di blocco necessaria a fermare il piano Lovaglio il 29 ottobre.
Per il quadro completo dell’operazione leggi la guida completa alla fusione MPS-Mediobanca e al terzo polo e l’analisi su tutti i numeri della superbanca Intesa-MPS. Il titolo è valutato con il Metodo Biagetti.
Cosa succede tra MPS e Intesa Sanpaolo: il weekend che ha cambiato il risiko
In 36 ore Intesa ha rilanciato e si è assicurata il voto del primo azionista di Siena. Il CdA straordinario di Ca’ de Sass di sabato ha portato il controvalore complessivo a 31,4 miliardi, di cui 3,8 in contanti, mantenendo invariato il concambio di 1,6 azioni Intesa Sanpaolo (ISP) per ogni azione MPS.
Il rilancio però ha un prezzo politico preciso. Secondo l’ANSA, Intesa considera l’assemblea MPS del 29 ottobre un vero referendum: se passa anche solo uno dei punti 3, 4 o 5 dell’ordine del giorno (OPS su Banco BPM, OPS su Banca Generali, riduzione di capitale per il dividendo straordinario), l’OPAS decade definitivamente, rilancio compreso.
Domenica pomeriggio il CdA di Delfin, holding degli eredi Del Vecchio, ha scelto di stare con Messina. Intesa ha poi comunicato l’impegno ad aderire con tutte le 534.676.825 azioni MPS detenute dalla holding, pari al 17,6% del capitale. Secondo MilanoFinanza, tra i motivi c’è la maggiore liquidabilità di una quota in Intesa rispetto a quella in Siena.
| Data | Evento | Effetto sull’OPAS |
| 2 ottobre | Chiusura MPS 11,278 euro, Intesa 6,328 euro | Offerta a sconto (-1,36%) con cash a 1,00 euro |
| 3 ottobre | CdA straordinario Intesa: cash a 1,25 euro | Offerta a premio (+0,86%), ma condizionata al no al piano Lovaglio |
| 4 ottobre | Impegno di adesione e di voto di Delfin (17,6%) | Primo socio schierato con Intesa |
| 29 ottobre | Assemblea straordinaria MPS | Voto decisivo: sì ai punti 3-4-5 = OPAS inefficace |
Quanto manca per bloccare il piano Lovaglio
A Delfin mancano circa 4 punti percentuali per bloccare da sola le OPS su BPM e Banca Generali, se in assemblea sarà presente il 65% del capitale. Gli aumenti di capitale si votano in sede straordinaria e richiedono i due terzi del capitale presente: con il 65% di presenti servono il 43,3% di sì, e basta oltre il 21,7% di no per fermare tutto.
Il 17,6% di Delfin vale quindi l’81% della minoranza di blocco. Il quadro cambia se il MEF (4,86%) non partecipa al voto e Banco BPM (3,74%) si astiene, come indicato nelle scorse settimane: con il 56,4% di votanti la soglia di blocco scende al 18,8%, e Delfin più Edizione (1,45%) arriverebbero al 19,05%. Sufficiente, anche se con un margine molto stretto.
| Scenario presenze | Soglia di blocco | Delfin da sola | Esito |
| 65% del capitale presente | 21,7% | 17,6% | Mancano 4,1 punti |
| 56,4% (senza MEF e BPM) | 18,8% | 17,6% (+ Edizione 19,05%) | Blocco raggiunto di poco |
| 65% con Caltagirone (~13,5%) per il no | 21,7% | 31,1% insieme | Blocco ampio |
La variabile decisiva diventa quindi Francesco Gaetano Caltagirone, che secondo MilanoFinanza ha circa il 13,5% ma non ha ancora dichiarato pubblicamente come voterà. Il resto lo faranno i fondi, che pesano circa il 45% del capitale e seguono spesso i proxy advisor, i cui pareri sono attesi nella seconda metà di ottobre.
Quanto incassa Delfin con l’OPAS di Intesa
Delfin riceverebbe circa 855,5 milioni di azioni Intesa e 668 milioni di euro in contanti. È un calcolo che spiega la scelta della holding meglio di qualsiasi comunicato.
| Voce | Calcolo | Valore |
| Azioni Intesa ricevute | 534,68 mln x 1,6 | 855,5 mln azioni (5,41 mld euro a 6,328) |
| Contanti | 534,68 mln x 1,25 euro | 668 mln euro |
| Totale pacchetto OPAS | azioni + cash | 6,08 mld euro |
| Valore di Borsa quota MPS | 534,68 mln x 11,278 | 6,03 mld euro |
| Quota nella nuova Intesa | 855,5 mln / 22,26 mld azioni | 3,84% |
Il guadagno immediato è modesto, circa 52 milioni (+0,86%), ma il punto è un altro. Delfin passerebbe da una banca in piena battaglia societaria a una quota del 3,84% nella prima banca italiana, liquida e frazionabile. I 22,26 miliardi di azioni del gruppo combinato sono stimati sommando le circa 17,39 miliardi in circolazione dopo il buyback e i 4,86 miliardi di nuove azioni a servizio dell’offerta.
Azioni MPS oggi: dove può andare il titolo
Con l’OPAS ora più probabile, il prezzo di MPS tende ad agganciarsi al valore dell’offerta, circa 11,37 euro. Lunedì 5 ottobre è la prima seduta che sconta insieme rilancio e scelta di Delfin: il riferimento restano le chiusure di venerdì 2 ottobre, ultime disponibili prima delle due notizie.
Il titolo diventa di fatto un derivato di Intesa: ogni 10 centesimi di Intesa spostano il valore dell’offerta di 16 centesimi. Sotto 6,268 euro per Intesa, il premio si azzera ai prezzi di venerdì. Il rischio per chi compra MPS oggi è asimmetrico: margine limitato se l’OPAS va in porto, ribasso più ampio se il 29 ottobre passasse il piano Lovaglio e Intesa si ritirasse.
Il confronto con il dividendo straordinario promesso da Lovaglio, 1,208 euro per azione, ora gioca a sfavore di Siena: i 1,25 euro cash di Intesa sono superiori e arrivano senza aumenti di capitale. Per il confronto precedente sull’offerta a Banco BPM (BAMI) vedi l’analisi MPS del 28 settembre.
Rating sintetico Metodo Biagetti su MPS
Rating: 3/5 (Hold), confermato. La scelta di Delfin aumenta la probabilità che l’OPAS vada in porto, ma riduce anche il potenziale: chi entra oggi compra un titolo con prezzo di fatto fissato dall’offerta, legato all’andamento di Intesa e a un voto ancora aperto. Chi è già in portafoglio ha poche ragioni per vendere prima del 29 ottobre. I criteri completi sono nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione). Per il lato dell’acquirente leggi l’analisi di Intesa Sanpaolo con il Metodo Biagetti e il confronto tra le migliori banche italiane 2026.
Domande frequenti su MPS e Intesa Sanpaolo
Quanto offre Intesa Sanpaolo per un’azione MPS?
Intesa offre 1,6 azioni proprie più 1,25 euro in contanti per ogni azione MPS. Ai prezzi del 2 ottobre il pacchetto vale circa 11,375 euro. Il controvalore totale indicato da Intesa è 31,4 miliardi.
Cosa ha deciso Delfin su MPS?
Delfin si è impegnata ad aderire all’OPAS con tutto il suo 17,6% e a votare all’assemblea del 29 ottobre in modo coerente con le condizioni dell’offerta, cioè contro le OPS di Lovaglio.
Quando decade l’offerta di Intesa su MPS?
L’OPAS decade se il 29 ottobre l’assemblea MPS approva anche uno solo dei punti 3, 4 o 5. Si tratta delle OPS su Banco BPM e Banca Generali e della riduzione di capitale per il dividendo straordinario.
Conviene comprare azioni MPS adesso?
Il potenziale è limitato dal prezzo dell’offerta, intorno a 11,37 euro. Il titolo segue Intesa: conviene solo a chi accetta il rischio del voto del 29 ottobre. Il nostro rating resta 3/5 Hold.
Che quota avrà Delfin in Intesa Sanpaolo?
Circa il 3,84% del gruppo combinato, con piena adesione all’offerta, pari a oltre 855 milioni di azioni Intesa più 668 milioni di euro in contanti.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.