Le azioni Leonardo (LDO) aprono lunedì 12 ottobre 2026 in rialzo: alle 9:20 segnano +0,87%, intorno a 47,22 euro, dopo il +2,21% di venerdì che aveva portato il titolo a 46,81 euro. Sono due sedute di fila in salita, ma il recupero non basta ancora a cancellare la settimana scorsa: il titolo resta il 2,2% sotto i 48,30 euro del 5 ottobre e da inizio anno è in calo di circa il 5%. La notizia che conta però guarda avanti: nella pre-close call con gli analisti Leonardo ha anticipato un terzo trimestre “in linea” con una guidance 2026 che prevede per la prima volta un margine a doppia cifra. I conti dei nove mesi arrivano il 5 novembre. Il nostro calcolo: gli ordini attesi nel 2026, 28,2 miliardi, valgono più dell’intera capitalizzazione di Borsa.
L’analisi precedente, con il peso dei servizi nei ricavi elicotteri, è nell’articolo Azioni Leonardo, 6 Ottobre.
Quotazione aggiornata di Leonardo (il riquadro mostra il prezzo in tempo reale, non i dati di venerdì):
Quotazione Leonardo oggi: l’apertura di lunedì 12 ottobre
Alle 9:20 Leonardo guadagna lo 0,87% e passa di mano intorno a 47,22 euro. Il nostro calcolo: rispetto alla chiusura di venerdì la capitalizzazione sale di circa 235 milioni, a circa 27,3 miliardi di euro. Il titolo si allontana dal supporto di 46,78 euro e si porta a circa il 2,9% dalla prima resistenza di 48,61 euro, il livello che secondo Teleborsa va superato in chiusura per migliorare il quadro di breve periodo. Il dato è di inizio seduta e può cambiare nel corso della giornata.
| Lunedì 12 ottobre, ore 9:20 | Valore (nostro calcolo) |
| Variazione in apertura | +0,87% |
| Prezzo indicativo | circa 47,22 euro |
| Capitalizzazione | circa 27,3 miliardi (+235 milioni) |
| Distanza dalla resistenza di 48,61 euro | +2,9% |
| Distanza dal minimo 2026 (44,25 euro) | +6,7% |
I numeri di venerdì 9 ottobre
Leonardo ha chiuso venerdì a 46,81 euro, in rialzo del 2,21% rispetto ai 45,80 euro di giovedì, in una seduta in cui il FTSE MIB ha guadagnato lo 0,91% e Fincantieri ha messo a segno il +6,89%. In un giorno la capitalizzazione è risalita di circa 584 milioni di euro.
| Indicatore | Valore |
| Chiusura 9 ottobre | 46,81 euro (+2,21%) |
| Apertura, minimo e massimo | 45,66 / 45,62 (ore 9:00) / 46,815 euro (ore 17:29) |
| Volumi | circa 1,52 milioni di azioni |
| Variazione dal 5 ottobre (48,30 euro) | -3,1% |
| Minimo 2026 (26 giugno) | 44,25 euro, +5,8% dal prezzo attuale |
| Massimo 2026 (12 marzo) | 66,26 euro, -29,4% dal prezzo attuale |
| Capitalizzazione (nostro calcolo, 578,2 milioni di azioni) | circa 27,1 miliardi di euro |
Prezzi da Borsa Italiana e Il Sole 24 Ore.
Un dettaglio tecnico: venerdì il titolo aveva chiuso appena sopra il supporto di 46,78 euro indicato da Teleborsa nella nostra analisi del 6 ottobre, e il rialzo di lunedì mattina lo allontana da quella soglia.
La pre-close call: cosa ha anticipato Leonardo sul terzo trimestre
Secondo Milano Finanza, a inizio ottobre il gruppo guidato da Lorenzo Mariani ha confermato agli analisti un terzo trimestre in linea con la guidance alzata, con una “solida performance di tutte le divisioni” e margini in miglioramento in gran parte dei settori, anche grazie alle joint venture.
| Guidance 2026 | Valore |
| Ordini | 28,2 miliardi di euro |
| Ricavi | circa 22,1 miliardi |
| EBITA | circa 2,21 miliardi, margine del 10% (prima volta a doppia cifra) |
| Free operating cash flow | circa 1,37 miliardi |
| Data dei conti dei nove mesi | 5 novembre 2026 |
Il nostro calcolo: cosa aspettarsi il 5 novembre
Leonardo stessa ha ricordato agli analisti la stagionalità degli ultimi cinque anni: il terzo trimestre vale in media il 23% dei ricavi e il 18% dell’EBITA dell’anno, i nove mesi il 68% dei ricavi e il 52% dell’EBITA. Applicando queste quote alla guidance si ottiene un’asticella indicativa per i conti di novembre.
| Stima indicativa (nostro calcolo su guidance e medie storiche) | Ricavi | EBITA |
| Terzo trimestre 2026 | circa 5,1 miliardi | circa 0,40 miliardi |
| Nove mesi 2026 | circa 15,0 miliardi | circa 1,15 miliardi |
| Ultimo trimestre necessario per la guidance | circa 7,1 miliardi | circa 1,06 miliardi |
Il dato da tenere d’occhio è l’ultima riga: per centrare la guidance Leonardo deve fare nel quarto trimestre quasi metà dell’EBITA dell’anno. Non è un’anomalia, è la stagionalità tipica del settore difesa, in cui consegne e incassi si concentrano a fine anno. Ma significa che il giudizio vero sul 2026 arriverà solo a marzo. Il free cash flow, che nel primo semestre era negativo per 249 milioni, segue lo stesso schema.
Gli ordini che slittano
Due commesse importanti non entreranno nel trimestre. Dei 3,7 miliardi del contratto per i due cacciatorpedinieri DDX, firmato tramite Orizzonte Sistemi Navali con Fincantieri, a Leonardo spettano 1,7 miliardi, cioè il 46%: di questi, 1,2 miliardi saranno contabilizzati nel quarto trimestre. L’ordine da circa 1 miliardo per gli addestratori M-346 dell’Indonesia entrerà invece nel 2027. Il peso della commessa DDX è analizzato in Azioni Leonardo e Fincantieri, 28 Settembre.
Resta in attesa anche il primo contratto della joint venture con Rheinmetall per l’Esercito, che Mariani a settembre ha indicato in un “ordine di grandezza” di 3,4 miliardi, con la firma attesa entro il 2026.
Quanto vale Leonardo rispetto ai suoi numeri
| Rapporto (nostro calcolo, prezzo 46,81 euro) | Valore |
| Ordini attesi 2026 / capitalizzazione | circa 1,04 volte |
| Portafoglio ordini (circa 59 miliardi) / capitalizzazione | circa 2,2 volte |
| Capitalizzazione / ricavi attesi 2026 | circa 1,2 volte |
| Rendimento del free cash flow (1,37 miliardi su 27,1) | circa 5,1% |
Rapporti calcolati sulla chiusura ufficiale di venerdì; all’apertura di lunedì i valori cambiano di meno dell’1%.
Un rendimento del flusso di cassa intorno al 5% è un livello da azienda matura, non da gruppo con ordini in crescita a doppia cifra. È la misura più semplice di quanto il mercato abbia ridimensionato il titolo dal massimo di marzo: allora, a 66 euro, lo stesso cash flow rendeva circa il 3,6%. La guidance alzata ad agosto è spiegata in Azioni Leonardo, 4 Agosto.
Perché il titolo resta debole: la pace pesa sulla difesa
Il calo dai massimi non viene dai conti ma dal contesto. In questi giorni a Miami sono in corso colloqui sull’Ucraina con gli inviati americani Witkoff e Kushner, mentre Trump ha raggiunto con Putin un accordo sul gasolio e ha detto che un eventuale attacco all’Iran arriverebbe solo dopo le elezioni di metà mandato. Ogni segnale di distensione spinge il mercato a vendere i titoli della difesa, anche quando ordini e margini crescono. In più, come abbiamo spiegato in Azioni Leonardo e Fincantieri, 30 Settembre, parte della spesa per il riarmo europeo slitta al 2027.
Sul fronte dei progetti, restano in corso il polo satellitare europeo Bromo con Airbus e Thales, operativo dal 2028 se autorizzato dall’antitrust, e i test in Ucraina del sistema anti-drone del programma Michelangelo Dome.
Target price e potenziale di rialzo
Deutsche Bank ha confermato a inizio ottobre il giudizio Buy con target a 72 euro, il 53,8% sopra la chiusura di venerdì e il 52,5% sopra il prezzo di apertura di lunedì. La forchetta dei principali broker va da 60 a 73 euro, con giudizi positivi anche da Bernstein, Exane, Equita e Jefferies.
| Fonte | Target price | Potenziale da 46,81 euro |
| Massimo della forchetta | 73 euro | +55,9% |
| Deutsche Bank (Buy, inizio ottobre) | 72 euro | +53,8% |
| Minimo della forchetta | 60 euro | +28,2% |
Rating Metodo Biagetti su Leonardo
Applicando il Metodo Biagetti confermiamo il giudizio del 6 ottobre.
| ★★★★★ HOLD (3 su 5) |
Perché 3 stelle: guidance confermata con margine a doppia cifra, ordini superiori alla capitalizzazione e un rendimento del cash flow intorno al 5%. Perché non 4: quasi metà dell’EBITA dell’anno deve arrivare nel quarto trimestre, i negoziati di pace possono continuare a pesare sul settore e il titolo anche con il rialzo di lunedì mattina resta sotto la resistenza di 48,61 euro. Il giudizio può salire con conti dei nove mesi sopra le attese il 5 novembre o con un ritorno verso i minimi dell’anno, intorno ai 44 euro. Il confronto con gli altri titoli di Piazza Affari è nella guida alle migliori azioni italiane per fine 2026.
Domande frequenti sulle azioni Leonardo
Quanto valgono le azioni Leonardo oggi?
Lunedì 12 ottobre alle 9:20 salgono dello 0,87%, intorno a 47,22 euro. Venerdì avevano chiuso a 46,81 euro, +2,21%.
Quando escono i conti dei nove mesi di Leonardo?
Il cda li approva il 5 novembre 2026. Nella pre-close call il gruppo ha anticipato un terzo trimestre in linea con la guidance.
Qual è la guidance 2026 di Leonardo?
Ordini per 28,2 miliardi, ricavi per 22,1 miliardi ed EBITA di 2,21 miliardi. Il free operating cash flow atteso è di circa 1,37 miliardi.
Perché le azioni Leonardo sono scese da marzo?
Soprattutto per i segnali di distensione e i negoziati sull’Ucraina. I conti invece sono in crescita e la guidance è stata alzata.
Qual è il target price di Leonardo?
Deutsche Bank indica 72 euro, la forchetta dei broker va da 60 a 73 euro. Il nostro rating resta 3 stelle su 5, Hold.
Fonti e avvertenze
Prezzi di chiusura del 9 ottobre 2026 da Borsa Italiana e Il Sole 24 Ore; variazione di apertura del 12 ottobre (ore 9:20) rilevata in tempo reale, prezzo e capitalizzazione di apertura calcolati da noi. Pre-close call, guidance, ordini DDX e M-346 e giudizio Deutsche Bank da Milano Finanza (7 ottobre). Contratto Rheinmetall da Radiocor (5 settembre). Colloqui di Miami e accordo sul gasolio da ANSA (10 ottobre). Portafoglio ordini e forchetta dei target dalla nostra analisi del 6 ottobre. Stime sui nove mesi, rapporti di valutazione e rendimento del cash flow sono nostri calcoli e non previsioni della società. Le persone citate sono menzionate per il loro ruolo pubblico.
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Prima di investire consulta i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Leonardo, e le informazioni di Consob. Per una consulenza personalizzata rivolgiti a un professionista iscritto all’Albo dell’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF).
Direttore editoriale, Analista finanziario indipendente e autore di 9 metodi proprietari di analisi finanziaria, e uno di investimenti, pubblicati su relativi libri. Scopri di più su chi siamo e sul nostro lavoro editoriale., oppure leggi tutti i contributi e la biografia di Massimiliano Biagetti.