Migliori azioni italiane su cui investire a fine 2026: guida completa per settori

Le migliori aziende italiane su cui investire a fine 2026 si trovano soprattutto in tre settori: banche, difesa e infrastrutture per l’energia e l’AI. Piazza Affari è stata la Borsa migliore d’Europa nel primo semestre 2026 (FTSE MIB circa +16%), con utili attesi in crescita del 17% nel 2026 e un rapporto prezzo/utili di circa 13,5 volte. Il quadro però è cambiato a fine settembre: BCE e Fed hanno alzato i tassi, lo spread è tornato sopra i 115 punti e il FTSE MIB è sceso a 50.237 punti il 1° ottobre. In questa guida analizziamo 145 aziende, italiane ed estere, divise in 13 settori. Per seguire i prezzi aggiornati di tutte le azioni citate usa la nostra pagina FTSE MIB: quotazioni di Borsa Italiana in tempo reale.

Ogni azienda è collegata alla sua scheda con grafico, dati e previsioni. Per il metodo di valutazione usato nei nostri rating leggi Metodo Biagetti e, per scegliere i titoli del mese, la guida migliori azioni da comprare questo mese.

 

Borsa italiana fine 2026: il contesto di mercato

Il 2026 di Piazza Affari si divide in due parti. Nel primo semestre il FTSE MIB ha guadagnato circa il 16%, più dell’S&P 500 in euro (+12%) e dello STOXX Europe 600 (+8%), secondo Bluerating. Hanno guidato tecnologia (+26%), energia (+24%), materie prime (+23%), telecomunicazioni (+17%) e banche (+14%).

Da fine estate il clima è più difficile. A settembre BCE e Fed hanno alzato i tassi per frenare l’inflazione: secondo Money.it, i tassi più alti premiano i titoli con utili visibili e penalizzano quelli che valgono per i flussi di cassa futuri. Il 1° ottobre il FTSE MIB ha perso il 2,21%, con il BTP decennale sopra il 4,7%.

Indicatore	Valore	Fonte
FTSE MIB 1° semestre 2026	circa +16%	Bluerating
FTSE MIB al 1° ottobre 2026	50.237 punti (-2,21% in giornata)	MilanoFinanza
Crescita utili FTSE MIB 2026 / 2027	+17% / +9%	Equita
Prezzo/utili Borsa italiana 2026 / 2027	13,5x / 12,5x	Bluerating
Dividendi FTSE MIB sul bilancio 2026 / 2027	44,3 mld / 48,9 mld €	Banca Akros via MilanoFinanza
BTP decennale	oltre 4,7%	SoldiOnline

I livelli dell’indice cambiano ogni giorno: li trovi sempre aggiornati nella pagina FTSE MIB oggi, grafico e azioni quotate.

Settori della Borsa: chi va bene e chi no

Il mercato del 2026 premia chi fa utili oggi: banche, difesa e infrastrutture. Auto, beni di consumo discrezionali e media sono stati i settori peggiori. Ecco la sintesi prima dell’analisi settore per settore:

Settore	Andamento 2026	Utili attesi	Il nostro giudizio per fine 2026
Banche, assicurazioni e finanza	+14% nel 1° semestre, rally estivo di Credem, Unipol, Mediobanca	+10% (finanziari, Equita)	Positivo ma selettivo
Energia e petrolio	+24% nel 1° semestre	+30% nel 2026, -9% nel 2027	Neutrale: il petrolio è visto in calo
Utility e reti	Debole con i tassi in salita	+3% nel 2026, +5% nel 2027	Neutrale, buono per il reddito
Difesa e aerospazio	Tra i settori più forti	In crescita, ordini record	Positivo
Industria e infrastrutture	Trainata da cavi e data center	+13% escluse STM e Stellantis	Positivo ma selettivo
Auto e componenti	-16% nel 1° semestre	Sotto pressione	Negativo, salvo Ferrari
Lusso, moda e consumi	-8% (consumi discrezionali)	+4% (consumi, Equita)	Neutrale, occasioni selettive
Salute e farmaceutica	-3% nel 1° semestre	+2% / +7% (medtech)	Neutrale
Tecnologia e AI	+26% nel 1° semestre	Forte per l’AI	Positivo ma volatile
Telecomunicazioni e media	+17% (telecom), -8% (media)	Consolidamento in corso	Neutrale
Trasporti e turismo	Legato al carburante	Ciclico	Neutrale
Gioco e sport	Molto divergente	Lottomatica sì, calcio no	Speculativo
Grandi banche e holding USA	Solide	Stabili	Positivo per diversificare

Banche, assicurazioni e finanza: il cuore del listino per peso e dividendi

Le banche restano il cuore di Piazza Affari a fine 2026 per peso nell’indice e dividendi, anche se non sono state il settore con il rialzo maggiore (tecnologia ed energia hanno fatto meglio). Nel 1° semestre il settore ha guadagnato il 14% e in estate Credem (+36%), Unipol (+34%) e Mediobanca (+27%) sono stati tra i migliori titoli della Borsa. Le banche pagheranno circa 20,3 miliardi di dividendi sul 2026, quasi la metà di tutto il FTSE MIB.

Il 1° ottobre però i titoli bancari hanno perso fino al 4% in un giorno: con lo spread oltre 115 punti, le banche italiane, grandi detentrici di BTP, sono le prime a soffrire. Attenzione a non leggere i tassi alti come un vantaggio automatico: aiutano il margine d’interesse, ma aumentano il costo della raccolta e la remunerazione dei depositi, possono frenare la domanda di credito e far crescere i crediti deteriorati. Da qui a fine anno contano tre dossier: l’Opas di Intesa su MPS e l’assemblea MPS del 29 ottobre, la scalata di UniCredit a Commerzbank e il futuro di Banco BPM. Approfondimenti: analisi Intesa Sanpaolo, previsioni UniCredit 2026, guida alla fusione MPS-Mediobanca.

Le migliori per fine 2026: Intesa Sanpaolo e UniCredit (nostro rating 4/5 Buy) per chi cerca dividendo e solidità. Le banche coinvolte nelle offerte (MPS, Banco BPM, Banca Generali, Mediobanca) sono più speculative: il prezzo dipende dall’esito delle operazioni.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Intesa Sanpaolo (ISP)	Milano	Dividendo + buyback	Opas su MPS, buyback, acconto dividendo di novembre. Nostro rating 4/5 Buy
UniCredit (UCG)	Milano	Valore + crescita	Controllo di Commerzbank, decisione BCE, dividendo. Nostro rating 4/5 Buy
Banca MPS (BMPS)	Milano	Speciale (M&A)	Assemblea del 29 ottobre, Opas Intesa, fusione Mediobanca. Nostro rating 3/5 Hold
Banco BPM (BAMI)	Milano	Speciale (M&A)	Offerta di scambio MPS, ruolo di Crédit Agricole
BPER Banca (BPE)	Milano	Dividendo	Integrazione della Popolare di Sondrio (fusione efficace dal 20 aprile 2026)
Banca Popolare di Sondrio (BPSO)	Milano	Non più quotata	Incorporata in BPER: chi aveva le azioni ora detiene titoli BPER
Mediobanca (MB)	Milano	In uscita dalla Borsa	Controllata da MPS, fusione per incorporazione e delisting in approvazione
Credem (CE)	Milano	Qualità	Tra i migliori titoli dell’estate 2026 (+36%)
Banca Ifis (IF)	Milano	Dividendo	Integrazione di illimity, titolo in correzione in estate
BFF Bank (BFF)	Milano	Nicchia	Crediti verso la pubblica amministrazione, dossier risiko
FinecoBank (FBK)	Milano	Qualità	Raccolta e margine da interessi con tassi in risalita
Banca Mediolanum (BMED)	Milano	Risparmio gestito	Commissioni e raccolta netta
Banca Generali (BGN)	Milano	Speciale (M&A)	Bersaglio dell’offerta di scambio MPS
Azimut (AZM)	Milano	Dividendo	Rendimento sopra il 5%, progetto banca digitale
Nexi (NEXI)	Milano	Recupero	+27% in estate, ipotesi CDP Equity, rendimento 6-7%
Assicurazioni Generali (G)	Milano	Difensivo	Snodo del risiko: soci MPS, Mediobanca, Delfin e Caltagirone
Unipol (UNI)	Milano	Dividendo	Tra i migliori di settembre e dell’estate (+34%)
Exor (EXO)	Amsterdam	Holding	Sconto sul NAV, peso di Stellantis, Ferrari e Juventus
Alfio Bardolla Training Group (ABDG)	Euronext Growth Milan	Microcap	Formazione finanziaria, titolo poco liquido
BNP Paribas (BNP)	Parigi	Valore	Prima banca dell’Eurozona per attivi
Crédit Agricole (ACA)	Parigi	Dividendo	Primo socio di Banco BPM, ha detto no all’offerta MPS
Deutsche Bank (DBK)	Francoforte / NYSE	Recupero	Ristrutturazione completata, banca d’affari europea
ING Groep (INGA)	Amsterdam	Dividendo	Buyback e cedola elevata

Le quotazioni di tutte le banche del FTSE MIB sono nella pagina Borsa Italiana oggi: FTSE MIB e azioni quotate.

Energia e petrolio: utili record nel 2026, ma il 2027 sarà più difficile

L’energia è stata tra i settori migliori del 2026 (+24% nel 1° semestre) grazie al petrolio sopra i 90 dollari dopo le tensioni nello Stretto di Hormuz. Equita stima utili del settore in crescita del 30% nel 2026, ma in calo del 9% nel 2027.

Il motivo è nelle previsioni sul greggio: Goldman Sachs vede il Brent a 80 dollari nel 2027 e l’EIA a 74 dollari, contro i circa 97 di inizio ottobre. Eni resta un titolo da dividendo, ma con un rischio di utili in calo. Approfondimento: Eni, analisi e prospettive 2026.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Eni (ENI)	Milano	Dividendo + ciclico	Il comparto energia ha utili attesi +30% nel 2026 (stima Equita sul settore, non specifica su Eni); rischio calo del petrolio nel 2027
Saipem (SPM)	Milano	Ciclico	Fusione con Subsea7 (Saipem7) in iter autorizzativo, portafoglio ordini
Tenaris (TEN)	Milano	Ciclico	Tubi per l’oil&gas, legata agli investimenti nel petrolio
Saras (SRS)	Milano	Non più quotata	Uscita dalla Borsa dopo l’Opa di Vitol
Gas Plus (GSP)	Milano	Small cap	Produzione di gas in Italia, sensibile al prezzo del gas
d’Amico International Shipping (DIS)	Milano	Ciclico	Navi cisterna per prodotti petroliferi, noli e dividendi
Saudi Aramco (2222)	Riad	Dividendo	Il più grande produttore di petrolio quotato

Utility e reti: dividendi alti, ma i tassi pesano

Le utility pagano tra le cedole più alte del listino (Enel e Snam oltre il 5%), ma soffrono quando salgono i rendimenti dei BTP. Equita stima utili in crescita solo del 3% nel 2026 e del 5% nel 2027: è un settore da reddito, non da crescita.

Il caso Enel lo mostra bene: con un dividendo di 0,49 euro il rendimento è del 5,65%, meno di un punto sopra il BTP decennale. Il confronto va però letto con cautela: il rendimento a scadenza del BTP è noto in anticipo e restituisce il capitale a scadenza, mentre la cedola Enel può crescere o essere tagliata e il prezzo dell’azione può scendere. Contano anche la durata dell’investimento e il fisco (12,5% sui titoli di Stato contro 26% sui dividendi). Le reti regolate (Terna, Snam, Italgas) sono le più stabili; le rinnovabili (ERG) le più sensibili ai tassi. Approfondimento: analisi Enel con il Metodo Biagetti.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Enel (ENEL)	Milano	Dividendo	Annullate 229 mln di azioni proprie, yield 5,6%. Nostro rating 3/5 Hold
A2A (A2A)	Milano	Dividendo	Reti, ambiente e generazione in Lombardia
Hera (HER)	Milano	Difensivo	Multiutility regolata, crescita stabile
ERG (ERG)	Milano	Rinnovabili	Eolico e solare, sensibile ai tassi
Snam (SRG)	Milano	Regolato	Rete gas e stoccaggi (all’87% a fine settembre)
Terna (TRN)	Milano	Regolato	Rete elettrica, piano di investimenti record
Italgas (IG)	Milano	Regolato	Distribuzione gas, integrazione di 2i Rete Gas
Altea Green Power (AGP)	Euronext STAR Milan (dal 18/11/2024)	Small cap	Sviluppo di impianti di accumulo e rinnovabili
eViso (EVS)	Euronext Growth Milan	Microcap	Vendita di energia con piattaforma digitale

Difesa e aerospazio: il settore con più potenziale secondo gli analisti

La difesa è il settore con il consenso più forte a fine 2026. Per Leonardo il target medio è 69,30 euro contro un prezzo di riferimento di 48,90 euro (+41,7%), con 17 giudizi Buy e 5 Hold; per Fincantieri 17,70 euro contro 11,70 euro (+51%), con 8 Buy e 1 Hold (Money.it, inizio ottobre 2026; i target di consenso hanno di norma un orizzonte di 12 mesi). Leonardo però tratta a circa 20 volte gli utili 2026 stimati (MarketScreener), ben sopra la media del listino (13,5x): vedi la scheda approfondita più sotto. Fincantieri ha raddoppiato l’utile netto nel 1° semestre ed è tra le 7 azioni sottovalutate per Equita.

Il rischio è la volatilità: Avio ha perso il 28,8% in estate dopo il forte rialzo dei mesi precedenti. Il motore resta l’aumento della spesa militare europea, che sostiene anche Airbus e Rheinmetall.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Leonardo (LDO)	Milano	Crescita	Target medio 69,30 € contro un prezzo di 48,90 € (Money.it, inizio ottobre 2026): +41,7%, 17 Buy e 5 Hold
Fincantieri (FCT)	Milano	Crescita	Target medio 17,70 € contro 11,70 € (Money.it, inizio ottobre 2026), utile netto raddoppiato nel 1° semestre
Avio (AVIO)	Milano	Crescita volatile	Spazio e propulsione, -28,8% in estate dopo il rally
Airbus (AIR)	Parigi	Crescita	Aerei civili e difesa europea
Rheinmetall (1RHM)	Francoforte	Crescita	Simbolo del riarmo europeo, valutazioni elevate
Lockheed Martin (1LMNT)	NYSE	Difensivo	Primo contractor della difesa USA
Virgin Galactic (SPCE)	NYSE	Speculativo	Turismo spaziale, ancora senza utili

Per confrontare in tempo reale Leonardo, Fincantieri e Avio con l’indice usa la pagina FTSE MIB quotazioni oggi.

Industria e infrastrutture: vince chi lavora per reti e data center

L’industria italiana va a due velocità. Escludendo Stellantis e STM, Equita stima utili in crescita del 13% nel 2026 e del 18% nel 2027. A trainare sono i titoli legati alle reti elettriche e ai data center per l’AI, come Prysmian.

Da segnalare due uscite dalla Borsa: Iveco, con l’Opa di Tata Motors da 3,82 miliardi partita il 7 settembre, e CNH, quotata ormai solo a New York. Fiera Milano è tra le sottovalutate per Equita. Approfondimento: analisi Webuild con il Metodo Biagetti.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Prysmian (PRY)	Milano	Crescita	Cavi per reti elettriche e data center, tra i vincitori del tema AI
Webuild (WBD)	Milano	Ciclico	Grandi opere, portafoglio ordini
Buzzi (BZU)	Milano	Ciclico	Cemento in Europa e USA
Iveco Group (IVG)	Milano	In uscita dalla Borsa	Opa di Tata Motors da 3,82 mld partita il 7 settembre, finalizzata al delisting
CNH Industrial (CNH)	NYSE	Ciclico	Macchine agricole, quotata solo a New York dal 2024 con ticker CNH (dal 20 maggio 2024)
De Nora (DNR)	Milano	Transizione	Elettrodi ed elettrolizzatori per l’idrogeno
Tesmec (TES)	Milano	Small cap	Macchine per reti elettriche e ferrovie
GVS (GVS)	Milano	Small cap	Filtri per sanità e industria
Saes Getters (SG)	Non quotata	Non più quotata	Delisting nel 2024: la scheda resta disponibile per lo storico del titolo
Fiera Milano (FM)	Milano	Recupero	EBITDA 1° semestre 94 mln, guidance 100-110 mln (tra le 7 sottovalutate per Equita)
FILA (FILA)	Milano	Small cap	Matite e colori, mercato USA
BASF (BASF)	Francoforte	Ciclico	Chimica europea, sensibile al prezzo del gas

Auto e componentistica: il settore peggiore del 2026

L’auto è il settore peggiore dell’anno: -16% nel 1° semestre. Stellantis ha toccato i minimi da oltre dieci anni, con un calo di circa il 59% da inizio anno e -35% solo in estate. Il CEO Antonio Filosa ha confermato i target 2026 e promette oltre 3 miliardi di cassa nel 2028, ma il mercato vuole prove.

Ferrari è un caso a parte: è più un titolo del lusso che dell’auto. Pirelli e Brembo dipendono dai volumi globali e dai dazi. Approfondimento: analisi Stellantis con il Metodo Biagetti.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Stellantis (STLAM)	Milano	Speculativo	Minimi decennali, -59% da inizio anno, target 2026 confermati. Nostro rating 3/5 Hold
Ferrari (RACE)	Milano	Qualità	Lusso più che auto: domanda globale e margini elevati
Pirelli (PIRC)	Milano	Ciclico	Pneumatici alto di gamma, nodo azionisti cinesi
Brembo (BRE)	Milano	Ciclico	Freni, legata ai volumi auto globali
Piaggio (PIA)	Milano	Ciclico	Scooter e moto, mercati asiatici
Landi Renzo (LR)	Milano	Speculativo	Sistemi a gas per veicoli, ristrutturazione
Tesla (TSLA)	Nasdaq	Crescita volatile	Auto elettriche, robotaxi e valutazione molto elevata
NIO (NIO)	NYSE	Speculativo	Auto elettriche cinesi, ancora in perdita

Lusso, moda e consumi: occasioni selettive dopo la correzione

I consumi discrezionali hanno perso l’8% nel 1° semestre, ma alcuni titoli ora sono a sconto sui loro multipli storici. Campari tratta a 17 volte gli utili contro una media storica di 29; Technogym a 18 contro 23 (Equita). Brunello Cucinelli è stato tra i migliori titoli di settembre.

Il settore resta legato alla domanda cinese e americana e ai dazi USA. Approfondimento: analisi Brunello Cucinelli con il Metodo Biagetti.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Moncler (MONC)	Milano	Qualità	Domanda cinese e americana
Brunello Cucinelli (BC)	Milano	Qualità	Tra i migliori di settembre, multipli elevati
EssilorLuxottica (EL)	Parigi / Milano	Qualità	Occhiali smart con Meta, leader mondiale
Campari (CPR)	Milano	Recupero	P/E 17x contro 29x storico, guidance +3% confermata
De’ Longhi (DLG)	Milano	Qualità	Macchine da caffè, dazi USA
OVS (OVS)	Milano	Valore	Abbigliamento, consumi in Italia
Technogym (TGYM)	Milano	Crescita	P/E 18x contro 23x storico, -28,6% in estate
The Italian Sea Group (TISG)	Milano	Small cap	Superyacht, portafoglio ordini
Bellini Nautica (BELL)	Euronext Growth Milan	Microcap	Barche d’epoca e di lusso
Gismondi 1754 (GIS)	Euronext Growth Milan	Microcap	Gioielleria di alta gamma
LVMH (LVMH)	Parigi	Qualità	Primo gruppo del lusso, termometro del settore
Nike (NKE)	NYSE	Recupero	Rilancio sotto il nuovo management
Coca-Cola (KO)	NYSE	Difensivo	Dividendo in crescita da decenni
McDonald’s (MCD)	NYSE	Difensivo	Franchising globale e dividendo
Beyond Meat (BYND)	Nasdaq	Speculativo	Carne vegetale, ricavi in calo

Salute e farmaceutica: settore difensivo, ma fermo

La salute ha perso il 3% nel 1° semestre: un settore difensivo che nel 2026 non ha difeso. Amplifon è stata tra le peggiori del FTSE MIB per valutazioni troppo alte, mentre Recordati resta la più solida grazie ai farmaci per malattie rare.

Equita stima per il medtech una crescita degli utili del 2% nel 2026 e del 7% nel 2027: un possibile recupero, ma non immediato.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Recordati (REC)	Milano	Qualità	Farmaci per malattie rare, cassa stabile
DiaSorin (DIA)	Milano	Recupero	Diagnostica, dopo la fine dell’effetto Covid
Amplifon (AMP)	Milano	Recupero	Apparecchi acustici, tra i peggiori del 1° semestre
Bayer (BAY)	Francoforte	Recupero	Farmaci e agrochimica, cause legali sul glifosato
Pfizer (PFE)	NYSE	Dividendo	Pipeline post-Covid, rendimento elevato
BioNTech (BNTX)	Nasdaq	Speculativo	Oncologia con tecnologia mRNA
Intuitive Surgical (1INSG)	Nasdaq	Crescita	Robot chirurgici da Vinci

Tecnologia e AI: il settore migliore del 1° semestre, ma il più volatile

La tecnologia è stata il settore migliore della prima metà del 2026 (+26%), trainata dall’intelligenza artificiale. In Italia il titolo di riferimento è STMicroelectronics: target medio 63,80 euro contro un prezzo di riferimento di 45,30 euro (+41%, Money.it, inizio ottobre 2026), con 16 Buy e 8 Hold, e trimestrale il 29 ottobre.

Con i tassi in salita i titoli tecnologici più cari sono i più esposti alle correzioni. Per chi vuole esporsi all’AI conviene distinguere tra chi fa già utili (Nvidia, Microsoft, Alphabet, TSMC) e i titoli speculativi con valutazioni molto alte.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
STMicroelectronics (STMMI)	Milano	Ciclico	Target medio 63,80 € contro 45,30 € (Money.it, inizio ottobre 2026), trimestrale il 29 ottobre
SeSa (SES)	Milano	Crescita	Servizi IT alle imprese
Digital Value (DGV)	Milano	Small cap	Informatica per la pubblica amministrazione
TXT e-solutions (TXT)	Milano	Small cap	Software per aerospazio e finanza
Esprinet (PRT)	Milano	Valore	Distribuzione di elettronica, margini bassi
Growens (GROW)	Euronext Growth Milan	Small cap	Software di marketing digitale
Digital Bros (DIB)	Milano	Speculativo	Videogiochi, risultati legati ai singoli titoli
Nvidia (NVDA)	Nasdaq	Crescita	Chip per l’AI, target medio 323 $ contro 228,90 $ (Money.it, inizio ottobre 2026)
AMD (AMD)	Nasdaq	Crescita	Sfidante di Nvidia nei chip AI
TSMC (TSMC)	Taiwan / NYSE	Crescita	Produce i chip di Nvidia, Apple e AMD
Intel (INTC)	Nasdaq	Recupero	Rilancio della produzione di chip negli USA
Apple (AAPL)	Nasdaq	Qualità	Buyback record, ritardo sull’AI
Microsoft (MSFT)	Nasdaq	Qualità	Cloud Azure e AI
Alphabet (GOOGL)	Nasdaq	Qualità	Target medio 429,30 $ contro 351,20 $ (Money.it, inizio ottobre 2026), cloud e ricerca
Meta Platforms (META)	Nasdaq	Crescita	Pubblicità e investimenti AI
Amazon (AMZN)	Nasdaq	Qualità	E-commerce e cloud AWS
Oracle (ORCL)	NYSE	Crescita	Data center per l’AI, debito in aumento
Cisco (CSCO)	Nasdaq	Dividendo	Reti e sicurezza informatica
Palantir (PLTR)	Nasdaq	Crescita volatile	Software AI per governi e aziende, multipli molto alti
Snowflake (SNOW)	NYSE	Crescita	Gestione dati in cloud
Jabil (JBL)	NYSE	Ciclico	Produzione elettronica per conto terzi
Cerebras (CBRS)	USA	Speculativo	Chip giganti per l’AI
Netskope (NTSK)	Nasdaq	Crescita	Sicurezza cloud, quotata dal 2025
Shopify (SHOP)	Nasdaq	Crescita	Piattaforma per negozi online
Uber (UBER)	NYSE	Crescita	Trasporti e consegne, ora in utile
Etsy (ETSY)	Nasdaq	Recupero	Marketplace artigianale
PayPal (PYPL)	Nasdaq	Valore	Pagamenti digitali a multipli bassi
Block (ex Square) (XYZ)	NYSE	Speculativo	Pagamenti e bitcoin; ticker XYZ (in passato SQ)
Coinbase (COIN)	Nasdaq	Speculativo	Exchange cripto, legata al bitcoin
Robinhood (HOOD)	Nasdaq	Speculativo	Trading retail e cripto
Plug Power (PLUG)	Nasdaq	Speculativo	Idrogeno, perdite ancora elevate

Per vedere ogni giorno come si muovono STM e i titoli tech italiani rispetto al listino usa la pagina FTSE MIB e Borsa Italiana in tempo reale.

Telecomunicazioni e media: l’anno del consolidamento

Le telecomunicazioni sono salite del 17% nel 1° semestre, anche grazie all’Opas di Poste su TIM. Poste ha ora l’86,95% di TIM e compra sul mercato per arrivare al 90% e al delisting. I media invece hanno perso l’8%.

Per chi possiede azioni TIM il tema è il delisting; per chi possiede Poste, l’integrazione e i costi. Approfondimento: analisi e previsioni TIM 2026.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Telecom Italia (TIT)	Milano	Speciale (M&A)	Poste all’86,95%: verso il 90% e il delisting
Poste Italiane (PST)	Milano	Dividendo	Integrazione TIM, trimestrale 11 novembre. Nostro rating 3/5 Hold
INWIT (INW)	Milano	Regolato	Torri per le telecomunicazioni, tensioni sui contratti con TIM
MFE-MediaForEurope (ex Mediaset) (MFEB)	Milano	Valore	TV in Italia e Spagna, integrazione ProSieben
Netflix (NFLX)	Nasdaq	Crescita	Streaming e pubblicità
Walt Disney (DIS)	NYSE	Recupero	Parchi, streaming e contenuti
Reddit (RDDT)	NYSE	Crescita volatile	Pubblicità e dati per l’AI
Pinterest (PIN)	NYSE	Valore	Pubblicità visiva
Snap (SNAP)	NYSE	Speculativo	Social per i giovani, redditività debole
Twitter / X (TWTR)	Non quotata	Non più quotata	Ritirata dalla Borsa dopo l’acquisto di Elon Musk nel 2022
AMC Entertainment (AMC)	NYSE	Speculativo	Cinema, ex titolo meme

Trasporti e turismo: dipende dal carburante

Le compagnie aeree sono tra i titoli più sensibili al prezzo del petrolio. Con il Brent sopra i 90 dollari i costi restano alti; un calo nel 2027, come prevedono Goldman Sachs ed EIA, le aiuterebbe. ENAV è l’eccezione: attività regolata e dividendo stabile.

Due nomi storici non sono più in Borsa: Autogrill e Atlantia (oggi Mundys).

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
ENAV (ENAV)	Milano	Regolato	Controllo del traffico aereo, dividendo stabile
Autogrill (AGL)	Milano	Non più quotata	Confluita in Avolta (ex Dufry), uscita da Milano nel 2023
Atlantia (oggi Mundys) (ATL)	Milano	Non più quotata	Delisting nel 2022 dopo l’Opa di Edizione e Blackstone
Air France-KLM (AF)	Parigi	Ciclico	Sensibile al prezzo del carburante
Lufthansa (LHA)	Francoforte	Ciclico	Ha investito in ITA Airways
American Airlines (AAL)	Nasdaq	Ciclico	Debito elevato, carburante

Gioco e sport: Lottomatica cresce, il calcio resta speculativo

Lottomatica è l’unico titolo del settore con un profilo di crescita solida, grazie al gioco online. Le squadre di calcio quotate restano titoli speculativi: il 30 settembre Juventus ha perso l’8,85% dopo i conti e un aumento di capitale da 250 milioni. AS Roma è uscita dalla Borsa nel 2022.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
Lottomatica (LTMC)	Milano	Crescita	Gioco online in crescita
Juventus (JUVE)	Milano	Speculativo	-8,85% il 30 settembre: conti e aumento di capitale da 250 mln
SS Lazio (SSL)	Milano	Speculativo	Risultati sportivi e bilanci
AS Roma (ASR)	Milano	Non più quotata	Delisting nel 2022 dopo l’Opa dei Friedkin

Grandi banche e holding USA: per diversificare

Per chi vuole diversificare fuori dall’Italia, le grandi banche e holding americane offrono solidità e meno legame con lo spread BTP. JPMorgan e Morgan Stanley sono i nomi più solidi; Berkshire Hathaway è la scelta difensiva per eccellenza. Va considerato il rischio di cambio euro/dollaro.

Azienda (ticker)	Mercato	Profilo	Cosa guardare a fine 2026
JPMorgan Chase (JPM)	NYSE	Qualità	Prima banca USA
Goldman Sachs (GS)	NYSE	Ciclico	Banca d’affari, trading e M&A
Morgan Stanley (MS)	NYSE	Qualità	Gestione patrimoni
BlackRock (BLK)	NYSE	Qualità	Primo gestore al mondo, socio di MPS
Berkshire Hathaway (BRK.B)	NYSE	Difensivo	La holding di Warren Buffett, molta liquidità

Migliori aziende italiane su cui investire a fine 2026: la nostra selezione

Non esiste un titolo migliore in assoluto: esiste quello adatto al tuo obiettivo. Prima la mappa per profilo di investitore, poi il nostro edge analitico e sei analisi approfondite, ognuna con tesi, numeri, scenari e condizioni.

Obiettivo	Aziende da analizzare	Perché	Rischio principale
Dividendo e solidità	Intesa Sanpaolo (ISP), UniCredit (UCG), Snam (SRG), Terna (TRN)	Utili alti, cedole e buyback; reti regolate	Spread BTP e tassi
Crescita di lungo periodo	Leonardo (LDO), Fincantieri (FCT), Prysmian (PRY)	Ordini della difesa, reti elettriche e data center	Valutazioni già elevate: meglio su ribassi
Recupero a sconto	Campari (CPR), Technogym (TGYM), Fiera Milano (FM)	Multipli sotto la media storica (Equita)	Consumi deboli
Tecnologia e AI	STMicroelectronics (STMMI), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT)	Il tema di crescita più forte	Volatilità con i tassi in salita
Operazioni straordinarie	MPS (BMPS), Banco BPM (BAMI), TIM (TIT)	Prezzo legato a offerte e delisting	Esito incerto delle operazioni
Alto rischio	Stellantis (STLAM), Juventus (JUVE)	Prezzi ai minimi, possibile rimbalzo	Risultati ancora deboli

Edge analitico: dove il prezzo può sbagliare (o avere già ragione)

Il nostro contributo non è ripetere i target degli analisti, ma verificare quale aspettativa è già nel prezzo e se è realistica. Per “edge analitico” intendiamo un punto preciso in cui riteniamo la lettura del mercato incompleta o sbagliata, oppure corretta ma già pagata.

• Lettura dei bilanci: guardare cassa e debito, non solo l’utile (Enel).
• Interpretazione industriale: capire come gli ordini diventano ricavi, margini e incassi (Leonardo).
• Scenari: tradurre un evento in effetti su utili e valore (Opas MPS per Intesa, Commerzbank per UniCredit).
• Orizzonte temporale: distinguere ciò che conta in 3 mesi da ciò che conta in 3 anni (sconto sul NAV di Exor).

Il metodo: come ricaviamo valori e soglie

• Rendimento richiesto [S]: 9,2% per le industriali (BTP decennale 4,7% + premio per il rischio azionario 4,5%) e 11% per le banche (premio più alto per leva e rischio Italia).
• Crescita di lungo periodo [S]: 3% nominale, con sensibilità tra 2% e 4%.
• Industriali: valore = flusso di cassa / (rendimento richiesto – crescita). Il free operating cash flow di Leonardo e il free cash flow di Prysmian sono calcolati dopo interessi, tasse e investimenti e prima dei dividendi: li trattiamo come approssimazione del flusso di cassa per gli azionisti (FCFE) e li confrontiamo con la capitalizzazione, non con l’enterprise value. L’approssimazione esclude acquisizioni e cessioni.
• Banche: prezzo/patrimonio tangibile calcolato direttamente (capitalizzazione / patrimonio netto tangibile contabile), controllato con la relazione P/E x rendimento sul patrimonio tangibile (in decimali, con utili e patrimonio dello stesso perimetro) e confrontato con il multiplo “giusto” = (rendimento sul patrimonio – crescita) / (rendimento richiesto – crescita).
• Soglie di prezzo: sono il valore dello scenario centrale; il margine di sicurezza è la distanza tra prezzo e valore stimato.

Esempio applicato: Leonardo, dagli ordini alla cassa

Il consenso guarda agli ordini: 16,3 miliardi nel 1° semestre 2026 (+44,6%) e un portafoglio di 58,6 miliardi [F]. Noi abbiamo verificato separatamente cassa e margine.

1) La cassa. Il free operating cash flow (FOCF) del 1° semestre è stato -249 milioni e la guidance annuale è circa +1,37 miliardi [F]: il 2° semestre deve generare circa 1,62 miliardi [S]. Il dato negativo del 1° semestre non è di per sé un problema, perché è stagionale: nel 2025 il 1° semestre era a -408 milioni e il 2° ha generato circa 1,42 miliardi (FOCF annuo 1,011 miliardi) [F e S]. In rapporto ai ricavi del semestre, la cassa del 2° semestre 2025 è stata il 13,4% (1,42/10,6); quella richiesta per il 2° semestre 2026 è ancora il 13,4% (1,62/12,1) [S]. Il recupero richiesto è quindi in linea con la stagionalità storica. I rischi sono il perimetro (dal 2026 c’è Iveco Defence Vehicles) e i tempi degli anticipi dei clienti governativi, che possono spostare la cassa da un anno all’altro.

2) Il margine, calcolato a parte. Il margine EBITA (EBITA / ricavi) è stato il 7,8% nel 1° semestre 2026 [F]. Per rispettare la guidance (EBITA 2,21 miliardi su ricavi 22,1) il 2° semestre deve avere un margine EBITA di circa l’11,8% [S: (2,21-0,78)/(22,1-10,0)]. Nel 2025 il 2° semestre aveva un margine dell’11,0% contro il 6,5% del 1° [S: EBITA 1,75 e 0,581 mld; ricavi 19,5 e 8,9 mld]. Anche il margine richiesto è coerente con la stagionalità e con il miglioramento già visto nel 1° semestre (+1,3 punti).

3) Cosa sconta il prezzo. Se la guidance è credibile, il nodo è la valutazione. A 47,80 euro (1° ottobre 2026) il rendimento di cassa è il 4,96% (1,37/27,62) [S]. Con un rendimento richiesto del 9,2%, il prezzo sconta una crescita perpetua della cassa di circa il 4,2% annuo (9,2% – 4,96%) [S]. Con crescita al 3% il valore stimato è circa 38 euro (33-46 euro con crescita tra 2% e 4%) [S]. Conclusione: la tesi industriale regge, ma il prezzo incorpora già una crescita della cassa superiore al 4% annuo per sempre. Ottima azienda, prezzo pieno. Ci farebbero cambiare idea una cassa del 2° semestre sopra 1,6 miliardi e una guidance 2027 che renda credibile una crescita della cassa stabilmente sopra il 4%.

Le 6 aziende approfondite: interessanti a queste condizioni

Come leggere le schede: [F] = fatto verificato con fonte e data; [S] = stima o calcolo nostro, riproducibile con i dati indicati; [G] = giudizio. Gli scenari applicano multipli diversi agli stessi dati: lo scenario centrale coincide quasi sempre con il prezzo attuale, ed è proprio questo che mostra cosa il mercato sta già pagando.

Intesa Sanpaolo (ISP): 4/5 Buy (Hold sopra circa 7,20 €, multiplo 2,5x)

Prezzo di riferimento: 6,378 € (chiusura 1/10/2026).

Tesi e orizzonte (12 mesi)	Banca a redditività molto alta che restituisce agli azionisti circa l’8,5% della capitalizzazione all’anno; il prezzo non sconta un rilancio sull’Opas MPS [G].
Qualità dei risultati	Utile netto 1° semestre 2026: 5,55 mld (+6,5%); margine d’interesse quasi fermo (+0,6%), commissioni +4,9%; cost/income 35,9%, il più basso della storia del gruppo [F, comunicato 29/7/2026]. La crescita viene da commissioni e costi, non dai tassi [G].
Bilancio e capitale	CET1 13,1% (requisito SREP 9,96%); costo del rischio 20 punti base annualizzati; crediti deteriorati netti 0,8% [F]. Distribuzioni 2026 previste: 9,4 mld tra dividendi e buyback [F].
Valutazione (metriche bancarie)	Patrimonio netto tangibile al 30/6/2026 circa 50,2 mld (patrimonio 60,1 mld meno immateriali 9,9 mld; dato GuruFocus da verificare sulla relazione semestrale, il patrimonio potrebbe includere strumenti AT1) [F]. Capitalizzazione 110,9 mld: prezzo/patrimonio tangibile circa 2,2x [S]. Controllo: utile 2026 oltre 10 mld / 50,2 mld = rendimento sul patrimonio tangibile contabile circa 0,20; P/E 11,1 x 0,20 = 2,2x [S]. Il RoTE del 25% comunicato dalla banca usa un patrimonio rettificato e non va combinato con il P/E. Rendimento distributivo 9,4/110,9 = 8,5% [S].
Cosa sconta il prezzo	Multiplo giusto = (0,20 – 0,03) / (0,11 – 0,03) = circa 2,1x contro 2,2x di mercato [S]: il prezzo sconta la redditività attuale, non un ulteriore miglioramento. Il rendimento atteso viene soprattutto dalle distribuzioni, circa 8,5% annuo [G].
Catalizzatori	Assemblea MPS del 29/10, trimestrale del 30/10, acconto dividendo del 25/11.
Invalidazione	Rilancio sull’Opas MPS che diluisca gli azionisti Intesa; costo del rischio stabilmente sopra i 40 punti base; spread BTP in allargamento duraturo (nostre soglie) [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 6,378 €
Negativo	Rendimento sul patrimonio in calo al 17%, multiplo 1,8x	5,19 €	-19%
Centrale	Rendimento ~20%, multiplo 2,2x	6,35 €	0% (più circa 8,5% di distribuzioni)
Positivo	Sinergie MPS credibili, multiplo 2,5x	7,22 €	+13%

UniCredit (UCG): 4/5 Buy (Hold sopra circa 91 €, multiplo 2,2x)

Prezzo di riferimento: 79,53 € (chiusura 1/10/2026).

Tesi e orizzonte (12 mesi)	La banca più efficiente d’Italia tratta a un multiplo simile a Intesa nonostante un capitale più alto; il rischio è concentrato su Commerzbank [G].
Qualità dei risultati	Utile 1° semestre 2026: 6,37 mld; ricavi +5% (+8% esclusi straordinari); cost/income 34% [F, comunicato 23/7/2026]. Una componente straordinaria legata a Commerzbank ha ridotto l’utile del 2° trimestre di circa 0,2 mld (2,9 mld contro 3,1 mld rettificati) [F].
Bilancio e capitale	CET1 14,3% (15,0% con il Danish Compromise); costo del rischio 17 punti base; riserva prudenziale (overlay) di 1,69 mld [F]. Distribuzioni maturate nel semestre: 4,71 mld [F]; il buyback da 4,75 mld è stato cancellato per Commerzbank [F].
Valutazione (metriche bancarie)	Patrimonio netto tangibile 62,5 mld, pari a 41,48 € per azione a fine giugno 2026 [F, comunicato 2Q26]. Prezzo/patrimonio tangibile diretto: 79,53 / 41,48 = 1,92x [S]. Controllo: utile 2026 di almeno 11 mld / 62,5 mld = 0,176; P/E 10,9 x 0,176 = 1,92x [S]. Il RoTE del 23,7% comunicato usa un patrimonio medio al netto di dividendi e buyback maturati: non va moltiplicato per il P/E. Consenso 94,14 € (+18%) [F].
Cosa sconta il prezzo	Multiplo giusto = (0,176 – 0,03) / (0,11 – 0,03) = circa 1,8x contro 1,92x di mercato [S]: il prezzo sconta la redditività attuale e una moderata fiducia su Commerzbank, non una diluizione piena senza sinergie [G].
Catalizzatori	Decisione BCE sul controllo di Commerzbank (attesa entro ottobre), trimestrale, acconto dividendo del 25/11.
Invalidazione	Condizioni di Berlino che riducano le sinergie; aumento di capitale pieno senza aumento proporzionale degli utili; CET1 sotto il 13% dopo il consolidamento (nostra soglia) [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 79,53 €
Negativo	Diluizione piena senza sinergie, multiplo 1,5x	62,22 €	-22%
Centrale	Rendimento sul patrimonio ~17-18%, multiplo 1,9x	78,81 €	-1% (più cedola)
Positivo	Commerzbank accrescitiva, multiplo 2,2x	91,26 €	+15%

Leonardo (LDO): 3/5 Hold (4/5 sotto circa 38 €)

Prezzo di riferimento: 47,80 € (chiusura 1/10/2026).

Tesi e orizzonte (12 mesi)	Azienda in crescita strutturale, ma il prezzo sconta già la consegna piena della guidance 2026: serve la prova della cassa nel 2° semestre [G].
Qualità dei risultati	1° semestre 2026: ricavi 10 mld (+12,2%), EBITA 780 mln (+34,3%), margine 7,8%; ordini 16,3 mld, book-to-bill circa 1,6x [F, semestrale luglio 2026].
Bilancio e capitale	Free operating cash flow 1° semestre: -249 mln; debito netto 3,25 mld (acquisizione IDV per 1,6 mld) [F]. Guidance 2026: FOCF circa 1,37 mld, debito netto circa 2,2 mld [F].
Valutazione (metriche industriali)	Capitalizzazione 27,62 mld (1/10); EV circa 29,8 mld con il debito netto di guidance; EV/EBITA 2026 circa 13,5x; P/E circa 20x; FOCF/capitalizzazione 4,96% [S, su guidance]. Consenso 69,30 € contro 48,90 € (Money.it, inizio ottobre) [F].
Cosa sconta il prezzo	Una crescita perpetua della cassa di circa il 4,2% annuo (9,2% – 4,96%). Valore stimato con crescita al 3%: circa 38 € (33-46 € con crescita tra 2% e 4%) [S]. Il recupero di cassa del 2° semestre è invece coerente con la stagionalità (vedi Edge analitico) [S].
Catalizzatori	Ordini della difesa europea, partnership industriale attesa, conti dei nove mesi.
Invalidazione	Della tesi industriale: cassa del 2° semestre sotto 1,4 mld, cioè sotto il livello del 2025. Del giudizio di prezzo pieno: una guidance 2027 che renda credibile una crescita della cassa stabilmente sopra il 4% [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 47,80 €
Negativo	Cassa 1,37 mld, crescita 2%, rendimento richiesto 9,2%	32,93 €	-31%
Centrale	Cassa 1,37 mld, crescita 3%	38,24 €	-20%
Positivo	Cassa 1,37 mld, crescita 4%	45,60 €	-5%

Prysmian (PRY): 3/5 Hold (4/5 sotto circa 94 €)

Prezzo di riferimento: 122,40 € (MarketScreener, 25/9/2026).

Tesi e orizzonte (12 mesi)	Vincitore strutturale di reti elettriche e data center, con conversione in cassa eccellente; il limite è il prezzo, che sconta una crescita della cassa superiore al 4% annuo per sempre [G].
Qualità dei risultati	1° semestre 2026: ricavi 11,2 mld, crescita organica +7,2% (+9,4% nel 2° trimestre); EBITDA rettificato 1,33 mld (+17,6%), margine 15,4% a prezzi standard dei metalli [F, 30/7/2026].
Bilancio e capitale	Free cash flow 1° semestre 978 mln; debito netto 4,08 mld (-0,7 mld su un anno) [F]. Guidance 2026 alzata: EBITDA 2,8-2,9 mld, FCF 1,65-1,75 mld [F]. Debito/EBITDA circa 1,4x [S].
Valutazione (metriche industriali)	Capitalizzazione 35,77 mld (25/9); EV circa 39,9 mld; EV/EBITDA 2026 circa 14x; FCF/capitalizzazione circa 4,75% (FCF/EV 4,3%); conversione FCF/EBITDA circa 60% [S]. P/E 2026 26x (MarketScreener) [F]. Consenso 156,71 € (+26%) [F].
Cosa sconta il prezzo	Una crescita perpetua della cassa di circa il 4,4% annuo (9,2% – 4,75%). Valore stimato con crescita al 3%: circa 94 € (81-112 € con crescita tra 2% e 4%) [S].
Catalizzatori	Nuovi ordini di trasmissione elettrica, risultati dei nove mesi, contratti per i data center.
Invalidazione	Rallentamento degli investimenti nelle reti o nei data center; margini sotto il 14% [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 122,40 €
Negativo	FCF 1,70 mld, crescita 2%, rendimento richiesto 9,2%	80,79 €	-34%
Centrale	FCF 1,70 mld, crescita 3%	93,82 €	-23%
Positivo	FCF 1,70 mld, crescita 4%	111,87 €	-9%

Enel (ENEL): 3/5 Hold

Prezzo di riferimento: 8,668 € (chiusura 1/10/2026).

Tesi e orizzonte (12 mesi)	Cedola alta e prevedibile, ma nel 1° semestre dividendi e buyback sono stati finanziati in parte con debito: il titolo è da reddito, non da crescita [G].
Qualità dei risultati	1° semestre 2026: EBITDA ordinario 11,84 mld (+3,2%), utile netto ordinario 3,93 mld (+2,8%); crescita trainata dall’estero [F, 30/7/2026]. Guidance utile per azione 2026: 0,74 € [F].
Bilancio e capitale	Debito netto 61,0 mld (+3,8 mld da fine 2025), anche per circa 1,2 mld di impatto del Decreto Bollette [F]. FFO ricorrente circa 6,1 mld contro investimenti netti circa 5 mld e distribuzioni 4,4 mld: saldo di circa -3,3 mld nel semestre [S]. Debito/EBITDA circa 2,6x [S].
Valutazione (metriche utility)	P/E 2026 circa 11,7x; rendimento della cedola 5,65%; payout circa 66% [S]. Confronto con il BTP (oltre 4,7%): la cedola non è garantita, il capitale non è rimborsato a scadenza e la tassazione è 26% contro 12,5% [G].
Cosa sconta il prezzo	Una cedola stabile a 0,49 € e una crescita degli utili modesta [G].
Catalizzatori	Conti dei nove mesi, andamento dei rendimenti BTP, eventuali cessioni di attività.
Invalidazione	Debito oltre 3 volte l’EBITDA o taglio della cedola; rottura dei minimi annuali a 8,60 € [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 8,668 €
Negativo	Rendimenti in salita, yield richiesto 6,5%	7,54 €	-13%
Centrale	Yield 5,65%	8,67 €	0% (più cedola)
Positivo	Tassi in calo, yield 5%	9,80 €	+13%

Exor (EXO): 4/5 Buy

Prezzo di riferimento: 70,55 € (MarketScreener, 25/9/2026).

Tesi e orizzonte (12-24 mesi)	Holding con sconto sul NAV molto ampio, debito in calo e un buyback che compra NAV a meno della metà del suo valore [G].
Qualità del portafoglio	Ferrari pesa circa il 34% del portafoglio (12,3 mld), Philips 12,4%, Stellantis solo il 6,3% [F, semestrale 22/9/2026]. La qualità media è alta; il problema è Stellantis.
Bilancio e capitale	Debito netto della holding 1,6 mld e loan-to-value 4,7% al 30/6 [F]. I circa 4 mld citati da Elkann sono la liquidità disponibile per investimenti dopo il completamento delle cessioni annunciate (Iveco, difesa a Leonardo, Welltec), non cassa già in bilancio [F, Forbes 23/9]. Liquidità e debito sono già inclusi nel NAV: non vanno sommati di nuovo. Buyback fino a 500 mln, circa il 3,5% della capitalizzazione [S].
Valutazione (metriche da holding)	NAV al 30/6 circa 32 mld; sconto calcolato da Exor a fine giugno: 57,6% [F]. Nostro aggiornamento: NAV meno il calo della quota Stellantis (da 2,24 mld a circa 1,62 mld: circa 406 mln di azioni a 3,98 €) = circa 31,4 mld, su 202,2 mln di azioni = circa 155 € per azione; a 70,55 € lo sconto è circa il 54,5% [S]. Limite: aggiorniamo solo Stellantis, non Ferrari e CNH. Non usiamo una media storica dello sconto come obiettivo perché non disponiamo di una serie omogenea verificata.
Perché lo sconto	Costi di holding, fiscalità latente, concentrazione su poche partecipate, rischio di allocazione della liquidità e governance familiare: parte dello sconto è strutturale [G].
Catalizzatori	Esecuzione del buyback (con lo sconto al 54,5% ogni euro speso compra circa 2,2 euro di NAV) [S], chiusura dell’Opa su Iveco (adesioni fino al 26/10), azzeramento del debito netto atteso dopo le cessioni.
Invalidazione	Liquidità investita in un’acquisizione a prezzi elevati; azioni del buyback non cancellate; ulteriore crollo di Stellantis [G].

Scenario (12 mesi)	Ipotesi [S]	Valore per azione [S]	Rispetto a 70,55 €
Negativo	NAV 155 €, sconto al 65%	54,30 €	-23%
Centrale	NAV 155 €, sconto al 55%	69,82 €	-1%
Positivo	NAV 155 €, sconto al 45%	85,33 €	+21%

Altri titoli da monitorare

Azienda	Prezzo e data	Multiplo	Catalizzatore	Cosa cambierebbe il giudizio	Rating
Fincantieri (FCT)	11,70 € (inizio ottobre, Money.it)	EV/EBITDA 2027 circa 8x (Equita)	Conversione degli ordini della difesa navale	Margini sotto il 7% o ritardi nelle consegne	4/5 Buy
STMicroelectronics (STMMI)	45,30 € (inizio ottobre, Money.it)	Multiplo ciclico, utili in ripresa	Trimestrale del 29/10	Guidance debole su auto e industria	3/5 Hold
Campari (CPR)	5,732 € (2/9, MarketScreener)	P/E 17x contro 29x storico (Equita)	Volumi di Aperol, tagli costi	Nuova revisione della guidance	3/5 Hold
Technogym (TGYM)	12,64 € (MarketScreener, inizio ottobre)	P/E 18x contro 23x storico (Equita)	Riaccelerazione nel 2° semestre	Margini in calo	3/5 Hold
Stellantis (STLAM)	3,98 € (2/10, ore 9:47)	Prezzo/patrimonio circa 0,2x	Conti, tagli costi, cessioni di marchi	Target 2026 mancati	3/5 Hold

Le valutazioni seguono i criteri del Metodo Biagetti; il framework completo è nel libro Il Metodo Biagetti per Azioni (2° edizione). Chi preferisce diversificare senza scegliere i singoli titoli può valutare anche gli ETF, con il libro Il Metodo Biagetti per ETF.

Come investire in azioni italiane a fine 2026: 5 regole pratiche

• Diversifica per settore: banche e utility da sole sono molto esposte allo spread BTP. Affianca difesa, industria o titoli esteri.
• Guarda gli utili, non solo il prezzo: con i tassi in salita il mercato premia chi fa utili oggi.
• Attenzione alle operazioni in corso: Opa, fusioni e delisting (MPS, Mediobanca, TIM, Iveco) cambiano il valore delle azioni da un giorno all’altro.
• Entra a rate: con la volatilità di fine 2026 comprare in più momenti riduce il rischio di entrare sul massimo.
• Monitora la tesi, non il prezzo giornaliero: per chi investe a lungo termine contano i risultati trimestrali, le valutazioni e le condizioni che invaliderebbero la tesi. I prezzi aggiornati restano comunque nella pagina FTSE MIB oggi: quotazioni Borsa Italiana.

FAQ sulle migliori azioni italiane fine 2026

Quali sono le migliori azioni italiane su cui investire a fine 2026?

Banche solide (Intesa Sanpaolo, UniCredit) ed Exor hanno oggi il miglior rapporto tra prezzo e risultati; Leonardo e Prysmian sono aziende eccellenti ma già care. Fincantieri resta interessante per multiplo. La scelta dipende dal profilo di rischio: confronta i titoli nella pagina FTSE MIB in tempo reale.

Qual è il settore migliore della Borsa italiana nel 2026?

Nel 1° semestre la tecnologia (+26%), seguita da energia (+24%), materie prime (+23%), telecomunicazioni (+17%) e banche (+14%). Il peggiore è stato l’auto (-16%), con Stellantis ai minimi da oltre dieci anni.

Conviene investire in Borsa italiana con i tassi in salita?

Sì, ma in modo selettivo. I tassi alti premiano le aziende con utili visibili e penalizzano quelle molto indebitate o valutate sulla crescita futura. Per le banche l’effetto è misto: migliora il margine d’interesse, ma salgono costo della raccolta e rischio sui crediti, e lo spread pesa sui BTP in portafoglio.

Quanto pagano di dividendi le aziende del FTSE MIB?

Circa 44,3 miliardi lordi sul bilancio 2026 e 48,9 miliardi sul 2027, secondo Banca Akros. Le banche da sole valgono circa 20 miliardi; molte offrono rendimenti del 6-7%.

Quali aziende sono uscite o stanno uscendo dalla Borsa italiana?

Popolare di Sondrio (fusa in BPER), Saras, Autogrill, Atlantia e AS Roma sono già uscite. Mediobanca, Iveco e TIM sono in percorsi di delisting.

Meglio azioni italiane o estere?

Meglio un mix. Le azioni italiane offrono dividendi alti e valutazioni basse (circa 13,5 volte gli utili); le estere, soprattutto USA, danno accesso a tecnologia e AI, con il rischio di cambio.

Disclaimer

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata né sollecitazione all’investimento: ogni decisione comporta rischi, inclusa la perdita del capitale. Prima di investire rivolgiti a un consulente iscritto all’albo tenuto dall’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Approfondimenti istituzionali: Consob, Banca d’Italia. Fonti principali: Bluerating, MilanoFinanza, Money.it.