Azioni Leonardo e Fincantieri oggi, 30 settembre 2026: l’industria della difesa italiana arriva a fine settembre con due titoli che vanno in direzioni diverse. Leonardo (LDO) ha chiuso il 29 settembre a 49,185 euro (-0,08%), il 25,8% sotto il massimo di marzo. Fincantieri (FCT) è rimbalzata del 4,6% a circa 12,16 euro, senza notizie specifiche. Sullo sfondo c’è una notizia che pesa più dei singoli contratti: con il deficit 2025 al 3,1%, l’Italia non può attivare subito la clausola europea che le consentirebbe fino a 33 miliardi l’anno di spesa in più per difesa, e il riarmo slitta al 2027. Per Leonardo il conto è preciso: il 65% degli utili operativi 2026 previsti dalla guidance deve ancora arrivare, nel secondo semestre.
Per il quadro di lungo periodo vedi l’analisi azioni Leonardo: previsioni fino al 2030 e il pezzo del 28 settembre sulla commessa DDX che vale il 43% di Fincantieri. I rating qui sotto seguono il Metodo Biagetti.
Azioni Leonardo e Fincantieri quotazione oggi: la chiusura del 29 settembre
Leonardo ha chiuso a 49,185 euro, Fincantieri a circa 12,16 euro con un rialzo del 4,6%. Il FTSE MIB ha chiuso quasi invariato (+0,09%). Nella stessa seduta Avio (AVIO) ha guadagnato il 2,8%: una giornata positiva per la difesa, con Leonardo unica eccezione. La Borsa apre alle 9: i dati sono quelli della chiusura di martedì.
| Dato | Leonardo (LDO) | Fincantieri (FCT) |
| Chiusura 29/09/2026 | 49,185 euro (-0,08%) | ~12,16 euro (+4,6%) |
| Range di seduta | 48,87 – 49,71 euro | 11,23 – 12,34 euro |
| Capitalizzazione | circa 28,4 miliardi | circa 4,3 miliardi |
| Minimo 52 settimane | 44,25 euro (+11,2%) | 9,618 euro (+26,4%) |
| Distanza dal massimo | -25,8% (66,26 euro, marzo) | – |
| Portafoglio ordini | 58,6 miliardi | 43 miliardi (73,9 con soft backlog) |
Controllo di coerenza: circa 578 milioni di azioni Leonardo a 49,185 euro danno 28,4 miliardi; circa 356 milioni di azioni Fincantieri a 12,16 euro danno 4,3 miliardi. Il grafico qui sotto è in tempo reale e mostra già l’andamento di Leonardo nella seduta di oggi.
Come va la nostra industria bellica: il deficit al 3,1% rinvia il riarmo
Il cliente principale dell’industria bellica italiana, lo Stato, dovrà aspettare il 2027 per spendere di più. L’Istat ha confermato il deficit 2025 al 3,1% del PIL, un decimale sopra la soglia europea. Finché resta aperta la procedura per deficit eccessivo, l’Italia non può attivare la clausola di salvaguardia nazionale, che permetterebbe fino all’1,5% del PIL in più per la difesa, circa 33 miliardi l’anno fino al 2028.
Il ministro Giorgetti lo ha detto “non senza rammarico”: l’aumento della spesa “si farà l’anno prossimo”. L’uscita dalla procedura è attesa tra marzo e giugno 2027, quindi la clausola potrebbe scattare solo nella seconda metà del 2027. Il paradosso lo riassume bene un commento raccolto dal Fatto Quotidiano: la seconda potenza industriale d’Europa “dipende dai decimali” per decidere se investire nella propria difesa.
Si vis pacem, para bellum, scriveva Vegezio: “se vuoi la pace, prepara la guerra”. Oggi il problema dell’Italia non è la volontà di prepararsi, ma il bilancio per farlo. Per le dimensioni del piano di lungo periodo vedi la scheda sul piano difesa da 130 miliardi.
Attenzione però a non esagerare l’effetto. Leonardo e Fincantieri lavorano su portafogli ordini già firmati, che coprono anni di produzione, e una parte rilevante dei ricavi arriva dall’estero. Il rinvio non toglie lavoro oggi: sposta in avanti i nuovi ordini italiani.
Leonardo: il 65% degli utili 2026 è ancora da fare
Per rispettare la guidance, Leonardo deve realizzare nel secondo semestre il 65% dell’EBITA annuo. Il gruppo ha alzato a luglio le stime 2026: ordini a 28,2 miliardi, ricavi a 22,1 miliardi, EBITA a 2,21 miliardi. Nel primo semestre ha fatto 16,3 miliardi di ordini, 10 miliardi di ricavi e 780 milioni di EBITA. Sottraendo, ecco cosa resta.
| Leonardo | Guidance 2026 | Primo semestre | Secondo semestre implicito |
| Ordini | 28,2 miliardi | 16,3 miliardi | 11,9 miliardi (-27%) |
| Ricavi | 22,1 miliardi | 10,0 miliardi | 12,1 miliardi (+21%) |
| EBITA | 2,21 miliardi | 0,78 miliardi | 1,43 miliardi (65% dell’anno) |
| Margine EBITA | 10,0% | 7,8% | 11,8% |
| Free operating cash flow | 1,37 miliardi | -0,25 miliardi | 1,62 miliardi |
Un secondo semestre più ricco è normale per Leonardo: le consegne e gli incassi dei grandi programmi si concentrano storicamente a fine anno. Ma il salto richiesto è ampio. Il margine deve passare dal 7,8% all’11,8% e il flusso di cassa da negativo a 1,6 miliardi in sei mesi. Anche i nuovi ordini attesi calano del 27%, coerente con un cliente italiano che rinvia la spesa.
A 49,185 euro il mercato valuta Leonardo circa 31,7 miliardi compreso il debito netto di 3,25 miliardi, cioè 54 centesimi per ogni euro di portafoglio ordini. Il consenso degli analisti indica 69,41 euro (+41%) con un P/E atteso di circa 18,7 volte. Il 29 settembre il titolo è stato l’unico della difesa a non partecipare al rimbalzo.
Fincantieri: l’utile del secondo semestre sarà più basso del primo
La guidance di Fincantieri implica un utile netto nel secondo semestre tra 38 e 78 milioni, contro i 102 milioni del primo. Il gruppo ha confermato per il 2026 un utile tra 140 e 180 milioni: sottraendo il risultato del primo semestre, resta un calo tra il 24% e il 63%. Ricavi (4,77 miliardi impliciti) e margine EBITDA (circa 7,4%) restano invece stabili.
| Fincantieri | Guidance 2026 | Primo semestre | Secondo semestre implicito |
| Ricavi | 9,3-9,4 miliardi | 4,58 miliardi | circa 4,77 miliardi |
| EBITDA | 700-710 milioni | 350 milioni | 350-360 milioni |
| Utile netto | 140-180 milioni | 102 milioni | 38-78 milioni (-24% / -63%) |
Il dato positivo è il debito: la posizione finanziaria netta è scesa a 756 milioni, dagli 1,3 miliardi di fine 2025. E il portafoglio ordini di 43 miliardi vale quasi 10 volte la capitalizzazione (17 volte includendo il soft backlog). Il problema resta la conversione di quegli ordini in utili, con il settore crocieristico e quello militare che corrono a velocità diverse. Per le previsioni complete vedi azioni Fincantieri: previsioni e analisi 2026.
Ucraina: il mercato prezza la pace, i negoziati no
Sul fronte ucraino i negoziati sono fermi, anche se il mercato continua a scontare una tregua. Dopo l’incontro tra Trump e Zelensky, il Cremlino ha fatto sapere che “non ci sono presupposti” per i negoziati. Lavrov si è detto pronto a trattare, ma senza sospendere le ostilità. Trump sostiene invece che un accordo sia possibile “prima dell’inverno”.
È questa distanza tra aspettative e fatti che spiega le reazioni apparentemente illogiche dei titoli: il 24 settembre Fincantieri ha perso il 5,47% nel giorno della commessa DDX da 3,7 miliardi, e il 29 settembre è salita del 4,6% senza notizie. Per un confronto con gli altri titoli europei del settore vedi le migliori azioni della difesa 2026.
Rating Metodo Biagetti: conviene comprare Leonardo e Fincantieri?
Leonardo resta Buy (4 stelle), Fincantieri resta Hold (3 stelle). Leonardo ha un portafoglio ordini diversificato, una guidance appena alzata e un prezzo sceso di un quarto dal massimo. Il rischio è un secondo semestre molto concentrato. Fincantieri ha un debito in forte calo e ordini enormi rispetto al valore di Borsa, ma la sua stessa guidance indica utili in calo nella seconda parte dell’anno.
| Leonardo (LDO) ★★★★★ BUY |
Fincantieri (FCT) ★★★★★ HOLD |
Il framework completo, con i 12 criteri di valutazione, è descritto nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione), presentato nella pagina linkata in apertura.
Domande frequenti su Leonardo, Fincantieri e l’industria della difesa
Come stanno andando le azioni Leonardo e Fincantieri?
Leonardo ha chiuso il 29 settembre a 49,185 euro (-0,08%), Fincantieri a circa 12,16 euro (+4,6%). Leonardo è il 25,8% sotto il massimo di marzo, mentre Fincantieri è il 26% sopra il minimo annuale.
Perché l’aumento della spesa militare italiana slitta al 2027?
Perché il deficit 2025 è al 3,1%, sopra la soglia europea del 3%. Finché resta la procedura per deficit eccessivo, l’Italia non può attivare la clausola che consentirebbe fino a 33 miliardi l’anno in più per la difesa.
Il rinvio del riarmo danneggia Leonardo e Fincantieri?
Non subito: i ricavi dei prossimi anni sono coperti da ordini già firmati. Il rinvio pesa sui nuovi ordini italiani: per Leonardo la guidance implica ordini in calo del 27% nel secondo semestre.
Qual è il target price di Leonardo?
69,41 euro secondo il consenso degli analisti, con un potenziale del 41%. Il titolo tratta a circa 18,7 volte gli utili attesi.
Conviene comprare azioni della difesa italiana oggi?
Il rating editoriale è Buy per Leonardo e Hold per Fincantieri. Chi investe nel settore deve accettare la volatilità legata ai negoziati sull’Ucraina e ai tempi del bilancio pubblico italiano.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Prezzi di chiusura del 29 settembre 2026 (per Fincantieri dato di chiusura ricostruito dalla variazione percentuale riportata da ANSA e Investing). Prima di qualsiasi decisione è opportuno consultare la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, oppure rivolgersi a un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Fonti istituzionali utili: Consob, Istat, Ministero della Difesa.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.