Azioni Poste Italiane (PST) hanno chiuso venerdì 21 agosto 2026 a 27,20 euro (+0,44%). La notizia della settimana non è il prezzo, che resta stabile vicino ai massimi, ma un conto che si è appena ribaltato: al cambio fissato per l’OPAS su Telecom Italia (TIT), 1,67 euro cash più 0,218 azioni Poste, l’offerta vale oggi circa 7,60 euro per azione TIM, circa lo 0,8% sotto il prezzo di Borsa di TIM. Per la prima volta da quando è partita la campagna di adesioni, vendere sul mercato rende leggermente di più che aderire all’OPAS.
Per il quadro completo sull’operazione e i calcoli aggiornati per ogni profilo di investitore restano un riferimento utile OPAS Poste su TIM o BTP Italia: conviene? e OPAS Poste su TIM: perché (oggi) non conviene investire.
Sommario
- Quotazione di oggi: titolo a 27,20 euro, vicino ai massimi dell’anno
- Adesioni OPAS: la corsa accelera, ma il traguardo resta lontano
- Il conto che si è ribaltato: l’offerta ora vale meno del mercato
- Sparkle e il nuovo buyback: la novità meno raccontata
- Diluizione per gli azionisti Poste
- Fondamentali H1 2026 e dividendo
- Target price e rating sintetico
- Domande frequenti
Quotazione di oggi: titolo a 27,20 euro, vicino ai massimi dell’anno
Le azioni Poste Italiane (PST) hanno chiuso la seduta di venerdì 21 agosto a 27,20 euro, in rialzo dello 0,44% sulla seduta precedente, confermate da due fonti indipendenti. Il titolo resta a poca distanza dal massimo delle 52 settimane di 29,48 euro toccato il 19 giugno 2026, e ben lontano dal minimo di 19,28 euro del 23 marzo: da inizio anno la performance è di circa +30%, tra le migliori del FTSE MIB. La capitalizzazione, su 1,306 miliardi di azioni in circolazione, si attesta intorno ai 35,5 miliardi di euro.
Sul fronte opposto dell’operazione, Telecom Italia (TIT) ha chiuso a 7,66 euro: è il prezzo che serve per capire perché, come vedremo tra poco, il rapporto di cambio dell’OPAS ha smesso per la prima volta di convenire rispetto alla semplice vendita sul mercato.
Adesioni OPAS: la corsa accelera, ma il traguardo resta lontano
Le adesioni all’offerta di Poste su TIM sono salite al 2,40% degli strumenti oggetto d’offerta al 21 agosto, pari a circa 40,96 milioni di azioni conferite, con 1,2 milioni di titoli portati in adesione nella sola seduta di venerdì. È un’accelerazione netta rispetto al 2,18% (37,2 milioni di azioni) del 19 agosto: in due sedute le adesioni sono cresciute di oltre 3,7 milioni di azioni, il ritmo più sostenuto da inizio agosto.
Resta però un problema di scala. Il successo dell’operazione richiede il 66,67% del capitale TIM, circa 994 milioni di azioni: al ritmo attuale, per raggiungere quella soglia entro la scadenza dell’11 settembre 2026 servirebbe un’accelerazione di oltre 25 volte rispetto al flusso di adesioni degli ultimi giorni. Le azioni ordinarie acquistate sul mercato tra il 10 e l’11 settembre, avverte Borsa Italiana, non potranno più essere portate in adesione: chi vuole aderire con titoli comprati ora ha meno di tre settimane di finestra utile.
Il conto che si è ribaltato: l’offerta ora vale meno del mercato
Il rapporto di cambio dell’OPAS prevede 1,67 euro in contanti più 0,218 azioni Poste per ogni azione TIM conferita. Al prezzo di chiusura di Poste di venerdì, 27,20 euro, il valore implicito dell’offerta è: 1,67 + (0,218 x 27,20) = 1,67 + 5,9296 = 7,60 euro per azione TIM. TIM, però, ha chiuso la stessa seduta a 7,66 euro: un valore di circa lo 0,8% sopra quanto offre Poste. È un ribaltamento rispetto al 19 agosto, quando il premio implicito residuo era ancora positivo, per quanto ridotto allo 0,3% dal 9% iniziale del lancio dell’offerta a marzo.
Il motivo è semplice, non complicato da spiegare: il valore dell’offerta dipende dal prezzo di Poste, non da quello di TIM, e le ultime sedute hanno visto Poste salire più velocemente di TIM. Per chi possiede azioni TIM e ragiona su cosa fare entro l’11 settembre, il conto va rifatto quotidianamente: finché il prezzo di mercato di TIM resta sopra il valore implicito dello scambio, vendere in Borsa rende marginalmente di più che aderire, un’inversione da monitorare seduta per seduta perché può tornare a favore dell’OPAS con la stessa rapidità con cui si è ribaltata.
Sparkle e il nuovo buyback: la novità meno raccontata
Mentre l’attenzione resta sulle adesioni, procede in parallelo la cessione di Sparkle, la controllata dei cavi sottomarini di TIM, valutata 700 milioni di euro: il completamento è atteso entro il 15 ottobre 2026. Una parte del ricavato, fino a 400 milioni di euro, è destinata a un potenziale programma di riacquisto di azioni proprie. È un tassello che riguarda TIM più che Poste in senso stretto, ma pesa sulla valutazione complessiva dell’operazione: un asset industriale che si libera di una controllata non strategica proprio mentre è sotto scalata cambia, seppure di poco, il perimetro di quello che Poste finirebbe per controllare a operazione completata.
Diluizione per gli azionisti Poste
Chi possiede azioni Poste deve tenere d’occhio anche l’altro lato della medaglia: la diluizione. Il completamento dell’OPAS richiederebbe l’emissione di un numero di nuove azioni Poste compreso tra 216,80 e 371,98 milioni, a seconda del livello finale di adesioni, con un impatto diluitivo stimato tra il 14,24% e il 22,17% sul capitale attuale. È il prezzo che gli azionisti Poste pagano per l’operazione, e resta un fattore da tenere presente accanto alle prospettive industriali della fusione, non un dettaglio secondario da liquidare in una riga.
Fondamentali H1 2026 e dividendo
Al netto della partita TIM, Poste continua a macinare numeri solidi: ricavi a 6,8 miliardi di euro nel primo semestre (+6% su base annua), EBIT rettificato a 1,8 miliardi (+7%), utile netto a 1,2 miliardi (+4%). La cedola 2026 complessiva è fissata a 1,25 euro per azione, un rendimento del 4,57% al prezzo attuale: l’acconto da 0,85 euro è già stato pagato il 21 giugno, resta da distribuire un saldo di 0,40 euro per azione, per un payout complessivo stimato di 1,62 miliardi di euro, pari al 73% dell’utile. Prosegue anche il piano di riacquisto azioni proprie, con una nuova tranche da 62,5 milioni di euro partita il 3 agosto, fino a un massimo di 2,5 milioni di azioni (0,19% del capitale): al 31 luglio Poste deteneva già 12,72 milioni di azioni proprie in portafoglio.
Target price e rating sintetico
| Analista | Target price | Giudizio |
| Bank of America ML | 32,00 € | Buy |
| UBS | 31,90 € | Buy |
| Intesa Sanpaolo | 29,90 € | Buy |
| Consensus medio | ~29,33 € | Upside implicito +7,8% da 27,20 € |
Rating Metodo Biagetti confermato a 4 stelle su 5 (Buy), invariato rispetto alla scorsa settimana. Restano validi i fondamentali solidi e il dividendo sopra il 4,5%, ma la condizione resta la stessa: monitoraggio ravvicinato delle adesioni OPAS, ora accompagnato da un motivo in più, il ribaltamento del premio implicito, che rende l’esito dei prossimi giorni ancora più incerto sia per chi possiede TIM sia per chi possiede Poste in ottica di diluizione futura.
Domande frequenti
A quanto quota oggi l’azione Poste Italiane?
Alla chiusura di venerdì 21 agosto 2026 il titolo valeva 27,20 euro, in rialzo dello 0,44% sulla seduta precedente, vicino al massimo delle 52 settimane di 29,48 euro.
Conviene ancora aderire all’OPAS di Poste su TIM?
Al 21 agosto il valore implicito dell’offerta, 7,60 euro per azione TIM, è sceso circa lo 0,8% sotto il prezzo di Borsa di TIM (7,66 euro): per la prima volta da inizio campagna, vendere sul mercato rende leggermente di più che aderire, ma il calcolo va rifatto ogni giorno perché dipende dal prezzo di Poste.
Quante adesioni ha raccolto finora l’OPAS Poste-TIM?
Al 21 agosto 2026 le adesioni sono al 2,40% degli strumenti oggetto d’offerta, circa 40,96 milioni di azioni, contro una soglia di successo fissata al 66,67% del capitale TIM (circa 994 milioni di azioni).
Quanto rischiano di essere diluiti gli azionisti Poste?
Tra il 14,24% e il 22,17% del capitale attuale, a seconda del livello finale di adesioni, per effetto dell’emissione di nuove azioni Poste necessaria a pagare in carta lo scambio con gli azionisti TIM aderenti.
Qual è il target price medio degli analisti su Poste Italiane?
Il consensus tra Bank of America ML (32,00 €), UBS (31,90 €) e Intesa Sanpaolo (29,90 €) si attesta intorno ai 29,33 euro, un upside implicito del 7,8% rispetto alla chiusura di venerdì.
Disclaimer e fonti
Questo articolo ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata ai sensi del TUF. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri e l’investimento in azioni comporta il rischio di perdita del capitale investito. Per una valutazione adeguata al proprio profilo di rischio è opportuno rivolgersi a un consulente finanziario iscritto all’Albo tenuto dall’OCF – Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo dei Consulenti Finanziari. Per approfondimenti normativi si vedano le pagine ufficiali di Consob e Banca d’Italia. I dati di quotazione e di adesione citati sono verificati alla chiusura di venerdì 21 agosto 2026 su fonti indipendenti (Il Sole 24 Ore, Teleborsa) e possono variare significativamente nei giorni successivi alla pubblicazione.
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Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.