Le azioni Saipem (SPM) partono mercoledì 21 ottobre 2026 da 4,404 euro, dopo il -4,28% di martedì che ne ha fatto il peggior titolo del FTSE MIB. Due le cause: il calo del petrolio nel pomeriggio e la notizia che il closing della fusione con Subsea7 potrebbe slittare al 2027, con 10 autorità antitrust su 16 che hanno dato l’ok. Il nostro calcolo: in una seduta Saipem ha perso circa 393 milioni di capitalizzazione, più di un anno intero delle sinergie da 300 milioni promesse dall’operazione.
Quotazione aggiornata delle azioni Saipem (il grafico si aggiorna in tempo reale, non è un’immagine statica):
Saipem si muove con il ciclo del greggio: per il quadro sul comparto restano utili le guide sulle azioni petrolifere e sulle migliori azioni energetiche, insieme al Metodo Biagetti con cui assegniamo il rating. Lo scenario geopolitico è nell’approfondimento di Economia Italiacom sulla crisi del petrolio 2026 e Hormuz.
Azioni Saipem oggi: la peggiore del FTSE MIB
Saipem ha aperto a 4,59 euro, ha toccato il massimo a 4,60 e ha chiuso sul minimo a 4,404 euro. Una chiusura sul punto più basso della giornata, con volumi in crescita del 23%, è un segnale di vendite decise, non di semplici prese di profitto.
| Dato | Valore | Nota |
| Chiusura 19 ottobre | 4,601 euro | ricavata dalla variazione del 20/10 |
| Apertura / massimo 20/10 | 4,59 / 4,60 euro | subito sotto la chiusura precedente |
| Minimo e chiusura 20/10 | 4,404 euro (-4,28%) | chiusura sul minimo di seduta |
| Volumi 20/10 | 13,76 milioni di azioni (61,6 mln di euro) | +23% rispetto a lunedì |
| Capitalizzazione | circa 8,79 miliardi | su circa 1,996 miliardi di azioni |
| Massimo / minimo 2026 | 4,846 (15/06) / 2,449 (02/01) | -9,1% dal massimo, +80% dal minimo |
Fonti: SoldiOnline/Borsa Italiana (seduta del 20/10), commento di chiusura SoldiOnline. Controllo di coerenza: la capitalizzazione di 9,16 miliardi indicata sul prezzo di riferimento precedente, divisa per 4,601 euro, dà 1,99 miliardi di azioni, in linea con il capitale sociale.
Il contesto non ha aiutato: nel pomeriggio il WTI con scadenza dicembre è sceso a 97,5 dollari da oltre 101, e anche Eni ha chiuso in calo dello 0,73%. Ma il -4,28% di Saipem è quasi sei volte quello di Eni: il petrolio spiega una parte del ribasso, Subsea7 il resto. Per l’andamento di Eni si veda l’aggiornamento Azioni Eni del 14 ottobre.
Fusione Saipem-Subsea7: perché il closing può slittare al 2027
Secondo MF-Milano Finanza, il closing entro fine 2026 è diventato meno probabile perché le procedure antitrust si stanno allungando. Il termine per le condizioni sospensive è il 31 dicembre 2026: senza una proroga concordata, l’accordo decadrebbe automaticamente.
| Autorità / passaggio | Stato al 20 ottobre | Data attesa |
| Autorizzazioni ottenute | 10 su 16 | – |
| Brasile (CADE) | ricorso di Petrobras e Abep contro l’ok di giugno | 4 novembre (tribunale) |
| Unione Europea | procedura sospesa dal 25 agosto | nessuna nuova scadenza |
| Australia | in corso | 1 dicembre |
| Termine condizioni sospensive | salvo proroga, poi decadenza | 31 dicembre 2026 |
Fonte: Teleborsa, 20/10/2026, su ricerca Equita e MF-Milano Finanza.
Equita giudica la notizia “leggermente negativa sul timing”, ma non cambia la sua valutazione sulla probabilità che l’operazione si chiuda: considera probabile una proroga consensuale con closing nel primo trimestre 2027. L’accordo permette a ciascuna parte di ritirarsi solo se le autorità chiedessero cessioni oltre i 500 milioni, ipotesi che il broker ritiene improbabile. Subsea7 non è presente nel network.
Il calcolo: quanto vale ogni mese di ritardo
Le sinergie annue attese sono 300 milioni: ogni mese di ritardo nell’integrazione ne rinvia circa 25. Con gli azionisti Saipem titolari di circa metà del nuovo gruppo, la loro quota è di circa 12,5 milioni al mese. Un trimestre di slittamento vale quindi 75 milioni di sinergie complessive, poco meno di 40 per gli azionisti Saipem.
| Voce | Valore |
| Sinergie annue attese | 300 milioni |
| Sinergie rinviate per ogni mese di ritardo | circa 25 milioni |
| Quota azionisti Saipem (circa 50%) | circa 12,5 milioni al mese |
| Ritardo di un trimestre (closing a marzo 2027) | circa 75 milioni (37,5 quota Saipem) |
| Capitalizzazione persa il 20 ottobre | circa 393 milioni |
Elaborazione Economia Italiacom. Ipotesi: sinergie distribuite in modo uniforme nel tempo e quota paritetica degli azionisti Saipem nel gruppo combinato. Il calcolo non tiene conto dei tempi di realizzazione delle sinergie, che normalmente arrivano in modo graduale.
Il confronto è eloquente: in una sola seduta la Borsa ha tolto a Saipem più di cinque volte il costo di un trimestre di ritardo. Mora trahit periculum, “il ritardo porta con sé il pericolo”, dicevano i giuristi romani: il mercato non teme tanto i mesi persi, quanto il rischio che il ritardo riapra la trattativa.
Target price Saipem: la media dei broker è a 4,98 euro
La media degli ultimi sei target censiti è di 4,98 euro, il 13,1% sopra la chiusura di martedì. Il più recente, quello di Bernstein del 9 ottobre a 5,44 euro, implica un rialzo del 23,5%; il più basso, Equita a 4 euro, un ribasso del 9,2%.
| Data | Broker | Giudizio | Target | Potenziale da 4,404 |
| 09/10/2026 | Bernstein | Outperform | 5,44 euro | +23,5% |
| 29/07/2026 | Berenberg | Buy | 5,05 euro | +14,7% |
| 29/07/2026 | UBS | Buy | 4,60 euro | +4,5% |
| 30/06/2026 | JP Morgan | Overweight | 5,89 euro | +33,7% |
| 30/06/2026 | Equita | Hold | 4,00 euro | -9,2% |
| Media (6 target) | – | – | 4,98 euro | +13,1% |
Fonte: raccomandazioni censite da SoldiOnline; la media include anche il target UBS precedente a 4,90 euro del 1° luglio. Potenziali calcolati da Economia Italiacom.
Sul fronte cedola, il dividendo di 0,17 euro pagato a maggio vale un rendimento del 3,9% al prezzo attuale. Per chi cerca titoli italiani con potenziale, il quadro più ampio è nella guida alle migliori azioni italiane 2026.
Il calendario: CADE il 4 novembre, conti Saipem il 18
Il prossimo passaggio chiave è il 4 novembre, quando il tribunale del CADE brasiliano potrebbe pronunciarsi. Poi il 18 novembre Saipem presenterà i conti del terzo trimestre insieme alla guidance 2027, l’1 dicembre è attesa la decisione australiana e il 31 dicembre scade il termine per le condizioni sospensive.
Fino ad allora il titolo resterà legato a due variabili esterne: il prezzo del greggio e le notizie dalle autorità. Gli scenari estremi sul petrolio sono nell’approfondimento sulle previsioni del petrolio a 200 dollari.
Rating Metodo Biagetti per Azioni: Hold
| ★★★★★ Saipem: Hold (3/5) Rating sintetico secondo il Metodo Biagetti per Azioni |
Assegniamo un giudizio Hold. Il titolo è salito dell’80% dal minimo di gennaio, i broker vedono ancora un potenziale medio del 13% e il ritardo su Subsea7, se resterà di un trimestre, ha un costo economico limitato rispetto al calo di Borsa. Ma l’esito dipende da autorità che Saipem non controlla, dalla Commissione UE al Brasile, e da un petrolio molto volatile: troppe variabili esterne per un giudizio Buy prima dei conti del 18 novembre.
Domande frequenti sulle azioni Saipem
Perché le azioni Saipem sono crollate il 20 ottobre?
Per il possibile slittamento al 2027 del closing con Subsea7 e il calo del petrolio. Il titolo ha chiuso a 4,404 euro (-4,28%), il peggiore del FTSE MIB, sul minimo di seduta.
Quando si chiude la fusione Saipem-Subsea7?
Il termine attuale è il 31 dicembre 2026, ma il closing potrebbe slittare al primo trimestre 2027 con una proroga concordata. Mancano ancora 6 autorizzazioni antitrust su 16, tra cui UE, Brasile e Australia.
Qual è il target price delle azioni Saipem?
La media degli ultimi sei target è di 4,98 euro, circa il 13% sopra il prezzo attuale. Il più alto è JP Morgan a 5,89 euro, il più basso Equita a 4 euro.
Quando escono i conti Saipem del terzo trimestre?
Il 18 novembre 2026, insieme alla guidance per il 2027, secondo il calendario finanziario aggiornato dalla società a settembre.
Avvertenze
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Stime, calcoli e scenari sono elaborazioni editoriali basate su dati pubblici e ipotesi dichiarate. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Saipem. Per approfondire: Consob, Borsa Italiana, Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.