Le azioni Saipem (SPM) arrivano alla seduta del 13 ottobre 2026 dopo una chiusura a 4,647 euro (+1,68%), con 21,3 milioni di azioni scambiate. Dal 6 ottobre il titolo ha guadagnato il 6,2% in quattro sedute, spinto da Bank of America, che lo conferma “top pick” con target a 5,50 euro, e da Bernstein, che alza il target a 5,44 euro. Il nostro calcolo: il rialzo ha già consumato metà del potenziale verso il target medio degli analisti, sceso dal 12,9% al 6,7%. La fusione con Subsea7 resta ferma a Bruxelles e il prossimo appuntamento sono i conti del 18 novembre, con la guidance 2027.
Quotazione aggiornata in tempo reale e grafico a 1 mese delle azioni Saipem (SPM)
Per il quadro di fondo sul titolo restano di riferimento il Metodo Biagetti e l’analisi del 7 ottobre su petrolio, Subsea7 e il valore delle sinergie per azione, da cui parte il confronto di oggi.
Azioni Saipem oggi: quotazione e chiusura del 12 ottobre
Saipem ha chiuso a 4,647 euro, in rialzo dell’1,68%, dopo i 4,570 euro di venerdì. In giornata il titolo ha oscillato tra 4,569 e 4,663 euro. I volumi, pari a 21,3 milioni di pezzi, sono stati circa una volta e mezza quelli della seduta del 6 ottobre (oltre 13 milioni): un controvalore vicino ai 100 milioni di euro.
| Indicatore | Valore |
| Chiusura 12 ottobre | 4,647 euro (+1,68%) |
| Chiusura 9 ottobre | 4,570 euro (circa +3,7%) |
| Chiusura 6 ottobre | 4,376 euro |
| Range 12 ottobre | 4,569 – 4,663 euro |
| Azioni in circolazione (stima) | circa 1,94 miliardi |
| Capitalizzazione (prezzo x azioni) | circa 9,0 miliardi di euro |
| Distanza dal massimo dell’anno (4,846 euro, 15 giugno) | +4,3% per tornarci |
| Performance da inizio anno | circa +86% |
Chiusura e volumi da Borsa Italiana, confermati da Investing.com; capitalizzazione coerente con il dato di 9,01 miliardi riportato dai fornitori di dati. La chiusura dell’8 ottobre (circa 4,41 euro) è ricostruita dalla variazione riportata da Teleborsa il 9 ottobre. L’articolo è scritto prima dell’apertura del 13 ottobre: il widget in alto segue il prezzo in tempo reale.
Il rialzo ha anche un risvolto tecnico. Nell’analisi del 7 ottobre il titolo era chiuso in un triangolo con resistenza a 4,50-4,55 euro: la chiusura di venerdì a 4,570 euro è la prima sopra quella fascia, e lunedì il livello ha tenuto. Ora la zona da difendere diventa proprio quella, mentre la prossima soglia è il massimo dell’anno a 4,846 euro.
BofA e Bernstein: cosa ha spinto il titolo
Due banche d’affari hanno rilanciato Saipem nella stessa settimana. Il 7 ottobre Bank of America ha confermato Saipem come titolo preferito nei servizi petroliferi, con giudizio Buy e target a 5,50 euro. La banca prevede la conferma della guidance 2026, un margine operativo lordo del terzo trimestre superiore alle attese del 5% e non si aspetta un nuovo taglio delle stime per il conflitto in Medio Oriente.
Il dato più interessante riguarda il 2027: BofA stima un margine operativo lordo superiore del 10% al consenso, pur ritenendo improbabile che Saipem lo metta nero su bianco già nella prima guidance. Il 9 ottobre è arrivata Bernstein, che ha portato il target da 4,96 a 5,44 euro confermando Outperform: quel giorno il titolo ha chiuso a 4,570 euro, con un rialzo di circa il 3,7%.
Il traino resta anche il petrolio. Con il Brent stabilmente sopra i 100 dollari, il mercato sconta più investimenti delle compagnie in nuovi giacimenti, e quindi più ordini per i contractor. Il legame tra barile e commesse è spiegato nella guida su come investire in petrolio con la crisi di Hormuz, mentre i sovraccosti già contabilizzati sono nell’analisi su quanto pesa Hormuz sui conti di Saipem.
Il potenziale sul target medio si è dimezzato: il calcolo
In quattro sedute Saipem ha bruciato circa metà della distanza dal target medio degli analisti. Il 6 ottobre, a 4,376 euro, il target medio di 4,94 euro indicava un potenziale del 12,9%. Oggi, con il prezzo a 4,647 euro e un target medio salito appena a circa 4,96 euro, il margine è sceso al 6,7%. Il prezzo è corso molto più in fretta delle stime.
| Analista | Giudizio | Target | Distanza da 4,647 euro |
| JPMorgan (target più alto) | Buy | 5,95 euro | +28,0% |
| Bank of America (7 ottobre) | Buy | 5,50 euro | +18,4% |
| Bernstein (9 ottobre) | Outperform | 5,44 euro | +17,1% |
| Target medio | consenso positivo | circa 4,96 euro | +6,7% |
| Equita (target più basso) | Hold | 4,00 euro | -13,9% |
La lettura è semplice: i target delle banche più ottimiste (5,44-5,50 euro) presuppongono che il 2027 sia migliore di quanto stimi oggi la media del mercato. Se la guidance del 18 novembre confermerà la tesi di BofA, il consenso dovrà salire. Se sarà prudente, il titolo si ritroverà quasi a ridosso del proprio target medio.
Fusione Subsea7: quanto valgono oggi le sinergie per azione
La fusione con Subsea7 è ancora sospesa dalla Commissione europea, che ha fermato l’istruttoria di fase 2 con il meccanismo dello “stop the clock” in attesa di informazioni dalle due società. Il comunicato Ue del 12 ottobre su un altro dossier conferma che l’indagine approfondita su Saipem-Subsea7 è ancora in corso. Il closing, previsto inizialmente entro il 2026, slitta con ogni probabilità ai primi mesi del 2027. Tutte le condizioni dell’operazione sono riepilogate nell’articolo sulla fusione Saipem-Subsea7 e il target price.
Rifacciamo il calcolo del 7 ottobre con il nuovo prezzo. Il risultato sale di due centesimi, perché il mercato ora paga di più ogni euro di margine.
| Passaggio | Calcolo | Risultato |
| Multiplo implicito | 9,0 miliardi / 1,75 miliardi di EBITDA 2026 | circa 5,15 volte (era 5) |
| Valore delle sinergie | 300 milioni x 5,15 | circa 1,55 miliardi |
| Quota soci Saipem (50%) | 1,55 miliardi x 50% | circa 770 milioni |
| Per azione Saipem | 770 milioni / 1,94 miliardi di azioni | circa 0,40 euro (8,6% del prezzo) |
È una stima semplificata, che non sconta i circa 270 milioni di costi di integrazione né il rischio che Bruxelles chieda cessioni nel segmento delle condotte sottomarine. Il confronto però è istruttivo: i 0,40 euro delle sinergie valgono più del 6,7% che separa il prezzo dal target medio. In altre parole, buona parte del potenziale residuo dipende ancora da Bruxelles.
Calendario e rating del Metodo Biagetti
| Data | Evento da seguire |
| da definire | Ripartenza dell’istruttoria Ue sulla fusione con Subsea7 |
| 18 novembre 2026 | Risultati dei nove mesi e guidance 2027 (conference call il 19 novembre) |
| primi mesi 2027 | Closing atteso della fusione e nascita di Saipem7 |
Il rating resta Hold. Il portafoglio ordini, circa 29,6 miliardi, vale oltre 3 volte la capitalizzazione e le banche più autorevoli del settore restano positive. Ma dopo il +6,2% di questi giorni il titolo è a un passo dal massimo dell’anno e il margine verso il consenso si è ridotto a meno del 7%. Festina lente, “affrettati lentamente”: chi vuole entrare ha più senso che aspetti la guidance di novembre o un ritorno verso 4,50-4,55 euro, l’ex resistenza diventata supporto.
Saipem resta uno dei titoli più legati al ciclo degli investimenti energetici tra quelli della guida alle migliori azioni italiane su cui investire a fine 2026.
| Azioni Saipem – Rating Metodo Biagetti ★★★★★ HOLD Ordini record e due upgrade di peso; freni: potenziale ridotto al 6,7% e fusione ferma a Bruxelles. |
Domande frequenti sulle azioni Saipem
Perché le azioni Saipem sono salite questa settimana?
Per due giudizi positivi: Bank of America (target 5,50 euro) e Bernstein (target 5,44 euro). A sostenere il titolo c’è anche il petrolio sopra i 100 dollari. Dal 6 ottobre il rialzo è del 6,2%.
Qual è il target price delle azioni Saipem?
Il target medio è di circa 4,96 euro, il 6,7% sopra la chiusura di 4,647 euro. Le stime vanno dai 4,00 euro di Equita ai 5,95 euro di JPMorgan, con BofA e Bernstein intorno a 5,50 euro.
Quando escono i conti di Saipem?
Il 18 novembre 2026, insieme alla guidance per il 2027. La data è stata spostata dal 27 ottobre proprio per presentare il budget del nuovo anno; la conference call è il 19 novembre.
A che punto è la fusione tra Saipem e Subsea7?
È ancora sospesa dall’Antitrust europeo, con closing probabile nei primi mesi del 2027. La Commissione ha fermato i termini dell’istruttoria in attesa di nuove informazioni, mentre Stati Uniti e Brasile hanno già dato il via libera.
Conviene comprare azioni Saipem a 4,65 euro?
Il nostro giudizio è Hold: i fondamentali sono solidi, ma il prezzo ha già corso molto. Il margine verso il target medio è sceso al 6,7% e una parte del valore dipende ancora dalla fusione.
Avvertenza
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento. Le azioni sono strumenti volatili: prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio. Per verificare l’iscrizione di un consulente usa l’albo dell’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF); per la tutela degli investitori consulta Consob e Banca d’Italia. Fonti dei dati di mercato: Borsa Italiana, Investing.com, Teleborsa, SoldiOnline; giudizi degli analisti come riportati dalle agenzie alla data di pubblicazione.
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.