Le azioni Mps (BMPS) arrivano al 6 novembre in una posizione nuova. Per settimane il titolo del Monte dei Paschi aveva quotato sopra il valore dell’offerta pubblica di acquisto e scambio (OPAS) di Intesa Sanpaolo: il mercato scommetteva su un rilancio. Ora è il contrario. Dopo il calo dell’1,50% del 5 novembre, a circa 11,31 euro, Mps vale circa 40 centesimi meno dell’offerta (−3,4%), calcolata con i prezzi di chiusura di Intesa del 4 novembre. Il mercato, in pratica, non si aspetta più rilanci e prezza il rischio dei tempi e dell’Antitrust.
Per la storia recente della partita trovate il nostro articolo del 2 novembre, quando Mps costava più dell’OPAS, e la guida alla fusione Mps-Mediobanca.
Azioni Mps oggi: i prezzi
| Banca Mps (BMPS) – prezzi di riferimento | |
| Chiusura 30 ottobre | 10,826 € |
| Chiusura 4 novembre | 11,48 € (+5,07%) |
| Chiusura 5 novembre | ~11,31 € (−1,50%) |
| Capitalizzazione | ~34,4 miliardi € (~3,04 miliardi di azioni) |
| Massimo / minimo 2026 | 12,084 € (6 agosto) / 6,848 € (9 marzo) |
| FTSE MIB 5 novembre | 50.506 punti (−1,03%) |
La variazione del 5 novembre (−1,50%) è riportata da Money.it; il prezzo di 11,31 euro è ricavato dalla chiusura del giorno prima. Il 5 novembre le banche sono state deboli in tutta Europa: BPER −2,77%, Mediobanca −1,54%, UniCredit −1,46%.
Il calcolo: quanto vale l’OPAS di Intesa oggi
Intesa Sanpaolo offre per ogni azione Mps 1,664 azioni Intesa di nuova emissione più una componente in contanti di 1,25 euro. Il rapporto di cambio è stato portato da 1,6 a 1,664 per tenere conto dell’acconto sul dividendo che Intesa staccherà il 23 novembre (0,22 euro per azione).
| Prezzo Intesa usato | Valore dell’OPAS | Mps a ~11,31 € |
| Chiusura 4/11: 6,282 € | 1,664 × 6,282 + 1,25 = 11,70 € | −3,4% (−0,40 €) |
| 5/11 ore 13:14: 6,345 € | 1,664 × 6,345 + 1,25 = 11,81 € | −4,2% (−0,50 €) |
Due regole pratiche per leggere il dato:
- Ogni 10 centesimi di Intesa valgono circa 16,6 centesimi di OPAS, perché ogni azione Mps riceve 1,664 azioni Intesa.
- La parte in contanti, 1,25 euro, vale circa il 10,7% del corrispettivo complessivo: è la componente “certa” dell’offerta.
Perché Mps quota a sconto sull’offerta
Uno sconto del 3-4% su un’offerta è normale e ha tre spiegazioni.
- Il tempo. L’offerta dovrebbe partire nella settimana del 23 novembre e chiudersi tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027. Chi compra Mps oggi immobilizza il capitale per settimane o mesi.
- L’Antitrust. Il via libera della concorrenza è atteso per fine novembre. Il mercato discute della cessione di centinaia di sportelli (a Unipol e forse a UniCredit) e di “muraglie cinesi” sulla partecipazione in Generali che Mps detiene attraverso Mediobanca. Condizioni pesanti potrebbero rallentare l’operazione.
- Nessun rilancio in vista. Il CEO di Intesa, Carlo Messina, ha già detto di non voler rilanciare. Finché Mps quotava sopra l’offerta, il mercato sperava nel contrario; lo sconto attuale indica che quella speranza è svanita.
Il quadro: com’è cambiata la partita in una settimana
| Data | Evento |
| 29 ottobre | L’assemblea di Mps boccia il piano Lovaglio: no alla fusione con Mediobanca (63,65% contrari) e alle offerte su Banco BPM e Banca Generali (oltre il 90% contrari) |
| 30 ottobre | Messina: “consenso assoluto”, nessun rilancio; Antitrust a fine novembre |
| 3 novembre | Intesa chiude i nove mesi con 8,2 miliardi di utile, alza le stime 2026 oltre i 10 miliardi e aggiorna il concambio a 1,664; via libera da 29 Paesi |
| 4 novembre | Rally delle banche: Mps +5,07% a 11,48 euro |
| 5 novembre | CdA di Mps sui conti dei nove mesi; il titolo chiude a −1,50% |
| Settimana del 23 novembre | Atteso l’avvio del periodo di adesione all’OPAS |
I conti dei nove mesi
Il CdA di Mps ha esaminato il 5 novembre i risultati al 30 settembre, i primi dopo la bocciatura del piano Lovaglio. Le stime degli analisti indicavano per il terzo trimestre ricavi intorno a 1,98 miliardi e un utile per azione di circa 0,11 euro, con un utile per azione 2026 di circa 0,75 euro e 2027 di circa 0,88. Al momento in cui scriviamo, i dettagli del comunicato non sono ancora disponibili sulle fonti consultate: aggiorneremo l’articolo appena pubblicati.
Per orientarsi, i numeri del primo semestre restano un buon riferimento: utile di circa 1,1 miliardi, con il consolidamento di Mediobanca, e CET1 al 16,3%, tra i più alti del sistema. A 11,31 euro, Mps vale circa 15 volte l’utile atteso 2026 e circa 13 volte quello 2027.
Cosa fare se si hanno azioni Mps
| Scelta | Pro | Contro |
| Aderire all’OPAS | Si diventa azionisti di Intesa, la banca più redditizia d’Italia, più 1,25 euro in contanti | Il valore dipende dal prezzo di Intesa al regolamento |
| Vendere sul mercato | Liquidità subito, nessun rischio sui tempi | Si rinuncia allo sconto del 3-4% rispetto all’offerta |
| Restare in minoranza | Possibile se l’offerta non raggiunge le soglie | Rischio di minore liquidità e di delisting futuro |
Chi vuole entrare oggi su Mps compra, di fatto, uno “sconto” del 3-4% sull’offerta di Intesa, con il rischio che i prezzi di Intesa cambino e che i tempi si allunghino. È un’operazione per investitori esperti. Per chi vuole esposizione alla banca combinata, comprare direttamente azioni Intesa è un’alternativa più semplice: ne parliamo nella nostra analisi di Intesa Sanpaolo con il Metodo Biagetti.
Il giudizio con il Metodo Biagetti
| Area | Valutazione sintetica |
| Aspettative implicite | Il prezzo è ormai agganciato all’OPAS: il titolo segue Intesa |
| Scenari | Base: OPAS completata nei tempi; bear: Antitrust pesante e ritardi; bull: rialzo di Intesa |
| Bias da evitare | Sperare in un rilancio che Intesa ha escluso |
| Mappa dei rischi | Tempi dell’offerta, condizioni Antitrust, volatilità di Intesa, tasse sulle banche |
Secondo il Metodo Biagetti confermiamo il giudizio Hold. Mps non è più un titolo “da analizzare” sui propri fondamentali, ma un titolo legato all’offerta: il suo valore dipende quasi solo dal prezzo di Intesa e dalla riuscita dell’OPAS. Chi ha già le azioni può valutare l’adesione con calma, all’apertura del periodo.
| Rating Metodo Biagetti Mps ★★★★★ Hold |
Sic transit gloria mundi: così passa la gloria del mondo. La banca più antica del mondo, fondata nel 1472, si prepara a entrare in Intesa Sanpaolo.
Altri approfondimenti: le migliori banche italiane del 2026, le banche più sicure per CET1 ratio e la nostra guida su come comprare azioni Mps.
Domande frequenti sulle azioni Mps
Quanto vale l’OPAS di Intesa su Mps?
1,664 azioni Intesa più 1,25 euro in contanti per ogni azione Mps. Con Intesa a 6,28 euro (chiusura del 4 novembre) l’offerta vale circa 11,70 euro.
Perché Mps vale meno dell’offerta?
Per i tempi (l’offerta si chiude tra fine 2026 e inizio 2027), per l’incertezza sulle condizioni dell’Antitrust e perché Intesa ha escluso rilanci.
Quando parte l’OPAS di Intesa?
Il periodo di adesione è atteso nella settimana del 23 novembre 2026, dopo l’approvazione del documento d’offerta da parte della Consob.
Le azioni Mps sono da comprare?
Il nostro giudizio è Hold (3 stelle su 5): il titolo è legato all’offerta di Intesa, con uno sconto del 3-4% che remunera tempi e rischi.
Fonti
- Money.it, chiusura di Piazza Affari del 5 novembre
- Money.it, chiusura del 4 novembre
- BusinessPeople, il nuovo concambio dell’OPAS
- SoldiOnline, quotazione Intesa Sanpaolo
- Money.it, l’acconto di Intesa
- Calcio e Finanza, il via libera da 29 Paesi
- Ad-hoc-news, le stime sul terzo trimestre
Avvertenza. Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento o all’adesione all’offerta. Prima di decidere consultate il documento d’offerta, la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, e valutate di rivolgervi a un consulente iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.